云飛揚(yáng)

與2018年國慶節(jié)前后冰火兩重天的迥異走勢不同，今年國慶后的大盤指數(shù)在K線上與節(jié)前基本實(shí)現(xiàn)了無縫銜接，似乎看不出什么明顯的差別。

9月26日之后的4個交易日，國證A 指走勢大致如同上期文章所分析，呈現(xiàn)震蕩小回調(diào)走勢，在浪形上處于C-3-3-3浪段。10月9日探底之后的反彈和10日的普漲，也許屬于C-3-3-4反彈浪。（見圖一）

圖一：國證A指30分鐘K線浪形分解

之前，筆者曾分析過科技ETF（515000）的M形頭部形態(tài)，認(rèn)為對后市具有一定的指示作用。產(chǎn)生M頭的原理是，在股價連續(xù)上升過程中，隨著成交量的逐步放大，當(dāng)漲至某一價格水平后，出現(xiàn)放量滯漲，然后股價開始掉頭回落;下跌到某一位置時，股價再度反彈上行，但成交量較之前峰值有所縮減，并在前期高點(diǎn)附近折返，進(jìn)入跌勢，股價運(yùn)行軌跡像M字母，形成雙頂。標(biāo)準(zhǔn)的M形，兩個頭部應(yīng)基本處在同一水平線，頂點(diǎn)之間要保持一定距離，既不能太寬，也不能太窄，左右形態(tài)基本對稱。該形態(tài)一旦形成，很可能出現(xiàn)快速深跌走勢，且幅度接近頂點(diǎn)連線到頸線位垂直距離的兩倍。

圖二：科技ETF120分鐘K線形態(tài)分析

顯然，科技ETF的實(shí)際走勢與以上描述十分相符（見圖二）。10月8日，在各大主要指數(shù)收陽的情況下，科技ETF仍出現(xiàn)較大跌幅。周三又低開探底，最低1.102元。若以9月17日的120分鐘K線中間價1.160元作為頸線位，那么，10月9日盤中已達(dá)到M頭形態(tài)的技術(shù)性量度跌幅（1.218-1.16=0.058;1.160-0.058=1.102），股價隨即止跌并快速反彈！不過，后續(xù)如果反抽到頸線位附近，同樣可能會遇到一定壓力。

上證指數(shù)短線走勢的簡要技術(shù)分析如下：（見圖三）

圖三：上證指數(shù)在布林軌道線的區(qū)位分析

從圖三來看，上證指數(shù)目前已觸及120分鐘布林線中軌，如反彈接近上軌會有壓力，短線在日布林線中軌附近區(qū)間震蕩的可能性較大。

9月中下旬，A股大盤整體回調(diào)了約5%，國證A指從4532點(diǎn)跌到4294點(diǎn)。遇到這樣的弱市局面，投資者該如何應(yīng)對呢？

從股市中投資者的盈虧比例來看，二級市場交易是脆弱的，往往只在某些特定的牛市行情下，才能實(shí)現(xiàn)多數(shù)人盈利。一旦這個前提不存在，盈利就變得很困難。因此，如何在熊市、震蕩市中避免虧損，便成了能否在市場中長期生存的關(guān)鍵。在不利條件下，需要具備反脆弱的能力，而不能單純依賴市場給機(jī)會。只有讓自己的交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)反脆弱，才能從容面對行情的波動。

事實(shí)上，建立反脆弱的投資體系，應(yīng)該包括理性的投資理念、明晰的進(jìn)出場條件和嚴(yán)格的操作紀(jì)律，并通過具體措施手段對系統(tǒng)性風(fēng)險有所防范或準(zhǔn)備。當(dāng)然，建立一套完整的投資系統(tǒng)絕非朝夕之間的事情，不可能一蹴而就，離不開長期學(xué)習(xí)思考、經(jīng)驗(yàn)積累和財力物力的付出。只是，單純靠自己從實(shí)踐中總結(jié)提高，必然需要耗費(fèi)大量的時間精力和資金成本，借鑒前人的成功經(jīng)驗(yàn)也許能讓我們少走一些彎路。

今年的國際環(huán)境比以往更加錯綜復(fù)雜，意外事件非常多，不可避免引起證券市場的頻繁波動。健康的股市從何而來？需要上市公司的業(yè)績支撐和增量資金推動，兩者缺一不可，但歸根結(jié)底靠的是上市公司的技術(shù)進(jìn)步和實(shí)質(zhì)性成長。所以，只有每一家公司企業(yè)都奮發(fā)圖強(qiáng)、苦練內(nèi)功，才能保持國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性，取得主動權(quán)和話語權(quán)，長久立于不敗之地。