云飛揚(yáng)

上周三的文章分析，雖然國(guó)內(nèi)外利好頻出，但A股走勢(shì)依然謹(jǐn)慎。并且，筆者預(yù)期“大盤指數(shù)可能回落到120分鐘布林線的中軌附近，然后短暫企穩(wěn)”。實(shí)際上，本周二，各大指數(shù)小幅跌穿120分鐘布林線中軌，周三則止跌并小幅收陽(yáng)。（見(jiàn)圖一）

我們?cè)谧鍪袌?chǎng)技術(shù)分析時(shí)，需要用到不同時(shí)間周期的K線。通常，日線反映中短線走勢(shì)，適合分析8～13個(gè)交易日的情況。120分鐘K線指示的是一周左右的走勢(shì)，而日內(nèi)操作則需要使用5分鐘等更短的周期。時(shí)間是世上萬(wàn)事萬(wàn)物的主宰，與金融市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)自然是直接又密切。

常言道：“飄風(fēng)不終朝，驟雨不終日?！?月17日，大盤主要指數(shù)以約2%的中陰線，宣告了某個(gè)波段反彈告一段落?；仡櫳献C指數(shù)3288高點(diǎn)至今的走勢(shì)，從4月8日到6月6日的2822低點(diǎn)是41個(gè)交易日，然后反彈到7月1日是17個(gè)交易日，再回調(diào)27個(gè)交易日到8月6日的2733低點(diǎn)。自8月6日反彈開(kāi)始，到9月16日的收盤高點(diǎn)，一共運(yùn)行了29個(gè)交易日。41、27、29，這三個(gè)都接近神奇數(shù)字7的倍數(shù)，而17是斐波那契數(shù)字34的一半。眾所周知，這些往往是敏感的時(shí)間窗口，在A股歷史上也經(jīng)常出現(xiàn)。

最近，筆者在觀察上證50指數(shù)的中長(zhǎng)線走勢(shì)時(shí)，還發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的情況。（見(jiàn)圖二）

圖二的上半部分是上證50指數(shù)2005年3月至今的季線走勢(shì)，下半部分是2013年12月至今的月線圖。不同的時(shí)間維度，在K線上構(gòu)成了頗為相似的波形，就好像是同一棵樹(shù)上長(zhǎng)出來(lái)的兩片葉子！這種特性，正是分形原理在證券市場(chǎng)的神奇反映。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，分形就是“部分以某種方式與整體相似”。這個(gè)概念是數(shù)學(xué)家曼德勃羅特在1975年提出的，用來(lái)描述自相似性。分形理論有助于揭示混沌和秩序之間的關(guān)系，啟發(fā)人們通過(guò)分析部分來(lái)構(gòu)想整體。

自然界存在著許多分形現(xiàn)象。股市中，K線圖正是由無(wú)數(shù)個(gè)基本單元組合而成，股指的隨機(jī)波動(dòng)曲線具有自相似性。這就像是遺傳基因那樣，隱含著現(xiàn)象與本質(zhì)的關(guān)系，表明規(guī)律與事實(shí)之間似乎有跡可循，這也是金融市場(chǎng)的魅力所在。

波浪理論是形態(tài)分析的工具，從上證指數(shù)周線上看，還存在著這樣一種劃分方法值得探討。（見(jiàn)圖三）

指數(shù)本可以互相印證的，但是，最近幾個(gè)月，滬深兩市的主要指數(shù)，在K走勢(shì)的高低點(diǎn)上存在顯著差異，使浪形更加撲朔迷離。（見(jiàn)圖四）

金融市場(chǎng)中，最美好的三個(gè)字莫過(guò)于“確定性”，只是世上的任何市場(chǎng)都是投資和投機(jī)成分兼而有之，而參與者的心理基本無(wú)法度量。

19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決定加息25個(gè)基點(diǎn)，這是美國(guó)年內(nèi)第二次降息，但并沒(méi)有對(duì)美股走勢(shì)帶來(lái)明顯影響，更不用說(shuō)對(duì)中國(guó)股市了。事實(shí)上，無(wú)論是利好還是利空，只要是有預(yù)期會(huì)發(fā)生并且對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生作用的事件，其效力都可能被提前化解。不過(guò)，這些資訊常被一些媒體過(guò)度解讀，甚至非常單純地把極其紛繁復(fù)雜的漲跌原因歸結(jié)于某件事情。誠(chéng)然，做投資決策離不開(kāi)外部信息，但是，獨(dú)立思考和抉擇顯得更為重要，畢竟沒(méi)有任何人能夠替我們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

本周三和周四，滬深兩市連續(xù)縮量。下周一，國(guó)際指數(shù)公司富時(shí)羅素將提升A股納入因子，可帶來(lái)近300億元的被動(dòng)投資。預(yù)期近日，各大指數(shù)仍有望維持在20日均線之上，并會(huì)橫向運(yùn)行一些時(shí)間，A股市場(chǎng)或?qū)⒈憩F(xiàn)出其所特有的韌性。