JIN ZHONG

parlant du taux de change du yuan, Sang Baichuan a déclaré que les états-Unis sont eux-mêmes dans un paradoxe.

D ébut ao?t, le doll ar américain est tombé en dessous de la barre des 7 yuans, suscitant une forte réaction sur le marché. Le Trésor américain a publié une déclaration à ce sujet, inscrivant la Chine sur la liste des ? manipulateurs des taux de change ?. Cependant, les experts chinois et étrangers ont convenu unanimement que les états-Unis étaient dopés par des facteurs politiques : la dévaluation du yuan à cause des facteurs du marché est un résultat normal dans le système chinois des taux de change flottants et elle ne doit pas être surestimée.

Les états-Unis considèrent,sans fondement, la Chine comme un ? manipulateur des taux de change ?

La soi-disante ? manipulation des taux de change ? fait référence à une manipulation artificielle, rendant les taux de change relativement faibles.En conséquence, le prix à l’exportation des marchandises semblent bon marché et celles-ci bénéficient d'un avantage concurrentiel dans le commerce international. La conséquence directe est un impact négatif sur les produits et l’emploi des pays importateurs. Selon le Trade Facilitation and Trade En -forcement act of 2015, lorsqu’un pays remplit les trois critères suivants en même temps, il est reconnu comme un? manipulateur des taux de change ? :premièrement, l’excédent commercial avec les états-Unis dépasse 20 milliards de dollars ; deuxièmement, l’excédent du compte courant dépasse 3 % de son PIB ; troisièmement, une intervention continue et unilatérale en devises avec des achats nets de devises dépassant 2 % du PIB.

Cependant, bien que l’excédent commercial de la Chine avec les états-Unis ait en effet dépassé les 20 milliards de dollars,l’excédent du compte courant de la Chine ne représente qu’une très faible proportion de son PIB : en 2018, la part de l’excédent du compte courant de la Chine par rapport au PIB n’était que d’environ 0,4 %. Depuis le second semestre 2016, les réserves de devises de la Chine ont toujours été maintenues à environ 3 000 milliards de dollars. Il n’y a donc aucune possibilité d’achat massif de biens étrangers dans le but de dévaloriser le yuan.

Certains experts américains ne s’identifient pas à la déclaration du Trésor.Mark Sobel, conseiller au Centre d’études stratégiques et internationales à Washington et président américain du Forum des institutions monétaires et financières, considère que le compte courant de la Chine est presque équilibré et que les réserves de devises ont chuté d’environ 1 000 milliards de dollars entre 2014 et début 2017 et se sont maintenues stables depuis. Dans ce cas,il est difficile d'accuser la Chine d'avoir manipulé le taux de change du yuan.

Selon Paul Krugman, lauréat du prix Nobel d’économie, certains responsables politiques américains affirment que la dévaluation du yuan est une ? manipulation des taux de change ?, tout en ignorant l’impact des dernières taxes douanières supplémentaires sur les exportations chinoises aux états-Unis sur le taux de change (les états-Unis ont déclaré des taxes douanières supplémentaires de 10 % sur les exportations chinoises équivalant à 300 milliards de dollars à partir du 1erseptembre). Il estime que ce changement du taux de change est l’incarnation du r?le plus important joué par le marché. Stephen Roach, chercheur principal à l’université de Yale, pense également que les états-Unis ont classé la Chine comme un ? manipulateur des taux de change ?uniquement sous l'influence de facteurs politiques. Il a souligné que si les états-Unis continuaient à augmenter les droits de douane, la Chine prendrait inévitablement des contre-mesures.

Il n'existe pas de ? manipulation des taux de change ? du yuan

Lian Ping, économiste en chef de la Banque des communications de Chine,affirme que la Chine met en ?uvre un système de taux de change flottants bien géré, basé sur l’offre et la demande du marché et faisant référence au panier de devises. Influencé par les facteurs du marché, le yuan a connu une certaine dévaluation et conna?tra probablement une certaine réévaluation à l’avenir. Il s’agit des résultats normaux dans un système de taux de change flottants. Ce n’est donc pas la peine de s’inquiéter outre-mesure de la barrière dite des? 7 ?.

En fait, à la fin du mois de mai, le Trésor américain avait publié un rapport indiquant que la Chine n’avait pas manipulé le taux de change. Mais un peu plus de deux mois plus tard, les états-Unis ont rapidement changé d’avis. Sang Baichuan, doyen de l’Institut d’économie internationale de l’Université des relations économiques et commerciales avec l’étranger, a expliqué que le but fondamental des états-Unis consistait à jouer avec la guerre commerciale qu’ils mènent contre la Chine afin de justifier les sanctions commerciales contre elle.Le 6 ao?t, la Banque populaire de Chine a publié une déclaration au sujet de l’inscription de la Chine sur la liste des ? manipulateurs des taux de change ? par le Trésor américain.Depuis ao?t, la dévaluation du yuan est due aux fluctuations du marché international des devises sous l'influence des changements dans l’environnement économique mondial et de l’aggravation des frictions commerciales. Cela résulte et dépend des forces du marché.

Selon les données publiées par la Banque des règlements internationaux,depuis début 2005 jusqu’en juin 2019,le taux de change effectif nominal du yuan s’est apprécié de 38 %, et le taux de change effectif réel,de 47 %. Il s’agit de la monnaie la plus forte parmi les économies du G20 et également l’une des monnaies qui a connu la plus importante réévaluation de la planète. Dans ses consultations sur l’article IV à l’égard de la Chine, le Fonds monétaire international a souligné que le taux de change du yuan était largement conforme aux fondamentaux.

La Chine regrette profondément que le Trésor américain l’ait qualifiée de ? manipulateur des taux de change ?, a déclaré la banque centrale. Ce label ne répond pas aux normes quantitatives des ? manipulateurs des taux de change ?formulées par le Trésor américain luimême. Il s’agit d’une action unilatéraliste et protectionniste de plus qui porte gravement atteinte aux règles internationales et aura un impact majeur sur l'économie et la finance mondiales.

Le taux de change du yuan restera relativement stable dans l'avenir

Sang Baichuan a fait remarquer que le taux de change du yuan a une base relativement stable, ? tant que l’économie chinoise maintient un fonctionnement assez régulier, un taux de change raisonnable et équilibré du yuan peut être atteint et il est tout à fait possible de maintenir sa stabilité ?.

Pendant la crise financière asiatique de 1997 et la crise financière mondiale de 2008, la Chine s’est engagée à maintenir un taux de change du yuan stable,ce qui a fortement contribué à la stabilité du marché financier international et à la reprise économique mondiale.Depuis 2018, les états-Unis n’ont cessé d'escalader les conflits commerciaux.Tandis que la Chine a toujours insisté pour ne pas se livrer à une dévaluation concurrentielle. Elle n'a pas profité du taux de change et n'en profitera pas pour régler les différends commerciaux.

Le taux a enregistré une baisse pendant six jours consécutifs et a atteint son plus bas niveau depuis le 21 avril 2008.

Parlant du taux de change du yuan,Sang Baichuan a déclaré que les états-Unis sont eux-mêmes dans un paradoxe. ? Les états-Unis estiment que la dévaluation du yuan dans la première période est une manipulation du taux de change et espèrent que le yuan s’appréciera. Cet espoir est motivé par le but d’éviter que les impacts de la hausse des droits de douane appliquée par les états-Unis soient neutralisés à cause de la dévaluation du yuan ; la volonté des états-Unis est donc uniquement de maximiser les avantages des augmentations tarifaires qu’ils pratiquent. Cependant, une fois le yuan apprécié,cela signifie que le dollar conna?tra une dévaluation relative par rapport au taux de change du yuan. Or, si le dollar est fortement déprécié, les gens l’abandonneront et son statut en tant que monnaie mondiale en sera affecté. Le dollar,monnaie mondiale,fait partie des intérêts fondamentaux des états-Unis. ? D’après Sang Baichuan, il existe ici des contradictions dans la pratique américaine. Les états-Unis ? marchent sur la corde raide ? et finiront probablement par porter atteinte à leurs propres intérêts économiques fondamentaux.