文 | 王高峰

火電企業(yè)連續(xù)破產(chǎn)引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注和從業(yè)者的不安，隨著可再生能源電量越來越多地侵占其市場份額，火電正在遭遇夾縫中生存。

近幾年來，火電廠普遍經(jīng)營困難是業(yè)內(nèi)的共識，但破產(chǎn)清算的速度之快還是超出了人們的預(yù)期。

6月27日晚，大唐國際發(fā)電股份有限公司公告稱，由于控股子公司甘肅大唐國際連城發(fā)電有限責(zé)任公司（下稱甘肅大唐）無力支付到期款項(xiàng)（約1644.34萬元），向甘肅省永登縣人民法院申請破產(chǎn)清算。

而就在半年前的2018年12月，大唐發(fā)電也發(fā)布了《關(guān)于控股子公司申請破產(chǎn)清算的公告》。公告稱，鑒于公司控股子公司大唐保定華源熱電有限責(zé)任公司兩臺125MW機(jī)組被列入火電去產(chǎn)能計(jì)劃，要求在2018年完成機(jī)組關(guān)停、拆除，且結(jié)合該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況，公司董事會同意該公司進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。

短短半年之內(nèi)，兩家火電廠宣布破產(chǎn)，火電企業(yè)的經(jīng)營困局再次引起廣泛討論，人們不禁會問，一度效益良好的火電企業(yè)為何遭遇此種困境？未來是否會有更多的企業(yè)加入破產(chǎn)行列？一度被媒體預(yù)測的火電企業(yè)倒閉潮真的來臨了嗎？

事實(shí)上，火電企業(yè)面臨困境的邏輯相對清晰：目前全社會用電量增速較低、煤炭價格居于高位、可再生電力快速增長、電力市場化改革導(dǎo)致電價下調(diào)等，這些因素綜合作用之后，均對火電企業(yè)產(chǎn)生或多或少的負(fù)面影響。

過剩格局難改

近幾年來，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力依然很大，全社會用電量增幅有限，而電力供應(yīng)過剩的局面卻依然未有根本改觀。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，全國發(fā)電裝機(jī)容量19億千瓦，全年發(fā)電設(shè)備平均利用小時數(shù)為3862小時，其中，全年火電設(shè)備平均利用小時數(shù)為4361小時。

對于火電企業(yè)而言，4361小時意味著什么？

在發(fā)電企業(yè)內(nèi)部，有個不成文的規(guī)定，人們把火電廠設(shè)備利用小時數(shù)5500小時看成一個分界點(diǎn)，也就是說，一個地區(qū)如果火電廠設(shè)備利用超過5500小時，就意味著該地區(qū)電力供應(yīng)相對短缺，在電源端可以增加新的投資，如果少于5500小時，就意味著該地區(qū)電力相對富裕，不需要增加新的電廠。

而2018年我國火電平均利用小時數(shù)只有4361小時，全國范圍內(nèi)電力過剩的局面可見一斑！

即便如此，2018年全年，我國仍然有4119萬千瓦的新增火電投產(chǎn)，占到新增電力裝機(jī)的1/3，這樣的新增速度，也使得我國火電裝機(jī)容量首次突破了11億千瓦大關(guān)。

不久前，電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院在京發(fā)布了《中國電力發(fā)展報告2018》，報告認(rèn)為未來三年中國電力供需形勢全面趨緊。面對這樣的預(yù)測結(jié)論，國家能源局原局長張國寶第一時間提出了質(zhì)疑，他認(rèn)為未來三年，一些高耗能產(chǎn)業(yè)，比如鋼鐵、有色、建材都處于下行通道，而現(xiàn)在電力裝機(jī)容量的容余度太大，近幾年各地建設(shè)的電站還在陸續(xù)投產(chǎn)中，因此不會出現(xiàn)電力供應(yīng)趨緊的狀況。

張國寶認(rèn)為，過去兩年，電力裝機(jī)容量的增速一直高于發(fā)電量的增速，上述報告有誤導(dǎo)各地再去搶建一批電站之嫌，從而會導(dǎo)致新一輪更加嚴(yán)重的電力過剩，這樣一來會更加影響發(fā)電企業(yè)的效益。

事實(shí)上，由于電力供應(yīng)嚴(yán)重過剩，近年來，大量的火電企業(yè)經(jīng)營處于虧損或微利狀態(tài)，中電聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示，2018年1-8月，火電行業(yè)平均資產(chǎn)利潤率僅為1.1%，全國火電行業(yè)虧損面為47.3%。

火電效益的下降，還源自于其發(fā)電原料煤炭價格的居高不下，自2013年起，中國煤炭價格走向下行通道，之后一路向下，到2015年底跌至谷底，但隨后中國實(shí)施了全國范圍的煤炭行業(yè)去產(chǎn)能，使得煤炭過剩產(chǎn)量被大幅削減，2016年下半年煤炭價格企穩(wěn)回升。

目前環(huán)渤海煤炭價格指數(shù)穩(wěn)定在580元/噸左右，比2015年底的370元/噸的價格上升了40%以上。相比之下，火電的上網(wǎng)電價不但沒有上升，反而在市場競價中造成了不同程度的下跌。

在經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)保指標(biāo)等各種約束性條件壓力之下，毫無疑問，大量經(jīng)營困難、資不抵債的火電企業(yè)將逐步退出，尤其是歷史包袱重的小型火電企業(yè)，更是首當(dāng)其沖。

新能源無情擠壓

除了電力過剩和煤炭價格高企之外，新能源發(fā)電成本快速下降，平價時代提前來臨，大幅擠壓了火電企業(yè)的發(fā)電空間。

在新的競爭格局之下，新能源裝機(jī)在總裝機(jī)中的占比，越來越成為發(fā)電企業(yè)是否具有競爭力的重要標(biāo)志。

曾幾何時，風(fēng)光發(fā)電還被看成是“垃圾電”，但是隨著新能源技術(shù)的不斷進(jìn)步和裝機(jī)造價的快速下降，新能源發(fā)電的平價時代提前到來。在全社會用電量一定的情況下，新能源發(fā)電量的激增，毫無疑問會侵占火電企業(yè)的市場空間。

在2018年年底投產(chǎn)的光伏領(lǐng)跑者項(xiàng)目中，三峽新能源格爾木項(xiàng)目投出了0.31元/千瓦時的超低電價，而這個電價甚至低于了當(dāng)?shù)氐拿摿蛎弘姷臉?biāo)桿電價，成為新能源行業(yè)的重大節(jié)點(diǎn)性事件。它預(yù)示著，光伏行業(yè)不靠補(bǔ)貼，完全參與電力市場化競爭時代已悄然來臨。

截止到2018年底，我國風(fēng)電和光伏發(fā)電的裝機(jī)分別達(dá)到1.9億和1.7億千瓦，而每年的新增電源中，風(fēng)光發(fā)電占到總裝機(jī)的一半以上，隨著技術(shù)進(jìn)步和成本的進(jìn)一步下降，新能源發(fā)電將由電力供應(yīng)的“邊角料”逐步成長為主力電源之一。

從目前五大發(fā)電的裝機(jī)比例可以看到當(dāng)前的競爭格局，廠網(wǎng)分開后，在傳統(tǒng)的五大發(fā)電中，華能集團(tuán)排名第一，依次為大唐、華電、國電和中電投，而隨著電源結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)增和優(yōu)化，競爭格局明顯發(fā)生了改變。

先前的小兄弟國電投（中電投前身），由于快速調(diào)整電源結(jié)構(gòu)，可再生能源發(fā)電比重與其他幾家逐步拉開差距，目前在發(fā)電環(huán)節(jié)中成為最為優(yōu)質(zhì)的佼佼者。而火電占比較大的公司，由于包袱沉重、尾大不掉而淪為“沒落的貴族”。

事實(shí)上，發(fā)電巨頭已經(jīng)意識到了問題的嚴(yán)重性，由于火電資產(chǎn)較重且效益較差，近期華能集團(tuán)就斥巨資對保利協(xié)鑫旗下的光伏電站資產(chǎn)發(fā)起了收購要約。6月4日，保利協(xié)鑫能源及協(xié)鑫新能源發(fā)布聯(lián)合公告稱，該公司與中國華能集團(tuán)香港有限公司訂立了合作意向協(xié)議，協(xié)鑫新能源將股本中約97.28億股普通股（約51%）的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華能，從而導(dǎo)致實(shí)際控股股東的變更。

而協(xié)鑫新能源是全球第二大光伏電站運(yùn)營商，在民營企業(yè)中持有最多的光伏電站資產(chǎn)。截至2018年底，協(xié)鑫新能源國內(nèi)外總裝機(jī)容量約7.3GW，在全球持有211座電站。毫無疑問，以火電為主的發(fā)電集團(tuán)在主動加快轉(zhuǎn)型的步伐，以期在未來的競爭格局中占據(jù)有利地位。

事實(shí)上，在全球減排和可再生能源崛起的當(dāng)下，火電的衰落是必然的，在國際上也可以找到類似的先例。原本壟斷德國電力供應(yīng)的四大集團(tuán)：E.ON和RWE、Vattenfall和EnBW，近年來就遭遇了前所未有的危機(jī)。尤其是排名前兩名的E.ON和RWE，甚至創(chuàng)造了連續(xù)5年股價跌幅都超過三分之二的歷史記錄，而這兩家企業(yè)電源結(jié)構(gòu)均以火電為主，火電和核電加起來都超過發(fā)電量的9成以上。

在我國，火電企業(yè)在煤價高企、環(huán)保改造、發(fā)電量減少等各種壓力之下，經(jīng)濟(jì)性變得越來越差，而在其他替代電源競爭力增大的背景下，火電行業(yè)的整體危機(jī)也漸行漸近。

市場化改革所迫

除上述原因?qū)е碌幕痣娦б嫦禄?，電力市場化改革快速推進(jìn)，以及由此導(dǎo)致的電價下調(diào)，讓火電企業(yè)率先嘗到了市場競爭下的殘酷法則。

新一輪電力市場化改革，盡管執(zhí)行過程中遇到各種問題，但發(fā)電企業(yè)卻率先體驗(yàn)了“適者生存、劣者淘汰”的市場殘酷性。

肇始于2015年的新一輪電力市場化改革，其目的是，建立健全電力行業(yè)“有法可依、政企分開、主體規(guī)范、交易公平、價格合理、監(jiān)管有效”的市場體制，努力降低電力成本、理順價格形成機(jī)制，逐步打破壟斷、有序放開競爭性業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)多元化等。

上述政策推出之時，恰逢經(jīng)濟(jì)下行，全社會用電量增速下滑，火電出現(xiàn)大規(guī)模過剩，這種背景下，發(fā)電企業(yè)為搶電量，競相壓價，在地方政府的“配合”之下，無論是大用戶直購電，還是電力交易中心的直接交易電量，發(fā)電企業(yè)均進(jìn)行了大幅讓利。

而在傳統(tǒng)的供電市場中，分為計(jì)劃內(nèi)電量和計(jì)劃外電量，所謂的計(jì)劃內(nèi)電量即為每年電網(wǎng)公司和地方政府共同為電廠分配的固定電量，也就是說，這部分電量不參與市場競價就可以上網(wǎng)，可以理解為兜底的電量，擁有這些電量，很多發(fā)電企業(yè)就可以保證最基本的業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

然而，隨著市場化改革的推進(jìn)，計(jì)劃內(nèi)電量變得越來越少，而最終發(fā)電企業(yè)會被全部推向市場，在市場供需未能平衡之前，發(fā)電企業(yè)面臨的壓力無疑會進(jìn)一步加劇，未來發(fā)電側(cè)的“殺價”將可能成為常態(tài)。

政策的負(fù)面影響還不僅如此，6月27日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃的通知》，要求進(jìn)一步全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃，提高電力交易市場化程度，深化電力體制改革。毫無疑問，全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計(jì)劃，將大大增加客戶對發(fā)電企業(yè)討價還價的空間。

火電面臨的壓力還體現(xiàn)在另一方面，上述政策在施壓發(fā)電企業(yè)的同時，還對可再生發(fā)電進(jìn)行了保護(hù)，為緩解清潔能源消納問題，本次通知提出重點(diǎn)考慮核電、水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源的保障性收購。這就意味著，可再生能源發(fā)電依然受到政策性保護(hù)，真正推向市場上參與競爭的只有火電，壓力之大可想而知。

火電的出路何在？

面對如此殘酷的競爭格局，火電企業(yè)的生存越來越成為擺在從業(yè)者面前的重大問題。未來幾年，如果中國經(jīng)濟(jì)和用電量增長沒有大幅上升，或者煤炭價格不能大幅下跌，新能源的裝機(jī)又以每年兩位數(shù)的幅度增長，可以想象，火電企業(yè)面臨的處境將更加艱難。

那么，火電未來的出路在哪里？火電還有未來嗎？

毫無疑問，目前火電依然是我國的基礎(chǔ)性電源，在全國19億千瓦的裝機(jī)中，火電就占到了11.4億（其中煤電10.1億，氣電8330萬），尤其是隨著新能源裝機(jī)的迅速增長，火電基礎(chǔ)性電源的角色將更加凸顯，因?yàn)檎麄€電力系統(tǒng)是一個整體，火電、水電和其他可再生發(fā)電之間相輔相成，互為補(bǔ)充。

但這并不意味著火電的生存狀況會發(fā)生好轉(zhuǎn)，因?yàn)槟壳半娫炊顺霈F(xiàn)大量過剩，大量的火電機(jī)組面臨著淘汰出局的危險。隨著市場競爭的加劇，未來火電企業(yè)將不可避免的出現(xiàn)分化：一部分經(jīng)營條件好、市場包袱輕的優(yōu)質(zhì)大型電廠，將在未來的激烈競爭中脫穎而出，獲得更高的市場電量，造成強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。而另一部分老電廠，效益差、包袱重，殘酷競爭中難以拿到足夠的電量，失去了政策的保護(hù)，將會在未來幾年內(nèi)被迫退出市場。

另一方面，隨著新能源裝機(jī)的不斷增加，加之各省的可再生能源配額實(shí)施，火電企業(yè)的市場份額將會進(jìn)一步被擠壓，那么一部分火電廠可能要根據(jù)當(dāng)?shù)氐碾娫辞闆r，逐步參與電網(wǎng)調(diào)峰，而成為調(diào)峰電源，盡管發(fā)電量可能會大幅受損，但在調(diào)峰電價下，也將能維持基本的生存。

市場是殘酷的，火電企業(yè)只有盡早擺脫政策性依賴，直面市場競爭，提高自身生存能力，才能在未來競爭中找到立錐之地。畢竟，天助自助者。