2018年12月5日上午10時(shí)，國(guó)有企業(yè)沈陽(yáng)石油化工設(shè)計(jì)院破產(chǎn)重整項(xiàng)目在沈陽(yáng)聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（下稱(chēng)“沈交所”），經(jīng)過(guò)110輪次激烈競(jìng)爭(zhēng)，最終以1855萬(wàn)元成交，增值率達(dá)142.48%。該項(xiàng)目一波三折，破產(chǎn)管理人最終借助產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)遴選投資人的方式，成功化解了一家國(guó)有企業(yè)多年的陳欠積案，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)大幅增值，最大限度地保障了出資人、國(guó)有企業(yè)和債權(quán)人等各方主體的合法權(quán)益，引發(fā)了社會(huì)各界的高度關(guān)注。

1 ?項(xiàng)目背景

沈陽(yáng)石油化工設(shè)計(jì)院（下稱(chēng)“石化院”）創(chuàng)建于1964年，系全民所有制企業(yè)，是以化工、石化醫(yī)藥、建筑工程為主的專(zhuān)業(yè)設(shè)計(jì)院，在50多年的歷史進(jìn)程中，為國(guó)內(nèi)化工石化醫(yī)藥行業(yè)完成過(guò)多項(xiàng)大中型規(guī)模的工程設(shè)計(jì)任務(wù)，特別在遼寧及沈陽(yáng)地區(qū)化工石化醫(yī)藥行業(yè)的工程設(shè)計(jì)任務(wù)多由該設(shè)計(jì)院完成，為發(fā)展中國(guó)的石油化工事業(yè)做出了積極的貢獻(xiàn)。曾被當(dāng)年的化工部、勞動(dòng)部任命為“全國(guó)溶解乙炔工程設(shè)計(jì)中心”。是一家歷史悠久，在行業(yè)內(nèi)頗負(fù)盛名的企業(yè)。

2014年隨著化工設(shè)計(jì)行業(yè)不景氣，石化院開(kāi)始陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)，多起訴訟案件敗訴，企業(yè)銀行賬戶(hù)被依法凍結(jié)，正常經(jīng)營(yíng)難以開(kāi)展。2016年10月開(kāi)始欠薪，部分人員放假。2016年12月因資不抵債，無(wú)力清償?shù)狡趥鶆?wù)，經(jīng)出資人沈陽(yáng)市大東區(qū)工業(yè)總公司批準(zhǔn)，石化院向遼寧省沈陽(yáng)市大東區(qū)人民法院申請(qǐng)依法破產(chǎn)，2017年12月25日遼寧省沈陽(yáng)市大東區(qū)人民法院〔2017〕遼0104破申1號(hào)《民事裁定書(shū)》裁定，受理沈陽(yáng)石油化工設(shè)計(jì)院破產(chǎn)清算申請(qǐng)，并指定遼寧開(kāi)宇律師事務(wù)所擔(dān)任管理人。石化院正式進(jìn)入破產(chǎn)清算階段。

近年來(lái)，作為省級(jí)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，沈交所在服務(wù)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓及改制工作中，始終堅(jiān)持依法治所，依法服務(wù)的理念，廣泛與律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展深度合作，建立起“公開(kāi)、公平、公正、規(guī)范”的市場(chǎng)形象和良好的合作關(guān)系，努力開(kāi)拓破產(chǎn)資產(chǎn)處置市場(chǎng)。遼寧開(kāi)宇律師事務(wù)所在接受法院指派成為石化院破產(chǎn)清算管理人后，主動(dòng)與沈交所合作，希望借助沈交所的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)及平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)找到一個(gè)最優(yōu)的破產(chǎn)解決方案。

面對(duì)一家具有50多年歷史，為中國(guó)石油化工事業(yè)做出過(guò)突出貢獻(xiàn)的企業(yè)，沈交所認(rèn)為其具有一定的潛在價(jià)值，應(yīng)充分挖掘，研究是否可以通過(guò)重組和債務(wù)調(diào)整，幫助債務(wù)人擺脫財(cái)務(wù)困境、恢復(fù)營(yíng)業(yè)能力，不應(yīng)簡(jiǎn)單的“一破了之”。為此，沈交所與破產(chǎn)管理人組成工作組，一方面深入企業(yè)調(diào)研，獲知沈陽(yáng)石油化工設(shè)計(jì)院具有國(guó)家住建部批準(zhǔn)的化工石化醫(yī)藥行業(yè)（化工工程、石油及化工產(chǎn)品儲(chǔ)運(yùn)工程）甲級(jí)工程設(shè)計(jì)資質(zhì)，在全國(guó)同時(shí)具有這兩個(gè)專(zhuān)業(yè)甲級(jí)設(shè)計(jì)資質(zhì)的單位僅有36家;具有化工石化醫(yī)藥行業(yè)乙級(jí)、建筑工程乙級(jí)設(shè)計(jì)資質(zhì);國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)的化工石化醫(yī)藥行業(yè)甲級(jí)工程咨詢(xún)資質(zhì);國(guó)家質(zhì)檢總局批準(zhǔn)的GB、GC級(jí)壓力管道及A2、A3級(jí)壓力容器設(shè)計(jì)資質(zhì)。目前，國(guó)家對(duì)新申請(qǐng)工程資質(zhì)的審核控制極其嚴(yán)格，通過(guò)率極低。如石化院破產(chǎn)，資質(zhì)也將隨之滅失，由資質(zhì)和技術(shù)資源所帶來(lái)的無(wú)形資產(chǎn)將損失巨大。而這些無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值經(jīng)過(guò)充分的挖掘和宣傳，極有可能吸引有識(shí)之士參與收購(gòu)，促成石化院破產(chǎn)重整，從而使該院獲得新生，為職工就業(yè)、社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出新的貢獻(xiàn)。另一方面，工作組與破產(chǎn)企業(yè)出資人、原企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子及相關(guān)債權(quán)債務(wù)人進(jìn)行充分溝通，了解企業(yè)的債權(quán)債務(wù)類(lèi)型，與各方關(guān)系人的利益關(guān)系，尋找解決辦法。

在前期扎實(shí)的準(zhǔn)備工作基礎(chǔ)上，工作組擬定了石化院破產(chǎn)重整草案，得到了有關(guān)各方面的認(rèn)可和支持。在2018年6月，公開(kāi)發(fā)布了征集投資人公告，通過(guò)沈交所的宣傳推介，公告期間便有多家同行企業(yè)前來(lái)接洽商談投資事宜。眾多意向投資人對(duì)企業(yè)原有的債權(quán)債務(wù)，職工人員情況，涉訴糾紛等敏感問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)的考察和詢(xún)問(wèn)，工作組進(jìn)行了逐一細(xì)致的解答，經(jīng)過(guò)多輪次，全方位的洽談磋商，最終有兩家投資人交納了誠(chéng)意金，明確表示參與重整意向。

2018年5月2日石化院破產(chǎn)項(xiàng)目管理人向沈陽(yáng)市大東區(qū)人民法院提出重整申請(qǐng)，法院于2018年6月12日作出〔2017〕遼0104破申1號(hào)之一民事裁定書(shū)，裁定對(duì)石化院進(jìn)行重整。至此，沈陽(yáng)石油化工設(shè)計(jì)院開(kāi)啟了通往新生的重整之路。

2 ?重整之路

為實(shí)現(xiàn)企業(yè)重整目標(biāo)，依據(jù)《破產(chǎn)法》和國(guó)資管理相關(guān)法規(guī)，工作組制定了重整工作實(shí)施方案，并克服各方困難，按計(jì)劃逐步實(shí)施。

2.1 ?清查內(nèi)外債務(wù)，保障職工及債權(quán)人的合法權(quán)益

為保證企業(yè)重整后能夠穩(wěn)定發(fā)展，處理好內(nèi)外債務(wù)是非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。石化院由于多年經(jīng)營(yíng)不善，對(duì)內(nèi)尚欠職工的工資和采暖費(fèi)、醫(yī)藥費(fèi)、公積金、退休人員預(yù)留大額醫(yī)保、預(yù)留采暖費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)人民幣300余萬(wàn)元。對(duì)外尚欠12家法人單位的各類(lèi)欠款1235萬(wàn)余元。在工作組指導(dǎo)下，分別對(duì)所欠款項(xiàng)進(jìn)行了逐一的核對(duì)與清查，列出詳細(xì)的債務(wù)清單。對(duì)于所欠的企業(yè)內(nèi)債，于2018年6月29日在遼沈晚報(bào)和石化院廠區(qū)分別進(jìn)行了公示，公示結(jié)果得到了石化院職工的認(rèn)可。對(duì)于所欠外債，通過(guò)法院發(fā)布公告，于2018年5月8日召開(kāi)第一次債權(quán)人會(huì)議，確認(rèn)了石化院所欠12名債權(quán)人企業(yè)的欠款金額，債權(quán)人表示沒(méi)有異議。

2.2 ?依法依規(guī)，防止國(guó)有資產(chǎn)流失

按照《破產(chǎn)法》第八十五條 “債務(wù)人的出資人代表可以列席討論重整計(jì)劃草案的債權(quán)人會(huì)議。重整計(jì)劃草案涉及出資人權(quán)益調(diào)整事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)設(shè)出資人組，對(duì)該事項(xiàng)進(jìn)行表決”的規(guī)定，沈陽(yáng)市大東區(qū)國(guó)資管理部門(mén)需要對(duì)重整中投資人的選擇和轉(zhuǎn)讓價(jià)格等發(fā)表意見(jiàn)。為此，沈交所及時(shí)向破產(chǎn)管理人及大東區(qū)國(guó)資監(jiān)管部門(mén)提出借鑒國(guó)有資產(chǎn)規(guī)則和流程，通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估確定底價(jià)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)遴選投資人的建議，經(jīng)反復(fù)溝通，得到相關(guān)部門(mén)的采納。國(guó)資監(jiān)管部門(mén)最終重新對(duì)石化院進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，并聽(tīng)取沈交所建議，采用收益法評(píng)估值764.5萬(wàn)元為參考，確定底價(jià)為765萬(wàn)元。

2.3 ?組織遴選投資人，確保企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

遴選投資人，維護(hù)各方權(quán)益，確保重整成功內(nèi)容復(fù)雜。沈交所經(jīng)過(guò)縝密思考，在前期征集到意向投資人的基礎(chǔ)上，在沈交所網(wǎng)站上發(fā)布公告，要求意向投資人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)正式登記報(bào)名，如一家報(bào)名，采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)鐑杉覉?bào)名，則通過(guò)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓。同時(shí)，經(jīng)過(guò)國(guó)資管理、法院等幾方面的同意，根據(jù)企業(yè)的具體情況，制定了嚴(yán)密完善的遴選投資條件，要求投資人全面認(rèn)可管理人委托審計(jì)、評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告內(nèi)容;保證后續(xù)投入的清償資金不少于1235萬(wàn)元（外債金額），即提供的總清償資金金額（投資總額）不少于2000萬(wàn)（外債加所有者權(quán)益總和）;投資人需嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)人民法院裁定批準(zhǔn)的《重整計(jì)劃》;投資人需保證在《重整計(jì)劃》批準(zhǔn)后兩年內(nèi)，石化院原職工留用率不得低于70%，如與職工解除勞動(dòng)合同，需根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定足額支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金等相關(guān)費(fèi)用及多項(xiàng)投資條件，既保證企業(yè)內(nèi)外債務(wù)得以解決清欠，保證原企業(yè)職工的權(quán)益，同時(shí)鎖定投資人的后續(xù)投入，為企業(yè)今后的可持續(xù)發(fā)展提供了有利的保證。

2.4 ?組織網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)，實(shí)現(xiàn)最大價(jià)值

在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，意向投資人均報(bào)名登記，并交納了交易保證金。網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)在12月5日如期舉行，競(jìng)價(jià)過(guò)程可謂低開(kāi)高走，高潮迭起，精彩紛呈。2分鐘的延時(shí)報(bào)價(jià)周期給雙方的考慮時(shí)間十分短暫，但雙方幾乎沒(méi)有間斷的連續(xù)報(bào)價(jià)，標(biāo)的的價(jià)格交替上漲，不斷刷新。在競(jìng)價(jià)現(xiàn)場(chǎng)觀摩的各方有關(guān)人員不斷的驚呼聲中，底價(jià)765萬(wàn)的標(biāo)的僅用15分鐘便突破1000萬(wàn)，接著又以25分鐘突破1500萬(wàn)，最終經(jīng)過(guò)110輪次的報(bào)價(jià)，江西天華工程設(shè)計(jì)咨詢(xún)有限公司以1855萬(wàn)元報(bào)價(jià)成為本次破產(chǎn)重整企業(yè)的最終投資人。

報(bào)價(jià)結(jié)束后，江西天華工程設(shè)計(jì)咨詢(xún)有限公司的負(fù)責(zé)人表示，雖然比標(biāo)的底價(jià)多花費(fèi)了1000多萬(wàn)，但能夠成功拿到該標(biāo)的還是很興奮的，按照對(duì)該企業(yè)前期盡調(diào)的結(jié)果預(yù)期，入主石化院后會(huì)為企業(yè)更好地開(kāi)展在北方地區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，擴(kuò)大客戶(hù)資源，為企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展提供更加有利的業(yè)務(wù)支撐。

3 ?思考與啟示

近年來(lái)，沈交所通過(guò)定期走訪(fǎng)，組織論壇、專(zhuān)場(chǎng)推介等多種方式定期溝通，加強(qiáng)與著名律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的合作，形成了以沈交所為核心的區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易生態(tài)圈。沈陽(yáng)石化院項(xiàng)目的成功轉(zhuǎn)讓?zhuān)褪巧蚪凰鶛C(jī)構(gòu)合作模式的成功范例。

一是通過(guò)機(jī)構(gòu)合作機(jī)制定期的業(yè)務(wù)溝通，與管理人遼寧開(kāi)宇律師事務(wù)所合作及時(shí)獲得交易信息，了解掌握破產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目資源，及時(shí)介入，充分做好項(xiàng)目進(jìn)場(chǎng)準(zhǔn)備工作，為后續(xù)實(shí)現(xiàn)交易打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

二是充分體現(xiàn)了沈交所多年來(lái)開(kāi)展國(guó)有資產(chǎn)交易的專(zhuān)業(yè)能力和政策把握水平。沈交所通過(guò)深入調(diào)研企業(yè)自身價(jià)值和市場(chǎng)環(huán)境，挖掘出企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。同時(shí)，根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》與《破產(chǎn)法》等相關(guān)法律，制定了縝密的整改方案和交易流程，設(shè)計(jì)切實(shí)有效的實(shí)施方法，保證了項(xiàng)目的順利實(shí)施。重整方案既有創(chuàng)新，又嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，實(shí)現(xiàn)了國(guó)資保值增值，保障了職工的合法權(quán)益。

三是充分發(fā)揮沈交所信息推介和組織交易的優(yōu)勢(shì)，保障了項(xiàng)目的圓滿(mǎn)進(jìn)行。公開(kāi)遴選投資人信息經(jīng)沈交所廣泛推介，很快征集了多位投資意向方，為后續(xù)重整奠定了基礎(chǔ)。通過(guò)沈交所精心編制競(jìng)價(jià)方案，組織電子競(jìng)價(jià)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格大幅增值。