張文凱

摘要：假設(shè)是哲科思維體系下人們提出的符合客觀存在的抽象概念，任何科學(xué)理論的研究與發(fā)展，都是以假設(shè)為邏輯起點(diǎn)。財(cái)務(wù)學(xué)作為一門年輕的學(xué)科，當(dāng)然也不例外，其理論研究也必然有其基本的假設(shè)。本文綜合國內(nèi)外學(xué)者對財(cái)務(wù)假設(shè)理論的研究，并做出簡要的評價(jià)，提出筆者的基本看法，以期為研究完善財(cái)務(wù)假設(shè)理論提供一定的參考。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理;財(cái)務(wù)假設(shè);理財(cái)主體;持續(xù)經(jīng)營;有效市場;資金增值;理性理財(cái)

財(cái)務(wù)假設(shè)問題是財(cái)務(wù)學(xué)理論研究中一個(gè)比較滯后的問題，從現(xiàn)有的文獻(xiàn)來看，西方財(cái)務(wù)領(lǐng)域研究財(cái)務(wù)管理具體假設(shè)的較多，而研究基本假設(shè)的較少，西方最早的財(cái)務(wù)假設(shè)出現(xiàn)于MM理論和法瑪?shù)挠行袌黾僬f，多年來，他們很大的研究重心都是放在了對這些假設(shè)的論證檢驗(yàn)上。我國財(cái)務(wù)假設(shè)理論研究起步較晚，從1989年至今，財(cái)務(wù)假設(shè)研究有過高潮也有過低谷，但總體上來看，研究尚不充分。

綜合國內(nèi)學(xué)者的研究成果，筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)假設(shè)可按財(cái)務(wù)管理的空間、時(shí)間、環(huán)境、對象和行為設(shè)置“理財(cái)主體、持續(xù)經(jīng)營、有效市場、資金增值和理性理財(cái)”五個(gè)一級假設(shè)。一級假設(shè)可演化派生出一個(gè)或多個(gè)二級、三級假設(shè)，從而形成有機(jī)統(tǒng)一、邏輯清晰的財(cái)務(wù)管理假設(shè)體系。

一、理財(cái)主體假設(shè)

理財(cái)主體假設(shè)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)應(yīng)限定在一個(gè)邊界清晰、獨(dú)立存在的經(jīng)濟(jì)組織之內(nèi)。它規(guī)定了財(cái)務(wù)活動(dòng)的空間范圍，以區(qū)分不同主體的理財(cái)活動(dòng)。理財(cái)主體假設(shè)可以派生出一個(gè)二級假設(shè)——自主理財(cái)假設(shè)。理財(cái)主體假設(shè)為財(cái)務(wù)管理實(shí)物操作中劃分財(cái)務(wù)管理活動(dòng)權(quán)責(zé)關(guān)系、建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及研究相關(guān)專業(yè)理論奠定了基礎(chǔ)。

二、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)

持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是假設(shè)理財(cái)?shù)闹黧w持續(xù)存在、正常運(yùn)行。設(shè)定企業(yè)為理財(cái)主體后，就引出了這個(gè)企業(yè)能存在多久、是持續(xù)經(jīng)營、還是終止經(jīng)營等問題。企業(yè)所處的狀態(tài)不同，適用的財(cái)務(wù)管理原則和方法也不盡相同。一般情況下，企業(yè)都是正常經(jīng)營的，因此，在財(cái)務(wù)管理上，我們假定企業(yè)在可預(yù)見的將來是持續(xù)經(jīng)營的。持續(xù)經(jīng)營假設(shè)可派生出一個(gè)二級假設(shè)——理財(cái)分期假設(shè)。持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是財(cái)務(wù)管理活動(dòng)重要的前提基礎(chǔ)，如：實(shí)務(wù)操作中企業(yè)籌資活動(dòng)安排的長短期資金的比例、投資活動(dòng)確定的長短期投資的比例、處理企業(yè)內(nèi)各利益團(tuán)體的長短期利益的分配關(guān)系等以及相關(guān)理論的研究，都是建立在該假設(shè)基礎(chǔ)之上。

三、有效市場假設(shè)

有效市場假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所依托的資金市場是健全、有效的。健全、有效的資金市場是建立財(cái)務(wù)管理理論體系，正常開展財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的載體。有效市場假設(shè)可演化派生出市場公平假設(shè)，即：理財(cái)主體在市場經(jīng)濟(jì)公平交易狀態(tài)下獨(dú)立自土地開展市場籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)，其所有的經(jīng)濟(jì)行為客觀地反映在資金市場上;同時(shí)，公平公正公開的市場還有利于引導(dǎo)約束每一個(gè)理財(cái)主體自覺地規(guī)范其經(jīng)濟(jì)行為，以獲得市場好評。市場公平假設(shè)還有另一層含義：即市場是在公平競爭中形成的，單一主體不能控制市場。有效市場假設(shè)是開展財(cái)務(wù)活動(dòng)，建立財(cái)務(wù)組織、籌融資及投資方式?jīng)Q策、確定籌資組合及安排資金結(jié)構(gòu)等財(cái)務(wù)管理理論研究的基礎(chǔ)，若市場無效，所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都將無從展開。四‘資金增值假設(shè)

資金增：殖假設(shè)是指企業(yè)的資金通過財(cái)務(wù)活動(dòng)可以實(shí)現(xiàn)增加價(jià)值，這一假設(shè)體現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)意義。財(cái)務(wù)管理的核心是資金管理，是規(guī)劃和控制企業(yè)資金流動(dòng)的一項(xiàng)管理活動(dòng)，如果資金在運(yùn)籌過程中不能實(shí)現(xiàn)增值，那么，企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理也就失去了存在的價(jià)值。資金增值假設(shè)可派生出兩個(gè)二級假設(shè)——風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)可計(jì)量假設(shè)。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)要求企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)必須是穩(wěn)健的、恰當(dāng)?shù)?，?bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)成正比，如果一味地追求資金的高增值、高報(bào)酬，必然會(huì)給企業(yè)帶來巨大的、不可承受的風(fēng)險(xiǎn)。本項(xiàng)假設(shè)為財(cái)務(wù)理論體系科學(xué)地確立財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、資金結(jié)構(gòu)的合理模型、資金流動(dòng)的合理路徑等提供了支撐，我們認(rèn)為財(cái)務(wù)理論體系中的風(fēng)險(xiǎn)管理、投融資決策、投融資組合原理等都是在此假設(shè)前提下展開的研究。

五、理性理財(cái)假設(shè)

假設(shè)從事財(cái)務(wù)活動(dòng)的企業(yè)和人員都是理性的，他們所有的經(jīng)濟(jì)行為是正常合理的，他們會(huì)從眾多的備選方案中，選擇對企業(yè)最有利的方案。盡管在現(xiàn)實(shí)世界中實(shí)際上會(huì)存在一些不理性的行為，但從財(cái)務(wù)理論研究角度來說，我們只能排除這些無規(guī)律的小體量樣本，而按照一般性原則假設(shè)所有樣本的行為都是理性的。只有足夠體量的樣本才可以歸納出一般性的規(guī)律，從而上升到理論高度。理性理財(cái)假設(shè)可派生出二級假設(shè)——資金再投資假設(shè)。理性理財(cái)假設(shè)是確立目標(biāo)、建立管理原則、優(yōu)化管理方法等理論研究的前提，我們在工作實(shí)踐中使用的優(yōu)化財(cái)務(wù)管理、科學(xué)決策、計(jì)劃與控制方法等理論都與本假設(shè)有關(guān)。

財(cái)務(wù)假設(shè)對于財(cái)務(wù)管理理論體系的研究與發(fā)展具有非常重要的作用，總體來看，目前國內(nèi)關(guān)于財(cái)務(wù)假設(shè)方面的理論研究還不夠充分。上述假設(shè)是筆者綜合國內(nèi)學(xué)者的研究成果提出的一些看法，由于受筆者的水平能力所限，歸納出的觀點(diǎn)可能論述的還不夠清晰、理論層次還不夠高、邏輯體系還不夠嚴(yán)密，有些假設(shè)的劃分可能也不盡合理，還請各位專家學(xué)者批評指正。

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