郭鵬飛

摘要：輕資產(chǎn)商業(yè)運營模式是近些年來備受關注的一種商業(yè)模式。此種運營模式不同于傳統(tǒng)的商業(yè)模式，較少的依賴于“重資產(chǎn)”。在日常運營中，企業(yè)可運用品牌價值、分銷或者外包等多種策略來維持較少的固定資產(chǎn)，因此，輕資產(chǎn)模式具有投入資本低、周轉(zhuǎn)速度快、資本收益高的優(yōu)點。然而，在輕資產(chǎn)的運營模式中，企業(yè)的財務風險也更容易被掩蓋，本文通過探討輕資產(chǎn)運營模式中的財務風險，為企業(yè)的決策提供參考意見。

關鍵詞：輕資產(chǎn)運營模式;財務風險;控制;策略

輕資產(chǎn)運營也叫輕資產(chǎn)營銷，其主要策略，就是運用財務杠桿來獲取較大的利潤的經(jīng)營模式。企業(yè)在此種運營過程中更依賴于輕型資產(chǎn)，運用將企業(yè)的非核心業(yè)務外包等方式降低企業(yè)的資源投入。企業(yè)本身則專注于核心業(yè)務，或著重于產(chǎn)品研發(fā)、技術革新，或通過廣告宣傳、品牌打造，或?qū)で蟊拘袠I(yè)獨特的運營模式，將企業(yè)資源更多的投入于提高企業(yè)的核心競爭力，可在較短時間內(nèi)，以小規(guī)模的，低成本的方式獲取豐富的市場資源和客戶資源。隨著大數(shù)據(jù)時代的到來，有不少企業(yè)通過輕資產(chǎn)模式的運營獲得了巨大的成功，因此輕資產(chǎn)運營模式得到了市場的廣泛關注。但盲目轉(zhuǎn)型并不可取，輕資產(chǎn)運營模式在既有優(yōu)勢的前提下也有著一些無法避免的缺陷，在企業(yè)的輕資產(chǎn)化發(fā)展過程中，了解和認識到這些缺陷將會是至關重要的。

一、輕資產(chǎn)運營模式的特征及優(yōu)勢

隨著社會經(jīng)濟基礎發(fā)展，社會分工的細化以及知識經(jīng)濟的飛速發(fā)展，輕資產(chǎn)運營模式應運而生。輕資產(chǎn)運營模式的特征是：企業(yè)更專注于在經(jīng)營過程中價值更高的核心環(huán)節(jié)，將價值較低的環(huán)節(jié)外包出去，降低企業(yè)的固定資產(chǎn)的投資，以此提高投入產(chǎn)出比。

生產(chǎn)成本低是輕資產(chǎn)運營模式中最主要的優(yōu)點。企業(yè)采用外包的形式，將一些重資產(chǎn)但技術含量低的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)移給更有生產(chǎn)優(yōu)勢的企業(yè)，節(jié)省了企業(yè)固定資產(chǎn)的投入以及大量人工費用，極大地降低了生產(chǎn)成本。第二，在輕資產(chǎn)運營模式中，企業(yè)不再把過多資源投入于制造、包裝等沒有明顯競爭力的環(huán)節(jié)，更專注于核心業(yè)務，將有利于提高核心競爭力。第三，在信息化時代下，市場發(fā)展迅猛變化多端，輕資產(chǎn)運營模式將企業(yè)非核心部門環(huán)節(jié)精簡，提高了企業(yè)的靈動性，企業(yè)也將更適應市場。

二、輕資產(chǎn)運營模式的財務特色

采用輕資產(chǎn)運營模式的企業(yè)具有一定的財務優(yōu)勢，并有著強大的資產(chǎn)運作能力。輕資產(chǎn)運營模式中資金充足、資金周轉(zhuǎn)速度快、資本結(jié)構(gòu)活躍性高，因此可以以最低的成本擴大化企業(yè)受益。在資產(chǎn)方面，主要得益于輕資產(chǎn)運營模式中資金的快速周轉(zhuǎn)。相比于傳統(tǒng)的商業(yè)模式，輕資產(chǎn)模式企業(yè)的固定資產(chǎn)占比低，將企業(yè)從固定資產(chǎn)中解放出來，提升企業(yè)的盈利能力。盈利模式的最大化將為企業(yè)帶來充分的現(xiàn)金流，一方面，有利于企業(yè)更好的發(fā)展核心業(yè)務，例如技術創(chuàng)新、打造品牌、優(yōu)化管理等，擴大企業(yè)的競爭力;另一方面，資金的充足讓企業(yè)可以進行擴張、投資，在外部投資中獲得經(jīng)濟收益。

輕資產(chǎn)運營模式在產(chǎn)品供應環(huán)節(jié)屬于主導者，擁有主導地位，通常在企業(yè)之間具有議價能力，可使企業(yè)的資產(chǎn)更多的停留在企業(yè)內(nèi)部，為企業(yè)的發(fā)展提供資金保障。另一方面，由于主要資源投入于無形資產(chǎn)的提高，輕資產(chǎn)運營模式具有極好的盈利方式和發(fā)展?jié)摿Γ趥鹘y(tǒng)的融資方式以外，還能夠吸引到具有高風險承受力的往往是更有實力的投資。市場對企業(yè)估值的增長，也將帶給輕資產(chǎn)模式企業(yè)的發(fā)展強大動力。

然而，輕資產(chǎn)運營模式并不是十全十美的。許多企業(yè)只看到輕資產(chǎn)模式給企業(yè)帶來的飛速發(fā)展和競爭優(yōu)勢，忽視了在這種商業(yè)模式下潛藏的財務風險。在輕資產(chǎn)模式中，企業(yè)的財務風險更難被發(fā)掘，盲目的采用輕資產(chǎn)模式將給企業(yè)帶來傷害。在日常經(jīng)營之中，輕資產(chǎn)企業(yè)的銷售與生產(chǎn)環(huán)節(jié)分離，產(chǎn)品的質(zhì)量得不到保證，給企業(yè)帶來了額外的經(jīng)營壓力;對于企業(yè)來說，不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將會對企業(yè)所面臨的風險產(chǎn)生影響。從資產(chǎn)方面來看，在輕資產(chǎn)運營模式的企業(yè)中固定資產(chǎn)占比低，也降低了企業(yè)抵御風險的能力;隨著輕資產(chǎn)運營模式的成功，企業(yè)的飛速發(fā)展和擴張，也容易帶來虛假繁榮的假象，影響企業(yè)經(jīng)營者和投資人的決策制定，甚至產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫。

三、如何控制輕運營模式中的財務風險

（一）日常經(jīng)營中的風險及對策

1）無形資產(chǎn)不確定性帶來的風險。在如今的大數(shù)據(jù)時代下，技術發(fā)展速度快，市場變化迅猛，無形資產(chǎn)隨著市場變化更難以估值和確定。在輕資產(chǎn)運營模式中，企業(yè)的盈利更依賴于無形資產(chǎn)，將資源集中于市場開發(fā)、技能研發(fā)以及品牌效益等。但如今的時代發(fā)展過快，加快了無形資產(chǎn)的價值波動，因此無形資產(chǎn)價值一旦發(fā)生降低，則會造成企業(yè)資產(chǎn)的不穩(wěn)定性，影響企業(yè)的盈利水平和經(jīng)濟收益，給企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展帶來一定的風險。

2）固定資產(chǎn)比重低帶來的風險。輕資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營模式中固定資產(chǎn)少，企業(yè)主要是通過無形資產(chǎn)，例如品牌效應、產(chǎn)品設計研發(fā)等來進行資本擴張，可以在低成本的情況下得到快速發(fā)展，但這也成為輕資產(chǎn)企業(yè)模式的風險。由于企業(yè)固定資產(chǎn)占比少，企業(yè)很難面對市場的風險，容易出現(xiàn)資金短缺的困難，將影響企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展。

3）外包模式帶來的風險。在輕資產(chǎn)模式的運營的供應鏈環(huán)節(jié)也蘊含了一定的風險，輕資產(chǎn)模式企業(yè)為了節(jié)約資金與資源，多采用生產(chǎn)外包的模式，將更多精力集中于市場開發(fā)以及產(chǎn)品營銷，忽略了對于產(chǎn)品生產(chǎn)的重視。在實際案例中，有一部分輕資產(chǎn)模式的公司的失敗就在于供應鏈換季的失衡，對于承包企業(yè)的經(jīng)營沒有進行有效的監(jiān)控，產(chǎn)品的質(zhì)量得不到穩(wěn)定保證，影響了企業(yè)和諧穩(wěn)定的健康發(fā)展。

4）在輕資產(chǎn)模式企業(yè)中，企業(yè)將生產(chǎn)外包出去，為了維持企業(yè)的健康運作，可能會造成較大的庫存壓力。輕資產(chǎn)企業(yè)本身資金不夠充足，同時資金傾向于流向無形資產(chǎn)，庫存成本的存在可能會影響企業(yè)運營資金的穩(wěn)定性，將影響企業(yè)的競爭力和應對財務風險的能力。因此，庫存與銷售的高效、平衡控制是對企業(yè)的又一考驗。

單純靠一種偏激的資產(chǎn)模式并不利于企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，因此，采用輕資產(chǎn)運營的企業(yè)在以輕資產(chǎn)為主的前提下，也不能夠完全忽視重資產(chǎn)的作用，企業(yè)必須保持靈活性，以期在必要的時候能夠轉(zhuǎn)型。另外，由于無形資產(chǎn)的不穩(wěn)定性，為了降低無形資產(chǎn)的變動對企業(yè)經(jīng)營造成的不良影響，企業(yè)必須制定完善的無形資產(chǎn)管理機制。培養(yǎng)專門人才負責相關事務，密切關注無形資產(chǎn)的波動狀況，增強對無形資產(chǎn)的評估與把控能力。第三，輕資產(chǎn)模式更注重于核心技術，企業(yè)應注重員工的專業(yè)技能的學習與培訓，以便可以根據(jù)市場狀況對技術進行調(diào)整和升級。另一方面，在輕資產(chǎn)模式企業(yè)中，需要極大的控制固定資產(chǎn)占用的資金，加速信息的流通，在保證企業(yè)正常運作的前提下，最大限度的控制庫存。

產(chǎn)品質(zhì)量的好壞可以直接影響企業(yè)的市場競爭力，是企業(yè)不可以忽視的一大重點。在輕資產(chǎn)運營模式中，企業(yè)為了維持產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性，必須更加重視對產(chǎn)品質(zhì)量的控制，重視對承包企業(yè)的考察與監(jiān)管。輕資產(chǎn)企業(yè)不應過度依賴于某一個承包方，應尋求更多更良性的生產(chǎn)資源，以保證企業(yè)在承包商之間的一定的競爭力。在保證質(zhì)量的前提下，建議輕資產(chǎn)公司與承包方簽訂短期合同或引入重要的戰(zhàn)略合作伙伴，對承包方業(yè)務進行及時有效的監(jiān)控，掌握產(chǎn)品的生產(chǎn)進度及質(zhì)量，形成生產(chǎn)方面的強大后盾，同時，必須與供應商維持及時有效的溝通，建立監(jiān)督機制，將生產(chǎn)方面的風險控制到最低。輕資產(chǎn)企業(yè)應該根據(jù)各自所處的行業(yè)特征，合理規(guī)劃庫存量，以充分發(fā)揮資產(chǎn)杠桿的作用。

（二）資金方面的風險及對策

1）融資受約束導致的風險及對策

輕資產(chǎn)運營模式的高周轉(zhuǎn)速度，是以融資困難為代價的，融資受約束影響了企業(yè)取得現(xiàn)金的能力。在我國現(xiàn)階段，企業(yè)主要依靠銀行貸款，以固定資產(chǎn)抵押的方式從銀行借貸為主要籌資方式，然而，在輕資產(chǎn)的企業(yè)中，可用于抵押的固定資產(chǎn)少，而所持有的無形資產(chǎn)的價值不穩(wěn)定、評估困難，銀行不傾向于向輕資產(chǎn)企業(yè)發(fā)放貸款。另外，輕資產(chǎn)企業(yè)在初始階段通常規(guī)模較小，在固定資產(chǎn)不足的情況下，也不能夠獲得擔保機構(gòu)的擔保。因此，輕資產(chǎn)企業(yè)很難獲得銀行貸款。對于企業(yè)的健康成長，充足的資金是至關重要的。輕資產(chǎn)企業(yè)通常很難從銀行獲取資金，為了緩解資金壓力，可能不得不采用高成本的融資方式，例如股票、債券等融資方式，股權(quán)融資可能會分散企業(yè)的控制權(quán)，影響企業(yè)的健康發(fā)展，債務融資則由于本身還款方式成本高，將給企業(yè)帶來了較大的財務壓力，為未來的財務風險的發(fā)生種下隱患。

輕資產(chǎn)企業(yè)應該在尋求銀行貸款的同時拓展其它融資渠道，還應優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)鏈，在日常經(jīng)營中采用減輕資金壓力的模式。例如，企業(yè)可以利用政策支持等可使用無形資產(chǎn)為抵押的方式來獲取銀行貸款;在與上游企業(yè)合作時，通過增強自身核心競爭力的方式在合作之中謀取主動權(quán)、話語權(quán)和議價權(quán)，同時采用賒賬的形式，以將生產(chǎn)成本控制在最小化，加快現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)速度;在經(jīng)營過程中，也應盡可能地減少應收款的拖欠，采取更科學有效的清賬模式，避免賒銷，確保應收賬款的及時回收，著重于發(fā)展和培養(yǎng)誠信客戶、優(yōu)質(zhì)客戶，同時可以想辦法增加客戶的預收款賬目，降低企業(yè)在下游環(huán)節(jié)中的資金壓力。除此以外，輕資產(chǎn)企業(yè)還可以利用打造企業(yè)自身的價值、品牌價值，以提高企業(yè)的市場估值，以此吸引風險投資、天使投資等。

在采用股權(quán)募資或債務募資時，企業(yè)必須充分了解企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，明確現(xiàn)金流情況，財務狀況及經(jīng)營狀況，合理優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，更大程度上的降低融資風險。除此以外，還可鼓勵內(nèi)部員工入股。輕資產(chǎn)企業(yè)獨特的利潤模式，很難被外部投資人清晰的認知，而作為企業(yè)內(nèi)部員工更清楚企業(yè)的經(jīng)營模式、發(fā)展前景，通常愿意持有所在企業(yè)股份，因此，輕資產(chǎn)運營模式企業(yè)可采用員工內(nèi)部融資的方式籌資。內(nèi)部員工融資可緩解企業(yè)的資金壓力，降低融資成本，將企業(yè)效益與員工個人利益結(jié)合起來，在增加企業(yè)資金、降低融資風險的同時又可以激發(fā)了員工的積極性，增強了員工的主人翁意識，是一種雙贏的融資方案。

2）投資風險及對策

輕資產(chǎn)模式企業(yè)的投資風險有以下幾點：第一，在企業(yè)發(fā)展初期，輕資產(chǎn)企業(yè)由于融資困難，資金來源不足，無法承擔投資風險，很難拿出閑置的資金投入高質(zhì)量的外部市場。另一方面，輕資產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部投資主要投入于無形資產(chǎn)，但無形資產(chǎn)具有極大的不穩(wěn)定性，也增加了企業(yè)內(nèi)部投資的風險。第二，輕資產(chǎn)商業(yè)模式由于固定資產(chǎn)少，現(xiàn)金流豐富，在健康發(fā)展中非常容易發(fā)生爆發(fā)性的擴張，然而，迅速擴張可能帶來的高額回報將會影響企業(yè)決策者的判斷，產(chǎn)生潛在的投資風險。在采用并購方式擴大企業(yè)規(guī)模時，由于并購帶來的不確定性，財務風險更是難以避免。第三，輕資產(chǎn)商業(yè)模式中的企業(yè)員工更傾向于市場開發(fā)和產(chǎn)品研發(fā)，對企業(yè)資金的規(guī)劃與策略制定不夠?qū)I(yè)，對投資的收益及風險評估也可能不精確不全面，由此也會帶來一定的投資風險。

在此環(huán)境之中，輕資產(chǎn)商業(yè)模式企業(yè)應根據(jù)企業(yè)自身的特質(zhì)合理利用現(xiàn)金流，將投資建立在企業(yè)自身健康運營的基礎上，理性地評估企業(yè)的綜合實力，理性地對待企業(yè)的投資行為，避免盲目擴張與投資。另一方面，輕資產(chǎn)模式企業(yè)的核心競爭力在于無形資產(chǎn)，因此，企業(yè)更應該將資金和資源投入到品牌打造、設計研發(fā)、技術研究等核心環(huán)節(jié)，以增強輕資產(chǎn)企業(yè)的真實的競爭力，為了提高企業(yè)的投資收益，還必須重視財務預算和成本控制，減少不必要的支出。

此外，輕資產(chǎn)企業(yè)不能夠完全忽視管理及財務方面人才的培養(yǎng)，需要打造專業(yè)的企業(yè)管理、投資團隊，建立起風險評估的管理機制，利用專業(yè)人士規(guī)范與評估企業(yè)的投資行為，以獲取投資回報。

四、結(jié)束語

輕資產(chǎn)模式有著自身獨特的競爭優(yōu)勢，在現(xiàn)如今許多企業(yè)中得到發(fā)展與重視。作為企業(yè)運營者都已經(jīng)意識到企業(yè)的核心價值對于企業(yè)長遠發(fā)展的重要意義，輕資產(chǎn)運營模式順應當今時代的發(fā)展，是一種較為良好的經(jīng)營模式。但輕資產(chǎn)經(jīng)營模式不是十全十美的，它本身具有生產(chǎn)經(jīng)營、融資以及投資方面的缺陷及風險。企業(yè)在企圖發(fā)展輕資產(chǎn)模式時需要謹慎的態(tài)度，合理地評估自身企業(yè)現(xiàn)狀，并警惕轉(zhuǎn)型將帶給公司的風險。本文從日常經(jīng)營以及資本運作兩個角度，結(jié)合輕資產(chǎn)企業(yè)本身的特色，探索當下的輕資產(chǎn)企業(yè)所面臨的風險，希望能為當今輕資產(chǎn)企業(yè)所面臨的困難提供解決思路。

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