趙新江

市場人士表示，同前市場人氣最為火爆的板塊非科技成長股莫屬，這里面以芯片替代、半導(dǎo)體、消費電子、集成電路等細(xì)分領(lǐng)域最受追捧

當(dāng)下，科技股成了資金的香餑餑。9月23日，A股調(diào)整，匯頂科技卻逆市大漲逾6%，總市值首破千億元。同一日，韋爾股份收盤市值達(dá)981億元，破千億元也已無懸念……

千億元科技股擴(kuò)容的背后是半導(dǎo)體、電子制造及元器件板塊的不斷上行。若按申萬行業(yè)劃分，電子板塊年內(nèi)漲幅已達(dá)60.65%，今年6月上市的卓勝微累計漲幅更已超10倍。

業(yè)內(nèi)人上分析，本輪科技股的上行與此前二級市場的炒作不同，整個行業(yè)的基本面，尤其是需求端已發(fā)生明顯變化，這有望為相關(guān)標(biāo)的提供長期支撐。

個股最大漲幅翻倍

據(jù)《理財》雜志記者梳理發(fā)現(xiàn)，卓勝微于今年6月登陸創(chuàng)業(yè)板，公司主營射頻前端芯片的研究、開發(fā)與銷售。在上市后的第12個交易日，卓勝微便結(jié)束一寧板走勢，不過其慢牛之路卻并未終結(jié)，之后其股價連續(xù)震蕩上揚，最新股價已達(dá)到385.99元，超越長春高新，成為A股第二高價股。

卓勝微股價如此強(qiáng)勢，與其自身疊加華為概念、小米概念、芯片等題材不無關(guān)系，同時，公司上半年業(yè)績翻倍增長，也為其增色不少。在最新一份券商研報中，中泰證券表示，卓勝微作為國內(nèi)稀缺的射頻芯片供應(yīng)商，在移動通信制式由3G向4G演變的過程中迅速崛起，而在5G浪潮中公司將進(jìn)一步壯大，目前仍具備良好的成長性;同時，公司有著良好的盈利能力，毛利率保持在50%以上，人均營收與利潤均位于電子行業(yè)前列。

值得一提的是，截至目前，卓勝微上市以來（不含首日）累計漲幅6.6倍，在電子、通信、計算機(jī)等科技類兩年新股中漲幅居首。數(shù)據(jù)顯示，電子、通信、計算機(jī)三大行業(yè)兩年新股中，上市以來累計漲幅翻倍的有13只。

博通集成于今年4月登陸A股主板，上市以來累計漲幅4.04倍。與卓勝微類似，博通集成也具備芯片題材屬性，公司主營無線通訊集成電路芯片的研發(fā)與銷售，除芯片題材外，還疊加了智能交通、ETC概念、衛(wèi)星導(dǎo)航等眾多科技題材。上市以來累計漲幅較大的還有移遠(yuǎn)通信、福蓉科技、迪普科技、光弘科技、鵬鼎控股等。

在上述科技類兩年新股中，不少機(jī)構(gòu)對其2019年度的凈利潤進(jìn)行了預(yù)測，根據(jù)5家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測結(jié)果，9股2019年度凈利潤預(yù)測增幅超過30%。2019年度凈利潤一致預(yù)測增幅最高的是博通集成，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測其年度凈利潤為3.8億元，預(yù)測增幅206.77%。

天風(fēng)證券在8月底的一份關(guān)于博通集成研報中表示，博通集成深耕ETC領(lǐng)域十余年，是ETC車載單元的芯片龍頭，今年受益于政策驅(qū)動下ETC市場的增長，2019年上半年業(yè)績環(huán)比改善明顯，盈利能力持續(xù)提升。展望2019年下半年，南于ETC相關(guān)政策的集中出臺在今年5月，因此預(yù)計ETC芯片的真正增長將在下半年才開始，看好政策驅(qū)動下公司的成長。

卓勝微獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測凈利潤為3.5億元，預(yù)測增幅為115.37%。預(yù)測凈利潤增幅較大的還有劍橋科技、淳中科技、光弘科技、移遠(yuǎn)通信、深南電路。

估值和業(yè)績雙提升

隨著5G落地，全球半導(dǎo)體行業(yè)3月開始回暖，5月增長轉(zhuǎn)正，科技股就整體向上拉升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，按申萬行業(yè)劃分，年初至今的集成電路板塊漲幅已達(dá)108.25%，同期印制電路板、電子零部件制造、軟件開發(fā)和半導(dǎo)體材料漲幅分別達(dá)到87.2%、73.2%、63.9%和63.8%。

由于資金過于熱情，上市公司的員工持股計劃都買不到低價籌碼了。如匯頂科技，6月21日股東大會審核通過第一期員工持股計劃，至9月12日完成購買，成交均價達(dá)179.4元/股。

有意思的是，目前該持股計劃仍有超過25%的浮盈，股價漲勢足見一斑。

另據(jù)方正證券策略團(tuán)隊統(tǒng)計，電子行業(yè)PETTM從行情啟動時的28.8倍大幅提升至現(xiàn)在的近40倍，目前電子板塊的估值仍處于偏底部位置，在2009年以來的30%分位上。

相比之下，計算機(jī)行業(yè)PETTM從行情啟動時的49倍提升至現(xiàn)在的58.5倍，處在2009年以來的71.1%分位上，估值水平已恢復(fù)至中等偏高的位置。

兩相對比，電子行業(yè)在經(jīng)歷年內(nèi)大幅上漲后，似乎還有一定的估值上升空間。

而按方正證券測算，今年第三季度成長科技板塊的基金持倉占比將會提升3.47個百分點，到第三季度末時成長科技板塊的基金持倉占比也將進(jìn)一步上升至22.69%，“這將是成長科技板塊持倉占比變化的一個拐點，第三季度預(yù)估的持倉占比離歷史高位36.74%仍相距甚遠(yuǎn)?！?/p>

從已發(fā)布的第三季度業(yè)績預(yù)告來看，32家電子股中，有22家公司同比實現(xiàn)增長。以PCB行業(yè)的滬電股份為例，三季報預(yù)告利潤中位數(shù)為8.5億元，同比、環(huán)比均保持增長。

展望后市動力充足

科技股行情演繹至今，后市該如何投資，成為眼下市場最為關(guān)切的問題。

據(jù)專家分析，這次科技股行情的催化劑主要有三方面：一是科技行業(yè)景氣度回升，這一點從半年報以及第三季報預(yù)告已經(jīng)得到驗證。通信、計算機(jī)、電子等行業(yè)均處在正從底部走出或者已經(jīng)從底部走出的狀態(tài)，板塊盈利改善的確定性趨勢較強(qiáng)。二是流動性環(huán)境改善，科技股最為受益。三是與2018年相比，壓制科技股的因素逐步退去，科技板塊近期對外部事件已明顯脫敏。

從消費到科技，變的是資金抱團(tuán)對象轉(zhuǎn)變，不變的是背后對業(yè)績增長確定性的追求。2018年度，科技概念公司還處于業(yè)績?nèi)嫦禄木置妫诮衲曛衅冢萍脊傻臉I(yè)績卻得以迅速爆發(fā)。從概念板塊看，整體利潤增幅居前的前5個概念全部來自科技類板塊，分別為物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計算、云計算、5G、芯片國產(chǎn)化，概念板塊的整體業(yè)績同比增速全部超過200%。

對此，中信證券科技產(chǎn)業(yè)首席分析師許英博表示，科技股的春天已經(jīng)到來，板塊進(jìn)入2-3年的上行周期，2020年科技板塊的基本面很可能繼續(xù)超預(yù)期。

2019年上半年半導(dǎo)體電子行業(yè)營收同比增長10.08%，行業(yè)第二季度毛利率和凈利率為15.49%和4.55%，相比第一季度分別提升0.65個和0.95個百分點，環(huán)比改善明顯。行業(yè)的回暖，為科技股的持續(xù)走強(qiáng)提供了堅實的基礎(chǔ)。

市場人上預(yù)計，2020年將是5G手機(jī)高速增長的開始。未來隨著5G的發(fā)展，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子等創(chuàng)新應(yīng)用不斷出現(xiàn)，半導(dǎo)體行業(yè)需求將大幅增加，從而為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)提供新的增長動力。

資金面上，9月以來，北上資金增倉幅度最大的前30只個股，有9只是計算機(jī)、電子類的科技股，表明北上資金更青睞科技成長股。

融資盤的買入方向與北上資金一致。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，9月以來申萬一級行業(yè)中，融資凈買入最多的為計算機(jī)行業(yè)，凈買入92.72億元;凈買入第二多的行業(yè)為電子行業(yè)，凈買入88.55億元;通信行業(yè)也被凈買入38.54億元，為融資凈買入第五名。

國元證券策略研究表示，近期市場關(guān)注點可投向于低估值熱點板塊，如科技、消費板塊。第一，市場熱點角度，關(guān)注高端科技板塊中重點細(xì)分行業(yè)景氣度，電子、計算機(jī)、通信中的半導(dǎo)體、元件等領(lǐng)域;第二，避險功能較強(qiáng)的藍(lán)籌板塊如醫(yī)藥，安全邊際較高的金融板塊如券商;第三，產(chǎn)業(yè)升級中具有確定性的核心主題。

融資盤的買入方向與北上資金一致。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，9月以來申萬一級行業(yè)中，融資凈買入最多的為計算機(jī)行業(yè)，凈買入92.72億元;凈買入第二多的行業(yè)為電子行業(yè)，凈買入88.55億元;通信行業(yè)也被凈買入38.54億元，為融資凈買入第五名。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。）