沈恩賢

2019年10月底銅版紙均價為5975元/t，環(huán)比持平，較2018年同期下降10.54%。市場整理為主，成交基本正常。紙廠陸續(xù)發(fā)布漲價函，計劃再漲提100元/t。紙廠訂單尚可，庫存壓力不大。下游經(jīng)銷商多表示，社會訂單平平，隨行就市為主，庫存略有增加，市場觀望。雙膠紙均價為6200元/t，環(huán)比持平，較2018年同期下降8.97%。雙膠紙漲價函多已公布，規(guī)模紙廠訂單較多，出版社需求尚可，對漲價落實信心較足。生活用紙市場交投清淡，各地加工廠備貨雙十一積極性不高，木漿和竹漿生活用紙多數(shù)紙企庫存高位，為刺激出貨個別地區(qū)紙價窄幅下調(diào);但仍有紙企因天然氣價格上漲，維穩(wěn)觀望。廣西甘蔗渣漿紙企因成本壓力和大氣污染治理督查工作，壓力較大，開工率不高。

上游整體供應(yīng)寬松。進口木漿現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢，聽聞闊葉木漿外盤報價放低，帶動國內(nèi)價格下調(diào)50元/t，紙廠備貨信心受挫。國內(nèi)非木漿工廠成品壓力增大。中游社會庫存同比降幅尚可，對絕對價格形成一定支撐。下游文化用紙市場穩(wěn)中有升，包裝用紙和生活用紙市場備貨積極性不高。最新公布的PPI數(shù)據(jù)及進口數(shù)據(jù)企穩(wěn)。

操作策略 紙漿高開回落。SP2001合約報收4624點，上漲6點或0.13%;建議觀望，關(guān)注下方4590點前期低位處的支撐。（以上觀點僅供參考不做入市依據(jù)）