沈恩賢

銅版紙價(jià)格維持穩(wěn)定，訂單相對(duì)平穩(wěn)，庫存壓力不大，晨鳴、華泰、APP等規(guī)模紙企陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，計(jì)劃于2019年12月將銅版紙價(jià)格上調(diào)100元/t。下游經(jīng)銷商多反映需求有限，訂單一般。雙膠紙價(jià)格波動(dòng)不大，出版訂單呈減少趨勢(shì)，庫存壓力不大，中小紙廠銷售基本穩(wěn)定，價(jià)格盤整。各地區(qū)規(guī)模紙廠相繼上調(diào)白紙板價(jià)格50～100元/t，上漲范圍較前幾輪有所擴(kuò)大，高檔白紙板同步上調(diào)。近幾月白卡紙價(jià)格不斷上漲，與高檔白紙板價(jià)差拉大至千元以上，受節(jié)日訂單支撐，白紙板市場(chǎng)盼漲心態(tài)增強(qiáng)，下旬起，各地區(qū)規(guī)模紙廠相繼上調(diào)白紙板價(jià)格，經(jīng)銷商跟漲積極性較高。白卡紙價(jià)格12月初將繼續(xù)上調(diào)，部分下游客戶在供貨商穩(wěn)價(jià)基礎(chǔ)上增加采購，尤其是白紙板上漲后，市場(chǎng)對(duì)于白卡紙價(jià)格回落預(yù)期減弱。紙杯原紙市場(chǎng)波動(dòng)不大，紙廠產(chǎn)銷平衡。生活用紙市場(chǎng)價(jià)格窄幅下行，市場(chǎng)供應(yīng)充足，紙企多觀望進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)。

新一輪依利姆俄漿外盤報(bào)平，其他品牌暫未有新外盤公布，預(yù)期產(chǎn)生分歧。進(jìn)口本色漿現(xiàn)貨市場(chǎng)受需求制約，價(jià)格偏弱運(yùn)行;進(jìn)口化機(jī)漿在山東地區(qū)貨少，價(jià)格繼續(xù)拉漲，近期最高報(bào)價(jià)已突破4000元/t，實(shí)單成交有限。

12月需要注意成品紙繼續(xù)提價(jià)。目前銅版紙升水針葉木漿月1600元/t，相當(dāng)于2017年7月的歷史最高位置。且下月仍將繼續(xù)提漲。其余成品紙對(duì)針葉木漿、闊葉木漿的價(jià)差也達(dá)到較高水平。

小結(jié) 隨著紙品利潤上行，紙廠開工率將增加，對(duì)漿的采購會(huì)增加。后期需關(guān)注漿價(jià)以上漲形式兌現(xiàn)做空加工利潤的策略。12月5日這周，SP2001合約一度跌至4378點(diǎn)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成沖擊。在非標(biāo)品種，闊葉木漿的基差正穩(wěn)定回歸，建議以90%的比較，對(duì)標(biāo)SP2005合約進(jìn)行套利。