編者按 未來全球發(fā)展的核心之一是所有的投資和并購將會通過合作和創(chuàng)新的解決方案以提升發(fā)展競爭力，因此創(chuàng)新和技術(shù)發(fā)展將是今后投資以及并購的重點(diǎn)。在此進(jìn)程中，全球漿紙行業(yè)投資的驅(qū)動力是什么，中國的全球投資戰(zhàn)略以及投資在創(chuàng)新未來中扮演怎樣的角色？為解決這些問題，2019年中國國際造紙創(chuàng)新發(fā)展論壇邀請芬蘭Vision Hunters（緯航）公司總裁Teija Konttori，做了題為“國際投資熱點(diǎn)和戰(zhàn)略布局分析”的報(bào)告。

“今天很難，明天更糟，但是后天我們就能看到陽光”，這是中國一位非常有名的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者——馬云曾經(jīng)說過的話，這句話與我們目前所處的市場環(huán)境非常契合。當(dāng)下，全球的市場和經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在著不確定性但同時也隱藏著巨大的可能。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，我們經(jīng)歷著起伏，但也能看到各種創(chuàng)新和研究發(fā)展，所以許多并購項(xiàng)目在整個經(jīng)濟(jì)行業(yè)中仍在不斷地尋找成功的可能。

下面我從三方面介紹今天的演講主題：全球漿紙行業(yè)投資的驅(qū)動力;中國的全球投資戰(zhàn)略;投資在創(chuàng)新未來中扮演的角色。

1 全球漿紙行業(yè)投資的驅(qū)動力

全球漿紙行業(yè)的驅(qū)動力主要來自六個方面：自然環(huán)境變化，環(huán)境方面的法律法規(guī)，可持續(xù)發(fā)展的要求，全球漿紙市場向亞洲轉(zhuǎn)移，人口增長模式的變化以及可持續(xù)纖維的需求。其中，自然環(huán)境變化、環(huán)境方面的法律法規(guī)以及可持續(xù)發(fā)展的要求需要漿紙企業(yè)提高生產(chǎn)效率、制定減排目標(biāo)、有效降低浪費(fèi)和排放量以及在生產(chǎn)實(shí)踐中實(shí)施可降解和可回收的方案從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。目前，全球漿紙消費(fèi)向亞洲轉(zhuǎn)移，包括原材料和產(chǎn)品都在向亞洲市場轉(zhuǎn)移，這是全球漿紙行業(yè)發(fā)展中不容忽視的一個事實(shí)。人口增長模式變化對未來漿紙行業(yè)的增長是一個正面影響，給投資帶來信心;但可持續(xù)纖維的競爭又是一個不確定因素，尤其是在中國，纖維資源問題是一個挑戰(zhàn)，換句話說，如何才能獲得足夠的纖維。以上六個驅(qū)動因素都是擺在我們面前的挑戰(zhàn)，但同時也意味著我們能夠通過技術(shù)、研發(fā)和創(chuàng)新尋求新的發(fā)展機(jī)遇。

在此背景下，我們認(rèn)為促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展且獲得利潤的發(fā)展模式就是并購。并購的驅(qū)動因素主要有四點(diǎn)，第一是原材料，企業(yè)必須保障充足的原材料供給;第二是競爭優(yōu)勢，一個企業(yè)想獲得一個既定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，可以通過并購來實(shí)現(xiàn);第三是公司財(cái)報(bào)，企業(yè)需要有增長非常強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，從投資規(guī)模的角度來說，這也是為什么現(xiàn)在這個行業(yè)的強(qiáng)者變得越來越強(qiáng)的原因之一，但必須認(rèn)識到，投資過程中還有其他各種各樣的挑戰(zhàn);第四是投資創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，這一點(diǎn)現(xiàn)在也變得越來越重要。

同時也要明確，目前漿紙業(yè)還有一些能進(jìn)行整合的空間。圖1反映的是漂白針葉木漿、漂白闊葉木漿以及絨毛漿在漿紙市場中集中程度的一個數(shù)據(jù)。從圖1可以看出，目前這3種紙漿的市場集中度依然較低，所以在這一方面還有很大的增長空間。漿紙業(yè)的性質(zhì)之一是本土化，因此各個地區(qū)的市場需要集中起來。從圖2可以看到，北美漿紙市場的集中度要高于歐洲和亞洲漿紙市場，歐洲和亞洲漿紙市場比較碎片化，集中度低。

近來，一些較大的公司完成了大型的并購戰(zhàn)略目標(biāo)。這些公司進(jìn)行并購的原因各不相同，技術(shù)專利、增大市場份額、增加原材料供應(yīng)以及提高競爭力;但相同點(diǎn)是他們愿意進(jìn)行并購。

2 中國的全球投資戰(zhàn)略

那么中國針對于全球投資有怎樣的政策以及投資動力是什么呢？從圖3可以看出，紙產(chǎn)品市場在中國和其他亞洲國家正經(jīng)歷著飛速增長，這就為投資和市場帶來了更大的可能性。漿紙市場的中心已經(jīng)從從西方轉(zhuǎn)移到東方，而且目前可見的最大增長是來自中國和亞洲其他地區(qū)。

中國的一些并購項(xiàng)目主要由中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整引起。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要由以下三方面驅(qū)動。第一也是最重要的就是可持續(xù)發(fā)展及其相關(guān)的法律法規(guī)，例如中國漿紙?jiān)牧隙倘眴栴}導(dǎo)致企業(yè)不能可持續(xù)地進(jìn)行資源利用以及中國對排放目標(biāo)的控制，迫使整個行業(yè)必須重組以達(dá)到發(fā)展目標(biāo);第二就是產(chǎn)能過剩，這在全球來說都是一個亟待解決的問題;第三就是原材料（纖維原料）的匱乏，國內(nèi)木漿產(chǎn)量有限，部分需要依賴進(jìn)口木片。

在過去的3年中，中國對國外的直接投資主要集中在原生纖維、再生纖維以及一些包裝紙產(chǎn)品，特別是在包裝用紙領(lǐng)域。中國全球投資的目標(biāo)主要在北美，原因在于原生漿的吸引力很大，可以確保中國紙漿原材料的供應(yīng)。但投資成功不是很容易的事情，從圖4和圖5可以看出，2017-2019年，中國的投資主要集中在纖維和包裝紙產(chǎn)品，其中很大一部分投資處于綠地項(xiàng)目，尚未實(shí)現(xiàn);直接外商投資中大約有37%是最終能夠確認(rèn)的投資，但與年初的數(shù)據(jù)比較，最終只有25%是成功落實(shí)的。導(dǎo)致這些投資不成功的原因有很多，首先是沒有對市場或公司做出一個完整的分析，如數(shù)據(jù)分析不足、缺乏組合戰(zhàn)略或沒有對當(dāng)?shù)厥袌霏h(huán)境進(jìn)行評估，以致做出了錯誤的市場決定;其次，這些投資公司或企業(yè)其實(shí)還缺乏并購的能力，或者，可能有一些公司是第一次做并購，由于經(jīng)驗(yàn)不足、執(zhí)行力差、整合差距或錯誤管理導(dǎo)致并購項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期效果;最后就是投資方低估了文化差異，文化差異導(dǎo)致的企業(yè)文化不兼容的問題也會導(dǎo)致投資或并購不成功。

3 投資在未來創(chuàng)新中的作用

所以，未來的投資和創(chuàng)新到底是什么樣的呢？從各種數(shù)據(jù)分析，我們已經(jīng)知道，中國整體的紙和紙板需求增長已經(jīng)開始下降，中國也進(jìn)入了一個類似北美和歐洲的發(fā)展趨勢，遇到了與北美和歐洲同樣的挑戰(zhàn);所以中國需要做出改變，將重點(diǎn)放在具有更高附加值產(chǎn)品的領(lǐng)域，以增加競爭力。

未來的競爭力是由創(chuàng)新驅(qū)動的，這一點(diǎn)毋庸置疑。對于漿紙行業(yè)，我們需要提高原材料利用率和進(jìn)行全纖維利用;另外，循環(huán)經(jīng)濟(jì)也為漿紙業(yè)創(chuàng)造了新的發(fā)展機(jī)遇。并購是給漿紙行業(yè)提供一個快速發(fā)展通道，讓行業(yè)內(nèi)的人能夠獲取國外的專業(yè)知識、技能和技術(shù)。全球的漿紙業(yè)已經(jīng)開始在價值鏈上尋找更多的機(jī)遇，比如再生纖維素、提取物等產(chǎn)品。未來漿紙企業(yè)會逐漸轉(zhuǎn)向利用創(chuàng)新產(chǎn)品，如利用纖維生產(chǎn)生物質(zhì)產(chǎn)品、改變糧食結(jié)構(gòu)以及生產(chǎn)一些功能性紙張產(chǎn)品。

放眼全球，大量的創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生，生物質(zhì)化合物、新的包裝材料和產(chǎn)品、聲表面超材料和創(chuàng)新技術(shù)等，這些產(chǎn)品和創(chuàng)新技術(shù)都可以通過并購這個快速通道來實(shí)現(xiàn)，從而讓企業(yè)獲取新技術(shù)和技能，增加競爭力，在全球發(fā)展中抓住機(jī)遇。

總的來說，漿紙業(yè)在未來發(fā)展中還有很大的上升和整合空間，不僅是在中國，在全球也是如此。所以，漿紙業(yè)不僅要不斷地提高自身競爭力，還要滿足更多的需求。在未來如果要做并購，主要是通過專業(yè)公司和創(chuàng)新科技的驅(qū)動，從而提高我們的競爭力。馬云曾講到，每一個機(jī)遇都是為你的未來打開一扇門，所以漿紙業(yè)要意識到自然、科技和創(chuàng)新中的機(jī)會，如此才能保證在競爭中處于領(lǐng)先地位。