陳鄧新

“剛剛，深交所發(fā)布公告稱(chēng)，樂(lè)視網(wǎng)因觸及《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》第13.1.1條規(guī)定的暫停上市情形，自2019年5月13日起暫停樂(lè)視網(wǎng)股票上市?！?/p>

盡管這一決定在預(yù)料之中，但圍繞樂(lè)視網(wǎng)的爭(zhēng)論并沒(méi)有塵埃落定，不少投資者依然抱有一絲希望，固執(zhí)地認(rèn)為暫停上市≠退市，一年之后如果可以盈利，就可以避免退市。

樂(lè)視網(wǎng)真的還有咸魚(yú)翻身的機(jī)會(huì)？這只不過(guò)是一廂情愿的幻想。

恢復(fù)上市確有先例

2017年樂(lè)視網(wǎng)巨虧139億元，摘得“A股虧損王”稱(chēng)號(hào)，凈資產(chǎn)大幅縮水變?yōu)?.63億元，而2018年凈資產(chǎn)為-30.26億元。

根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，樂(lè)視網(wǎng)觸及“最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)”的規(guī)定，從而被暫停上市。

然而官宣后，樂(lè)觀者比比皆是。

投資者“何家冕”心態(tài)坦然：“已經(jīng)暫停上市，等一年吧！ 就當(dāng)長(zhǎng)期投資了。”

而投資者“輸了還是一個(gè)樣？”認(rèn)為：“我還有10萬(wàn)股在手，不要怕！只是暫停上市而已意料之中的事情！王者歸來(lái)，樂(lè)視百倍。”

更有投資者戲謔：“暫停上市這方面，退市是不可能退市的，這輩子不可能退市的。暫停上市感覺(jué)像回家一樣，不用勞煩看盤(pán)，感覺(jué)比交易好多了。里面?zhèn)€個(gè)都是人才，大股東實(shí)力強(qiáng)大，我超喜歡暫停上市的。”

為何不是哀莫大于心死的場(chǎng)景？

暫停上市后又恢復(fù)上市，這樣的先例確有不少，近5年多來(lái)就有26家上市公司死里逃生，恢復(fù)上市后首日股價(jià)上漲的概率為80.77%。

譬如光伏巨頭的協(xié)鑫集成，因?yàn)?011、2012、2013連續(xù)三年凈利潤(rùn)為負(fù)被深交所宣布2014年5月28日暫停上市，而2014年公司扭虧為盈，申請(qǐng)恢復(fù)上市獲得批準(zhǔn)，恢復(fù)上市首日暴漲9倍多，創(chuàng)下此類(lèi)股票的歷史紀(jì)錄。

此外，長(zhǎng)航鳳凰、振興生化恢復(fù)上市首日漲幅也超過(guò)5倍。

巨大的賺錢(qián)效應(yīng)成為部分樂(lè)視網(wǎng)投資者自我安慰的精神寄托，殊不知恢復(fù)上市也有暴跌的，譬如*ST寧通B恢復(fù)上市首日暴跌47.10%。

然而，隨著監(jiān)管越發(fā)趨嚴(yán)，想恢復(fù)上市越來(lái)越難，去年遭遇暫停上市的*ST海潤(rùn)、*ST眾和、*ST上普與*ST華澤，都已發(fā)布終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，開(kāi)了A股先河。

退市幾無(wú)懸念

樂(lè)視網(wǎng)想申請(qǐng)恢復(fù)上市，需要滿足如下條件：

·暫停上市期間主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化;

·2019年?duì)I業(yè)收入不低于1000萬(wàn)元、凈資產(chǎn)為正、凈利潤(rùn)為正;

·2019年財(cái)報(bào)審計(jì)意見(jiàn)必須為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)。

問(wèn)題的關(guān)鍵就在于凈資產(chǎn)為正、凈利潤(rùn)為正，樂(lè)視網(wǎng)拿什么來(lái)實(shí)現(xiàn)？

靠自身幾無(wú)可能，視頻網(wǎng)站的電影、電視劇缺乏與眾不同的優(yōu)質(zhì)資源，跟騰訊視頻、愛(ài)奇藝、優(yōu)酷土豆已不在一個(gè)檔次，Alexa排名都在7000名開(kāi)外，而樂(lè)視影業(yè)、絕大多數(shù)土地資源都不在上市公司手中。

剩下的要么靠引入外部資產(chǎn)注入，要么靠樂(lè)融致新。

可在5月10日舉行的樂(lè)視網(wǎng)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，董事長(zhǎng)劉淑青表示：“上市公司沒(méi)有外部資產(chǎn)注入計(jì)劃?！?/p>

這關(guān)頭誰(shuí)愿意來(lái)當(dāng)白馬騎士，做第二個(gè)孫宏斌：“樂(lè)視肯定是一個(gè)失敗的投資，總共投165億全都計(jì)提壞賬，不能說(shuō)是壯士斷臂，腦袋都斷了?！?/p>

樂(lè)視網(wǎng)還持有樂(lè)融致新的股份，后者估值提升、大比例分紅即可曲線解救前者。

樂(lè)融致新就是昔日的樂(lè)視電視，近日發(fā)布了第5代超級(jí)電視，然而經(jīng)過(guò)兩年多的波折市場(chǎng)份額早已被其他廠商瓜分，消費(fèi)者也喪失了對(duì)它的信心，短時(shí)間內(nèi)想恢復(fù)昔日的榮光，難上加難。

如此，樂(lè)融致新的估值又怎么快速提升，大比例分紅更是想都不用想。

那樂(lè)視網(wǎng)還有什么盼頭？