陳鄧新

近日燦星文化正式發(fā)布招股說明書，欲登陸A股創(chuàng)業(yè)板，公司背后有阿里巴巴與騰訊的身影。鋅刻度（beefix）調(diào)查發(fā)現(xiàn)阿里巴巴與騰訊共同投資了二十余家公司，其中蘊(yùn)藏了不少故事。

燦星文化是阿里巴巴與騰訊共同投資的一家影視娛樂公司，投資方式突擊入股，于2018年6月19日進(jìn)入戰(zhàn)略投資，鎖定期為36個(gè)月，也就是2021年6月19日阿里巴巴1.17%股份和騰訊0.94%股份才可以賣出。

這筆投資前景如何呢？在回答這個(gè)問題前，先看看之前的案例。時(shí)光回到2014年11月，阿里巴巴與騰訊聯(lián)手戰(zhàn)略投資華誼兄弟（鎖定期為36個(gè)月），阿里巴巴認(rèn)購約6175.58萬股而騰訊5155.05萬股，認(rèn)購價(jià)為24.83元/股。華誼兄弟與騰訊在游戲業(yè)務(wù)、電影項(xiàng)目進(jìn)行合作，與阿里巴巴在電影項(xiàng)目上進(jìn)行合作。不到一年，2015年8月阿里巴巴與騰訊再次聯(lián)手戰(zhàn)略投資華誼兄弟（鎖定期為36個(gè)月），認(rèn)購價(jià)為24.73元/股。

華誼兄弟當(dāng)前股價(jià)為4.59元，考慮到高送轉(zhuǎn)和現(xiàn)金分紅，阿里巴巴與騰訊持有的華誼兄弟復(fù)權(quán)后股價(jià)約為9.44元（2014年）和9.34元（2015年），這與24.83元（2014年）與24.73元（2015年）相去甚遠(yuǎn)，從投資收益角度看慘不忍睹。

不過，從電影項(xiàng)目合作角度看兩者都有所獲，騰訊的收獲更大，甚至與華誼兄弟共同出資成立了華誼騰訊娛樂有限公司，一起做大電影市場蛋糕，共同分享電影發(fā)行權(quán)利所附帶之利潤。

因此，看燦星文化也要一分為二，單論股價(jià)3年后的確不容樂觀，燦星文化2017年?duì)I業(yè)收入為20.58億元同比下滑約24%，凈利潤為4.51億元同比下滑約38%，2018年上半年業(yè)績滑坡更為嚴(yán)重，究其原因是其最大依仗《中國好聲音》影響力已今非昔比，逃不了綜藝節(jié)目生命周期的“魔咒”走向了下坡路。

要論合作，投資燦星文化并不虧，燦星文化在綜藝節(jié)目制作上的底蘊(yùn)很深，因此阿里巴巴與燦星文化聯(lián)手推出《這！就是街舞》，騰訊與燦星文化聯(lián)手推出《即刻電音》都取得了不錯(cuò)的效果。

如今阿里巴巴與騰訊同為滴滴出行股東，想當(dāng)年兩家圍繞打車軟件展開“殊死搏斗”。阿里巴巴投資了快的打車，騰訊投資了滴滴出行（當(dāng)時(shí)名稱為滴滴打車），原本之間就不怎么對付，暗地里時(shí)不時(shí)擦出火花，但總體還是保持克制，直到2013年9月局面被打破。

大本營位于杭州的快的打車率先挑起戰(zhàn)火，進(jìn)入滴滴出行的大本營北京，一出手就是單筆最高200元的免單額度或是5元現(xiàn)金返還。這還了得，滴滴出行立即應(yīng)戰(zhàn)更是將戰(zhàn)火從北京擴(kuò)大到全國。

起初，臺(tái)面上還是快的打車與滴滴出行互啄，到了2014年1月，微信支付直接下場與滴滴出行一起投入2億元請全國人民打車，支付寶不甘示弱與快的打車一起投入5億元應(yīng)戰(zhàn)。到了2月，雙方又進(jìn)行兩輪補(bǔ)貼大戰(zhàn)，特別是第三輪補(bǔ)貼那可是10億元級別的，馬化騰曾坦言：“最高一天虧4000萬元，誰也不敢收手，一收手就前功盡棄了，內(nèi)傷死掉了?！?/p>

用戶是美滋滋，天天上班打車比打的還便宜，個(gè)個(gè)感嘆碰到互聯(lián)網(wǎng)美好時(shí)光，然而投資人幾乎都快坐不住了，這錢要燒到什么時(shí)候？直到馬云在來往發(fā)文：“打車軟件的朋友們，你們到底還想打多久??？建議你們坐下來喝杯茶，商量一下，下一步如何干得更智慧點(diǎn)?！?/p>

事情出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，各路斡旋的人相繼登場，最后IT泰斗柳傳志都出馬調(diào)解，經(jīng)過多輪博弈戰(zhàn)爭停止了，滴滴出行合并快的打車，阿里巴巴與騰訊成為共同的股東在董事會(huì)勢均力敵，如此一來滴滴出行管理層反而漁翁得利掌握了公司主導(dǎo)權(quán)，如今的滴滴出行毅然成為不容小覷的IP平臺(tái)，更是成立了股權(quán)投資公司，力圖打造屬于自己的生態(tài)體系。

不過，阿里巴巴與騰訊都不甘心，阿里巴巴投資神州專車，而騰訊系美團(tuán)點(diǎn)評切入網(wǎng)約車挑戰(zhàn)滴滴出行，一旦條件成熟未必不會(huì)爆發(fā)第二次打車大戰(zhàn)，到那時(shí)不管是騰訊還是阿里巴巴都不會(huì)輕言放棄了。

阿里巴巴與騰訊博弈，有時(shí)是阿里巴巴勝出，典型案例就是眾安保險(xiǎn)。

2016年6月，由馬云、馬明哲、馬化騰合辦的“全球首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司”眾安保險(xiǎn)正式創(chuàng)立。在創(chuàng)立之前博弈就開始了，針對如日中天的微信，阿里巴巴那時(shí)推出來往與之抗衡，馬云曾打趣：“我在想，在移動(dòng)通信領(lǐng)域，為什么是微信？那馬化騰也會(huì)想，在電商領(lǐng)域，為什么是阿里？ 多一個(gè)來往，就算最后成不了大器，也能促進(jìn)微信的創(chuàng)新和發(fā)展。”

因此，馬云與馬化騰在創(chuàng)立眾安保險(xiǎn)時(shí)，一邊協(xié)商如何共謀大事叩開互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的大門，一邊在移動(dòng)端針鋒相對圍繞微信地位你追我趕。雖然最終來往沒有撼動(dòng)微信的地位，但在眾安保險(xiǎn)股權(quán)分配上阿里巴巴占了優(yōu)勢，持有19.9%為第一大股東，騰訊與中國平安各自持股15%并列為第二大股東。

對這個(gè)結(jié)果，騰訊自然也是有想法的，畢竟非親生、畢竟第一大股東的話語權(quán)更大，待眾安保險(xiǎn)赴港上市一個(gè)月之后，騰訊創(chuàng)立了微民保險(xiǎn)代理有限公司，一家獨(dú)立開發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，此后就可以大展拳腳了——保險(xiǎn)公司一個(gè)最顯著特征是現(xiàn)金流充沛，對任何一家互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說都充滿了誘惑，可成為生態(tài)體系閉環(huán)的重要金融支柱。

阿里巴巴與騰訊博弈，有時(shí)是騰訊勝出。典型案例就是美團(tuán)點(diǎn)評。

提到美團(tuán)點(diǎn)評就不得不提到始于2011年拉手網(wǎng)、糯米網(wǎng)發(fā)動(dòng)的千團(tuán)大戰(zhàn)，在初期美團(tuán)形勢不利（當(dāng)時(shí)還沒有合并大眾點(diǎn)評），連廣州、上海的城市經(jīng)理都被競品挖走了，此時(shí)是阿里巴巴出來出資參與B、C兩輪融資，力挺美團(tuán)血戰(zhàn)到底。上千家團(tuán)購網(wǎng)站廝殺，活下來的既不是成立最早的，也不是攤子鋪得最大的，而是背后有互聯(lián)網(wǎng)巨頭支持的，阿里里巴巴支持的美團(tuán)，騰訊支持的大眾點(diǎn)評和百度支持的糯米網(wǎng)。

2015年10月，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評合并，阿里巴巴與騰訊同時(shí)成為重要股東，但滴滴出行合并后那一幕沒有再度上演，馬云給美團(tuán)點(diǎn)評創(chuàng)始人王興一個(gè)抉擇，必須二選一，原本以為阿里巴巴對美團(tuán)點(diǎn)評恩重如山，最終極有可能會(huì)傾向自己，但王興卻沒有滿足馬云的訴求，渴望維持現(xiàn)狀。

最終，阿里巴巴8折甩賣美團(tuán)點(diǎn)評的股份，大力扶持口碑，而騰訊通過后續(xù)兩輪融資一躍成為美團(tuán)點(diǎn)評第一大股東——直到美團(tuán)點(diǎn)評上市前公布招股說明書，大家才發(fā)現(xiàn)原來阿里巴巴并沒有清倉美團(tuán)點(diǎn)評，還持有約1.48%的股份。

為了全面對抗美團(tuán)點(diǎn)評，阿里巴巴95億美元全資收購了餓了么并與口碑進(jìn)行了合并，原本投資餓了么的騰訊獲利出局。