牛沐萱

中化入主荃銀高科，對于中化，利于其打造現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)閉環(huán);對于荃銀高科，不僅增加了其渠道優(yōu)勢，更結(jié)束了其多年的股權(quán)紛爭。

安徽荃銀高科種業(yè)股份有限公司（以下簡稱“荃銀高科”）2018年11月15日晚間發(fā)布公告稱，其大股東中新融澤及其一致行動人以及11名股東，將所持荃銀高科21.5%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給中化集團(tuán)的全資子公司中化現(xiàn)代農(nóng)業(yè)有限公司（以下簡稱“中化農(nóng)業(yè)”），轉(zhuǎn)讓價格為8.85元/股，轉(zhuǎn)讓總價款8.19億元。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，中化農(nóng)業(yè)所持公司股份為9252萬股，將成為公司第一大股東。

與近期多次出現(xiàn)的國資接盤紓困上市公司的案例不同，本次中化入主荃銀高科的目的為戰(zhàn)略性投資。通過入主荃銀高科，中化將進(jìn)一步完善自身農(nóng)業(yè)服務(wù)大戰(zhàn)略的拼圖;對于荃銀高科而言，自身的種業(yè)創(chuàng)新研發(fā)實(shí)力將借助中化的資源走向更大的“舞臺”。

補(bǔ)齊戰(zhàn)略布局重要一環(huán)

“所謂戰(zhàn)略性投資，必然要對自身當(dāng)下或未來的發(fā)展戰(zhàn)略有一定的助推作用?！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出，“企業(yè)之間最靠譜的合作方式不是簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議等形式，而是一方成為另一方的股東，這樣才能真正實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)共贏?！?/p>

中化集團(tuán)2018年在全球500強(qiáng)企業(yè)中排名第98，2018年全球第二大貿(mào)易企業(yè)，實(shí)際控制人為國務(wù)院國資委。中化集團(tuán)也是中國領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)投入品（化肥、種子、農(nóng)藥）和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)一體化運(yùn)營企業(yè)。中化集團(tuán)的農(nóng)業(yè)板塊是其五大核心板塊之一，中化農(nóng)業(yè)不僅是農(nóng)業(yè)板塊的核心，也是中化集團(tuán)農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的統(tǒng)一平臺。并且，中化農(nóng)業(yè)是中化集團(tuán)落實(shí)中化農(nóng)業(yè)板塊，實(shí)現(xiàn)向技術(shù)服務(wù)渠道和“解決方案+產(chǎn)品包”商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的實(shí)施者。

2017年，中化農(nóng)業(yè)啟動MAP （ModernAgriculture Platform）戰(zhàn)略，MAP也標(biāo)志著中化集團(tuán)已從擅長的農(nóng)資生產(chǎn)銷售，全力投入農(nóng)業(yè)服務(wù)。中化農(nóng)業(yè)主營業(yè)務(wù)為從事種植整合解決方案推廣、全程土地托管、農(nóng)業(yè)投入品套餐定制、農(nóng)業(yè)機(jī)械化配套、全程技術(shù)跟蹤，以及農(nóng)產(chǎn)品銷售、訂單農(nóng)業(yè)、糧食銀行及農(nóng)業(yè)信息化等服務(wù)，打造種植全產(chǎn)業(yè)鏈。

細(xì)心的人可以看到，中化現(xiàn)代農(nóng)業(yè)目前已經(jīng)基本上實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈，唯獨(dú)種子提供這一塊有所欠缺，所以中化戰(zhàn)略投資荃銀高科補(bǔ)足了這最后一環(huán)。用中化自己的話來概括：身為央企和中國最大的農(nóng)業(yè)一體化投入品公司，改行“種地”了。顯然，以“種”為生的荃銀高科將在中化MAP戰(zhàn)略體系中扮演重要角色。

被中化看好的荃銀高科核心優(yōu)勢是在種子方面的技術(shù)創(chuàng)新和積累，從公司創(chuàng)始人張海銀、李成荃等老一輩科研人員開始，荃銀高科技術(shù)不斷傳承創(chuàng)新，在種子這個特殊領(lǐng)域保持著強(qiáng)大的核心競爭力。

荃銀高科作為我國高成長的區(qū)域種子龍頭企業(yè)，一直秉持“科技先行”戰(zhàn)略，實(shí)施“以自主研發(fā)為主，與國內(nèi)科研院所、高校及種子企業(yè)橫向合作為輔”的新品種研發(fā)模式，逐步建立了以公司為主體的育種體系。2015年至2017年，荃銀高科研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為4.04%、4.06%、4.77%，2018年上半年研發(fā)費(fèi)用為2476萬元，同比增長33.25%。截至2018年中報，公司擁有自主或合作選育的水稻品種共計87個（國審品種33個）、玉米品種36個（國審2個）、小麥品種2個、棉花品種6個（國審品種2個）、油菜品種4個，還選育了一批優(yōu)質(zhì)南瓜、西瓜、甜瓜新品種。

“中化集團(tuán)主要看中了我們在種子領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢?！避蹉y高科董事長張琴在接受媒體采訪時坦言道，“荃銀高科的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)都是農(nóng)業(yè)或者種業(yè)領(lǐng)域資深專家，在發(fā)展過程中，我們一直遵循科技先行的戰(zhàn)略，可以說種業(yè)產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新是我們的核心競爭力?！?/p>

張琴表示，“技術(shù)是公司的核心競爭力，公司作為唯一企業(yè)代表，還聯(lián)合六家科研院所發(fā)起成立了創(chuàng)新聯(lián)盟，攻克種子技術(shù)上的難關(guān)。”資料顯示，2016年8月，荃銀高科就牽頭發(fā)起了“國家水稻商業(yè)化分子育種技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟”，這也是國家唯一重點(diǎn)支持的種業(yè)企業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟。

從成員來看，創(chuàng)新聯(lián)盟的確集合了很多出色的種業(yè)科研人員，包括中科院上海植生所及韓斌院士團(tuán)隊(duì)、中國水稻所及胡培松研究員團(tuán)隊(duì)、四川農(nóng)業(yè)大學(xué)水稻研究所及李仕貴教授團(tuán)隊(duì)、中科院遺傳發(fā)育所及傅向東研究團(tuán)隊(duì)、李家洋院士團(tuán)隊(duì)和儲成才研究員團(tuán)隊(duì)等。

荃銀高科的優(yōu)勢

據(jù)荃銀高科公告，2018年上半年，創(chuàng)新聯(lián)盟在水稻抗稻瘟病、生育期調(diào)控、耐高溫、穗發(fā)芽調(diào)節(jié)、半矮桿、直立密穗、優(yōu)質(zhì)等方向進(jìn)行攻關(guān)，三亞建設(shè)的南繁科研基地正式投入使用，在協(xié)同攻關(guān)、平臺建設(shè)、人員交流等方面取得階段性進(jìn)展。

值得注意的是，種業(yè)產(chǎn)品研發(fā)所需要的專業(yè)性與長周期難以被復(fù)制。有業(yè)內(nèi)人士指出，種業(yè)產(chǎn)品更新并不是短期燒錢能夠?qū)崿F(xiàn)的。“一般而言，從收集種質(zhì)資源、創(chuàng)制新材料，到選育出新品種需8年至10年。如果利用分子育種技術(shù)可縮短3年至4年;若公司已有成熟親本，新品種選育則需3年至5年?！狈N業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)能力也正是荃銀高科“俘獲”央企中化的最大“魅力”。

值得一提的是，荃銀高科產(chǎn)品的創(chuàng)新也受到市場認(rèn)可，從而帶動公司業(yè)績快速提升。2015年至2017年，公司收入同比增長29. 51%、24. 66%和25. 12%，歸母凈利潤增速達(dá)到323%、3g%和104%。其中，2015年至2017年，公司核心業(yè)務(wù)水稻種子實(shí)現(xiàn)收入3.43億元、4.24億元和5.57億元，增速為34.56%、23.49%和31. 33%，2018年上半年即使受行業(yè)競爭加劇影響，水稻種子仍然保持了15.08%的收入增速。

在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，處于上游的種子行業(yè)是具有國家戰(zhàn)略性意義的行業(yè)，因?yàn)榉N子涉及到種子安全、糧食安全和農(nóng)業(yè)安全。2017年6月，中國化工集團(tuán)宣布完成了對瑞士農(nóng)業(yè)化學(xué)和種子公司先正達(dá)（Syngenta）的收購，該項(xiàng)收購涉資430億美元，創(chuàng)下去年中企海外單筆收購金最高紀(jì)錄。當(dāng)時商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽就曾對此評論，這項(xiàng)收購有利于雙方優(yōu)勢互補(bǔ)，共同發(fā)展。同時，也對保障全球糧食安全具有積極意義。

回到中化集團(tuán)自身，寧高寧2015年出任董事長職位后，當(dāng)年8月馬上親赴中種集團(tuán)生命科學(xué)技術(shù)中心調(diào)研。他在調(diào)研中強(qiáng)調(diào)，種子是中化集團(tuán)農(nóng)業(yè)板塊的重要領(lǐng)域，更是國家的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性行業(yè)。在2017年11月，中化集團(tuán)發(fā)布全新戰(zhàn)略定位，透露下一步集團(tuán)重點(diǎn)任務(wù)是“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和商業(yè)模式重構(gòu)”，要培育四大戰(zhàn)略性新興行業(yè)，其中生物產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展種子、環(huán)保型農(nóng)藥等行業(yè)。從全球的角度來看，種子領(lǐng)域，拜耳、孟山都等跨國企業(yè)占據(jù)較大部分市場份額，而“中國隊(duì)”在該領(lǐng)域處于較弱勢。中化此次對荃銀高科的入股，也有打造種子“國家隊(duì)”的意思。增加渠道優(yōu)勢

事實(shí)上，此次中化入股荃銀高科并非是雙方的首次接觸。2018年3月8日，荃銀高科發(fā)布公告稱，公司為中化農(nóng)業(yè)在安徽省區(qū)域內(nèi)的種子獨(dú)家合作伙伴，并全力助推中化農(nóng)業(yè)在安徽省相關(guān)區(qū)域開展的MAP業(yè)務(wù)，原則上每個區(qū)域不低于5萬畝，2018年度協(xié)助開展MAP業(yè)務(wù)面積力爭不低于50萬畝。而中化農(nóng)業(yè)種地所需要的種子，則全部由荃銀高科提供。這也意味著，荃銀高科己參與中化在農(nóng)業(yè)板塊最重要的戰(zhàn)略。

有業(yè)內(nèi)人士坦言，此次中化入主荃銀高科后，雙方在業(yè)務(wù)層面的合作勢必將繼續(xù)深入、擴(kuò)大?！败蹉y高科不僅可以為中化MAP戰(zhàn)略提供試行的種子，還可以利用中化的農(nóng)資供銷渠道來提升自己的國內(nèi)市場份額。”

據(jù)荃銀高科2018年中報，公司業(yè)務(wù)營收主要集中于華東、華中、海外。而中化農(nóng)業(yè)目前己在東北、華北、西北、西南及長江中下游區(qū)域開展了業(yè)務(wù)，覆蓋面積要遠(yuǎn)遠(yuǎn)廣于荃銀高科現(xiàn)有的主要銷售區(qū)域。

同時，張琴表示，以中化央企的身份和資源，荃銀高科在海外市場的拓展也將大受裨益。“國內(nèi)的耕地面積以及種業(yè)市場規(guī)模己基本固定，但像非洲、東南亞等地的種子市場還存在一定空間，這將是荃銀高科踐行‘一帶一路’倡議的重要內(nèi)容。中化入股后，我們有了央企的標(biāo)簽，將有利于加速實(shí)現(xiàn)我們的海外戰(zhàn)略?！?/p>

股權(quán)紛爭終結(jié)束

除了業(yè)務(wù)層面將大受裨益，在市場人士看來，中化入主后，此前圍繞在中植系、荃銀高科及其他重要股東之間的股權(quán)紛爭也將煙消云散。隨著中新融澤等多個股東轉(zhuǎn)讓股份，中化現(xiàn)代農(nóng)業(yè)成公司第一大股東，圍繞在荃銀高科身上的漫長股權(quán)戰(zhàn)，開始迎來拐點(diǎn)?；仡欆蹉y高科股權(quán)戰(zhàn)，在資本市場極為活躍的中新融澤是這場角逐中的最大主角之一。

荃銀高科2014年三季報顯示，中新融澤位列公司第三大股東，為新進(jìn)股東，占比為6.64%。2016年1月至2月，中新融澤、中新融鑫、中新睿銀等持續(xù)買入，持股比例達(dá)16.61%，成為第一大股東。

對于當(dāng)初舉牌，接近中新融澤的知情人士對外表示，“荃銀高科的不足就在于科研優(yōu)勢沒有轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢，更沒有轉(zhuǎn)化為市值，這個短板靠自身無法補(bǔ)足，這是先天劣勢。因?yàn)樗褪且蝗嚎蒲腥藛T組建的企業(yè)，需要借助外力?！?/p>

隨著中新融澤強(qiáng)勢入局，荃銀高科管理層與其爆發(fā)沖突。2016年3月，荃銀高科公告，將中新融澤等告上法庭，要求確認(rèn)三被告違法增持股份的民事行為無效，并判令三被告對上述股份在判決生效后十日內(nèi)在二級市場予以拋售，所獲得的利潤歸原告所有。由此，公司新一屆董事會董事?lián)Q屆工作也被推遲。

一年多之后，事件出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。2017年12月，荃銀高科表示，對起訴事宜進(jìn)行撤訴，原因是“目前對違法增持效力及違法增持所應(yīng)承擔(dān)的民事責(zé)任尚無明確法律規(guī)定”。

“人往往是在激進(jìn)時候都激進(jìn)，平和時候都平和。實(shí)際上，它（指中新融澤等方面）給了自己重新的定位。它公開講了，不謀求控制權(quán)。”張琴對外界表明荃銀高科撤訴的原因。

從昔日對簿公堂，到如今大幅減持股份，上述接近中新融澤的人士對外表示，“現(xiàn)在情況變化了，2014年、2015年乃至于2016年，都是并購運(yùn)作的好時機(jī)，但現(xiàn)在監(jiān)管風(fēng)向等各個層面的形勢已經(jīng)變化，早前的投資邏輯已經(jīng)不存在了。現(xiàn)在需要的是實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)業(yè)整合和導(dǎo)入?！?/p>

除上述股權(quán)之爭外，荃銀高科董事長張琴與昔日的另一“冤家”王玉林也和解了。

2013年，荃銀高科董事賈桂蘭大幅增持，名列公司第一大股東。2017年5月，荃銀高科董事長張琴對媒體稱，賈桂蘭曾試圖掌控公司，并獲得公司創(chuàng)始人陳金節(jié)的支持，但未能成功。

相比于一年多前，張琴如今與王玉林、賈桂蘭夫婦已“和解”。2018年11月中旬，王玉林以荃銀高科營銷總監(jiān)的身份和張琴一起接受了媒體的采訪，采訪結(jié)束后還一起進(jìn)行了商業(yè)聚會等活動。

“現(xiàn)在我們這幾方達(dá)成共識，把荃銀做大，為第一目標(biāo)?！睆埱僭谡劦杰蹉y高科昔日股權(quán)之爭時說。不過，對于是否和王玉林、賈桂蘭夫婦結(jié)為了一致行動人，張琴予以否定。

“中植系當(dāng)初入股荃銀高科的初衷是看中了其在種業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)實(shí)力，想將其做大做強(qiáng)。此次央企中化抱著同樣目的入局，而且成為第一大股東，雖然仍然是無實(shí)控人的狀態(tài)，但相較于以往各方在二級市場舉牌進(jìn)場，中化此次受讓股權(quán)的行為也暗示以往所謂股權(quán)之爭的消弭?！币粯I(yè)內(nèi)人士直言。

中化農(nóng)業(yè)也在公告中指出，未來將利用自身資源和資本優(yōu)勢，積極推動荃銀高科的業(yè)務(wù)發(fā)展，最終達(dá)到促進(jìn)荃銀高科良性發(fā)展、為股東創(chuàng)造更大回報的目的。