解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的說(shuō)法提了很多年，近兩年來(lái)，相關(guān)政策明顯加速，落地效果也逐步顯現(xiàn)。7月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，下一步，要按照宏觀政策的要求，統(tǒng)籌運(yùn)用多種工具，推動(dòng)實(shí)際利率有效下降，支持中小銀行發(fā)展，降低企業(yè)特別是小微、民營(yíng)企業(yè)融資成本。事實(shí)上，自2019年《政府工作報(bào)告>發(fā)布以來(lái)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議多次提及“降低融資成本”，從市場(chǎng)效果來(lái)看，一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)的融資成本有了顯著下降，但另一方面，供需依然存在一定問(wèn)題，如何找到更可持續(xù)的服務(wù)模式，是政府、金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)需共同推進(jìn)的內(nèi)容。

利率并軌有助融資成本下降

“當(dāng)前，我國(guó)民營(yíng)、小微企業(yè)的貸款利率已經(jīng)出現(xiàn)了明顯下行?！泵裆y行首席研究員溫彬在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，我國(guó)普惠型小微企業(yè)貸款平均利率6.89%，較2018年全年平均水平下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中5家大型銀行的平均利率是4.79%，下降0.65個(gè)百分點(diǎn)。銀行信用放款、減費(fèi)讓利兩項(xiàng)措施，也降低了小微企業(yè)其他融資成本0.54個(gè)百分點(diǎn)。

在專家看來(lái)，這種利率的下降得益于銀行內(nèi)部加強(qiáng)成本核算、改進(jìn)風(fēng)控以及不斷完善產(chǎn)品和服務(wù)，也有賴于國(guó)家對(duì)小微企業(yè)貸款給予了優(yōu)惠政策。比如，人民銀行對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)、創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利，財(cái)稅部門也出臺(tái)了相關(guān)的政策。內(nèi)外疊加，相得益彰。

不過(guò)，市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，目前央行政策利率和市場(chǎng)利率已經(jīng)有所下降，但是小微、民營(yíng)企業(yè)的貸款報(bào)價(jià)仍和基準(zhǔn)利率掛鉤，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢仍然存在。因此，要建立由央行調(diào)整政策利率引導(dǎo)市場(chǎng)利率，再傳遞到信貸市場(chǎng)的利率報(bào)價(jià)機(jī)制。

“我國(guó)利率市場(chǎng)化改革還存在利率‘雙軌的問(wèn)題，其中，改革的焦點(diǎn)目前是貸款利率‘雙軌?！睂?duì)此問(wèn)題，在不久前央行新聞發(fā)布會(huì)上，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示，下一步，利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵是推進(jìn)貸款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化。貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（ LPR）的市場(chǎng)化程度更高，更能夠反映市場(chǎng)資金供求情況。推動(dòng)銀行更多地運(yùn)用LPR，有利于疏通貨幣政策向市場(chǎng)利率的傳導(dǎo)，降低實(shí)際利率。

支持中小銀行發(fā)揮積極作用

而中小銀行對(duì)于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是支持民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資也具有不可替代的作用，這也是國(guó)常會(huì)所強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容之一。此前，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，將繼續(xù)按照黨中央、國(guó)務(wù)院的工作部署，支持中小銀行回歸本源、專注主業(yè)，加大政策支持力度，積極解決發(fā)展難題，推動(dòng)中小銀行高質(zhì)量發(fā)展。

近年來(lái)，中小銀行在服務(wù)中小微企業(yè)方面推陳出新，借助靈活機(jī)制與技術(shù)創(chuàng)新，打造“敢貸、愿貸、能貸”長(zhǎng)效機(jī)制。例如，網(wǎng)商銀行依托“系統(tǒng)—數(shù)據(jù)一模型一策略”的信用風(fēng)險(xiǎn)管理總體架構(gòu)，搭建了“準(zhǔn)入一授信一貸中監(jiān)控一貸后管理”的全流程信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系，形成小微貸款服務(wù)“310”模式（3分鐘申請(qǐng)、1秒鐘決定、0人工干涉）。截至目前，累計(jì)為1746萬(wàn)小微經(jīng)營(yíng)者和個(gè)人經(jīng)營(yíng)者提供了近3.07萬(wàn)億元經(jīng)營(yíng)性貸款。從2017年度年均的13.1596到2018年四季度的11.93%，貸款利率下降了1.22個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，在中小銀行中，民營(yíng)銀行和社區(qū)銀行的作用不可忽視。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副院長(zhǎng)董希淼在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在我國(guó)，民營(yíng)銀行和社區(qū)銀行與民營(yíng)和小微企業(yè)“門當(dāng)戶對(duì)”，有著天然的相容性，有助于填補(bǔ)我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)無(wú)法或無(wú)力顧及的市場(chǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，要緩解民營(yíng)和小微企業(yè)融資困難，必須采取更多措施，加大政策支持，優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，推動(dòng)民營(yíng)銀行和社區(qū)銀行更好發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2014年首批5家民營(yíng)銀行獲批成立以來(lái)，目前我國(guó)已有17家民營(yíng)錕行。但是，我國(guó)在支持民營(yíng)銀行、社區(qū)銀行等方面仍顯不足，中小銀行發(fā)展受到較多限制，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不夠強(qiáng)，為民營(yíng)和小微企業(yè)服務(wù)的能力還有很大的提升空間。對(duì)此，董希淼提出了四點(diǎn)建議：一是努力拓寬中小銀行負(fù)債來(lái)源;二是支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本;三是引導(dǎo)中小銀行開(kāi)展好產(chǎn)品創(chuàng)新;四是鼓勵(lì)中小銀行申請(qǐng)相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)。

對(duì)于支持政策，工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，下半年針對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的定向降準(zhǔn)、多渠道補(bǔ)充資本金等措施有望出臺(tái)。他談到，當(dāng)前的外部和內(nèi)部線索共同指向了貨幣政策的“結(jié)構(gòu)功能”。沿循外部新線索，對(duì)于貿(mào)易博弈長(zhǎng)期化引發(fā)的央行資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)，進(jìn)一步的定向降準(zhǔn)料將是首選政策應(yīng)對(duì)，在下半年仍有旌展空間;沿循內(nèi)部新線索，流動(dòng)性供給的總量發(fā)力料將漸次減弱，針對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)性支持有望加碼。

統(tǒng)籌運(yùn)用多種工具

值得注意的是，國(guó)常會(huì)指出，要統(tǒng)籌運(yùn)用多種工具，推動(dòng)實(shí)際利率有效下降。自去年以來(lái)，隨著紓困措施的相繼落地，商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)的支持力度不斷加大，同時(shí)信貸結(jié)構(gòu)也隨之優(yōu)化。人民銀行最新公布的社融等其他數(shù)據(jù)也體現(xiàn)出信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持增強(qiáng)。例如，上半年，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加10.02萬(wàn)億元，同比多增1.26萬(wàn)億元;對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加97億元，同比多增222億元。

5月6日，人民銀行宣布將服務(wù)縣域的農(nóng)商行存款準(zhǔn)備金率與農(nóng)信社并檔，簡(jiǎn)化準(zhǔn)備金率檔次，已于5月15日、6月17日、7月15日分三次實(shí)施到位。同時(shí)基于此，我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度“三檔兩優(yōu)”的新框架將確立。尤其是通過(guò)降準(zhǔn)增加中小銀行中長(zhǎng)期可用資金，將持續(xù)提升“增信用”實(shí)效，提高銀行信貸服務(wù)民營(yíng)和小微企業(yè)的水平。

自近年來(lái)，貨幣+財(cái)政組合拳支持民營(yíng)、小微企業(yè)已成常態(tài)。在董希淼看來(lái)，積極財(cái)政政策要繼續(xù)加力提效，保障更大規(guī)模減稅降費(fèi)落實(shí)到位。貨幣政策適時(shí)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，堅(jiān)持精準(zhǔn)滴灌。打好貨幣和財(cái)政政策組合拳，降低民營(yíng)、小微企業(yè)的綜合融資成本。另外，融資擔(dān)?；鹨惨l(fā)揮好為企業(yè)增信的積極作用。此次國(guó)常會(huì)也提出，確定進(jìn)一步治理違規(guī)涉企收費(fèi)的措施，大力清除企業(yè)不合理負(fù)擔(dān)。

另外，溫彬特別強(qiáng)調(diào)了金融科技的重要作用。商業(yè)銀行懼貸的一大原因就在于民營(yíng)、小微企業(yè)缺少抵押物、信息不透明導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)較高。通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等科技的應(yīng)用、能夠顯著提高銀行的風(fēng)控水平，打破信息壁壘，進(jìn)而降低銀行為民營(yíng)、小微企業(yè)發(fā)放貸款的成本。