張蓉蓉

【摘要】當前OECD國家的私人養(yǎng)老金資產(chǎn)達到了新的高度，并且呈不斷擴大的趨勢，實際投資收益穩(wěn)健。私人養(yǎng)老金制度相對成熟，減緩公共養(yǎng)老金支出壓力，這對OECD國家應對人口老齡化危機、完善多支柱的養(yǎng)老金制度起到了關鍵作用。因此分析OECD國家養(yǎng)老金制度的現(xiàn)狀，對形成多層次養(yǎng)老保險制度具有深遠意義。

【關鍵詞】私人養(yǎng)老金;OECD國家;多層次養(yǎng)老保險制度

OECD國家歷經(jīng)長時間的養(yǎng)老金制度改革，均形成多支柱養(yǎng)老金制度，即使私人養(yǎng)老金發(fā)展程度不一，但在制度結構上都形成多支柱養(yǎng)老金制度體系。分析OECD國家私人養(yǎng)老金計劃發(fā)展現(xiàn)狀，對形成多層次養(yǎng)老保險制度具有深遠意義。

一、多支柱的養(yǎng)老金制度

OECD國家歷經(jīng)長時間的養(yǎng)老金制度改革，均形成多支柱養(yǎng)老金制度。即使OECD國家之間私人養(yǎng)老金發(fā)展程度不一，但在制度結構上都形成多支柱養(yǎng)老金制度體系。很多OECD國家的第一支柱公共養(yǎng)老金制度內(nèi)部分為兩個保障層次，其中第一層次為“底線保障”，主要為保障弱勢群體設立，因此一般不需要公民個人繳費，資金來源為政府的財政收入;第二層次是與退休者在職時繳費相關聯(lián)的保障制度，一般采用現(xiàn)收現(xiàn)付制。第二、三支柱共同構成了私人養(yǎng)老金，一般不具有再分配性質(zhì)，其中第二支柱為職業(yè)養(yǎng)老金，是由雇主為企業(yè)員工購買;第三層次為個人養(yǎng)老金，多為個人為保障老年生活水平不下降自愿購買。

二、給付模式與資產(chǎn)規(guī)模

當前，絕大多數(shù)OECD國家私人養(yǎng)老金發(fā)展良好，公共養(yǎng)老金支出在一定程度上得到降低。2016年底，經(jīng)合組織地區(qū)資金和私人養(yǎng)老金安排中的資產(chǎn)超過38萬億美元，在澳大利亞、加拿大、丹麥和荷蘭等養(yǎng)老金資產(chǎn)超過GDP規(guī)模的國家，私人養(yǎng)老金仍在繼續(xù)擴大。2016年有六個經(jīng)合組織國家的養(yǎng)老金資產(chǎn)超過1萬億美元：澳大利亞，加拿大，日本，荷蘭，英國和美國。

私人養(yǎng)老金占GDP的比例是衡量一個國家私人養(yǎng)老金發(fā)展程度的重要指標。從這一指標來看，在2015年，OECD國家中有4個國家的私人養(yǎng)老金超過了GDP：澳大利亞、荷蘭、冰島、荷蘭和瑞士。將私人養(yǎng)老金資產(chǎn)占GDP的比例作為衡量私人養(yǎng)老金發(fā)展程度的指標，也可發(fā)現(xiàn)私人養(yǎng)老金發(fā)展水平較高的國家，公共養(yǎng)老金支出的比例會較低，反之亦然。

三、OECD國家私人養(yǎng)老金資產(chǎn)配置[WTBZ]

大多數(shù)國家的養(yǎng)老金計劃資產(chǎn)主要投資于債券，因為傳統(tǒng)的投資領域通常被視為是安全的。在有數(shù)據(jù)的34個OECD國家中，有18個國家的私人養(yǎng)老金提供者將票據(jù)與債券當作投資首選工具。票據(jù)和債券在捷克共和國和墨西哥的所有投資中占75%以上，在斯洛文尼亞，債券占私人養(yǎng)老金投資的大部分，可能是斯洛文尼亞政府債券的保證收益回報，因此投資債券可以為私人養(yǎng)老金發(fā)起者提供最低保證收益。私人養(yǎng)老金還部分投資于股票。股票投資是澳大利亞（51%）和波蘭（83%）投資的一半以上。

值得注意的是，澳大利亞、加拿大、芬蘭、葡萄牙和瑞士對固定資產(chǎn)的投資超過5%。

四、監(jiān)督管理

多數(shù)OECD國家的資本市場不斷完善，私人養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模增加，監(jiān)管水平的提高，因此監(jiān)管也逐漸從嚴格數(shù)量監(jiān)管向審慎性監(jiān)管過渡。例如，日本在2012年取消保險資金（含年金保險）投資比例限制，重點監(jiān)管償付能力指標以加強風險控制。這是由于在經(jīng)濟發(fā)展疲軟的時候，無需嚴格限制監(jiān)管，生命保險公司也會將股票等高風險資產(chǎn)配置到較低水平。此外，OECD國家對投資顧問資質(zhì)的嚴格審查與監(jiān)管、引入金融機構增加私人養(yǎng)老金的競爭性、提高信息披露程度、增強決策的透明度等，以期實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

五、法律法規(guī)

OECD國家法律法規(guī)相對較為完善，美國專門有《雇員退休收入保障法》、《稅收法》來規(guī)范私人養(yǎng)老金的發(fā)展，保護私人養(yǎng)老金受益人的相關利益，英國也有《養(yǎng)老金法案》、《養(yǎng)老金計劃規(guī)則》以及《年金法》等法律文件，嚴格管理職業(yè)年金工作，對企業(yè)雇主和雇員享受的優(yōu)惠和待遇等方面做出了明確的規(guī)定，日本的《國民年金法》對日本的企業(yè)年金基金資產(chǎn)方面進行嚴格的規(guī)范管理工作，澳大利亞的超級年金取得的快速發(fā)展也離不開《職業(yè)年金保證法》、《社會保障法》和《信托法》等相關法律文件的規(guī)范和制約，對資金投資運營過程中的各個主體有著嚴格的管理要求。

參考文獻：

[1]朱俊生，袁鐸珍.OECD國家促進私人養(yǎng)老金發(fā)展的措施及啟示[J].經(jīng)濟縱橫，2018（3）：86-99.

[2]鄭秉文.中國養(yǎng)老金發(fā)展報告2016[M].北京：經(jīng)濟管理出版社，2016：173.

[3]李松.國外企業(yè)年金發(fā)展對我國中小企業(yè)的啟示[D].南京師范大學，2017.

[4]劉立剛.商業(yè)保險補充功能研究[D].武漢大學，2013.11.

[5]田萍.我國企業(yè)年金發(fā)展中存在的問題與對策研究[D].陜西師范大學.2009.6.

[6]Pension Market in Focus，2017[EB/OL].