八：“8·10騷亂”

覺得痛失認購證乍富機會的不僅是方泉，還有全國才剛覺醒金融意識的許多人。機會第二次出現(xiàn)：深圳發(fā)行股票認購表。

深圳宣布8月9日發(fā)行第一批500萬張新股認購表，每張100元，每個身份證限購10張;按表抽簽購買6只總計5億份新股，每張認購證可買1000股，中簽 率恰是10%。

于是，常住人口60萬的深圳，一下子涌進150萬人。而涌進來的身份證，更是數(shù)不清的巨量，8月5日，深圳市郵局收到一個17.5公斤重的包裹——里面是2800張身份證。

8月7日起十幾家售賣點就開始排隊，兩天兩夜，到9日早晨所有售賣點前都排起了見頭不見尾的長龍。其中不少是受雇來的民工。民工以小時計的報酬是10-15元。

九點半開售，但多數(shù)網(wǎng)點不到中午就宣布售罄。而售出的或私下流出的認購表，馬上就在售賣點被炒到了300元一張。一大半還排隊的人急眼了，擁擠，喧鬧，長龍驟然擠巨蟹。有人喊認購表都被“走后門了”，群情激憤，吵罵混亂。許多人開始向市政府聚集，要找政府“評評理”。

8月10日，找市政府“評評理”的人越聚越多，煽呼口號反腐敗。于是，警車來了，武警來了，高壓水炮來了……折騰到半夜，深圳市長鄭良玉發(fā)表電視講話，表態(tài)嚴查私自截流認購表行為，同時宣布售賣明年計劃的第二批500萬張認購表，保持10%中簽率不變。

聽到電視講話，示威人群呼啦啦散去，人們重又跑回售賣點，排起了長隊。

“8·10騷亂”讓人發(fā)現(xiàn)發(fā)個股票就能導(dǎo)致如此的社會不穩(wěn)定？中央驚動了，中央決定強化股票市場的集中統(tǒng)一管理。

1992年10月12日，國務(wù)院證券委成立，副總理朱镕基兼主任，副主任劉鴻儒任證券委下設(shè)的中國證監(jiān)會主席。

證監(jiān)會成立，專事證券市場研究設(shè)計的聯(lián)辦，三分之二員工成為證監(jiān)會80%的官人。高西慶、汪建熙、李青原、陳大剛、宋麗萍……乃至司機打字員。彼時正在上海股市上躥下跳且樂此不疲的方泉，顯然是錯過了一次當(dāng)官的機會。

九：文化廣場

1992年7月，上交所只吸收了80家會員，而外地會員在上?；旧蠜]有營業(yè)部。外地會員更樂得發(fā)展大戶室，反正每家分到的交易電話線也就幾條。券商間流行“搶跑道”說法，即每天能為客戶在某個價位搶先買賣成功，這一般也得收市清算時才能確認。物以稀為貴，跑道少，券商幫哪個客戶搶先買賣便有了彈性空間。因而收市后總有大戶請券商吃飯、唱歌、桑拿。而普通散戶只能去本地券商有限的營業(yè)部排隊下單，排幾分鐘十幾分鐘后，股價早變了。

股票又嚴重供不應(yīng)求，限1%漲跌幅和0.3%流量交易引致的單邊上揚持續(xù)了很長時間。

5月21日，上海放開漲跌幅和流量限制，當(dāng)天指數(shù)即從600多點漲到1200多點，并且持續(xù)數(shù)日上漲。老百姓想買卻沒處買到股票成了大問題，這是漲勢;如果跌勢，老百姓想賣而賣不出去，會恐慌出社會穩(wěn)定問題。

解決的辦法當(dāng)然是發(fā)展會員建立新的營業(yè)部，但這需要一個過程?，F(xiàn)在是火燒眉毛的急茬兒……尉文淵挖空心思后靈機一動：“完全可以像買賣白菜一樣，搞個股票大賣場?！边@是他后來接受我采訪時說的，“土就土吧，先得救急?！?/p>

接通20條電話專線后，6月1日上交所組織20家會員單位進駐文化廣場。出發(fā)點是抑制投機過熱，20條專線只接受賣單。只能賣不能買，又無法看到或聽到即時行情，那就搶著賣吧。人聲鼎沸，擠在一起又互相影響，很快賣單洶涌，股市暴跌。文化廣場開通半個多小時即宣布暫停。

一周后重開，加進8家新會員，買賣皆可，并且每5分鐘廣播一次即時行情。依然是人山人海，最多時擠來4萬人，但交易總算正常了。后來，所有會員都逐步開通文化廣場專線時，需露天排隊排到簡易棚席位下單的人，才漸稀少。

1993年12月24日，文化廣場股票大賣場關(guān)閉。這時，上交所已分批接納了122家新會員，上海的證券營業(yè)部已遍布各個地區(qū)，而異地營業(yè)部也建立了108家。

其實，迅猛擴張的中國股市，總會出現(xiàn)像認購證抽簽、文化廣場等諸多發(fā)行和交易方面來不及細想的“土法上馬”，畢竟是“摸著石頭過河”。但這些“土法上馬”，包括它們的發(fā)明者第一代證券人，總會適時完成自己的歷史使命而退出。1992年采訪尉文淵時，他說過一句話：“面對巨大無邊、急劇發(fā)展的市場，我總感到一股不可抗力。我們注定會成為鋪路的石子?！?/p>

一語成讖。三年后因“3·27事件”，尉文淵“被”辭職，銷聲匿跡于股票江湖。

但，堅實的鋪路的石子，江湖上一直會有你的傳說，盡管你已遠離。

十：三大政策

劉鴻儒上任證監(jiān)會主席，在第一次全體會上就這樣說過：“做我們這個工作，要有充分的思想準(zhǔn)備。股市下跌快了，下面有意見，怕被套了;股市上漲快了，上面有意見，怕影響社會安定;不漲不跌，上下都有意見，人家說你辦的不像市場?！?/p>

這道出了監(jiān)管者的苦衷。但，這也是一種推不掉的責(zé)任。因為監(jiān)督之外，中國的證監(jiān)會還管理著市場供求，而股票供求更是決定一個階段市場趨勢的關(guān)鍵因素;因為，相當(dāng)長的時期內(nèi)中國股市并不是“國民經(jīng)濟的晴雨表”。

其實漲快了跌多了，監(jiān)管者都會不安，都是怕影響社會安定。

曾經(jīng)1993年2月的某天 ，上海股市急跌近百分之十，尉文淵背著手在場內(nèi)巡視，隨便說一句“沒什么嘛?！?/p>

沒---什---么---嘛---話音剛落，股市迅速反彈，當(dāng)天竟?jié)q回百分之十。

進入1994年，股市持續(xù)低迷。3月11日劉鴻儒來上海視察，次日發(fā)表提振人氣的講話，股市應(yīng)和反彈，幅度也達百分之十。

但，尉文淵和劉鴻儒的講話都改變不了市場趨勢，市場短期反彈后復(fù)又繼續(xù)下滑。因為，市場要的是立竿見影的措施，不僅是安撫態(tài)度。

1994年7月29日，股市跌至325點的歷史新低，國務(wù)院出臺“三大政策”救市。股市拔地而起，次日就漲到448點，10天后漲到750點，一個月后突破1000點。

“三大政策”是：第一，今年內(nèi)暫停新股發(fā)行和上市;第二，嚴格控制上市公司配股;第三，采取措施擴大入市資金范圍。前兩點是減少供股，后一點是加大供資;前兩點立竿見影，后一點拖到5年后才予落實。

“干貨政策”之外，股民還看中政策態(tài)度，即政府是否真的著急了。

“三大政策”之前，確實是政府著急了。劉鴻儒后來披露，7月23日，上海市委書記和市長聯(lián)名給中央電報，說股市從1400點跌到360點，投資者損失慘重，社會反映強烈;要求中央采取措施救市。朱镕基副總理將電報轉(zhuǎn)批給證監(jiān)會，證監(jiān)會加班加點促成“三大政策”出臺。

其實放更長的時間來看，遷就市場而“救市”的改變中短期市場供求關(guān)系的措施，依然改變不了市場的長期趨勢?！叭笳摺敝聫妱欧磸椇?，股市還是回到了下行通道。直到1996年宏觀經(jīng)濟政策全面轉(zhuǎn)暖后，一輪大牛市才從500多點重新起步。

不錯，中國股市沒有成為宏觀經(jīng)濟態(tài)勢的睛雨表，但卻與宏觀經(jīng)濟政策的冷熱、特別是與金融政策的緊松，存在著相當(dāng)緊密的正相關(guān)。

政策救市，終究不是長久之計。