于連超，張衛(wèi)國（博士生導(dǎo)師），畢 茜（博士生導(dǎo)師）

一、引言

改革開放四十年來，我國一直采用的是高投入、高消耗、高污染、低效益的粗放型經(jīng)濟(jì)增長方式，這種經(jīng)濟(jì)增長方式不利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。十九大報告提出，我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期。在此背景下，政府不斷改革和完善環(huán)境制度。同時，隨著人們生活水平的提高，公眾的環(huán)境訴求也在不斷上升，督促著環(huán)境制度的改革。在環(huán)境治理過程中，改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)至關(guān)重要。因此，如何改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)，備受理論界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注。

大量國內(nèi)外學(xué)者探討了企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響因素，涵蓋環(huán)境制度、稅收政策、公司治理等方面。但企業(yè)環(huán)境治理具有較強(qiáng)的正外部性，致使環(huán)境制度和公司治理的有效性受到制約?，F(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，黨組織嵌入會顯著地提高國有企業(yè)董事會效率[1]、縮小國有企業(yè)中高管與普通員工之間的薪酬差距[2]、防止國有資產(chǎn)流失[3]、解決國有企業(yè)的勞資問題[4]、提高民營企業(yè)職工權(quán)益[5]、影響企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量[6]等。因此，本文以企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)為落腳點(diǎn)，試圖研究黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響，以期在理論上豐富黨組織嵌入的治理效應(yīng)研究與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響因素研究，在實(shí)踐上為完善黨組織嵌入機(jī)制和改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)提供重要的啟示。

本文可能的理論貢獻(xiàn)在于：第一，豐富了企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響因素研究?，F(xiàn)有研究主要關(guān)注環(huán)境制度、稅收政策、公司治理等方面對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響，少有研究關(guān)注黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響，而在我國制度不完善的背景下研究黨組織嵌入這一政府干預(yù)行為如何影響企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)尤為重要，本文彌補(bǔ)了這一缺陷。第二，拓展了黨組織嵌入的治理效應(yīng)研究?，F(xiàn)有研究聚焦于黨組織嵌入對董事會效率、并購溢價、職工權(quán)益、薪酬差距、內(nèi)部控制質(zhì)量等方面發(fā)揮的治理效應(yīng)，較少關(guān)注對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的治理效應(yīng)，本文拓展了黨組織嵌入的治理效應(yīng)研究。第三，現(xiàn)有研究探討黨組織嵌入如何影響企業(yè)行為時，未形成一個較為完善的理論框架。本文從組織合法性理論出發(fā)，探討了黨組織嵌入如何影響企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)，建立了“黨組織嵌入——組織合法性——企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)”的邏輯框架，拓展了黨組織嵌入治理效應(yīng)的研究范式。

二、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)提出

（一）文獻(xiàn)回顧

在我國特殊的制度背景下，黨組織嵌入對企業(yè)行為會產(chǎn)生深刻的影響[1-3]。Chang、Wong[7]研究發(fā)現(xiàn)，黨組織嵌入顯著地抑制大股東利益攫取行為進(jìn)而提高企業(yè)績效，顯著提高管理者權(quán)力的政治成本從而降低企業(yè)績效。Li等[8]發(fā)現(xiàn)，民營企業(yè)高管的黨員身份會有效地提高企業(yè)獲得貸款的概率和金額。馬連福等[1]發(fā)現(xiàn)，黨組織的“雙向進(jìn)入”會顯著地提高國有企業(yè)的董事會效率，黨組織的“交叉任職”會顯著地提高國有企業(yè)的公司治理水平。另外，黨組織嵌入會擴(kuò)大國有企業(yè)的冗余雇員規(guī)模，同時也會降低高管絕對薪酬[2]。陳仕華、盧昌崇[3]認(rèn)為，黨組織嵌入會顯著地提高國有企業(yè)出售資產(chǎn)或股權(quán)時的并購溢價水平。周婷婷[9]發(fā)現(xiàn)，黨組織嵌入能有效地識別國有企業(yè)腐敗高管利用風(fēng)險信息進(jìn)行免責(zé)的動機(jī)，致使其受到更嚴(yán)厲的懲罰。黃文鋒等[10]發(fā)現(xiàn)，黨組織嵌入國有企業(yè)董事會顯著地提高了董事會非正式等級平等化水平。Lu、Li[4]發(fā)現(xiàn)，黨組織在解決國有企業(yè)的勞資關(guān)系問題中發(fā)揮著重要的作用。董志強(qiáng)、魏下海[5]發(fā)現(xiàn)，黨組織嵌入促使民營企業(yè)合同簽訂率和人均培訓(xùn)支出提高。吳秋生、王少華[6]發(fā)現(xiàn)，黨組織嵌入程度與內(nèi)部控制質(zhì)量呈倒U型關(guān)系。

（二）理論分析與研究假設(shè)

黨組織嵌入影響企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的理論基礎(chǔ)源于組織合法性理論。Suchman[11]將組織合法性的內(nèi)涵界定為：在由社會規(guī)范、價值觀、信仰和定義構(gòu)建的系統(tǒng)中，企業(yè)行為符合期望的、恰當(dāng)?shù)幕蚝线m的認(rèn)定與假設(shè)。同時，Suchman[11]進(jìn)一步將合法性分為實(shí)效合法性、道德合法性和認(rèn)知合法性。在組織合法性的框架下，黨組織嵌入主要通過發(fā)揮監(jiān)督效應(yīng)和制衡效應(yīng)，來改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。

第一，黨組織嵌入通過發(fā)揮監(jiān)督效應(yīng)改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。隨著政府、債權(quán)人、公眾等企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者的環(huán)境訴求上升，企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，例如：政府制定和執(zhí)行更嚴(yán)格的法律法規(guī)和政策，督促企業(yè)改善環(huán)境表現(xiàn)；隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平的提高，公眾對環(huán)境治理的關(guān)注度和參與度直線上升，尤其是上市公司的環(huán)境表現(xiàn)；債權(quán)人等利益相關(guān)者對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的要求也在不斷上升，原因在于在環(huán)境法律法規(guī)和政策日趨嚴(yán)格的背景下，企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)與經(jīng)營風(fēng)險密切掛鉤，進(jìn)而影響債權(quán)人等利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)利益等。但企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善往往以經(jīng)濟(jì)效益的損失為代價，致使企業(yè)提高環(huán)境表現(xiàn)的動力不足，這往往離不開一種行之有效的監(jiān)督力量，黨組織嵌入正好彌補(bǔ)了這一缺陷。馬連福等[1]發(fā)現(xiàn)，黨組織嵌入通過發(fā)揮監(jiān)督效應(yīng)提高董事會效率和公司治理水平。吳秋生、王少華[6]也發(fā)現(xiàn)，黨組織嵌入通過發(fā)揮監(jiān)督效應(yīng)提高企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量。而當(dāng)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)不能滿足政府、債權(quán)人、公眾等企業(yè)利益相關(guān)者的環(huán)境訴求時，黨組織嵌入能夠有效地發(fā)揮監(jiān)督效應(yīng)以改善企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)。首先，黨組織嵌入能有效地糾正企業(yè)違反環(huán)境法律法規(guī)和政策的行為，在降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的同時，改善企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)。其次，黨組織嵌入會正向反饋公眾的環(huán)境訴求，改善企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)，使得企業(yè)聲譽(yù)也隨之提高。最后，黨組織嵌入會有效地迎合債權(quán)人的環(huán)境訴求，降低債權(quán)人的風(fēng)險，使得企業(yè)融資成本也隨之降低，從而緩解企業(yè)融資約束[8]。

第二，黨組織嵌入通過發(fā)揮制衡效應(yīng)改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。其一，黨組織嵌入能有效地緩解第一類代理問題，進(jìn)而改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。隨著企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，股東與經(jīng)理人之間的代理沖突不可避免地產(chǎn)生。經(jīng)理人的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，而由于企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)往往不屬于經(jīng)理人的考核指標(biāo)，所以經(jīng)理人一般會以經(jīng)濟(jì)效益最大化為目標(biāo)[12]。而股東的目標(biāo)是包含經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益和社會效益在內(nèi)的綜合效益最大化，原因在于雖然環(huán)境效益和社會效益不會給企業(yè)帶來直接的現(xiàn)金流入，但會影響企業(yè)聲譽(yù)、貸款可得性、消費(fèi)者認(rèn)可度等方面，進(jìn)而深刻地影響企業(yè)的價值創(chuàng)造。股東和經(jīng)理人的目標(biāo)差異，使得經(jīng)理人的道德風(fēng)險和逆向選擇問題變得更加嚴(yán)重，企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)惡化，而黨組織嵌入能夠有效地緩解這一代理沖突。當(dāng)經(jīng)理人以犧牲環(huán)境表現(xiàn)來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化時，黨組織嵌入董事會、監(jiān)事會和管理層時，將站在股東的利益角度進(jìn)行決策、監(jiān)督和執(zhí)行，及時地糾正經(jīng)理人的道德風(fēng)險和逆向選擇行為[3]，使之與股東的利益保持一致，改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。其二，黨組織嵌入能有效地緩解第二類代理問題，進(jìn)而改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。大股東與中小股東的利益沖突會損害企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。大股東擁有企業(yè)實(shí)際控制權(quán)，可能存在大股東攫取控制權(quán)私利進(jìn)而損害中小股東利益和負(fù)向影響企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的情形。Chang、Wong[7]發(fā)現(xiàn)，黨組織嵌入能有效地抑制大股東的利益攫取行為。當(dāng)大股東為了攫取利益而追求經(jīng)濟(jì)利益最大化時，黨組織嵌入?yún)⑴c到?jīng)Q策、監(jiān)督和執(zhí)行中去，將有效緩解大股東與中小股東的代理沖突，改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。因此，本文提出如下假設(shè)：

H1：黨組織嵌入會顯著改善企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)。

黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響會受到環(huán)境制度的影響。我國一直在加快生態(tài)文明建設(shè)的步伐，不斷地改革和完善環(huán)境保護(hù)制度。畢茜等[13]研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境信息披露制度的確立顯著地促進(jìn)了企業(yè)環(huán)境信息的披露，改善了企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。當(dāng)環(huán)境制度較弱時，環(huán)境制度對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的作用也會隨之減弱，黨組織嵌入所發(fā)揮的監(jiān)督效應(yīng)和制衡效應(yīng)可彌補(bǔ)這一不足，進(jìn)而改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。當(dāng)環(huán)境制度較強(qiáng)時，環(huán)境制度對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的作用也會隨之增強(qiáng)，黨組織嵌入所發(fā)揮的監(jiān)督效應(yīng)和制衡效應(yīng)會減弱，表現(xiàn)為對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用弱化。因此，本文提出如下假設(shè)：

H2：與強(qiáng)環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)相比，黨組織嵌入對弱環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用更顯著。

黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響會受到市場化程度的影響。市場化程度在一定程度上決定著政府與市場資源配置力量的強(qiáng)弱。黨組織嵌入本身也是政府干預(yù)的一種手段[3]，當(dāng)市場化程度較低時，政府主導(dǎo)資源配置，此時企業(yè)為了獲取政治關(guān)聯(lián)而更加配合黨組織嵌入，進(jìn)而有利于黨組織嵌入發(fā)揮監(jiān)督效應(yīng)和制衡效應(yīng)，提高企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。而當(dāng)市場化程度較高時，市場主導(dǎo)資源配置，此時企業(yè)的目標(biāo)在于獲取市場的認(rèn)可以期獲得更多的資源，這可能會弱化黨組織嵌入所發(fā)揮監(jiān)督效應(yīng)和制衡效應(yīng)的效果，黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用也會減小。因此，本文提出如下假設(shè)：

H3：與高市場化程度地區(qū)企業(yè)相比，黨組織嵌入對低市場化程度地區(qū)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用更顯著。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

由于和訊網(wǎng)所披露的企業(yè)環(huán)境責(zé)任數(shù)據(jù)始于2010年，故本文選取2010～2017年我國滬深A(yù) 股上市公司為研究對象。同時，本文對研究樣本作如下篩選：刪除金融類行業(yè)的樣本，刪除ST、?ST、PT樣本，刪除核心變量數(shù)據(jù)缺失的樣本。本文數(shù)據(jù)來源如下：企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的數(shù)據(jù)由筆者根據(jù)和訊網(wǎng)所披露的企業(yè)環(huán)境責(zé)任評分手工整理所得；黨組織嵌入的數(shù)據(jù)是由筆者通過年度報告、企業(yè)官網(wǎng)、新浪財經(jīng)等渠道手工收集和整理所得；控制變量的數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。同時，本文對連續(xù)變量均進(jìn)行1%和99%的縮尾處理。

（二）變量定義

第一，企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)（CEP）。本文借助和訊網(wǎng)所披露的企業(yè)環(huán)境責(zé)任評分衡量企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)，并且加上1 取自然對數(shù)，即企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)=ln（企業(yè)環(huán)境責(zé)任評分+1）。第二，黨組織嵌入。借鑒陳仕華、盧昌崇[3]的方法，本文使用是否存在黨組織成員兼任董事會成員、監(jiān)事會成員、管理層成員的虛擬變量衡量黨組織嵌入，即黨組織成員兼任董事會、監(jiān)事會、管理層成員時黨組織嵌入（Party）取1，否則取0；黨組織成員兼任董事會成員時黨組織嵌入董事會（Party_D）取1，否則取0；黨組織成員兼任監(jiān)事會成員時黨組織嵌入監(jiān)事會（Party_S）取1，否則取0；黨組織成員兼任管理層成員時黨組織嵌入管理層（Party_M）取1，否則取0。第三，調(diào)節(jié)變量。環(huán)境制度的測度借鑒畢茜等[13]的研究方法，市場化程度的測度借鑒王小魯?shù)萚14]的研究方法。第四，控制變量（CV）。本文控制了以下變量：企業(yè)規(guī)模（Size），即企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)；財務(wù)杠桿（Lev），即總負(fù)債占總資產(chǎn)的比例；資產(chǎn)報酬率（Roa），即凈利潤占平均資產(chǎn)總額的比例；企業(yè)成長性（Growth），即銷售收入增長率；企業(yè)年齡（Age），即企業(yè)成立時間的自然對數(shù)；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（State），國有控股取1，否則取0；兩權(quán)分離率（Sep），即實(shí)際控制人擁有上市公司的所有權(quán)比例與控制權(quán)比例之差；董事會規(guī)模（Bsize），即董事會人數(shù)的自然對數(shù)；獨(dú)立董事比例（Id），即獨(dú)立董事人數(shù)占董事會人數(shù)的比例；兩職合一（Dual），若董事長和總經(jīng)理不由同一人兼任取1，否則取0。另外，還控制了年度效應(yīng)（Year），即年度虛擬變量；行業(yè)效應(yīng)（Ind），即行業(yè)虛擬變量；省份效應(yīng)（Prov），即省市虛擬變量。

（三）模型設(shè)定

為了考察黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響，本文構(gòu)建如下所示的多元回歸模型：

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示。第一，企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)（CEP）的均值為0.421，中位數(shù)為0.000，最小值為0.000，最大值為3.434，標(biāo)準(zhǔn)差為0.979，說明不同企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)存在一定的差異，并且呈現(xiàn)高低兩極分化的趨勢。第二，黨組織嵌入。黨組織嵌入（Party）的均值為0.564，說明超過56%的企業(yè)存在黨組織嵌入的情況。同理，超過46%的企業(yè)存在黨組織嵌入董事會的情形，超過26%的企業(yè)存在黨組織嵌入監(jiān)事會及管理層的情形。第三，控制變量。除企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)成長性（Growth）、兩權(quán)分離率（Sep）的標(biāo)準(zhǔn)差超過1.000 外，其他控制變量的標(biāo)準(zhǔn)差均小于1.000，變量的波動幅度較小。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（二）均值差異性檢驗(yàn)

均值差異性檢驗(yàn)結(jié)果如表2 所示。黨組織嵌入組的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)均值比黨組織未嵌入組顯著高0.302，說明黨組織嵌入組的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)整體高于黨組織未嵌入組。黨組織嵌入董事會、監(jiān)事會與管理層的結(jié)論與上述結(jié)論一致。

（三）黨組織嵌入與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)

黨組織嵌入與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的回歸結(jié)果如表3所示。結(jié)果顯示，黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的回歸系數(shù)為0.130，且在1%的水平上顯著，說明黨組織嵌入會顯著地改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。黨組織嵌入董事會對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的回歸系數(shù)也顯著為正，黨組織嵌入監(jiān)事會與管理層對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的回歸系數(shù)為正但不顯著，說明當(dāng)黨組織嵌入董事會時，黨組織嵌入會顯著地改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)，但當(dāng)黨組織嵌入監(jiān)事會或管理層時，黨組織嵌入未能顯著地改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。因此，H1得證。

表2 黨組織嵌入分組下企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的均值差異性檢驗(yàn)

（四）環(huán)境制度、黨組織嵌入與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)

環(huán)境制度、黨組織嵌入與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的回歸結(jié)果如表4所示。結(jié)果顯示，弱環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)樣本中黨組織嵌入的回歸系數(shù)為0.176，且在1%的水平上顯著；強(qiáng)環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)樣本中黨組織嵌入的回歸系數(shù)為0.129，且在1%的水平上顯著。同時，組間系數(shù)差異性檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，弱環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)樣本中黨組織嵌入的回歸系數(shù)顯著大于強(qiáng)環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)樣本（P 值為0.0231），說明黨組織嵌入顯著地改善了弱環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)，同時也能顯著地改善強(qiáng)環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)，但與強(qiáng)環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)相比，黨組織嵌入對弱環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用更顯著。因此，H2得證。

（五）市場化程度、黨組織嵌入與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)

市場化程度、黨組織嵌入與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的回歸結(jié)果如表4所示。結(jié)果顯示，低市場化程度地區(qū)企業(yè)樣本中黨組織嵌入的回歸系數(shù)為0.183，且在1%的水平上顯著；高市場化程度地區(qū)企業(yè)樣本中黨組織嵌入的回歸系數(shù)為0.121，且在5%的水平上顯著。同時，組間系數(shù)差異性檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，低市場化程度地區(qū)企業(yè)樣本中黨組織嵌入的回歸系數(shù)顯著大于高市場化程度地區(qū)企業(yè)樣本（P 值為0.0192），說明黨組織嵌入顯著地改善了低市場化程度地區(qū)企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)，同時也能顯著地改善高市場化程度地區(qū)企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)，但與高市場化程度地區(qū)企業(yè)相比，黨組織嵌入對低市場化程度地區(qū)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用更顯著。因此，H3得證。

表3 黨組織嵌入與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)

（六）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.內(nèi)生性問題。在梳理黨組織嵌入與企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的邏輯機(jī)理后，本文可能存在以下方面的內(nèi)生性問題：第一，遺漏變量問題。多元回歸模型中控制了企業(yè)基本特征、公司治理因素、行業(yè)效應(yīng)、年度效應(yīng)、地區(qū)效應(yīng)等因素，但仍可能遺漏了某些影響企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的重要變量。第二，自我選擇問題。黨組織嵌入數(shù)據(jù)主要是手工收集而得，可能存在一定的偏差。第三，雙向因果問題?？赡苷怯捎谄髽I(yè)的環(huán)境表現(xiàn)差，才促使黨組織積極參與公司治理，這其中可能存在雙向因果問題。為了緩解以上內(nèi)生性問題，本文進(jìn)行如下內(nèi)生性測試：

表4 黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)影響的異質(zhì)性

（1）工具變量法。為了避免遺漏變量問題，本文選取黨組織嵌入的行業(yè)均值（不考慮企業(yè)自身黨組織嵌入）作為工具變量，采用二階段最小二乘法進(jìn)行回歸。選取黨組織嵌入的行業(yè)均值作為工具變量的原因在于：第一，同行業(yè)黨組織嵌入與企業(yè)自身黨組織嵌入密切相關(guān)。公司高管行業(yè)知識和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的積累，限制了高管的跨行業(yè)流動，高管往往在同一行業(yè)流動，致使同行業(yè)高級人才隊(duì)伍特征保持相對穩(wěn)定，同時黨組織建立也存在羊群效應(yīng)，企業(yè)自身黨組織嵌入特征與同行業(yè)其他企業(yè)黨組織嵌入特征的相關(guān)性較大。第二，同行業(yè)黨組織嵌入與企業(yè)自身環(huán)境表現(xiàn)不相關(guān)。在計(jì)算同行業(yè)黨組織嵌入時不考慮企業(yè)自身黨組織嵌入，消除一定的噪音。而且，同行業(yè)黨組織嵌入會參與同行業(yè)其他企業(yè)的董事會決策、監(jiān)事會監(jiān)督、管理層執(zhí)行等方面，但不會對企業(yè)自身環(huán)境表現(xiàn)產(chǎn)生直接的影響。第一階段回歸結(jié)果如表5所示，第二階段回歸結(jié)果如表6所示。

（2）Heckman兩階段回歸法。為了緩解自我選擇問題，本文使用Heckman 兩階段回歸法重新進(jìn)行回歸，具體步驟如下：第一步，以黨組織嵌入作為被解釋變量，加入同行業(yè)黨組織嵌入和已有控制變量進(jìn)行Logit回歸，并計(jì)算逆米爾斯比率（IMR）；第二步，以企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)作為被解釋變量、黨組織嵌入作為解釋變量，加入IMR 和已有控制變量進(jìn)行回歸，估計(jì)黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響。第二階段的回歸結(jié)果如表7所示。

表5 工具變量法（第一階段）

表6 工具變量法（第二階段）

（3）傾向匹配得分法。為了進(jìn)一步控制內(nèi)生性問題，本文使用傾向匹配得分法進(jìn)行樣本匹配，具體步驟如下：第一步，使用已有控制變量將實(shí)驗(yàn)組與控制組進(jìn)行匹配，刪除未被匹配到的研究樣本，匹配方法采用無放回一比一最近鄰匹配法；第二步，在匹配后樣本的基礎(chǔ)上進(jìn)行回歸，結(jié)果如表8所示。

2.改變企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的衡量方法。前文使用和訊網(wǎng)所披露的企業(yè)環(huán)境責(zé)任評分衡量企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)，并且加上1取自然對數(shù)。為了驗(yàn)證實(shí)證結(jié)果的可靠性，從污染排放、環(huán)境管理、社會影響三個方面構(gòu)建企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的綜合評價體系，并使用其AHP方法下的權(quán)重設(shè)定，進(jìn)而測度企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)，然后重新進(jìn)行回歸。

表7 Heckman兩階段回歸法（第二階段）

表8 傾向匹配得分法

3.改變黨組織嵌入的衡量方法。為了驗(yàn)證實(shí)證結(jié)果的可靠性，借鑒馬連福等[2]的研究方法，使用在董事會、監(jiān)事會、管理層兼任的黨組織成員數(shù)量占董事會、監(jiān)事會、管理層成員總數(shù)的比例衡量黨組織嵌入，重新進(jìn)行回歸。

以上穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果均支持前文的研究結(jié)論，但由于篇幅所限，部分結(jié)果未予以列示。

五、結(jié)論與啟示

本文以組織合法性理論為基礎(chǔ)，基于2010～2017年我國滬深A(yù) 股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，從企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的視角考察了黨組織嵌入的非經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn)：第一，黨組織嵌入能顯著地改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)；第二，黨組織嵌入董事會能顯著地改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)，但黨組織嵌入監(jiān)事會和管理層未能顯著地改善企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)；第三，黨組織嵌入對弱環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用明顯大于強(qiáng)環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)；第四，黨組織嵌入對低市場化程度地區(qū)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用明顯大于高市場化程度地區(qū)企業(yè)。

本文的結(jié)論在理論上豐富了黨組織嵌入的治理效應(yīng)研究和企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的影響因素研究，在實(shí)踐上為完善黨組織嵌入或治理參與機(jī)制及改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)提供了重要的啟示。第一，進(jìn)一步地完善黨組織在弱環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)中的嵌入機(jī)制，使得黨組織嵌入更好地改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。實(shí)證研究表明，黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用存在環(huán)境制度差異，即對弱環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用明顯大于強(qiáng)環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)。在弱環(huán)境制度地區(qū)，黨組織嵌入能有效地彌補(bǔ)環(huán)境制度的薄弱，促進(jìn)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善。因此，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善黨組織在弱環(huán)境制度地區(qū)企業(yè)中嵌入的方式、程度和深度，彌補(bǔ)環(huán)境制度的不足。第二，進(jìn)一步完善黨組織在低市場化程度地區(qū)企業(yè)中的嵌入機(jī)制，使得黨組織嵌入更好地改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。實(shí)證檢驗(yàn)表明，黨組織嵌入對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用存在市場化程度差異，即對低市場化程度地區(qū)企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善作用明顯大于高市場化程度地區(qū)企業(yè)。在市場化程度較低的地區(qū)，應(yīng)充分發(fā)揮黨組織嵌入的監(jiān)督效應(yīng)和制衡效應(yīng)，改善企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)。因此，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善黨組織在低市場化程度地區(qū)企業(yè)中嵌入的方式，確定適當(dāng)?shù)那度氤潭?，彌補(bǔ)市場化建設(shè)的不足。