湖南遠(yuǎn)能電力發(fā)展有限公司 蔣武明
在中國(guó)的GDP增長(zhǎng)速度從早先的每年百分之十幾、10%逐漸降到近幾年的每年8%、7%這一背景下,我國(guó)2013年開始在中央層面正式用“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)”來定義和解讀當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。解讀的主要內(nèi)容有如下四點(diǎn):(1)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度由高速增長(zhǎng)的“常態(tài)”轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng)的“新常態(tài)”;(2)發(fā)展方式由追求規(guī)模和速度型的粗放增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)樽非筚|(zhì)量 和效率型的集約增長(zhǎng);(3)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由中低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變中高端產(chǎn)業(yè);(4)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)由要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。
經(jīng)濟(jì)新常態(tài)已來,符合發(fā)展規(guī)律的中高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)代已來。由此帶來了經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)下滑和債務(wù)危機(jī)大量的爆發(fā)。然而,更多人還沒有做好思想準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)策略,還未真正認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、把握經(jīng)濟(jì)新常態(tài)和適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài),談不上將它視為機(jī)遇期,進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新。在如此一個(gè)大背景下,中小企業(yè)的生存環(huán)境面臨的是一系列挑戰(zhàn),其中陡然而增的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),就是中小企業(yè)不可回避的一個(gè)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
廣義上來講,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)等四種風(fēng)險(xiǎn)。
1.2.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)
不同的籌資方式、籌資渠道和籌資結(jié)構(gòu)所帶給企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)不一樣。初創(chuàng)期的中小企業(yè),籌資主要是靠股東股本金的投入,此時(shí),企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。成長(zhǎng)期的中小企業(yè),除了股權(quán)資本的增資擴(kuò)股外,借貸資金也將作為一個(gè)選項(xiàng)逐漸導(dǎo)入到企業(yè)的現(xiàn)金流量中;進(jìn)入成熟期的中小企業(yè),企業(yè)的資金流量會(huì)達(dá)到歷史最高水平,往往這一時(shí)期借貸資金的規(guī)模也會(huì)達(dá)到歷史高度,此時(shí),企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)水漲船高;進(jìn)入衰退期的中小企業(yè),若企業(yè)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的把控不好,籌資風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)成為企業(yè)的一劑毒藥。
投資增長(zhǎng)乏力、消費(fèi)疲軟、出口下降,當(dāng)這推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕“馬車”黯然失色時(shí),全局性的經(jīng)濟(jì)下行給中小企業(yè)帶來的最直接和最顯著的后果是中小企業(yè)的籌資陡然增長(zhǎng),特別是隨著一些大型企業(yè)和資金平臺(tái)的資金風(fēng)險(xiǎn)“爆雷”,其連鎖反應(yīng)就是給不少中小企業(yè)的資金流造成了致命打擊。
1.2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)
投資項(xiàng)目收益的不確定性水平,決定著企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)受到諸如項(xiàng)目創(chuàng)始人、項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)和項(xiàng)目所在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度等方面的因素影響。能否全面把控住投資風(fēng)險(xiǎn),是考驗(yàn)在中小企業(yè)決策層和管理層決策能力和經(jīng)營(yíng)能力。
行業(yè)投資回報(bào)率全面回歸導(dǎo)致中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)日益增大。最近幾年,占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈前端中國(guó)的大型企業(yè)和寡頭壟斷企業(yè)的回報(bào)率都在逐漸下降,占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中后端的中小企業(yè),受自身投資實(shí)力弱小、中國(guó)的大型企業(yè)和寡頭壟斷企業(yè)的行業(yè)擠兌和議價(jià)能力不足等多方面原因影響,中小企業(yè)投資回報(bào)率是越來越低。
1.2.3 資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
資金作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)的起點(diǎn),隨著其在企業(yè)內(nèi)部的價(jià)值形態(tài)轉(zhuǎn)化,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)不刻地存在于企業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)中。特別是在購售環(huán)節(jié),隱藏在其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為直觀。
在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下,中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致中小企業(yè)現(xiàn)金流斷流風(fēng)險(xiǎn)更大。經(jīng)營(yíng)實(shí)力和財(cái)務(wù)實(shí)力的層次決定著大部分中小企業(yè)只能接受短暫的經(jīng)營(yíng)性虧損,若出現(xiàn)持續(xù)性和長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)營(yíng)虧損,在得不到股東不注資、銀行不新增貸款或不續(xù)借貸款等企業(yè)外部資金的補(bǔ)充情況下,那么中小企業(yè)內(nèi)部資金流必將耗盡,災(zāi)難隨之而來。
1.2.4 收益分配風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)的凈利潤(rùn)是否分,分多少和什么時(shí)候分,對(duì)中小企業(yè)來說,都是一個(gè)舉足輕重的技術(shù)活。在收益分配環(huán)節(jié)制定的方案未平衡好企業(yè)發(fā)展需要、資金狀況、股東的利潤(rùn)分配意愿、利潤(rùn)分配稅負(fù)等各種關(guān)系,將會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前,股東層面的資金需求與其投資的中小企業(yè)層面的資金需求矛盾突出。
2.1.1 中國(guó)經(jīng)濟(jì)全局性和持續(xù)性的增速放緩
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)全局性和持續(xù)性的增速放緩的大背景下,中小企業(yè)的盈利壓力和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的需求和產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)都顯著增加,這些因素?zé)o不倒逼企業(yè)要進(jìn)行“三去一降一補(bǔ)”戰(zhàn)略布局,即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本和補(bǔ)短板。
2.1.2 互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、人工智能等前沿技術(shù)的創(chuàng)新步伐一日千里
互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、人工智能在內(nèi)的前沿技術(shù)可謂日新月異,技術(shù)創(chuàng)新和迭代的速度已超過任何一個(gè)人類的發(fā)展時(shí)期。中小企業(yè)要獲得生存和發(fā)展,必須跟上技術(shù)創(chuàng)新的步伐。受制于公司財(cái)務(wù)實(shí)力的影響,很多中小企業(yè)在創(chuàng)新的路上,只能說負(fù)重前行,步履蹣跚。
2.2.1 中小企業(yè)決策層和管理層團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對(duì)新常態(tài)經(jīng)濟(jì)的能力不足
大部分中小企業(yè)認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn),但也有一部分中小企業(yè)還未認(rèn)識(shí)到這種風(fēng)險(xiǎn)。認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)還只是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)環(huán)節(jié),更多的是很多中小企業(yè)還未能適應(yīng)這種中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面進(jìn)入新常態(tài)的環(huán)境,未能根據(jù)這種新常態(tài)重新制定出企業(yè)內(nèi)部的新戰(zhàn)略,并讓包括新的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在內(nèi)的新戰(zhàn)略善始善終。
2.2.2 中小企業(yè)研發(fā)投入少,企業(yè)的創(chuàng)新度不足
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的中小企業(yè),基本無研發(fā)投入或研發(fā)投入非常之少;模式創(chuàng)新的中小企業(yè),更多是在產(chǎn)業(yè)鏈上進(jìn)行業(yè)務(wù)節(jié)點(diǎn)重組或輔以一些互聯(lián)網(wǎng)思維或技術(shù),研發(fā)投入也有限;只有那些立志于技術(shù)創(chuàng)新的中小企業(yè),才愿意研發(fā)上進(jìn)行較大的風(fēng)險(xiǎn)投資,但投入強(qiáng)度和規(guī)模受限。
2.2.3 中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理手段不足,財(cái)務(wù)隊(duì)伍素質(zhì)待提高
新生一批的財(cái)務(wù)人員大量投入到財(cái)務(wù)戰(zhàn)線,能力強(qiáng)水平高的財(cái)務(wù)人員更多是流入到外企、央企和大型企業(yè)了,中小企業(yè)財(cái)務(wù)隊(duì)伍素質(zhì)參差不齊。另外,局限于中小企業(yè)對(duì)員工職業(yè)培訓(xùn)的投入不足和財(cái)務(wù)人員的工作職業(yè)特性偏內(nèi)等原因,中小企業(yè)財(cái)務(wù)人員對(duì)國(guó)家層面的政策方式、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)等外源性信息掌握或接觸較少,如此一來,不少中小企業(yè)財(cái)務(wù)人員的工作職責(zé)主要局限于財(cái)務(wù)核算、稅務(wù)處理等基礎(chǔ)工作上,對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的介入深度嚴(yán)重不足,未提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略或提出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略不全、不準(zhǔn)和不及時(shí)。
3.1.1 對(duì)經(jīng)濟(jì)周期保持敬畏心,尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律,提升企業(yè)的戰(zhàn)略能力
當(dāng)認(rèn)識(shí)到幾十年高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然要回落一個(gè)合理的中高度增長(zhǎng)區(qū)間、創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)永恒的發(fā)動(dòng)機(jī)等一系列經(jīng)濟(jì)規(guī)律時(shí),中小企業(yè)的決策層和管理層,首要做的是將企業(yè)本身的戰(zhàn)略與宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)發(fā)展周期甚至國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)進(jìn)行匹配性、適應(yīng)性等分析。絕勿逆經(jīng)濟(jì)規(guī)范和經(jīng)濟(jì)周期而行之,通過提升企業(yè)的戰(zhàn)略能力,讓中小企業(yè)在動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中游刃有余。
3.1.2 采取穩(wěn)健型或防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
面對(duì)目前剛剛進(jìn)入“新常態(tài)”時(shí)期點(diǎn),中小企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要毫不猶豫地采取穩(wěn)健型或防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。后期,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出了“V”底或“L”平臺(tái)時(shí),中小企業(yè)可開始謹(jǐn)慎性地選擇擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。一旦定了穩(wěn)健型或防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略基調(diào),應(yīng)將其精神內(nèi)涵真正融入到企業(yè)資本資源配置和有效使用過程中。如此一來,中小企業(yè)不至于出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的灰犀牛事件和黑天鵝事件。
3.1.3 創(chuàng)新、創(chuàng)新和再創(chuàng)新,以有限資源加大企業(yè)創(chuàng)新的投入
未來永遠(yuǎn)只屬于那些勇于創(chuàng)新的企業(yè)。不管走模式創(chuàng)新路線還是走技術(shù)創(chuàng)新路線,中小企業(yè)可將創(chuàng)新基因植入到企業(yè)核心部門,資源的分配上予以必要的支持。創(chuàng)新給企業(yè)帶來的活力、價(jià)值必將成10倍、成100倍用于創(chuàng)新方面的支出耗費(fèi)。
3.2.1 針對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的具體應(yīng)對(duì)策略
(1)將穩(wěn)健型或防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略執(zhí)行到位,提前布局資金儲(chǔ)備。穩(wěn)健型或防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略落實(shí)到籌資工作上,就是要求中小企業(yè)在籌資的時(shí)間上、籌資額度上和流動(dòng)性上有足夠的安全系數(shù),要為資金的儲(chǔ)備上一道安全鎖。
(2)優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),適度提高企業(yè)的股權(quán)資本結(jié)構(gòu)比。處在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)緊縮的新常態(tài)和復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境中,中小企業(yè)在股權(quán)資本使用上可優(yōu)先于借貸資金本的使用,適度的去杠桿,非常有必要。中央三令五聲的“三去一降一補(bǔ)”政策同樣適合作為中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)方針。
3.2.2 針對(duì)資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的具體應(yīng)對(duì)策略
(1)嚴(yán)格做好客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,將資金回款的管理措施前移。有條件實(shí)行業(yè)財(cái)一體化的中小企業(yè),在實(shí)行業(yè)財(cái)一體化后,資金回款的化解將會(huì)得心應(yīng)手;暫無法實(shí)行業(yè)財(cái)一體化的中小企業(yè),至少可要求財(cái)務(wù)人員將資金回款的管理措施前移,比如參與客戶的信任風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、參與業(yè)務(wù)合同匯審、提前與客戶單位的財(cái)務(wù)部門建立業(yè)務(wù)鏈接、對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度和產(chǎn)品交接進(jìn)度動(dòng)態(tài)隨時(shí)掌握等。打破傳統(tǒng)財(cái)務(wù)人員主要負(fù)責(zé)開具發(fā)票、核算收款金額和未收款金額及年終對(duì)對(duì)往來帳的工作節(jié)奏。
(2)在業(yè)務(wù)開拓上更聚焦和在資源節(jié)流上更有力度。開源節(jié)流是中小企業(yè)永恒的主題,但在不同的經(jīng)濟(jì)周期中,中小企業(yè)的操作策略應(yīng)是不一樣的,在目前經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的背景下,中小企業(yè)更適宜集中力量做精、做強(qiáng)自身的主業(yè),做強(qiáng)后再考慮做大規(guī)模,至于多元化之路則可謹(jǐn)慎為之。去庫存化和輕資產(chǎn)化,對(duì)中小企業(yè)將是一個(gè)不錯(cuò)的指導(dǎo)思想。
3.2.3 針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的具體應(yīng)對(duì)策略
(1)優(yōu)先安排創(chuàng)新方面的投入。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)從要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)過程中,中小企業(yè)在投資項(xiàng)目的優(yōu)選上,要給創(chuàng)新項(xiàng)目賦予更高的權(quán)重分,讓創(chuàng)新項(xiàng)目的投入得到排序上的優(yōu)先、資源分配上的保障。
(2)對(duì)外投資更趨謹(jǐn)慎,投資的退出更果斷。在對(duì)外投資評(píng)估時(shí),可對(duì)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量測(cè)算金額、項(xiàng)目回報(bào)率、項(xiàng)目投資收入時(shí)間節(jié)點(diǎn)、項(xiàng)目回收金額及時(shí)點(diǎn)、損失預(yù)估金額等指標(biāo)賦予悲觀估計(jì)金額;對(duì)于財(cái)務(wù)投資型投資項(xiàng)目,以快進(jìn)快出為原則和退出機(jī)制有保障為原則,公司盡量不投或少投或分次投。對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資型投資項(xiàng)目,以成長(zhǎng)期和成熟期產(chǎn)業(yè)為主,不投或少投初創(chuàng)期項(xiàng)目。所有投資項(xiàng)目實(shí)行總額控制。在大環(huán)境不好的情況,在投資止損或投資退出上稍有遲疑,就可能將企業(yè)拖入危機(jī)。而在春天到來之前,若保住了企業(yè)的現(xiàn)金流,企業(yè)就有了自己生存下來的本錢,就有迎接經(jīng)濟(jì)新常態(tài)之后必然要到來的“經(jīng)濟(jì)常態(tài)”的希望。