陳星 東方證券股份有限公司沈陽(yáng)長(zhǎng)江南街證券營(yíng)業(yè)部

前言：改革開(kāi)放至今，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制已處于相對(duì)完善的狀態(tài)中，且我國(guó)證券市場(chǎng)也獲得了跨越式進(jìn)步，而證券市場(chǎng)的這種進(jìn)步，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著不可分割的關(guān)系，且也受益于投資結(jié)構(gòu)與數(shù)量等層面的優(yōu)化。本文先詳細(xì)敘述了金融理論和金融投資的界定，而后以此為基礎(chǔ)，研究了金融投資對(duì)于證券市場(chǎng)的效用，以期為證券市場(chǎng)的進(jìn)步與發(fā)展提供良好建議。

一、金融理論和金融投資的界定

（一）金融理論

隨著世界經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，以證券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)為主要理論的金融理論體系，也漸漸完善起來(lái)，通過(guò)研究金融理論對(duì)證券市場(chǎng)的效用，不難發(fā)現(xiàn)以下幾點(diǎn)：其一，金融投資理論。以投資來(lái)說(shuō)，其本質(zhì)為一種成本最小化、及效用最大化的階段。所以，個(gè)體在進(jìn)行金融投資時(shí)，應(yīng)重視思考與衡量證券資產(chǎn)之間的組合方式，及投資期限的最終收益率。其二，金融市場(chǎng)理論。投資對(duì)證券市場(chǎng)是存在效用的，在此基礎(chǔ)下，貨幣市場(chǎng)和證券市場(chǎng)二者之間是有著很大關(guān)系的，這種關(guān)系主要體現(xiàn)為金融投資為商品經(jīng)濟(jì)的一種概念內(nèi)容，其代表性理論主要涵蓋機(jī)會(huì)、成本等方面內(nèi)容[1]。其三，金融工具創(chuàng)新，伴隨信息技術(shù)的不斷發(fā)展，在金融學(xué)領(lǐng)域中，對(duì)各項(xiàng)信息技術(shù)的運(yùn)用也越發(fā)普遍，且也在一定程度上推動(dòng)了我國(guó)金融領(lǐng)域的革新，但金融工具創(chuàng)新，也并不是毫無(wú)缺點(diǎn)可言，其就像一把雙刃劍，有利也有弊，其中的“利”體現(xiàn)在其可推動(dòng)證券市場(chǎng)的發(fā)展，其主要“弊”體現(xiàn)于，在運(yùn)用過(guò)程中存在較大的風(fēng)險(xiǎn)性，難以保障證券市場(chǎng)的總體穩(wěn)定性。

（二）金融投資

依據(jù)金融理論與證券市場(chǎng)在不斷發(fā)展過(guò)程中的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，則可界定金融投資為一種微觀行為，流通、及購(gòu)買(mǎi)和售賣(mài)證券市場(chǎng)中的債券、股票以及期貨等資產(chǎn)的個(gè)體行為。股票投資市場(chǎng)為深交所與上交所。期貨投資市場(chǎng)包含諸多行業(yè)，如科技、亦或農(nóng)業(yè)行業(yè)等。另外，對(duì)于不同地區(qū)來(lái)說(shuō)，還有著不同的期貨市場(chǎng)，這種不同主要體現(xiàn)在形式上的不同，債券投資品種主要涵蓋企業(yè)與政府債券這兩種，通俗來(lái)講，就是金融投資對(duì)證券市場(chǎng)很多方面都會(huì)產(chǎn)生較大影響，甚至?xí)?duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)作狀態(tài)產(chǎn)生直接影響。

二、金融投資對(duì)于證券市場(chǎng)的效用研究

（一）強(qiáng)化證券市場(chǎng)的深度

金融投資對(duì)證券市場(chǎng)的效用主要涵蓋市場(chǎng)理論工具創(chuàng)新，以及投資理論等諸多方面的內(nèi)容，在本次研究中，通過(guò)界定金融理論相關(guān)概念，而后對(duì)金融市場(chǎng)對(duì)證券市場(chǎng)的效用進(jìn)行了詳細(xì)研究。細(xì)致來(lái)說(shuō)，金融投資可強(qiáng)化證券市場(chǎng)的深度，這種深度主要指的是在交易過(guò)程中的實(shí)際主體數(shù)量，這也為判斷證券市場(chǎng)進(jìn)步與發(fā)展真實(shí)狀況的重要依據(jù)。因許多非貨幣資本與貨幣資本涌入至證券市場(chǎng)之中，受理性框架的限制，經(jīng)濟(jì)人會(huì)針對(duì)利益目標(biāo)，涌入證券市場(chǎng)之中，如此就會(huì)提高證券市場(chǎng)交易主體的數(shù)量，也會(huì)強(qiáng)化證券市場(chǎng)的深度。除此之外，隨著金融與商品市場(chǎng)的飛速進(jìn)步與發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)的效率以及規(guī)模等均獲得了質(zhì)的飛躍，為更好的提升證券市場(chǎng)的實(shí)際深度，則應(yīng)將其視為有效保障以及重要基礎(chǔ)，以有效挖掘其深度。同時(shí)，我國(guó)證券市場(chǎng)機(jī)制也漸漸健全，在證券市場(chǎng)之中，金融投資的效應(yīng)也越發(fā)凸顯出來(lái)，如此不但利于防范風(fēng)險(xiǎn)因素的出現(xiàn)，也利于推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展與進(jìn)步。

（二）開(kāi)拓證券市場(chǎng)的廣度

金融投資不但利于強(qiáng)化證券市場(chǎng)的深度，針對(duì)金融市場(chǎng)相關(guān)理論，金融投資對(duì)證券市場(chǎng)的主要效用，還涵蓋開(kāi)拓證券市場(chǎng)的廣度，廣度和深度二者之間有著相對(duì)應(yīng)的定義，如上文提起過(guò)，深度指的是證券市場(chǎng)交易的實(shí)際主體，主要指的是總量，而廣度則主要指的是證券市場(chǎng)實(shí)際交易主體的主要類(lèi)型，為體現(xiàn)證券市場(chǎng)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素的重要指標(biāo)，若在證券市場(chǎng)之中存在交易主體的主要類(lèi)型偏少、亦或交易主體十分單一的現(xiàn)象，就代表著證券市場(chǎng)中所存在的風(fēng)險(xiǎn)因素較多，如會(huì)加大操縱市場(chǎng)，以及暗箱操作等不良行為的出現(xiàn)概率，若一旦發(fā)生這種狀況，則會(huì)抑制證券市場(chǎng)的進(jìn)步及發(fā)展[2]。反之，若增加投資，不但可推動(dòng)證券市場(chǎng)的進(jìn)步與發(fā)展，也能夠在總體結(jié)構(gòu)上確保我國(guó)證券市場(chǎng)的繁榮與穩(wěn)定。詳細(xì)來(lái)說(shuō)，在初期增加金融投資時(shí)，證券市場(chǎng)的交易主體和資金總量會(huì)快速增加。而在中期，其所具備的結(jié)構(gòu)性效用就會(huì)漸漸表現(xiàn)出來(lái)，主體類(lèi)型也會(huì)隨著市場(chǎng)開(kāi)放和競(jìng)爭(zhēng)程度的提升而隨之提升，這樣非常有助于確保我國(guó)證券市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定進(jìn)步及發(fā)展。

（三）加快證券市場(chǎng)的效率

強(qiáng)化證券市場(chǎng)之深度為前期對(duì)證券市場(chǎng)的效用，開(kāi)拓證券市場(chǎng)的廣度為中期對(duì)證券市場(chǎng)的效用，而若想提高后期對(duì)證券市場(chǎng)的效用，就需加快證券市場(chǎng)的發(fā)展效率。應(yīng)明確的是，證券市場(chǎng)的效率、廣度以及深度這三者之間并不是以獨(dú)立狀態(tài)存在的，因此在進(jìn)行證券市場(chǎng)整體內(nèi)容研究時(shí)，應(yīng)多加考慮上述內(nèi)容，以防止產(chǎn)生錯(cuò)誤偏差，若如此，就會(huì)影響到我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，也會(huì)帶來(lái)一些不必要的麻煩[3]。再者，以往的效率主要指的是投入與產(chǎn)出二者之間的關(guān)系，但以現(xiàn)階段證券市場(chǎng)的發(fā)展效益來(lái)說(shuō)，其主要指的是相關(guān)部門(mén)對(duì)金融進(jìn)步及社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所作出的貢獻(xiàn)，由最終的貢獻(xiàn)程度來(lái)作為衡量證券市場(chǎng)健康程度的有效指標(biāo)。其方式主要涵蓋DEA方法等。伴隨金融投資總量的不斷增加與結(jié)構(gòu)的不斷完善，證券市場(chǎng)對(duì)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)更為提升，這也能夠?yàn)槲覈?guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出突出貢獻(xiàn)[4]。可見(jiàn)，完善證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，利于加快其效率，且能夠發(fā)揮出的作用也更為明顯，如其利于解除虛擬與實(shí)體經(jīng)濟(jì)二者之間所存在的隔閡，防止在融資過(guò)程中所出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)也利于保障我國(guó)證券市場(chǎng)總體環(huán)境的健康性。

另外，以投資者層面來(lái)分析，其若想在逐漸發(fā)展期間來(lái)謀求更高的經(jīng)濟(jì)利益，則應(yīng)有著很強(qiáng)的發(fā)展規(guī)模及發(fā)展實(shí)力，且也需具備良好的操作能力、以及決策水平等。金融投資不單為個(gè)人行為，也為集體行為，所以在投資期間，需以自身的實(shí)際狀況為著手點(diǎn)，不可把全部資金均投擲在某個(gè)點(diǎn)上。以主要投資方式來(lái)說(shuō)，詳細(xì)內(nèi)容體現(xiàn)如下：第一，反向投資。反向投資主要指的是，投資人根據(jù)證券市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行時(shí)的反轉(zhuǎn)狀況，在某一投資活動(dòng)之中，買(mǎi)入從前表現(xiàn)較差的股票，賣(mài)出以往表現(xiàn)較好的股票。第二為動(dòng)量交易，動(dòng)量交易主要指的是在某種測(cè)定的持有階段，若某一只股票在組合之初的某段時(shí)間里，漲幅狀況十分良好，那么投資者在投資期間，則需先了解自身的總體狀況，防止把全部資金運(yùn)用至某一投資渠道之中。以證券市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō)，其經(jīng)濟(jì)價(jià)值的體現(xiàn)并沒(méi)有那么清晰，甚至有時(shí)還存在一種隱瞞的特征，致使很多人難以及時(shí)看清證券之中所包含的風(fēng)險(xiǎn)因素，而如果一旦未能看清這一風(fēng)險(xiǎn)因素，購(gòu)買(mǎi)了相關(guān)產(chǎn)品，那么則會(huì)對(duì)投資人產(chǎn)生程度不一的影響，更甚會(huì)導(dǎo)致投資人血本無(wú)歸。

在證券市場(chǎng)中，所有人都想得到十分良好的經(jīng)濟(jì)收益。在此情況下，也會(huì)在較為穩(wěn)定的階段，失去諸多獲益機(jī)會(huì)。具體體現(xiàn)為，未能夠正確評(píng)估金融投資，影響到投資者對(duì)其的有效決策，如此則會(huì)造成難以估量的損失。所以，對(duì)投資者自身來(lái)說(shuō)，若想切實(shí)提升自身的投資水平，則需多了解我國(guó)政治情況，將我國(guó)經(jīng)濟(jì)和政治二者之間緊密結(jié)合起來(lái)，以此為判斷依據(jù)，盡可能防止投資者步入至險(xiǎn)情之中，從而在最大程度保障投資者的經(jīng)濟(jì)利益[5]。

總結(jié)：總而言之，金融投資對(duì)于證券市場(chǎng)的效用十分積極，其利于強(qiáng)化證券市場(chǎng)的深度，開(kāi)拓證券市場(chǎng)的廣度，以及加快證券市場(chǎng)的效率，從而保障證券市場(chǎng)處于良好的運(yùn)作狀態(tài)之中。