王楚潔

金融支持對(duì)山西省煤炭產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的發(fā)展起著必不可少的作用，目前而言，金融支持的渠道主要有銀行信貸、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、現(xiàn)貨。2015年以來(lái)，許多銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一直致力于完善融資結(jié)構(gòu)和信貸規(guī)模，促進(jìn)新的經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭的形成。大力實(shí)施“去產(chǎn)能”政策、首單綠色債券及首單產(chǎn)業(yè)扶貧專項(xiàng)債券的成功發(fā)行、“期現(xiàn)通”產(chǎn)品的正式上線，都推動(dòng)了山西省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的發(fā)展。

3.1 著力調(diào)整優(yōu)化信貸投向和結(jié)構(gòu)

2015年以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的愈發(fā)不景氣，我們面臨越來(lái)越大的壓力。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的階段，好多銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)始終堅(jiān)持盤活存量，優(yōu)化增量，改善融資結(jié)構(gòu)和信貸規(guī)模，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)形成新的動(dòng)能。2014、2015年煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌，山西省是煤炭行業(yè)的中流砥柱，受到重創(chuàng)。 包括山西七大煤炭集團(tuán)在內(nèi)的煤炭企業(yè)面臨巨大壓力，許多成員公司甚至蒙受損失。截至2017年11月底，興業(yè)銀行太原分行在山西煤礦行業(yè)中信貸規(guī)模的比例減少0.98個(gè)百分點(diǎn)，省級(jí)七大煤炭企業(yè)資金支持反而增加了4.28個(gè)百分點(diǎn)。2018年以來(lái)興業(yè)銀行太原分行結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)前景，積極調(diào)整和優(yōu)化信貸投放方向和結(jié)構(gòu)，“有保有壓、有扶有控”，對(duì)煤炭行業(yè)施加更為嚴(yán)格的信貸管理制度，有秩序地撤出“僵尸企業(yè)”，不斷通過(guò)客戶準(zhǔn)入、行業(yè)配額管理、名單管理等措施，辨別新增、維持、壓縮、退出的類型，進(jìn)行差異化的管理，加大先進(jìn)技術(shù)、環(huán)保合格、符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要求的客戶的授信占比，逐步退出高消耗、高排放、高污染的落后產(chǎn)能企業(yè)。

3.2 煤炭需求回暖，股票市場(chǎng)再次搶手

2015年“去產(chǎn)能”政策的實(shí)施使煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，到2017年煤炭企業(yè)盈利能力已接近2013年水平。山西六家上市煤炭企業(yè)公布了2017年上半年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，分別為西山煤電、陽(yáng)泉煤業(yè)、藍(lán)焰控股、山西焦化四家國(guó)有股和美錦能源、蘭花科創(chuàng)兩家民營(yíng)股。

3.2.1 國(guó)企股

山西焦煤擁有的西山煤電（股票代碼：000983）預(yù)計(jì)2017年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)89624萬(wàn)元-9508.9萬(wàn)元， 比去年同期增長(zhǎng)720%-770%。 基本每股收益為0.2844元-0.3018元，去年同期盈利為0.0347元。這與2013年上半年保持平衡。

陽(yáng)煤集團(tuán)下的陽(yáng)泉煤業(yè)（股票代碼600348）與西山煤電相比，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)略低。 根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，2017年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為8.2億元，比上年同期增長(zhǎng)約865%。

藍(lán)焰控股（股票代碼000968）為晉煤集團(tuán)擁有的上市公司，在2016年成功重組，預(yù)計(jì)2017年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為2.3-2.6億元，去年同期（重組后）為1.09億元。

2017年上半年，另一家屬于山西煉焦煤的國(guó)有企業(yè)山西焦化（股票代碼600740），焦炭、瀝青和甲醇產(chǎn)量和價(jià)格大幅上漲。

3.2.2 民營(yíng)股

與四家國(guó)有企業(yè)相比，這兩家私營(yíng)企業(yè)的表現(xiàn)同樣出色。 美錦能源（股票代碼000723）預(yù)計(jì)2017年上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4.8億元-5.2億元，去年同期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9802.82萬(wàn)元，同比增加 389.66%-430.46%。

另一家民營(yíng)股蘭花科創(chuàng)（600123）預(yù)計(jì)2017年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.9-5.2億元，與上年同期相比轉(zhuǎn)虧為盈，上年同期為-1.8億元。

3.2.3 煤炭板塊

2017年5月24日開始，煤炭板塊表現(xiàn)搶眼，上漲約365點(diǎn)。截至2017年11月9日，前八大煤炭股中有六只來(lái)自山西。

在前八名的六只煤炭股中，山西焦煤集團(tuán)下屬的山西焦化（600740）漲幅為6.38%、西山煤電（000983）漲幅為3.69%，山煤集團(tuán)下屬的山煤國(guó)際（600546）漲幅為6.24%，同煤集團(tuán)下屬的大同煤業(yè)（601001）漲幅為2.30%，潞安集團(tuán)下屬的潞安環(huán)能（601699）漲幅為2.19%。

3.3 山西成功發(fā)行首單產(chǎn)業(yè)扶貧專項(xiàng)債券

2017年12月1日，山西煤炭國(guó)有企業(yè)晉能集團(tuán)發(fā)布報(bào)告稱，上海浦發(fā)銀行太原分行注資5億元人民幣專項(xiàng)扶貧債券給晉能集團(tuán)。這是山西第一個(gè)單項(xiàng)產(chǎn)業(yè)扶貧專項(xiàng)債券。晉能集團(tuán)作為山西省主要煤炭企業(yè)之一，在2013年，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展受阻時(shí)，積極投身組建綠色清潔能源企業(yè)，布局光伏產(chǎn)業(yè)，成為國(guó)家光伏發(fā)電的“領(lǐng)跑者”。這個(gè)項(xiàng)目是中國(guó)國(guó)家能源局和國(guó)務(wù)院扶貧開發(fā)辦公室首批確定的光伏扶貧項(xiàng)目。晉能集團(tuán)作為山西省煤炭主要國(guó)有企業(yè)的晉能集團(tuán)近幾年來(lái)一直致力于尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，并憑借其優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，主動(dòng)加入山西呂梁的“光伏扶貧”項(xiàng)目，依次在呂梁方山、興縣、臨縣等貧困縣建設(shè)光伏電站，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，幫助貧困人口脫貧。

3.4 中國(guó)（太原）煤炭交易中心的“期現(xiàn)通”產(chǎn)品正式上線

中國(guó)（太原）煤炭交易中心動(dòng)力煤“期現(xiàn)通”產(chǎn)品于2017年11月8日正式上線。交易中心特約經(jīng)銷商弘業(yè)資本管理有限公司和鄂爾多斯市伊興煤炭有限責(zé)任公司，通過(guò)該產(chǎn)品完成了秦皇島港4.5萬(wàn)噸動(dòng)力煤的交易。

“期現(xiàn)通”是交易中心作為第三方交易平臺(tái)，通過(guò)運(yùn)行良好的電子交易系統(tǒng)、及時(shí)準(zhǔn)確的信息服務(wù)，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和各種交易方式，為期貨公司、投資公司等金融機(jī)構(gòu)和煤炭現(xiàn)貨企業(yè)提供靈活高效的煤炭現(xiàn)貨交易產(chǎn)品?，F(xiàn)貨企業(yè)通過(guò)“期現(xiàn)通”產(chǎn)品拓展了銷售規(guī)模，把煤炭產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)延伸到期貨市場(chǎng)?？蛻舴秶M(jìn)一步擴(kuò)大，期貨公司、投資公司成為現(xiàn)貨企業(yè)新的下游客戶。在一定程度上提高了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)比率，相比于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，“期現(xiàn)通”的結(jié)算期短，而且全額現(xiàn)匯，非常適合資金緊張的現(xiàn)貨企業(yè)。期貨公司和投資公司可以提高現(xiàn)貨購(gòu)買的便利性，有效地對(duì)沖其期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。