石運(yùn)金

五一假期前的文章，我是看節(jié)后反彈的，結(jié)果是被啪啪啪打臉，最主要原因當(dāng)然是太平洋彼岸那位以推特治國的特不靠譜先生的言論。摸摸自己被市場打的紅腫的左臉，觀點(diǎn)是否需要改變呢，再摸摸自己還沒被打的右臉，整理下思路，還是要堅(jiān)持原來的觀點(diǎn)，買賣的節(jié)奏不能踏錯(cuò)，特不靠譜言論影響的只是市場下跌的幅度，更低的位置顯然給投資者更值得買入的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在最大的風(fēng)險(xiǎn)是踏空的風(fēng)險(xiǎn)。年初我是堅(jiān)定看多的。上證指數(shù)到了3200多點(diǎn)，開始看空清明后的行情，近期看好五一節(jié)后行情，而現(xiàn)在更應(yīng)該看多。

經(jīng)歷的本周的暴跌后，很多投資者變得很悲觀，甚至有些投資者看空上證指數(shù)會(huì)跌破2500點(diǎn)，我認(rèn)為這種事情發(fā)生的可能性極低。去年四季度跌到2449點(diǎn)的時(shí)候，面臨的市場形勢是貿(mào)易摩擦升級、民企危機(jī)頻發(fā)、質(zhì)押爆倉危機(jī)，疊加了市場流動(dòng)性的不足;而如今除了貿(mào)易摩擦，市場其他風(fēng)險(xiǎn)因素已經(jīng)化解，市場底部理應(yīng)被抬高，我估計(jì)至少2800點(diǎn)的市場底部還是靠譜的。而從市場結(jié)構(gòu)上看，大藍(lán)籌的業(yè)績穩(wěn)步增長，進(jìn)入2019年后面臨估值切換，藍(lán)籌股也會(huì)把市場的底部抬升，所以上證指數(shù)跌到2500點(diǎn)的概率很低。

隨著4月末，上市公司2018年年報(bào)和2019一季報(bào)的披露，接下來一段時(shí)間上市公司業(yè)績層面將進(jìn)入真空期，要等到七八月份才能來驗(yàn)證上市公司業(yè)績是否真的觸底回升。隨著近2萬億規(guī)模的減稅降費(fèi)的實(shí)施，中國經(jīng)濟(jì)增速大概率在二季度或三季度觸底回升，減稅降費(fèi)的具體實(shí)施基本上是在4月份以后。二季度就會(huì)看到減稅減費(fèi)的效果，上市公司的利潤大概率在二季度觸底回升。所以此前踏空的市場底的投資者，這一次不要再踏空業(yè)績底。

明晟公司（MSCI）發(fā)布消息稱，5月半年度指數(shù)審議結(jié)果將于北京時(shí)間5月14日早上5時(shí)公布，MSCI屆時(shí)將公布新納入和剔除的個(gè)股名單。根據(jù)MSCI此前公布的擴(kuò)容計(jì)劃，2019年5月半年度指數(shù)審議后將指數(shù)中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%，同時(shí)以10%的納入因子納入中國創(chuàng)業(yè)板大盤股。中金公司測算5%的納入比例的提升，可能帶來的主動(dòng)和被動(dòng)增量資金約為200億美元左右。根據(jù)計(jì)劃，第二批和第三批實(shí)施將于今年8月和11月執(zhí)行，按這三批實(shí)施后，MSCI將A股納入比例會(huì)提升到20%。雖然近期北上資金有所流出，但隨著MSCI納入比例的提升，外資必然重新流入。

科創(chuàng)板近期將進(jìn)行全網(wǎng)測試，這也意味著科創(chuàng)板正式開設(shè)越來越近了，科創(chuàng)板是習(xí)近平主席親自宣布推動(dòng)的，作為證監(jiān)會(huì)和上海市今年最重視的事件，在科創(chuàng)板推出之際，需要一個(gè)比較好的市場氛圍，所以從監(jiān)管層面，更傾向看到一個(gè)平穩(wěn)向上的市場。

上證指數(shù)從年初的2440點(diǎn)上漲到4月初的3288點(diǎn)，上漲了848點(diǎn)，上漲時(shí)間是3個(gè)月左右，如今一個(gè)月時(shí)間下跌到2838點(diǎn)，跌了450點(diǎn)，已經(jīng)將之前上漲跌去一半略多，下跌幅度已經(jīng)足夠，下跌時(shí)間也差不多，接下來更大可能是筑底后迎來上漲趨勢行情，踏空的風(fēng)險(xiǎn)顯然大于下跌的風(fēng)險(xiǎn)。