李興然

本統(tǒng)計(jì)期（2019年4月25日2019年5月8日）內(nèi)，受中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性增加的影響，三大指數(shù)加速下跌，市場(chǎng)恐慌情緒再現(xiàn)。兩融余額自上期期末創(chuàng)下9915.21億元的階段新高后，便一瀉千里，期間凈流出481.11億元，本期期末報(bào)收于9434.10億元。

從行業(yè)（申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)）來(lái)看，本期所有行業(yè)均呈現(xiàn)融資凈流出狀態(tài)，其中有16個(gè)行業(yè)凈流出規(guī)模超過(guò)10億元，可以說(shuō)是今年以來(lái)第一次出現(xiàn)大規(guī)模融資客出逃的場(chǎng)景。電子、計(jì)算機(jī)、非銀金融凈流出規(guī)模巨大，金額均超過(guò)40億元，分別為53.96億元、46.27億元、44.33億元;化工、傳媒、通信凈流出規(guī)模排名第4-6位，凈流出金額分別為33.83億元、26.90億元、26.63億元;有色金屬、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、建筑裝飾則分別以?xún)袅鞒?5.91億元、21.84億元、20.21億元、16.84億元，位居第7-10位。而本期杠桿資金流出較少的行業(yè)，食品飲料、紡織服裝也有超過(guò)1億元的凈流出規(guī)模。

從個(gè)股的角度看，本期僅有169只個(gè)股實(shí)現(xiàn)凈買(mǎi)入，較上期大幅減少了311只。兩大藍(lán)籌白馬的代表：貴州茅臺(tái)（600519）、中國(guó)平安（601318）獲融資客買(mǎi)入較多，金額分別為9.33億元、7.07億元;其次是仁和醫(yī)藥（000650）、領(lǐng)益智造（002600）、華東醫(yī)藥（000963）凈買(mǎi)入規(guī)模達(dá)到2億元，具體為2.68億元、2.47億元、2.23億元，位居第3-5位;寶鋼股份（600019）、九州通（600998）、二六三（002467）則分別以1.89億元、1.83億元、1.63億元的凈買(mǎi)入金額位居第6-8位;浦發(fā)銀行（600000）、新和成（002001）凈買(mǎi)入排名第9、10位，金額均約為1.24億元。

本期凈流出的個(gè)股共有780只，東方財(cái)富（300059）以8.79億元的融資凈流出額位列第一，緊隨其后的是京東方A（000725）、萬(wàn)華化學(xué)（600309）、中國(guó)國(guó)旅（601888），分別凈流出6.54億元、5.45億元、5.29億元，位列第2-4位;方大炭素（600516）、五糧液（000858）、同花順（300033）凈流出金額分別為5.15億元、5.02億元、5.00億元，位列第5-7位;萬(wàn)科A（000002）、金證股份（600446）、信維通信（300136）則分別以4.85億元、4.82億元、4.39億元的凈流出規(guī)模，位居第8-10位。

5月首個(gè)交易日，央行罕見(jiàn)地在開(kāi)盤(pán)前發(fā)布對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)的消息，但由于受海外利空因素的影響較大，最終仍難以抵擋A股下跌趨勢(shì)。短期內(nèi)，大盤(pán)未見(jiàn)企穩(wěn)，行情有待進(jìn)一步演繹。但從長(zhǎng)期來(lái)看，此次降準(zhǔn)大約會(huì)釋放長(zhǎng)期資金約2800億元，加上MSCI擴(kuò)容即將到來(lái)，市場(chǎng)人士測(cè)算5%的納入比例的提升有望帶來(lái)主動(dòng)+被動(dòng)增量資金約為200億美元左右，對(duì)于A股的資金面無(wú)疑是積極且正面的。