云飛揚

上期文章是3月14日收盤后完稿的，筆者當時分析市場“調(diào)整即將結(jié)束，小幅反彈可期”。實際走勢上，第二天股市便止跌反彈，本周一又出現(xiàn)較大幅度的上漲。

這是如何研判的呢？在浪形方面，今年上證指數(shù)可劃分出幾個比較清晰的波段（見圖一），其中1月4日至21日是第1浪，而后至1月31日是2浪調(diào)整，接著就是主升3浪，一直到3月7日結(jié)束。根據(jù)艾略特波浪原理，如果2浪簡單，那么4浪往往復(fù)雜，所以預(yù)期會出現(xiàn)abc三折浪，而將其內(nèi)部再進行細分，通常又會呈現(xiàn)5：3：5結(jié)構(gòu)。仔細觀察上證指數(shù)15分鐘K線，不難看出本次調(diào)整比較符合以上規(guī)則。

熟悉波浪原理的投資者知道，延長浪是實際走勢中的重要形態(tài)之一。所謂延長浪，是指波浪長度和延續(xù)時間都比正常情況要長（見圖二）。延長浪通常也是由五個波段組成，有時候第五波的空間幅度又最大，從而成為延長浪中的延長浪。延長浪可能出現(xiàn)在浪1、浪3、浪5中，但幾乎不會在其中的兩個浪段中同時出現(xiàn)。

根據(jù)以上特征，我們可以來做一個對比分析。圖三中，左圖是2014年10月底至2015年初的上證指數(shù)浪形：1浪較為普通，2浪小幅調(diào)整，3浪上攻簡潔明快，4浪短暫調(diào)整后，第5浪出現(xiàn)了延長，其中明顯包含有5波細浪。右圖是今年上證指數(shù)的一種浪形劃分：1浪、2浪均與前者很相象，區(qū)別是第3浪呈現(xiàn)出較為顯著的延長。因此，在4浪調(diào)整結(jié)束后，可以期待將會出現(xiàn)第5浪上升。

要合理數(shù)浪并正確研判未來走勢，對延長浪的深入理解十分重要，特別是要了解延長浪之后的市場行為規(guī)則。這些規(guī)則主要有：1、延長浪過后，市場可能回撤兩次;2、第一次回撤往往很快，通常以三個波段的方式走出，構(gòu)成調(diào)整浪的A浪;3、第二次回撤是調(diào)整浪的C浪，一般由五波小浪組成，下跌速度比較快，并可能回到五-1浪的起點;4、根據(jù)相對應(yīng)的規(guī)則，有時延長浪同樣會出現(xiàn)在熊市中。

深入細致的投研是成功投資的保證，并需要通過實際操作來驗證。由圖四不難看出，紅色收益率曲線是具有一定擇時效果的沖浪線，通過把握進退節(jié)奏，比藍色基準滬深300指數(shù)的走勢更穩(wěn)健，且已拉開一定差距。

研判與操作需知行合一，筆者3月13日在知識星球“股市大盤雷達”中就提前指出：“今天應(yīng)處于4-c浪下跌中，本周調(diào)整基本結(jié)束，然后將有5浪反彈。”到現(xiàn)在已反彈五個交易日，宜謹慎操作。在金融市場中博弈首先必須考量收益風(fēng)險比，通常應(yīng)在3：1以上，比較理想的是5：1，也就是預(yù)期盈利空間要遠大于可能面對的虧損，盡量避免風(fēng)險暴露的情況。

投機市場最根本的驅(qū)動機制就是各路資金自主逐利，俗話說“給點陽光就會燦爛”，因此也容易出現(xiàn)一放就亂的現(xiàn)象。前段時間，隨著股市的不斷活躍，場外高杠桿配資又開始盛行，有了2015年的前車之鑒，管理層適時急踩剎車，不過這次是采用更策略的點剎，加強券商教育和機構(gòu)監(jiān)控，并出臺相應(yīng)的對策來控制車速。

綜合考量，預(yù)期近日股市將以震蕩整理為主，主要指數(shù)或小幅回落，短線有較多浮盈的資金也許會考慮獲利了結(jié)，而前期踏空的資金還在等待回調(diào)之后的進場機會，多空雙方即將展開一場拉鋸戰(zhàn)?？傮w而言，我們不妨以短線審慎、中線樂觀的態(tài)度面對未來充滿不確定性的市場。