湯玲

，利率風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承壓能力面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。如何計(jì)量和控制利率風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行科學(xué)地管理，成為一個(gè)值得研究的方向。本文在國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，通過(guò)分析商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資產(chǎn)錯(cuò)配問(wèn)題，從而導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn)，利用利率敏感性缺口管理模型，以湖北省黃岡市農(nóng)村商業(yè)銀行近兩年的財(cái)務(wù)狀況為例進(jìn)行實(shí)證解析。為此提出，商業(yè)銀行應(yīng)該構(gòu)建高效的利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部防范體系，營(yíng)造良好的利率風(fēng)險(xiǎn)管理的外部環(huán)境，提高管理利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。

關(guān)鍵詞：利率 缺口 凈利息收入

一、利率敏感性缺口管理

利率敏感性缺口分析是通過(guò)資產(chǎn)與負(fù)債的利率、數(shù)量和組合變化來(lái)反映利息收支的變化，從而分析它們對(duì)商業(yè)銀行利息差和收益率的影響，是商業(yè)銀行實(shí)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理最基本的手段之一。利率敏感性缺口分析是基于商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債會(huì)在不同利率背景下發(fā)生相應(yīng)變動(dòng)的前提之下。然而，在市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，并不是所有的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目都會(huì)受到影響。首先，利率變動(dòng)不影響那些利用固定利率進(jìn)行定價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債。其次，在一定時(shí)期里，即使資產(chǎn)和負(fù)債會(huì)重新定價(jià)，但資產(chǎn)的收益和負(fù)債產(chǎn)生的成本卻不受利率變動(dòng)的影響。因此，在進(jìn)行利率敏感性分析時(shí)，我們只考慮那些直接受到利率波動(dòng)影響的資產(chǎn)和負(fù)債，即利率敏感性資產(chǎn)RSA（Rate Sensitive Assert）和利率敏感性負(fù)債RSL（Rate Sensitive Liability）。運(yùn)用利率敏感性缺口分析可以量化計(jì)算由于利率變動(dòng)給銀行的生息資產(chǎn)和生息負(fù)債帶來(lái)的影響程度，即利率風(fēng)險(xiǎn)程度。在判斷利率未來(lái)的變動(dòng)走勢(shì)的情況下，引導(dǎo)銀行主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以達(dá)到趨利避害的目的。

（一）缺口的概念

利率敏感性缺口（GAP）是用來(lái)衡量商業(yè)銀行凈利息收入對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度，它是指那些在一定期間內(nèi)（如距分析日1個(gè)月或2個(gè)月）到期或需要按最新市場(chǎng)利率重新確定利率的資產(chǎn)總值和負(fù)債總值之間的差額。如果資產(chǎn)大于負(fù)債，為正缺口;反之，為負(fù)缺口。用公式表示為：

（二）利率敏感性缺口的計(jì)算

由于商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債都有一定的期限，在進(jìn)行利率敏感性缺口分析時(shí)，可以將不同期限的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行分類(lèi)，如一個(gè)月到期、三個(gè)月到期、一年內(nèi)到期等，這種劃分的期間稱(chēng)作考察期，某個(gè)考察期內(nèi)的利率敏感性缺口就是增量缺口，各考察期增量缺口的總和即為累積缺口。在銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的衡量中，為了精確地測(cè)算銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該將資產(chǎn)和負(fù)債按照考察期內(nèi)不同的到期日計(jì)算累積的利率。

其中t表示到期期限，各銀行可以根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)設(shè)定資產(chǎn)和負(fù)債的到期期限。敏感性缺口分析的精確性取決于考察期劃分的長(zhǎng)短，考察期劃分越短，期限分類(lèi)越精細(xì)，結(jié)果越精確。

（三）利率敏感性缺口與凈利息收入的關(guān)系

當(dāng)利率變動(dòng)時(shí)，敏感性缺口狀況和商業(yè)銀行的凈利息收入緊密相關(guān)，凈利息收入受到的影響可以用以下公式反映。

可見(jiàn)，若利率下降，利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，為資產(chǎn)敏感性時(shí)，銀行凈利息收入減少;若利率上升，利率敏感性負(fù)債大于利率敏感性資產(chǎn)時(shí)，為負(fù)債敏感性時(shí)，銀行凈利息收入也減少。因此，可用一定時(shí)期資產(chǎn)負(fù)債的利率敏感性缺口來(lái)衡量利率風(fēng)險(xiǎn)，只有利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債相等，缺口為零時(shí)，銀行利息收入才不受影響。

（四）調(diào)整利率敏感性缺口的方法

商業(yè)銀行調(diào)整利率敏感性缺口可以從兩方面展開(kāi)：其一是調(diào)整利率敏感性資產(chǎn)，其二是調(diào)整利率敏感性負(fù)債。

反之，當(dāng)預(yù)測(cè)利率上升時(shí)，則進(jìn)行相反的操作。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，由于負(fù)債來(lái)源收到存款者儲(chǔ)蓄意愿和行為的影響，同時(shí)還受到外部競(jìng)爭(zhēng)力量的干擾，商業(yè)銀行常常無(wú)能為力。所以，商業(yè)銀行在進(jìn)行缺口管理時(shí)應(yīng)該將重點(diǎn)放在貸款與投資的種類(lèi)、數(shù)量和期限的調(diào)整上。

二、黃岡市農(nóng)村商業(yè)銀行利率敏感性缺口管理的實(shí)證分析

（一）黃岡市農(nóng)村商業(yè)銀行2018年末利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債情況

表4、表5分別是根據(jù)黃岡市農(nóng)商行2018年末和2017年末的資產(chǎn)負(fù)債表及年度報(bào)告編制的簡(jiǎn)易資產(chǎn)負(fù)債缺口報(bào)告，表中利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債分別是指一定期限內(nèi)到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)及負(fù)債。其中客戶(hù)貸款包括貸款、進(jìn)出口匯押、貸款呆賬準(zhǔn)備金和票據(jù)貼現(xiàn)等;投資主要指?jìng)顿Y，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資、持有至到期投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資;其他資產(chǎn)則包括應(yīng)收利息、應(yīng)收債券利息以及其他應(yīng)收款項(xiàng)等;客戶(hù)存款則包括活期存款及活期儲(chǔ)蓄存款、定期存款及定期儲(chǔ)蓄存款、保證金存款，應(yīng)解匯款和匯出匯款等;其他負(fù)債包括以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債、衍生金融負(fù)債、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利息等。

可以看出，黃岡市農(nóng)商行2018年期間對(duì)利息敏感性資產(chǎn)及負(fù)債有所調(diào)整，累計(jì)利率敏感性缺口從負(fù)缺口調(diào)整為正缺口，但資產(chǎn)、負(fù)債錯(cuò)配情況仍然較為嚴(yán)重，導(dǎo)致該行面臨較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。在利率上行時(shí)期，這種狀態(tài)會(huì)比較有利。而在利率下調(diào)時(shí)，會(huì)帶來(lái)銀行凈利息收入的減少。如果我國(guó)利率下調(diào)1%，黃岡農(nóng)商行將減少0.4億元的凈利息收入。在我國(guó)利率自由化進(jìn)程中，利率波動(dòng)性必將加大，如果該商業(yè)銀行對(duì)利率敏感性資產(chǎn)依賴(lài)過(guò)重，必將使其承擔(dān)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）敏感性壓力測(cè)試

1.數(shù)據(jù)的選取。在利率敏感性模型的基礎(chǔ)上，以黃岡農(nóng)商行為測(cè)試對(duì)象。接下來(lái)主要分析：利率變動(dòng)時(shí)，在2017、2018年末這兩個(gè)時(shí)點(diǎn)，商業(yè)銀行由于持有預(yù)計(jì)在一年以?xún)?nèi)將到期或重新定價(jià)的利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債，其凈利息收入的變動(dòng)。

2.構(gòu)建壓力情景。存、貸款利率浮動(dòng)一般存在兩種情況。一是存、貸款利率同方向、同幅度變化;二是存、貸款利率同方向、不同幅度變化。存、貸款利率不同方向浮動(dòng)的情況在實(shí)際操作中很少運(yùn)用，故只對(duì)前兩種情況進(jìn)行壓力情景測(cè)試。按照中國(guó)銀行業(yè)壓力沖擊的強(qiáng)弱程度，分為輕度、中度、重度三個(gè)檔次。存、貸款利率浮動(dòng)的兩種情景模擬分別如表6、表7所示。

3.壓力測(cè)試結(jié)果。由于商業(yè)銀行在衡量敏感性缺口時(shí)一般按照到期期限的不同分別計(jì)算，所以在衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行凈利息收入的影響時(shí)，應(yīng)按照下面的公式（z）計(jì)算：

情形一顯示在存、貸款利率對(duì)稱(chēng)變動(dòng)時(shí)，利率敏感性缺口若為正，商業(yè)銀行凈利息收入呈同向的變動(dòng)關(guān)系;利率敏感性缺口若為負(fù)，凈利息收入呈反向變動(dòng)關(guān)系。情形二顯示在存貸款利率非對(duì)稱(chēng)變動(dòng)時(shí)，尤其當(dāng)利率敏感性缺口為負(fù)時(shí)，將影響黃岡農(nóng)商行的凈利息收入存在較大的不確定性。另外還能看出，為正缺口時(shí)，貸款利率變動(dòng)幅度相同，存款利率變動(dòng)幅度越大，黃岡市農(nóng)商行利息收入所造成的損失也就越大。

4.有效規(guī)避利率敏感性缺口風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行可以通過(guò)三種策略來(lái)避免缺口風(fēng)險(xiǎn)：其一是通過(guò)調(diào)整表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目，盡量減小缺口規(guī)模，使缺口保持在零附近，即使利率產(chǎn)生波動(dòng)，也不會(huì)影響資產(chǎn)負(fù)債的收益與成本;其二是建立完善的市場(chǎng)預(yù)測(cè)與報(bào)表管理機(jī)制。通過(guò)運(yùn)用各種技術(shù)來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的走勢(shì)，結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，來(lái)制定相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債配對(duì)比例，調(diào)整缺口正負(fù)與大小。在預(yù)測(cè)正確的情況下，商業(yè)銀行可以擴(kuò)大收益倍數(shù);第三是運(yùn)用表外衍生工具來(lái)對(duì)表內(nèi)項(xiàng)目進(jìn)行套期保值，從而避免了因利率波動(dòng)而導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)狀況面臨的不確定性。

在我國(guó)目前利率市場(chǎng)化過(guò)程中，商業(yè)銀行所面臨的主要利率形式即存、貸款利率尚未完全市場(chǎng)化，主要還是由利率自律機(jī)制進(jìn)行監(jiān)管，那么根據(jù)市場(chǎng)因素預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率也就無(wú)從談起，所以積極的利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略具有相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦預(yù)測(cè)失誤，將會(huì)造成商業(yè)銀行極大的損失。因此，商業(yè)銀行還是應(yīng)該采取更為保守的資產(chǎn)負(fù)債管理模式，盡量使其利率敏感性缺口維持在零附近。利率敏感性缺口絕對(duì)值較大時(shí)，根據(jù)維持零缺口的原則和方法，相應(yīng)調(diào)整表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目。比如當(dāng)缺口為正時(shí)，可以增發(fā)長(zhǎng)期金融債券和增加長(zhǎng)期定期儲(chǔ)蓄存款，減少長(zhǎng)期定期借款等。

三、利率敏感性缺口管理在實(shí)際運(yùn)用中的缺陷

雖然利率敏感性缺口分析簡(jiǎn)單明了，便于商業(yè)銀行掌握自身的利率敏感性風(fēng)險(xiǎn)情況，但是它也存在著缺陷，主要有以下幾個(gè)方面：

第一，利率敏感性缺口分析是一種靜態(tài)分析方法，建立在預(yù)期的基礎(chǔ)之上，將商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)定義為凈利息收入與預(yù)期值的偏差。該方法未充分考慮利率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債產(chǎn)生的本期和未來(lái)現(xiàn)金流量?jī)r(jià)值的影響，即沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值。

第二，該模型無(wú)法解決資金回流問(wèn)題。商業(yè)銀行能夠?qū)馁J款中收回的現(xiàn)金流以市場(chǎng)利率進(jìn)行再投資，也就是說(shuō)，這種回收的資金是利率感性的，而該模型不能對(duì)這部分資金重新定價(jià)。

第三，該模型過(guò)于綜合。將一段較長(zhǎng)期限劃分為若干個(gè)時(shí)間段的問(wèn)題，忽略了每一分組中有關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債期限分布狀況的信息。例如，某一銀行在7-8月份的時(shí)候缺口為正8000萬(wàn)，9-10月份的時(shí)候缺口為負(fù)8000萬(wàn)，該銀行其季度表里表明在7-10月份的分組中，利率敏感性缺口為0，但是很容易看出來(lái)，該分組在銀行的資產(chǎn)和負(fù)債是非對(duì)稱(chēng)的。為了提高準(zhǔn)確性，很顯然需要選擇所計(jì)算的分組資金缺口的期限間隔越短越好。

四、結(jié)論與建議

現(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行在管理利率風(fēng)險(xiǎn)方面已經(jīng)取得了一些成效，大多數(shù)銀行在短期內(nèi)能夠較好地防范利率風(fēng)險(xiǎn)，在不同的利率變化周期內(nèi)能夠較好地防范利率風(fēng)險(xiǎn)，在不同的利率變動(dòng)周期內(nèi)通過(guò)及時(shí)改善缺口的類(lèi)型來(lái)降低銀行損失。但是，總體而言我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平還處在較低的水平，主要采取的是較為穩(wěn)健的保守型策略來(lái)防范利率風(fēng)險(xiǎn)，盡量將利率敏感性缺口的絕對(duì)值保持在一個(gè)較小的水平。對(duì)于這一現(xiàn)狀，我們可以從構(gòu)建高效的商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部防范體系和營(yíng)造良好的商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理外部環(huán)境這兩個(gè)角度來(lái)提高商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

構(gòu)建內(nèi)部防范體系方面，應(yīng)該注意：首先，銀行需要完善資產(chǎn)負(fù)債管理，以利率風(fēng)險(xiǎn)作為其管理的核心，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行全面的平衡管理，實(shí)現(xiàn)銀行最優(yōu)的凈利息收入。為了提高中國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平，商業(yè)銀行需要不斷擴(kuò)大其資金來(lái)源、拓展運(yùn)用渠道，增強(qiáng)其調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債期限和結(jié)構(gòu)的能力。其次，建立科學(xué)的利率預(yù)測(cè)體系，商業(yè)銀行通過(guò)分析經(jīng)濟(jì)周期和利率周期的歷史情況以及未來(lái)經(jīng)濟(jì)條件變化，運(yùn)用動(dòng)態(tài)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、高級(jí)數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)利率進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)，為其資產(chǎn)負(fù)債管理提供決策依據(jù)。再次，推行銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)多元化，商業(yè)銀行應(yīng)注重業(yè)務(wù)創(chuàng)新，加快發(fā)展中間業(yè)務(wù)，創(chuàng)新理財(cái)業(yè)務(wù)，拓展銀行的收入來(lái)源，降低凈利息收入在銀行收入中的比重，從而降低利率風(fēng)險(xiǎn)給銀行帶來(lái)的損失。最后，加快利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)，商業(yè)銀行急需培養(yǎng)一支能夠系統(tǒng)掌握并且靈活運(yùn)用先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理技能的人才隊(duì)伍。

營(yíng)造外部環(huán)境應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：首先，應(yīng)該大力完善中國(guó)金融市場(chǎng)，進(jìn)一步發(fā)展中國(guó)的貨幣市場(chǎng)，建立規(guī)范化的證券市場(chǎng)，加快發(fā)展金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，為商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造良好的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。其次，要完善金融法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，加強(qiáng)央行利率決策的透明度，建立監(jiān)管報(bào)告體系及信息披露制度。

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（作者供職于中國(guó)人民銀行黃岡市中心支行）