煌上煌：醬鹵之煌重新起航

煌上煌（002695）：公司是醬鹵肉制品上市第一股，主業(yè)為醬鹵肉制品、佐餐涼菜，2015年收購嘉興真真老老進(jìn)入米制品加工領(lǐng)域。鹵制品行業(yè)市場規(guī)模預(yù)計到2020年達(dá)到1201億元，2015-20年增長的CAGR為18.2%，增速領(lǐng)跑休閑食品其他子板塊。鹵制品行業(yè)規(guī)模=滲透率*消費(fèi)頻次*客單價。1）滲透率提升來源于城鎮(zhèn)人口增加、生活方式轉(zhuǎn)變對方便快捷的醬鹵肉制品佐餐需求增加;2）消費(fèi)頻次提升來源于包裝化率、餐桌菜肴休閑化使得消費(fèi)的場景和頻次增多;3）客單價提升來源于品牌化趨勢，品牌化產(chǎn)品均價高于雜牌和手工作坊，帶動行業(yè)整體均價上行。

公司看點(diǎn)：銷售網(wǎng)絡(luò)拓展+管理機(jī)制改善，貢獻(xiàn)業(yè)績增長。公司具備醬鹵肉制品完整產(chǎn)業(yè)鏈，上游形成“公司+合作社+農(nóng)戶”供應(yīng)模式，保障原材料品質(zhì)同時緩解價格波動風(fēng)險;下游貼近銷售市場布局六大生產(chǎn)基地。未來增長來自于1）公司門店擴(kuò)張，優(yōu)勢市場江西、廣東、福建繼續(xù)加碼，空白市場拓展，同時積極擴(kuò)張高勢能門店、布局無人智能店;2）推出“樂鮮裝”助力銷售渠道和半徑擴(kuò)展的同時，提升銷售單價和毛利率水平;3）收購真真老老，米制品業(yè)務(wù)量利齊升;4）管理效率提升、激勵機(jī)制改善，助推業(yè)績增長。

操作策略：醬鹵肉制品市場空間大，公司市占率居前，具有較高的品牌價值和產(chǎn)品線優(yōu)勢，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

海能達(dá)：海外市場持續(xù)拓展

海能達(dá)（002583）：公司在秘魯?shù)姆止局袠?biāo)秘魯警察TETRA系統(tǒng)擴(kuò)容項目，該項目主要為秘魯國家警察升級和擴(kuò)容現(xiàn)有TETRA系統(tǒng)，項目合同金額約合人民幣4479萬元。自2018年以來公司美洲營銷體系充分發(fā)揮上市公司并購帶來的協(xié)同能力和整合效應(yīng)，推動公司海外市場持續(xù)拓展。

2018年以來公司以海外營銷體系整合為抓手推動并購整合效應(yīng)的釋放，年初至今成果逐漸顯現(xiàn)。以美洲市場為例，一方面，拉美主要新興市場如巴西、墨西哥、秘魯?shù)葒膶＞W(wǎng)通信需求持續(xù)增長，另一方面并購帶來公司在渠道和產(chǎn)品組合上的持續(xù)提升，使得公司相關(guān)產(chǎn)品在公共安全、軌道交通、能源礦業(yè)等核心專網(wǎng)市場的拓展不斷取得成效。認(rèn)為，隨著整合的持續(xù)深入，公司產(chǎn)品系列有望進(jìn)一步完善，能夠更加全面的滿足不同客戶多種場景下的需求，有效提升公司綜合競爭力和市場影響力。

寬帶化是專網(wǎng)行業(yè)中長期發(fā)展趨勢，公司產(chǎn)品研發(fā)布局領(lǐng)先，成長可期類比于公網(wǎng)，下游客戶對于視頻業(yè)務(wù)的需求將驅(qū)動專網(wǎng)行業(yè)從窄帶走向?qū)拵А９驹趯拵ьI(lǐng)域研發(fā)布局領(lǐng)先，其中寬帶智慧專網(wǎng)集群綜合解決方案遵循B-TrunC國家標(biāo)準(zhǔn)及3GPP國際標(biāo)準(zhǔn)，可實(shí)現(xiàn)多種制式窄帶專網(wǎng)系統(tǒng)與寬帶專網(wǎng)集群系統(tǒng)的互聯(lián)互通及平滑過渡。認(rèn)為，寬帶市場相比于窄帶市場具有更為廣闊的市場空間，公司寬帶產(chǎn)品研發(fā)布局領(lǐng)先，未來成長可期。

操作策略：公司基本面扎實(shí)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。