文／CF40研究部 魯 西

5月27日，中國人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清接受了央視和新華社、人民日報記者的采訪，回答關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)摩擦、金融業(yè)如何應(yīng)對外部沖擊等問題。

這是他三天內(nèi)第二次就中美貿(mào)易、人民幣匯率、金融業(yè)開放等問題公開發(fā)表評論。三天前，銀保監(jiān)會首席風(fēng)險官兼辦公廳主任、新聞發(fā)言人肖遠企代郭樹清在2019清華五道口全球金融論壇上念發(fā)言稿，從三維度談貿(mào)易摩擦、喊話震懾人民幣空頭。

從金融角度，如此密集且高規(guī)格地公開表態(tài)并不常見，主要原因是美國在5月10日升級對華關(guān)稅，且5月以來，金融市場震蕩、人民幣匯率不斷走低，對中國金融體系及投資者信心產(chǎn)生了較大影響。此次郭樹清的表態(tài)，意在穩(wěn)定市場信心。

5月27日央視《新聞聯(lián)播》中播出的超過4分鐘專訪，和28日早上新華社和人民日報刊發(fā)的文字稿，采訪內(nèi)容都涉及五方面，具體來看：

1、中美經(jīng)貿(mào)摩擦對中國經(jīng)濟和金融市場的影響完全可控，后面影響會更小。

中美經(jīng)貿(mào)摩擦一年多以來，不斷牽動市場和公眾神經(jīng)。對于經(jīng)貿(mào)摩擦產(chǎn)生的影響，不管是市場分析還是機構(gòu)研究，眾說紛紜。

郭樹清說，“經(jīng)過了一年多大家看下來，問題沒那么嚴(yán)重，實際對經(jīng)濟的影響很有限。金融市場沒有恐慌，老百姓沒有恐慌。無論是股市還是匯市，相信后面的影響會更小一些?！?/p>

他在文字稿再次表示，從中國來看，美國固然可以把關(guān)稅加到極限水平，但這對中國經(jīng)濟的影響有限。經(jīng)貿(mào)摩擦的影響完全可控，我們有能力、有信心做好應(yīng)對。

接著，文字稿中詳細闡述了對中國經(jīng)濟影響有限的五方面原因，歸結(jié)起來，主要是中國內(nèi)需增強，市場多元化，有相當(dāng)一部分產(chǎn)品美國無法找到替代品，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整，對金融市場沖擊有限。

因此，郭樹清指出，中國經(jīng)濟韌性強，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)完整，市場空間廣闊，發(fā)展?jié)摿薮?，長期向好的經(jīng)濟基本面是應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)的根本支撐。他尤其強調(diào)了一點，“我們擁有獨特的政治和制度優(yōu)勢，這是應(yīng)對各類風(fēng)險挑戰(zhàn)的堅強保證。”

2、金融風(fēng)險總體可控，用“自我革命”的方式主動處置風(fēng)險。

對當(dāng)前金融風(fēng)險的總體判斷，郭樹清認為總體是可控的。在文字稿中，他坦率表示，去年剛發(fā)生經(jīng)貿(mào)摩擦?xí)r，“大家思想準(zhǔn)備不足，有點心里沒底，金融市場反應(yīng)有些過度?！?/p>

去年下半年，中美經(jīng)貿(mào)摩擦升級，再疊加上民企和上市公司股權(quán)質(zhì)押危機，股市、匯市出現(xiàn)了較大波動，當(dāng)時除了郭樹清，還有國務(wù)院副總理劉鶴，央行行長易綱，央行副行長、國家外管局局長潘功勝等也通過媒體密集表態(tài)，提振和安撫市場信心。

經(jīng)過一年多時間，“大家看下來問題沒那么嚴(yán)重，實際對經(jīng)濟的影響很有限?！惫鶚淝灞硎?。

在兩篇報道中，郭樹清均提到，高風(fēng)險資產(chǎn)兩年壓縮了12萬億，（風(fēng)險）從過去的發(fā)散狀態(tài)轉(zhuǎn)向了收斂。

對于處置風(fēng)險的態(tài)度，郭樹清強調(diào)，“都是比較主動地去處置它?！痹谖淖指逯校麆t用到了“自我革命”四個字，“以自我革命的方法去處置（風(fēng)險）?！?/p>

聯(lián)系到剛剛由央行和銀保監(jiān)會接管包商銀行一事，可以看出，在處置風(fēng)險方面，銀保監(jiān)會更加主動，且在打破常規(guī)，讓過去一些隱蔽的風(fēng)險主動暴露。由此可見，監(jiān)管的態(tài)度和過去發(fā)生了較大變化，也就是說，“不是說等著危機爆發(fā)了，不可收拾了，你再去搶救”，而是“自我革命”。

3、喊話空頭，做空人民幣必遭巨大損失。

采訪中，郭樹清均談到了人民幣貶值的問題。郭樹清表示，5月離岸人民幣對美元匯率下跌一度超過3%，主要原因是美國單方面加征關(guān)稅，影響了市場情緒，造成金融市場的不穩(wěn)定。

在文字稿中，郭樹清進一步解釋，過去十幾年，凡是人民幣出現(xiàn)較大幅度貶值，基本都是由于外部原因。

他再次強調(diào)，人民幣匯率短期波動是正常的，但長期看，我國經(jīng)濟基本面決定人民幣不可能持續(xù)貶值?！巴稒C做空人民幣必然遭受巨大損失。”

近日，易綱也透過公開活動表示，對保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定充滿信心，中美十年期國債利差仍處于較為舒服的區(qū)間，美聯(lián)儲加息可能性降低，都有利于人民幣匯率穩(wěn)定。

4、金融業(yè)的重點工作：發(fā)展資本市場和服務(wù)實體經(jīng)濟。

郭樹清強調(diào)，應(yīng)對中美經(jīng)貿(mào)摩擦，最重要的是做好自己的事。這里面，最重要的就是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，改革完善金融機構(gòu)體系，其中今年的重點便是他在央視采訪中提到的對市場體系進行改革，也就是——“加快發(fā)展直接融資，資本市場，使得我們資本市場有更強的融資能力來支持國民經(jīng)濟的發(fā)展。”

在文字稿中，郭樹清從四方面闡述了如何服務(wù)實體經(jīng)濟，包括實施穩(wěn)健的貨幣政策，增加表內(nèi)融資；完善市場化金融支持科技創(chuàng)新政策措施；對受到貿(mào)易摩擦影響的出口型企業(yè)，加強市場化金融服務(wù)和匯率風(fēng)險管理；大力發(fā)展普惠金融。

5、金融開放不會停更不會倒退，未來空間仍很大，將全面推動實施準(zhǔn)入前國民待遇加負面清單管理制度。

金融開放的話題持續(xù)引發(fā)關(guān)注，去年3月博鰲論壇期間，易綱公布了金融業(yè)開放11條舉措，涉及金融市場的各方面。金融市場開放，尤其是銀行業(yè)保險業(yè)的開放，在中美經(jīng)貿(mào)摩擦升級的背景下，更是外資特別關(guān)心的問題。

郭樹清在央視回應(yīng)，“我們還會繼續(xù)一如既往地擴大銀行業(yè)和保險業(yè)的開放。將來我們外資不僅51%（控股）可以，61%、71%、81%甚至100%，也可以設(shè)立機構(gòu)?！?/p>

在文字稿中，郭樹清進一步表態(tài)，“在對外開放上，我們不會停頓，更不會倒退，金融開放的大門將越開越大。”

他提到，我國金融業(yè)開放的空間仍然很大，未來將推動全面實施前國民待遇加負面清單管理制度，對境內(nèi)外各主體一視同仁，構(gòu)建公平競爭的市場環(huán)境。去年推出的15條銀行業(yè)保險業(yè)對外開放措施和今年5月初公布的12條新措施，正在抓緊落實，穩(wěn)步推進。

在對外開放的決心上，中國一直很堅定，該修改相關(guān)法律法規(guī)就修改，該批準(zhǔn)新設(shè)外資機構(gòu)就批準(zhǔn)。尤其是一些世界著名投資機構(gòu)和投資者，中國的大門永遠敞開歡迎。

但是開放的同時，風(fēng)險管控也不容忽視。5月以來，在資本市場上，北上資金基本上處于持續(xù)流出狀態(tài)，撤離情緒明顯。5月28日收盤后，MSCI第一階段擴大納入A股的決定正式生效，中國大盤A股納入因子從5%增至10%。人民幣匯率企穩(wěn)，再加上高層密集發(fā)聲，穩(wěn)定了市場信心，28日尾盤期間，北上資金時隔多日再次蜂擁買入，凈買入額達到74.91億元。

郭樹清在接受央視專訪時表示，中美經(jīng)貿(mào)摩擦發(fā)生一年多以來，我國金融市場雖然一度出現(xiàn)波動，但目前市場心態(tài)恢復(fù)穩(wěn)定，不再盲目恐慌。

郭樹清：經(jīng)過了一年多大家看下來，問題沒那么嚴(yán)重，實際對經(jīng)濟的影響很有限。我們的經(jīng)濟穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)調(diào)整照常進行，新舊動能轉(zhuǎn)換繼續(xù)前進。金融市場沒有恐慌，老百姓沒有恐慌。無論是股市還是匯市，我相信后面的影響會更小一些。

央視記者：今年5月份，離岸人民幣對美元匯率下跌一度超過3%，您認為主要原因是什么？

郭樹清：主要原因就是一個，就是美國政府單方面宣布加征關(guān)稅，造成了金融市場的不穩(wěn)定，然后大家覺得你中國出口到美國會受影響，世界的貿(mào)易，世界的經(jīng)濟會受影響。所以人民幣出現(xiàn)了走貶的趨勢，完全是市場作用的結(jié)果。我們從來沒有采取過有意貶值人民幣的做法來應(yīng)對貿(mào)易方面的沖突。

郭樹清表示，人民幣匯率短期波動是正常的，長期來看，我國經(jīng)濟基本面決定了人民幣不可能持續(xù)貶值，投機做空人民幣必然遭受巨大損失。中國仍是世界經(jīng)濟增長的最大引擎，具備良好的市場空間和增長潛力。當(dāng)前，我國經(jīng)濟基本面總體向好，為金融市場穩(wěn)定提供了最重要的支撐。此外，我國宏觀杠桿率保持穩(wěn)定，影子銀行等高風(fēng)險因素正在得到化解。

郭樹清：金融風(fēng)險總體上是可控的。高風(fēng)險資產(chǎn)兩年壓縮了12萬億，這方面的風(fēng)險得到了有效的控制，應(yīng)該說從過去的發(fā)散狀態(tài)轉(zhuǎn)向了收斂。我們處置風(fēng)險都是比較主動地去處置它，不是說等著危機爆發(fā)了，不可收拾了，你再去搶救。

與此同時，金融業(yè)支持實體經(jīng)濟的能力也在增強。最新數(shù)據(jù)顯示，今年前四個月，我國金融機構(gòu)各項貸款增加7.01萬億元，同比多增1.08萬億元。投向科研技術(shù)、信息軟件、居民服務(wù)的貸款增速分別為40%、17.32%、15.05%，顯著超過貸款平均增速。

郭樹清：進一步改革和完善金融機構(gòu)體系，要發(fā)展更多的中小銀行、投資基金、股權(quán)基金，來支持民營企業(yè)、小微企業(yè)。還要進行市場體系方面的改革，我們比較突出的今年的重點，就是加快發(fā)展直接融資，資本市場，使得我們資本市場有更強的融資能力來支持國民經(jīng)濟的發(fā)展。

郭樹清表示，本月初公布的銀行保險業(yè)12條對外開放新措施，正在全面推進中。

郭樹清：我們還會繼續(xù)一如既往地擴大銀行業(yè)和保險業(yè)的開放。將來我們外資不僅51%可以，61%、71%、81%甚至100%，也可以設(shè)立機構(gòu)。我們希望有更多的外資機構(gòu)，特別是表現(xiàn)好的、世界著名的機構(gòu)投資者到中國來投資。

郭樹清表示，我國金融業(yè)開放的空間仍然很大，未來我國將推動全面實施準(zhǔn)入前國民待遇加負面清單的管理制度，對境內(nèi)外金融機構(gòu)一視同仁、公平對待。

美方不斷升級中美經(jīng)貿(mào)摩擦，將對中國經(jīng)濟產(chǎn)生哪些影響？中國金融業(yè)是否有足夠抵御外部沖擊的能力？金融業(yè)將如何應(yīng)對市場變化？

影響有限 中國完全有能力應(yīng)對經(jīng)貿(mào)摩擦

記者：近期，美方不斷升級經(jīng)貿(mào)摩擦，對中國經(jīng)濟的影響有多大？

郭樹清：從中國來看，美國固然可以把關(guān)稅加到極限水平，但這對中國經(jīng)濟的影響有限。經(jīng)貿(mào)摩擦的影響完全可控，我們有能力、有信心做好應(yīng)對。

一是中國國內(nèi)消費已經(jīng)成為拉動經(jīng)濟增長的最重要動力。絕大多數(shù)輸美產(chǎn)品都非常適合內(nèi)銷，中國正處于消費升級時期，快速擴展的龐大市場會消化其中很大一部分。

二是市場多元化取得很大進展。我國產(chǎn)品海外銷售的國家和地區(qū)不斷增多，“一帶一路”倡議日見成效，美國之外的市場歡迎更多中國產(chǎn)品。

三是美國無法完全限制中國產(chǎn)品對美出口。相當(dāng)一部分中國產(chǎn)品還會出口到美國，有的是因為找不到替代品，有的是因為美國進口商愿意分攤加征關(guān)稅成本。

四是中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在加速調(diào)整升級，需要有一定比例的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外，這有利于我們實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代，進一步提高勞動生產(chǎn)率，加快中國的高質(zhì)量發(fā)展。

五是對我國金融市場沖擊有限。金融市場往往比較敏感，容易反應(yīng)過度，去年有較強的波動。2019年中國經(jīng)濟開局良好，能對金融市場形成有效支撐，目前的韌性顯著增強，進一步的影響會更小。

歷史早已證明并將繼續(xù)證明，靠封鎖或制裁不僅不能阻止中國的發(fā)展，反而會激發(fā)我們創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的決心，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展的步伐。中國經(jīng)濟韌性強，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)完整，市場空間廣闊，發(fā)展?jié)摿薮?，長期向好的經(jīng)濟基本面是應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)的根本支撐。尤其重要的是，我們擁有獨特的政治和制度優(yōu)勢，這是應(yīng)對各類風(fēng)險挑戰(zhàn)的堅強保證。

穩(wěn)健運行 中國金融體系經(jīng)得起外部變化沖擊

記者：市場有擔(dān)心，在美方升級中美經(jīng)貿(mào)摩擦的背景下，我國金融體系能否扛得住外部環(huán)境變化。在您看來，我國金融體系應(yīng)對外部沖擊的能力如何？大家有沒有必要擔(dān)心？

郭樹清：擔(dān)心是沒必要的。近年來，我們持續(xù)深化改革擴大開放，完善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化機構(gòu)體系，規(guī)范市場秩序，防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險，金融亂象治理效果明顯，行業(yè)運行平穩(wěn)，風(fēng)險總體可控。

近年來，我們拆解影子銀行，將違法違規(guī)、層層嵌套、透明度低、風(fēng)險隱蔽的產(chǎn)品作為整治重點，兩年來共壓降12萬億元高風(fēng)險資產(chǎn)。銀行體系加大不良資產(chǎn)處置力度，盤活信貸存量，兩年累計處置不良貸款3.48萬億元。嚴(yán)厲查處非法金融活動，堅決整治不法金融集團和高風(fēng)險機構(gòu)，違規(guī)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺大幅壓降，金融領(lǐng)域野蠻生長現(xiàn)象得到遏制。

坦率地說，去年中美經(jīng)貿(mào)摩擦剛發(fā)生的時候，大家思想準(zhǔn)備不足，有點心里沒底，金融市場反應(yīng)有些過度，股市、匯市出現(xiàn)較大波動。但經(jīng)過一年多，大家看下來問題沒那么嚴(yán)重，實際對經(jīng)濟的影響很有限。經(jīng)濟走勢穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)調(diào)整有序開展，新舊動能轉(zhuǎn)換持續(xù)推進。

到目前為止，今年的金融市場，無論是股市、債市，還是匯市都是比較穩(wěn)定的，相信后面的影響會更小一些。像匯率問題，市場沒有恐慌，老百姓沒有恐慌。

當(dāng)前金融風(fēng)險總體可控，從過去發(fā)散狀態(tài)轉(zhuǎn)向了收斂。我們處置風(fēng)險都是比較主動的，以自我革命的方法去處置，不是等到發(fā)生危機時才去處置化解。

做好自己的事 提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力

記者：在當(dāng)前形勢下，金融業(yè)該做好哪些事情？

郭樹清：金融是實體經(jīng)濟的血脈，與實體經(jīng)濟是共生共榮的關(guān)系。我們將大力推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進一步提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，堅定不移推進金融業(yè)開放，堅決打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，在應(yīng)對經(jīng)貿(mào)摩擦中發(fā)揮積極作用。

服務(wù)實體經(jīng)濟方面，一是繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕。充分調(diào)動信貸、債券、股權(quán)、保險等各類金融資源，有效增加表內(nèi)融資供給，滿足有效融資需求。

二是完善市場化金融支持科技創(chuàng)新政策措施。推動加大金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，探索知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、供應(yīng)鏈融資、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)金融債券、股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)基金、天使投資等產(chǎn)品和服務(wù)，拓寬科技型企業(yè)多元化融資渠道，提高科技創(chuàng)新金融服務(wù)水平。

三是對受到貿(mào)易摩擦影響的出口型企業(yè)，加強市場化金融服務(wù)及匯率風(fēng)險管理，鼓勵其不斷開拓出口新市場。

四是繼續(xù)大力發(fā)展普惠金融，大力支持民營企業(yè)和小微企業(yè)，在解決融資難的基礎(chǔ)上推動降低融資成本。

應(yīng)對中美經(jīng)貿(mào)摩擦，最重要的是做好自己的事。對金融業(yè)來說，就是要持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和金融機構(gòu)體系、市場體系、產(chǎn)品體系，進一步提高金融供給對實體經(jīng)濟的適應(yīng)性和靈活性。同時將堅持不懈治理金融市場亂象，有序化解影子銀行風(fēng)險，強化不良資產(chǎn)真實認定和有效處置，依法處置高風(fēng)險機構(gòu)，嚴(yán)厲打擊非法金融活動。更加注重通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革擴大有效需求，在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范風(fēng)險，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。進一步強化政策協(xié)同，共同防范金融市場異常波動和共振。

投機做空人民幣必然遭受巨大損失

記者：近期人民幣匯率出現(xiàn)貶值。在您看來，原因是什么？您說過做空人民幣必然遭遇巨大損失，這方面的底氣在哪兒？

郭樹清：近年來，人民幣有效匯率在全球貨幣中一直表現(xiàn)穩(wěn)健，中國政府努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定性之間求得平衡，得到了國際社會廣泛認可。過去十幾年里，凡是人民幣出現(xiàn)較大幅度貶值，基本都是由于外部原因。

最近一次是今年5月，離岸人民幣兌美元一度下跌超過3%，完全是美國升級經(jīng)貿(mào)摩擦進而影響市場情緒的結(jié)果。

需要指出的是，雖然近期外匯市場出現(xiàn)波動，但中國企業(yè)和居民并沒有出現(xiàn)恐慌。越來越多的人認識到，通過買賣外匯來獲取投資收益是不現(xiàn)實的，將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外也是不安全的。在成熟市場國家，幾乎沒有企業(yè)和居民專門靠“炒匯”獲取投資收益。

人民幣匯率短期波動是正常的，但長期看，我國經(jīng)濟基本面決定人民幣不可能持續(xù)貶值。中國仍是世界經(jīng)濟增長的最大引擎，具備極好的市場空間和增長潛力。隨著經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量提升，人民幣市場匯率將不斷向購買力平價靠近。投機做空人民幣必然遭受巨大損失。

金融業(yè)對外開放不會停頓更不會倒退

記者：去年我們推出了15條銀行業(yè)保險業(yè)開放措施，這個月初又有新的12條開放措施。這些開放措施的進展情況如何？下一步金融開放的方向是什么？

郭樹清：去年推出的15條銀行業(yè)保險業(yè)對外開放措施和今年5月初公布的12條新措施，正在抓緊落實，穩(wěn)步推進。一些新設(shè)外資機構(gòu)獲得批準(zhǔn)，相關(guān)的法律法規(guī)也在按程序修訂，我們正按照自己的時間表、路線圖全面推進，除了銀行業(yè)保險業(yè)之外，我們還將加大證券業(yè)基金業(yè)的對外開放，促進資本市場持續(xù)健康發(fā)展。

在對外開放上，我們不會停頓，更不會倒退，金融開放的大門將越開越大。未來金融業(yè)開放空間仍然很大，我們將推動全面實施準(zhǔn)入前國民待遇加負面清單管理制度，對境內(nèi)外各主體一視同仁，構(gòu)建公平競爭的市場環(huán)境。金融業(yè)對外開放始終要與風(fēng)險管控能力相適應(yīng)，要特別防止短期跨境資本大進大出。所以，我們特別歡迎那些擁有良好市場聲譽和信用記錄，在風(fēng)險管控、信用評級、財富管理、專業(yè)保理、消費金融、養(yǎng)老保險、健康保險等方面具有特色和專長的外資機構(gòu)進入中國，豐富市場主體、創(chuàng)新金融產(chǎn)品、激發(fā)市場活力。