劉巖

2019年被全球產(chǎn)業(yè)界公認(rèn)為5G商用元年。在2G、3G、4G時(shí)代成長(zhǎng)起來(lái)的無(wú)線通信技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)高通（英文名稱：Qualcomm）已經(jīng)做了大量的5G技術(shù)儲(chǔ)備，憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈條中的地位，成為5G標(biāo)準(zhǔn)和商用實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵主導(dǎo)者和推動(dòng)者之一。

現(xiàn)階段，高通的手機(jī)廠商客戶們已先行一步，紛紛研發(fā)甚至已經(jīng)發(fā)布了5G手機(jī)。據(jù)高通全球副總裁、高通創(chuàng)投董事總經(jīng)理沈勁透露，包括OPPO、vivo、小米、一加以及中興等在內(nèi)的全球20多家終端廠商將于今年推出共計(jì)超過30款搭載高通5G芯片的5G終端，首批5G智能手機(jī)將于2019年第二季度面市。

在5G商用元年的2019年，中國(guó)第一陣營(yíng)的Android手機(jī)搭載的幾乎全是高通的5G芯片。

沈勁告訴企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟，手機(jī)只是5G的一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，而在5G賦能的產(chǎn)業(yè)鏈條中還有更多機(jī)會(huì)有待發(fā)掘。

為了推動(dòng)5G全球商用，高通動(dòng)作頻繁，不遺余力地推動(dòng)5G生態(tài)向前發(fā)展。而作為高通的風(fēng)險(xiǎn)投資部門，高通創(chuàng)投有著重要使命：“圍繞母公司戰(zhàn)略目標(biāo)，為高通提供外部創(chuàng)新的洞察，在加速并影響產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)獲得良好的財(cái)務(wù)回報(bào)。”

認(rèn)準(zhǔn)5G賦能的新賽道后，沈勁琢磨得更多的還是如何平衡投資的財(cái)務(wù)回報(bào)和戰(zhàn)略價(jià)值。經(jīng)過在高通十多年的磨練，沈勁投資的手感越來(lái)越好。中科創(chuàng)達(dá)、小米的成功退出，均為高通創(chuàng)投實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)價(jià)值和戰(zhàn)略價(jià)值的雙豐收。

中國(guó)區(qū)是高通創(chuàng)投在全球投資活動(dòng)中最活躍的地區(qū)之一。截至目前，高通創(chuàng)投已經(jīng)在7個(gè)國(guó)家設(shè)立了投資團(tuán)隊(duì)，目前在全球管理超過150家活躍的投資組合公司，其中40多家公司分布在中國(guó)國(guó)內(nèi)。

最新統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，僅2018年一年，高通創(chuàng)投在中國(guó)市場(chǎng)就有3個(gè)項(xiàng)目通過IPO或并購(gòu)方式退出，分別是小米、觸寶科技和摩拜。

2019年4月，高通創(chuàng)投的被投企業(yè)——視頻通訊企業(yè)Zoom在納斯達(dá)克IPO。高通創(chuàng)投在A輪時(shí)注資，之后又連續(xù)追加投資。按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，Zoom市值高達(dá)92億美元，創(chuàng)下今年美國(guó)迄今第四大IPO。

5G大潮來(lái)襲，產(chǎn)業(yè)加速洗牌，終局不得而知。沈勁帶領(lǐng)高通創(chuàng)投中國(guó)團(tuán)隊(duì)將怎樣布局？

5G爆發(fā)前夜，搶先布局

沈勁經(jīng)常會(huì)開玩笑說：“通信行業(yè)非常有‘紀(jì)律性?！彼^的“紀(jì)律性”是指從2G、3G到4G，平均每十年就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)新的無(wú)線Generation（代際）?！?010年是海外的主流運(yùn)營(yíng)商成規(guī)模建設(shè)4G的元年，到現(xiàn)在差不多八九年時(shí)間。從中國(guó)時(shí)間表來(lái)講，上5G的時(shí)間也差不多了?！鄙騽鸥嬖V企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟。

這是一名有著超過二十年經(jīng)驗(yàn)的通信老兵。沈勁本科畢業(yè)于浙江大學(xué)電子工程專業(yè)，在南加州大學(xué)（USC）獲得通信管理碩士學(xué)位后，曾在硅谷獨(dú)立創(chuàng)業(yè)。他曾是佳網(wǎng)公司（NeTrue Communications）的創(chuàng)始人和CEO，該公司在2000年成功IPO。此外，他還擔(dān)任過通用光電的副總裁，從事VoIP、光通信等新技術(shù)的開發(fā)，算是參與創(chuàng)業(yè)。

在主導(dǎo)高通創(chuàng)投之前，沈勁曾擔(dān)任高通中國(guó)區(qū)市場(chǎng)品牌、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等部門的負(fù)責(zé)人，也曾擔(dān)任過天翼博路（高通與中國(guó)電信的合資公司）的總經(jīng)理。

“我們應(yīng)該是在手機(jī)上做數(shù)據(jù)應(yīng)用最早的那撥人?！被貞浧鹉嵌渭で槿紵臍q月，沈勁語(yǔ)速略微變快，眼神中透露出他確實(shí)很享受當(dāng)時(shí)的創(chuàng)業(yè)過程。但一向行事低調(diào)的他鮮少談及過往經(jīng)歷和業(yè)績(jī)。在通信行業(yè)一線摸爬滾打多年，這為他后來(lái)在高通創(chuàng)投的不菲業(yè)績(jī)做足了鋪墊。

盡管經(jīng)歷過全球通信產(chǎn)業(yè)的完整周期，對(duì)行業(yè)規(guī)律有著精準(zhǔn)的把握，也提前做足了準(zhǔn)備，但5G浪潮確實(shí)比沈勁料想的來(lái)得更加兇猛。

他發(fā)現(xiàn)5G的發(fā)力呈現(xiàn)全球同步的跡象?！半m然5G部署和商用復(fù)雜的難度比3G和4G有數(shù)量級(jí)的提升，但中國(guó)、美國(guó)、韓國(guó)、日本以及澳大利亞等全球20多個(gè)國(guó)家的運(yùn)營(yíng)商幾乎毫無(wú)例外，都選擇把2019年作為商用的第一年。”這是在過去的3G、4G時(shí)代從未出現(xiàn)的現(xiàn)象。

2019年被公認(rèn)為是5G商用元年，當(dāng)絕大多數(shù)投資人認(rèn)為5G是終端設(shè)備廠商、運(yùn)營(yíng)商以及大型企業(yè)才有資格參與的游戲，根本沒有創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會(huì)時(shí)，沈勁已快人一步，于2018年年底領(lǐng)投了一家5G通訊解決方案公司——佰才邦。

沈勁最初判斷，5G將給未來(lái)工廠、智慧醫(yī)療等關(guān)鍵業(yè)務(wù)型的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境運(yùn)營(yíng)帶來(lái)機(jī)會(huì)。這對(duì)運(yùn)營(yíng)商的技術(shù)和服務(wù)能力提出了很高的要求?！澳米?G小基站來(lái)說，大型企業(yè)雖然有技術(shù)能力做小基站，但他們不可能顛覆原有的大基站技術(shù)架構(gòu)和模式，有時(shí)他們很難下決心。這時(shí)，小公司的機(jī)會(huì)在于要走出差異化（道路），如果一味模仿傳統(tǒng)的架構(gòu)和模式，肯定不行?！?/p>

理論基礎(chǔ)成立之后，沈勁還親自跟佰才邦的核心團(tuán)隊(duì)和客戶，以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商等做過深度訪談?！吧蚩偙容^謹(jǐn)慎，未調(diào)研清楚之前從不輕易承諾投資，而一旦承諾投資，投資過程會(huì)很快完成?！卑鄄虐疃麻L(zhǎng)孫立新說。

“盡管對(duì)通信行業(yè)了如指掌，但愿意反復(fù)細(xì)致地跟創(chuàng)業(yè)公司溝通，還善于挖掘價(jià)值點(diǎn)所在。”這是孫立新對(duì)沈勁的印象。

“在全世界范圍內(nèi)，我覺得沒有哪家公司一定敢站出來(lái)說比高通更懂5G。沈總是我目前見過的投資人中最懂我們行業(yè)的，但他非常謙虛、特別真誠(chéng)地來(lái)溝通、交流，對(duì)創(chuàng)新技術(shù)也存有很強(qiáng)的敬畏之心?！?/p>

投資佰才邦時(shí)，沈勁的最大投資阻力是：高通創(chuàng)投已經(jīng)在美國(guó)投資過一家5G小基站公司，為何還要在中國(guó)投資一家估值翻數(shù)倍的復(fù)刻版，而且還積極充當(dāng)領(lǐng)投者？

深度接觸下來(lái)，沈勁發(fā)現(xiàn)佰才邦絕非一家簡(jiǎn)單的5G小基站公司。這家公司的創(chuàng)新之處是采用全球領(lǐng)先的基于互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)和軟件虛擬化的移動(dòng)寬帶系統(tǒng)，可將傳統(tǒng)電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備搬到云端或任意標(biāo)準(zhǔn)硬件，進(jìn)而提供SaaS平臺(tái)服務(wù)，以降低運(yùn)營(yíng)商的建設(shè)成本和維護(hù)成本，滿足行業(yè)應(yīng)用在邊緣網(wǎng)絡(luò)端的發(fā)展需求。

“我們將傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商從原來(lái)的流量?jī)r(jià)值和連接價(jià)值轉(zhuǎn)變成邊緣計(jì)算產(chǎn)生的價(jià)值，能把基站變成分布式數(shù)據(jù)中心，這種超低時(shí)延的服務(wù)是阿里云等集中式云所不具備的。”孫立新告訴企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟。

沈勁對(duì)佰才邦的投資判斷其實(shí)建立在他對(duì)“5G技術(shù)特色”的理解基礎(chǔ)之上?！?G之所以能夠?yàn)楦餍懈鳂I(yè)帶來(lái)強(qiáng)大的變革動(dòng)力，主要是因?yàn)?G具有三大技術(shù)特色，即增強(qiáng)型移動(dòng)寬帶、關(guān)鍵業(yè)務(wù)型服務(wù)和海量物聯(lián)網(wǎng)?！倍鄄虐顝氖碌男袠I(yè)或企業(yè)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)其實(shí)屬于5G技術(shù)特色中的“關(guān)鍵業(yè)務(wù)型服務(wù)”。

在關(guān)鍵業(yè)務(wù)型服務(wù)類別之下，沈勁特別看好高可靠、低時(shí)延通信、車對(duì)萬(wàn)物通信（C-V2X）等技術(shù)和應(yīng)用場(chǎng)景。

大變革時(shí)代的機(jī)遇

“我相信未來(lái)的5G是一場(chǎng)革命，而不是像很多人理解的從2G演進(jìn)到3G、4G，再演進(jìn)到5G。我們要相信任何產(chǎn)業(yè)演進(jìn)到一定階段必然會(huì)醞釀一場(chǎng)質(zhì)變。在5G革命的過程中，有人跟得上步伐，就能生存得更好，有人來(lái)不及改變，就有可能被淘汰，無(wú)論是運(yùn)營(yíng)商還是廠家?！?作為無(wú)線通信技術(shù)領(lǐng)域的老兵，孫立新向企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟解釋。

孫立新并非危言聳聽。他在通信領(lǐng)域頗有建樹。創(chuàng)辦佰才邦前，孫立新于2001年加入華為，創(chuàng)立了華為無(wú)線標(biāo)準(zhǔn)專利部并一直擔(dān)任該部部長(zhǎng)。5G將是一場(chǎng)革命，湖杉資本創(chuàng)始合伙人蘇仁宏也對(duì)此深信不疑：“我經(jīng)歷過（通信技術(shù)的）每個(gè)代際。有少數(shù)人對(duì)5G持懷疑態(tài)度，有些看法比較片面。我相信5G一定是一場(chǎng)大的革命?！?/p>

蘇仁宏也是一名通信老兵，最早入職于中興通訊，后來(lái)轉(zhuǎn)型做投資，在創(chuàng)立湖杉資本前為華登國(guó)際合伙人。華登國(guó)際在中國(guó)專注于投資半導(dǎo)體行業(yè)已有二十年時(shí)間。

出于對(duì)5G變革的強(qiáng)烈信任，早在三四年前，沈勁就開始調(diào)整投資方向。2015年之前，沈勁確定的投資方向?yàn)橐苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng);2015年之后，他判斷5G一定會(huì)將移動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)拓展至全新的行業(yè)，5G的最大作用在于行業(yè)賦能。

沈勁認(rèn)為5G將重點(diǎn)賦能AI、XR（擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)，包含AR、VR以及MR）、機(jī)器人和IoT四個(gè)重點(diǎn)方向。這四個(gè)方向也成為高通創(chuàng)投中國(guó)區(qū)現(xiàn)今的重要投資方向，沈勁將其概括為“5G賦能的智能互連”。

他還引用IHS Markit的《5G經(jīng)濟(jì)》報(bào)告中的數(shù)據(jù)來(lái)佐證5G賦能的市場(chǎng)空間之大：到2035年，5G所創(chuàng)造的產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值將達(dá)到12.3萬(wàn)億美元。

以這樣的投資策略為指導(dǎo)，沈勁在兩三年前時(shí)找到了一家顯示技術(shù)服務(wù)公司——云英谷，他將這家公司歸類到“XR”領(lǐng)域。沈勁與云英谷CEO顧晶初次見面是在2016年CES（國(guó)際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會(huì)）上，當(dāng)時(shí)二人進(jìn)行過一番技術(shù)探討，但并未談及投資事宜。

后來(lái)，在沈勁的邀請(qǐng)下，顧晶去高通總部加州圣迭戈做技術(shù)交流。經(jīng)過反復(fù)幾次交流后，沈勁開始對(duì)云英谷表現(xiàn)出濃厚的興趣。

這個(gè)過程中，也有幾家投資機(jī)構(gòu)對(duì)云英谷表達(dá)過投資意向。其間，沈勁還把云英谷這個(gè)案子介紹給投資過多家芯片公司且以技術(shù)投資見長(zhǎng)的鄧鋒（北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人）一起探討。

但大家一致的難題是，確實(shí)吃不準(zhǔn)這家公司的技術(shù)含量，不敢輕易注資。盡管云英谷當(dāng)時(shí)已經(jīng)對(duì)聯(lián)想、HTC等公司做過算法的專利授權(quán)，但并不能確定云英谷當(dāng)時(shí)是否具備量產(chǎn)驅(qū)動(dòng)芯片的能力。

后來(lái)，當(dāng)沈勁跟顧晶的交流上升到投資層面時(shí)，多家投資機(jī)構(gòu)均力挺高通作領(lǐng)投方。在此局面下，沈勁開始發(fā)動(dòng)高通內(nèi)部資源對(duì)云英谷做技術(shù)考評(píng)和專利評(píng)估。為此，他還專程跑去臺(tái)灣會(huì)見一些顯示技術(shù)的專家。

有高通在半導(dǎo)體行業(yè)的“背書”，眾多投資機(jī)構(gòu)對(duì)云英谷的信心指數(shù)大幅提升。最終，高通創(chuàng)投作為領(lǐng)投方，跟小米、北極光、聚源資本、維信諾等共同完成了對(duì)云英谷的B輪投資。從第一次見面到交割，共花了近兩年的時(shí)間，沈勁坦言：“在對(duì)這家公司的技術(shù)考核中，確實(shí)花了很大力氣?！?/p>

顧晶先后畢業(yè)于清華大學(xué)和哈佛大學(xué)，是30多項(xiàng)專利技術(shù)的發(fā)明人，云英谷核心團(tuán)隊(duì)成員中有多名來(lái)自國(guó)際芯片巨頭公司的技術(shù)人才。今年，某手機(jī)品牌廠商將搭載云英谷研發(fā)的首款A(yù)MOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片。

自研的AMOLED面板驅(qū)動(dòng)芯片正式量產(chǎn)，這對(duì)中國(guó)大陸公司而言算是一大突破。

顧晶告訴企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟，在即將到來(lái)的5G時(shí)代，消費(fèi)電子產(chǎn)品中的AR、VR智能眼鏡將更加輕巧，是手機(jī)的延伸，配合現(xiàn)有的手機(jī)生態(tài)，能實(shí)現(xiàn)超出尋常的用戶體驗(yàn)?！拔覀兊奈@示芯片將賦能AR、VR，讓芯片廠、面板廠、終端廠三方共建良性行業(yè)生態(tài)。”

沈勁一邊看項(xiàng)目，一邊總結(jié)哪些領(lǐng)域最有可能被5G賦能。他介紹了八大重要的應(yīng)用場(chǎng)景，分別為：（1）低時(shí)延的多人游戲;（2）XR擴(kuò)展顯示，包括AR、VR和MR;（3）所見即所得的云服務(wù);（4）即時(shí)反應(yīng)的智能交通;（5）遠(yuǎn)程本地化內(nèi)容的交互;（6）需要隱私保護(hù)的邊緣傳感器;（7）低時(shí)延、高可靠的柔性制造;（8）個(gè)性化虛擬助理。

參觀完2019 MWC世界移動(dòng)通信大會(huì)上的各種演示后，沈勁對(duì)云導(dǎo)游的應(yīng)用場(chǎng)景表現(xiàn)出極強(qiáng)的興趣：“我認(rèn)為所見即所得的云導(dǎo)游是排在第一名的5G應(yīng)用。游客逛景點(diǎn)時(shí)，需要云導(dǎo)游以很快的響應(yīng)速度告訴他們景點(diǎn)背后的故事。5G時(shí)代能讓這個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景有很好的用戶體驗(yàn)?！?h3>產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同思維

“3G、4G已形成了非常龐大而完整的產(chǎn)業(yè)鏈，5G同樣會(huì)如此?！鄙騽庞休^強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)鏈思維。

高通創(chuàng)投為什么圍繞產(chǎn)業(yè)鏈做投資？為什么會(huì)投資摩拜、易到用車等看似跟高通業(yè)務(wù)沒有直接關(guān)系的公司？很多CVC（企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資）同行都有此疑惑?！坝行╉?xiàng)目看似與業(yè)務(wù)直接關(guān)聯(lián)度不大，但我們出于對(duì)生態(tài)鏈價(jià)值的考慮做了投資。高通創(chuàng)投的重要使命之一就是加速和影響產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展?！边@是沈勁給出的答案。

回顧過去的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，當(dāng)很多科技巨頭熱衷以孵化器或加速器等方式推動(dòng)生態(tài)鏈發(fā)展的時(shí)候，沈勁選擇了一種距離資本更近的創(chuàng)新形式——?jiǎng)?chuàng)業(yè)大賽。早在2008年，高通創(chuàng)投聯(lián)合創(chuàng)業(yè)邦一起舉辦移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)大賽。這種創(chuàng)新模式很快引起了紅杉資本的關(guān)注。

從第二屆創(chuàng)業(yè)大賽開始，紅杉資本便與高通創(chuàng)投聯(lián)合冠名辦賽，模式一直沿用至今，近些年大賽的主題也已經(jīng)升級(jí)為“前沿科技創(chuàng)業(yè)大賽”。在創(chuàng)業(yè)大賽中，高通創(chuàng)投凝聚了啟明創(chuàng)投、IDG、北極光創(chuàng)投等國(guó)內(nèi)一線VC到場(chǎng)，還跟他們聯(lián)合投資了不少優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。觸寶科技、掌通家園（前身為神州鷹）、耐能等項(xiàng)目源均來(lái)自創(chuàng)業(yè)大賽。

產(chǎn)業(yè)鏈投資為何如此重要？歸根結(jié)底，這是由半導(dǎo)體行業(yè)研發(fā)周期長(zhǎng)、技術(shù)門檻高等特性所決定的。對(duì)此，顧晶在接受企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟專訪時(shí)作出解釋。他表示，創(chuàng)業(yè)公司研發(fā)前，要確保產(chǎn)品定義方向正確，就需要跟產(chǎn)業(yè)鏈上下游有非常通暢的信息交流。

此時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴之間的協(xié)同性至關(guān)重要。

“錢不是成功的關(guān)鍵，產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同性才是成功的關(guān)鍵。比如，系統(tǒng)廠商要提前告訴我們芯片設(shè)計(jì)廠商的產(chǎn)品規(guī)劃，我們?cè)僭谙到y(tǒng)廠商的基礎(chǔ)之上做芯片的研發(fā)、改進(jìn)和測(cè)試?？紤]到對(duì)技術(shù)領(lǐng)先性的要求，雙方之間的所有信息必須保密。這時(shí)，通過股權(quán)投資建立信任關(guān)系顯得尤為重要?！边@是顧晶的體會(huì)。所以，在云英谷早期融資時(shí)，顧晶更愿意尋找高通、京東方、維信諾等半導(dǎo)體行業(yè)知名廠商作為戰(zhàn)略投資方做背書。

“不關(guān)注生態(tài)環(huán)境建設(shè)，以后發(fā)展會(huì)后繼乏力。”國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金副總經(jīng)理彭紅兵在企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟承辦的活動(dòng)上為沈勁產(chǎn)業(yè)鏈投資策略的重要性作出了佐證?！白霭雽?dǎo)體投資，一定要有產(chǎn)業(yè)鏈思維。很多人做投資只看單純的技術(shù)，不從產(chǎn)業(yè)鏈去思考，這是大忌?！碧K仁宏指出多數(shù)投資人的一大弊病。

相比之下，大象聲科CEO苗健彰認(rèn)為，高通已經(jīng)建立了成型的生態(tài)系統(tǒng)?！白罱鼛啄辏咄ǖ膬?yōu)勢(shì)在于打造了全功能的AI生態(tài)” 。

所以，驍龍移動(dòng)平臺(tái)不僅能支持視覺公司，還能支持音頻公司以及各種算法公司。包括谷歌、科大訊飛、曠視、商湯科技等耳熟能詳?shù)墓径际歉咄ˋI生態(tài)鏈里面的合作伙伴，其中也不乏高通創(chuàng)投的被投公司。

以高通創(chuàng)投投資的大象聲科為例，這家公司目前已融入高通產(chǎn)品生態(tài)體系。這是一家機(jī)器聽覺解決方案供應(yīng)商，已推出芯片級(jí)單通道人工智能語(yǔ)音增強(qiáng)方案，在不依賴物理硬件的情況下，能有效實(shí)現(xiàn)噪音和人聲的分離，并在手機(jī)通信行業(yè)率先進(jìn)行商用。

“在5G趨勢(shì)之下，你能明顯感覺到高通創(chuàng)投的投資策略更有目的性，投資方向跟高通業(yè)務(wù)發(fā)展方向（的聯(lián)系）會(huì)更緊密。另外，高通在全球布局上更加開放?！?苗健彰告訴企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟，越來(lái)越多的智能手機(jī)，如OPPO Reno、黑鯊2、努比亞紅魔3等，正在采用大象聲科的AI語(yǔ)音消噪和AI嘯叫抑制技術(shù)，實(shí)時(shí)消除語(yǔ)音及游戲通話中的背景噪聲干擾，為手機(jī)用戶帶來(lái)更完美的通話體驗(yàn)。

寬松的盟友

跟純VC相比，CVC同樣給錢，更懂產(chǎn)業(yè)，而且又能給資源，搶項(xiàng)目時(shí)具備天然優(yōu)勢(shì)。但較強(qiáng)的戰(zhàn)略思維容易讓他們產(chǎn)生“強(qiáng)綁定”的動(dòng)機(jī)?！霸谕顿Y條款中添加業(yè)務(wù)合作的條款，這也是很自然的思維模式。CVC投資人會(huì)想，我既然花了一筆錢做投資，就希望創(chuàng)業(yè)公司能配合我的業(yè)務(wù)發(fā)展。”沈勁坦言，最早做CVC時(shí)，高通創(chuàng)投也產(chǎn)生過類似想法。

但沈勁很快發(fā)現(xiàn)，“強(qiáng)綁定”模式會(huì)帶有極大副作用，相當(dāng)于把創(chuàng)業(yè)公司的手腳捆綁起來(lái)，難以讓創(chuàng)業(yè)公司充分發(fā)揮內(nèi)在潛力。這種模式雖然能迎合公司的戰(zhàn)略價(jià)值，但最終CVC可能很難實(shí)現(xiàn)良好的財(cái)務(wù)回報(bào)。

因此，高通創(chuàng)投一直保持著寬松開放的風(fēng)格。但隨之而來(lái)的挑戰(zhàn)是，沈勁經(jīng)常要在財(cái)務(wù)價(jià)值和戰(zhàn)略價(jià)值之間作出最佳權(quán)衡。

“如何平衡好財(cái)務(wù)價(jià)值和戰(zhàn)略價(jià)值，其實(shí)是一門藝術(shù)?！边@是沈勁多年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。顯然，他已經(jīng)掌握了這門藝術(shù)的精髓。最為典型的案例是高通創(chuàng)投對(duì)小米的投資，可謂實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)價(jià)值和戰(zhàn)略價(jià)值雙豐收，堪稱CVC機(jī)構(gòu)的范本。

幾年之前，沈勁在摸準(zhǔn)手機(jī)行業(yè)規(guī)律后，判斷新誕生的小米可能會(huì)帶來(lái)不錯(cuò)的財(cái)務(wù)回報(bào)?！耙?yàn)槲铱吹街袊?guó)手機(jī)市場(chǎng)每7?8年洗牌一次。90年代是摩托羅拉和諾基亞的天下;2002年之后，中國(guó)品牌（波導(dǎo)、夏新、TCL等）和山寨手機(jī)市場(chǎng)份額超過50%;2008年開始，以HTC為旗艦的Android手機(jī)以及iPhone開始大規(guī)模替換功能機(jī)——所以小米很可能會(huì)成為這一撥的黑馬，脫穎而出?！?/p>

沈勁也重點(diǎn)考量了小米跟高通業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略協(xié)同性。投資之前，沈勁用心體會(huì)過雷軍的策略?！叭绻卓偟牟呗允切酒夹g(shù)及格就行，價(jià)格打最低，小米采用高通芯片的幾率就比較小;但接觸下來(lái)，我們發(fā)現(xiàn)雷總的策略是要用高端芯片，并且一定要盡早用，手機(jī)配置跟蘋果的質(zhì)量相當(dāng)，但銷售價(jià)格只有蘋果的1/3?！鄙騽挪聹y(cè)小米采用高通芯片的幾率極高。

思考清楚之后，沈勁對(duì)小米表達(dá)出強(qiáng)烈的投資意愿。經(jīng)過幾輪的投資提案，最終在當(dāng)時(shí)高通中國(guó)區(qū)管理層的大力支持下，在小米創(chuàng)辦一年之際，高通創(chuàng)投跟晨興資本等純財(cái)務(wù)投資方聯(lián)合投資小米。

“從本質(zhì)上講，高通一貫支持手機(jī)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新者和后來(lái)者。新進(jìn)入手機(jī)行業(yè)的創(chuàng)業(yè)公司，如果要通過技術(shù)創(chuàng)新來(lái)變革現(xiàn)有市場(chǎng)，他們和高通合作的可能性很高。高通一直不遺余力地支持中國(guó)手機(jī)廠商，投資小米和支持小米不是偶然的。”沈勁說。

高通創(chuàng)投兩次對(duì)小米的投資中均不含業(yè)務(wù)綁定條款，但小米手機(jī)自從發(fā)布以來(lái)，幾乎所有旗艦機(jī)型都會(huì)首選高通的驍龍移動(dòng)平臺(tái)。

今年年初新發(fā)布的小米9也不例外：在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，雷軍為了彰顯小米產(chǎn)品的黑科技和高配置，再次在發(fā)布會(huì)上毫不吝嗇地大勢(shì)宣傳了一把高通驍龍移動(dòng)平臺(tái)，更成功搶得“全球首發(fā)驍龍855”的關(guān)注度。后來(lái)，雷軍還底氣十足地向“米粉”表決心，稱小米一定要成為國(guó)內(nèi)5G手機(jī)首發(fā)者。

高通創(chuàng)投完成對(duì)小米的投資之后，進(jìn)一步鞏固了高通跟小米的合作伙伴關(guān)系。成立僅僅幾年，小米已經(jīng)位列國(guó)產(chǎn)手機(jī)領(lǐng)導(dǎo)者行列，同時(shí)也助力了驍龍品牌在中國(guó)市場(chǎng)的推廣。

跟高通業(yè)務(wù)有強(qiáng)關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域，沈勁一般都會(huì)深度參與，比如佰才邦、云英谷、機(jī)智云、大象聲科等項(xiàng)目，部分項(xiàng)目會(huì)要求領(lǐng)投。

跟高通業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)弱但同屬于生態(tài)鏈中的企業(yè)，他們一般是跟其他基金聯(lián)合投資，可不設(shè)董事席位。高通創(chuàng)投一般不設(shè)定投資階段，從早期到成長(zhǎng)期都會(huì)涉及。

“高通創(chuàng)投作為高通的偵察兵，愿意一點(diǎn)一滴地推動(dòng)5G產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展?！?即使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)成為5G受益者，但沈勁并不介意。