◆文┃中糧（北京）飼料科技有限公司 馬桂燕

1 蛋氨酸

進(jìn)入2019年，蛋氨酸價格延續(xù)上年的頹勢，弱勢依舊，元旦乃至春節(jié)的備貨對蛋氨酸的提振作用依舊有限，1-3月份國內(nèi)固體蛋氨酸價格在17.5～21.0元/kg的區(qū)間的振蕩；截止3月下旬，國內(nèi)固體蛋氨酸價格低至17.5元/kg。多數(shù)地區(qū)固體蛋氨酸價格跌破近10多年來低點(diǎn)，有些地區(qū)固體蛋氨酸價格低至17.2元/kg（圖1）；主要原因是廠家的競爭較為激烈，供應(yīng)極其充足，整體供大于求。另外，作為主要蛋氨酸的主要原料原油價格的強(qiáng)勢上漲也并沒有從成本面上提振蛋氨酸市場。

據(jù)了解，2019年3月份以來，終端工廠只有零星少量補(bǔ)貨，整體成交積極性并不旺盛。固體、液體蛋氨酸市場成交價分別為17.2元 /kg、13.7元/kg。國內(nèi)蛋氨酸生產(chǎn)廠家生產(chǎn)比較正常，住友貨源到貨延遲，市場詢價積極性較多，但受需求弱勢的影響，進(jìn)口產(chǎn)品與國內(nèi)產(chǎn)品價差縮小，價格持續(xù)下滑，3月底德固賽提價提振市場，蛋氨酸市場關(guān)注度較高；但由于大部分客戶有2個月以上的蛋氨酸庫存敞口，成交依舊較弱，預(yù)計未來的30-45天需求清淡，短期內(nèi)上漲難度大，后期以平穩(wěn)或偏弱為主；另外預(yù)計6月份左右，進(jìn)口增量會流入到國內(nèi)，供應(yīng)會略顯過剩。鑒于此，蛋氨酸整體庫存不建議做太高，以20天到一個月為宜。

2019年一季度，國內(nèi)雞蛋和雞肉價格表現(xiàn)強(qiáng)勢，家禽養(yǎng)殖利潤可觀，國內(nèi)毛雞、雞蛋價格上漲（圖2、圖3），養(yǎng)殖效益較2018年同期好轉(zhuǎn)，家禽補(bǔ)欄積極性強(qiáng)，禽料需求恢復(fù)明顯，對蛋氨酸價格有一定的提振作用，但仍難改蛋氨酸行情的頹勢。

圖1 2016-2019年國內(nèi)固體蛋氨酸周價格趨勢圖

圖2 2016-2019年國內(nèi)毛雞價格

從基本面上來看，近半年以來國內(nèi)禽類養(yǎng)殖效益十分可觀，但生豬養(yǎng)殖效益較差，豬料需求一般，蛋氨酸整體的需求沒有太多的改善；從供應(yīng)層來看，當(dāng)前國內(nèi)和國外的蛋氨酸整體供應(yīng)都較為充足，廠家互相競價出貨的現(xiàn)象也較為普遍?？傮w供大于求的形勢直接打壓了蛋氨酸的市場行情。2019年1、2季度，畜禽整體養(yǎng)殖需求一般，因此預(yù)計蛋氨酸市場的需求不會出現(xiàn)太大的偏差，2季度市場價格主要以弱勢穩(wěn)定為主，當(dāng)然不排除蛋氨酸在廠家挺價及限量出貨的銷售策略下出現(xiàn)階段性的上漲，但對整體的行情影響不會太大，建議飼料廠在價格相對低點(diǎn)分批補(bǔ)庫，庫存不宜太高。

圖3 2016-2019年國內(nèi)雞蛋周價格行情圖

2 賴氨酸

2019年第一季度國內(nèi)98.5%賴氨酸價格基本在7.25～7.8元/kg的區(qū)間弱勢振蕩（圖4），走勢和蛋氨酸較為相似，究其主要原因也是供大于求。當(dāng)前國內(nèi)賴氨酸生產(chǎn)廠家供應(yīng)商供應(yīng)太過集中，且一季度豬料消費(fèi)較為疲弱，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性差，賴氨酸的需求很難上量（圖5）。

2019年伊始，多數(shù)飼料廠的春節(jié)備貨已完成，只有中小客戶零星采購，由于廠家春節(jié)期間正常開機(jī)，節(jié)后需求預(yù)期會進(jìn)一步走弱，因此1月份直至2月份賴氨酸的市場價格一直較為疲軟；春節(jié)后，生產(chǎn)廠家大成、希杰停報，金玉米、東曉實單議價，節(jié)后部分廠家繼續(xù)拉低報價，市場上有少量補(bǔ)貨成交。賴氨酸依舊弱勢運(yùn)行，98.5%賴氨酸成交價格7.7元/kg，70%賴氨酸成交價格4.65元/kg，多數(shù)飼料廠以隨買隨用為主；3月中旬，國內(nèi)賴氨酸需求仍然較差，98.5%賴氨酸成交價格7.25元/kg，70%賴氨酸成交價格4.25元/kg，由于各生產(chǎn)廠家在一季度后期出口情況較好，對國內(nèi)市場價格有一定的拉升作用。3月底賴氨酸生產(chǎn)廠家又一次聯(lián)合上調(diào)價格，上調(diào)幅度為200元/t。大成、伊品、東曉、金玉米均已提價，鑒于當(dāng)前各大飼料廠和貿(mào)易商庫存均不高，本次提價會直接提振賴氨酸價格，但不會出現(xiàn)大幅上漲的現(xiàn)象，主要是由于國內(nèi)需求很難有明顯改善，廠家?guī)齑嬉琅f承壓，但受成本影響，進(jìn)一步下跌可能不大，建議可適當(dāng)增加庫存至30-45天。

圖4 2016-2019年國內(nèi)98.5%賴氨酸市場價格趨勢圖

圖5 2016-2019年國內(nèi)生豬周價格趨勢圖

整體來看，2019年一季度國內(nèi)生豬市場價格逐步趨弱，對賴氨酸市場行情也形成了一定的打壓，預(yù)計2019年二季度賴氨酸市場的行情依舊不容樂觀，當(dāng)然賴氨酸主要原料玉米、環(huán)保政策以及原料玉米價格等因素對賴氨酸市場的影響也是至關(guān)重要，鑒于當(dāng)前價格離賴氨酸生產(chǎn)成本線較為接近，建議飼料廠在賴氨酸價格相對低點(diǎn)可逢低補(bǔ)庫，以不低于45天為宜。

3 維生素

進(jìn)入2019年以來，單體維生素基本都處于理性回歸態(tài)勢。元旦過后，國內(nèi)多數(shù)維生素市場價格呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，主要是受春節(jié)臨近，廠家和貿(mào)易商出貨意愿強(qiáng)，但在買漲不買跌的心理影響下，終端購買也表現(xiàn)一般，市場行情整體趨弱。春節(jié)后，部分維生素廠家采取挺價策略欲提振市場，尤其是VE市場關(guān)注度明顯提高，價格略有上漲，但市場整體成交積極性有限。3月份，國內(nèi)單體維生素整體表現(xiàn)偏弱，VA價格下跌至320元/kg，致使維生素價格指數(shù)下行，而一季度后期以來，盡管多數(shù)單體維生素生產(chǎn)廠家繼續(xù)實行挺價策略，且多數(shù)品種已經(jīng)價格低至成本線附近，但下游需求及其羸弱，行情依舊表現(xiàn)一般（圖 6、7、8、9）。

另外，預(yù)計2019年上半年我國畜禽飼料消費(fèi)降幅較為明顯，維生素市場下游需求不足，后期若無突發(fā)事件發(fā)生，市場低迷氛圍難以改變；不過二季度隨著維生素廠家挺價意愿的不斷增強(qiáng)，市場關(guān)注度會有所增加，而一些價格處于相對低點(diǎn)的維生素品種（生物素、VB1、VB2、煙酰胺等），應(yīng)考慮批量補(bǔ)庫。

2019年維生素生產(chǎn)廠家的動態(tài)與環(huán)保影響依舊是中國維生素市場走向的關(guān)鍵影響因素，尤其是B族維生素受環(huán)保因素所占權(quán)重較大，應(yīng)多重視國家環(huán)保政策；當(dāng)然2019年畜禽養(yǎng)殖整體養(yǎng)殖狀況尤其是生豬養(yǎng)殖，同時各大維生素廠家的動向也對其市場行情起到了重要的影響作用，業(yè)內(nèi)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。

圖6 2016-2019年國內(nèi)VA價格趨勢圖

圖7 2016-2019年國內(nèi)VB1價格趨勢圖

圖8 2016-2019年國內(nèi)VB6價格趨勢圖