黃金曦，唐 瑤

(重慶理工大學 會計學院，重慶 400054)

一、引言

租賃是一種以一定數(shù)額的費用為交易代價換取實物使用權的經濟行為，涉及出租人與承租人交易雙方，出租人由此獲得交易報酬而承租人則獲得該物品的使用權[1]。在我國的原租賃準則下，企業(yè)根據(jù)與資產所有權相關的全部風險和報酬是否轉移給另一方為主要判斷標準，將租賃劃分為兩種方式即經營租賃與融資租賃。在原租賃準則體系下，融資租賃的承租人將采用融資租賃方式取得的相關資產和負債需要列入企業(yè)的資產負債表進行核算；而對于采用經營租賃租入的資產和負債，只需在租賃期間內采用直線法確認相應的租賃費用，承租人在資產負債表中不確認其取得的資產使用權和租金支付義務。這樣一來，在經營租賃的情況下，與之有關的資產和負債未在資產負債表中進行體現(xiàn)，從而使得企業(yè)的財務報表無法全面體現(xiàn)租賃交易產生的相關權利和義務，并且在一些經濟實質相同的交易情況下可能出現(xiàn)會計處理恰好相反，從會計信息的質量要求角度來看，違背了會計信息的真實可靠性及可比性原則。因為，在租賃期間，承租人實際控制了資產的使用權并能因此產生經濟利益的流入，符合確認資產的要求[2]。

基于此，IASB在2016年1月13日發(fā)布了《國際財務報告準則第16號——租賃》(簡稱IFRS 16，即新國際租賃準則)，不同企業(yè)分別于2019年和2021年開始實施。我國會計準則與國際會計準則基本保持趨同，財政部也于2018年1月8日在新國際租賃準則引導下發(fā)布了《〈企業(yè)會計準則第21號——租賃〉(CAS 21)征求意見稿》。新國際租賃準則取消了除特殊情況下的經營租賃，將其與融資租賃合二為一，均計入資產負債表核算，以此來保證會計信息的真實可靠性和可比性[3]。其次，租賃準則的修訂對于推動我國租賃行業(yè)規(guī)范成熟也有著重要的意義[4]。在此背景下，本文選用電信行業(yè)的移動、電信以及聯(lián)通公司做案例分析，旨在探討新國際租賃準則變動對電信行業(yè)三大運營商的償債能力、營運能力、盈利能力以及現(xiàn)金流的影響，對比分析電信行業(yè)內的競爭變化情況，并在此基礎上提出應對策略。

二、新國際租賃準則的主要變化

(一)有關租賃的概念解釋

原租賃準則與新國際租賃準則對于租賃的定義基本沒有差別，都認為是讓渡某標的資產的使用權而非所有權去換取對等價格的合約，都擁有不可撤銷的租賃期和選擇延期或終止租賃的權利[5]。在原租賃準則下，最低租賃收款額=最低租賃付款額+第三方擔保余值。新國際租賃準則在此之上增加了可以更真實反映實務情況的有關選擇權的罰款金額，并把租金分為固定的和可變的兩種租賃付款額，關于擔保余值及未擔保余值的表述基本不變。對于或有租金和可變租賃付款額這類非固定租金，原租賃準則直接將其計入當期損益，而新國際租賃準則對其進行了更為科學規(guī)范的細分，根據(jù)指數(shù)和利率的變化而變化的租賃付款額計入租賃負債，其他的則計入當期損益。

(二)有關租賃的分類

原租賃準則在租賃當日將其分為經營租賃或融資租賃，分類標準為是否實質上轉移了與所有權有關的全部風險和報酬，共有5條標準，滿足其一便認定為是融資租賃[6]。新國際租賃準則取消了承租人對于租賃進行分類的要求，均采用融資租賃(確認豁免除外)，而出租人不做改變。在原有的5條標準的基礎之上，新國際租賃準則新增加了3條：(1)如果承租人可以撤租，由此給出租人帶來的損失由承租人承擔；(2)由租賃資產殘值的公允價值變動而造成的利得或者損失均歸于承租人一方；(3)承租人擁有以低價租金續(xù)約的權利[3]。此外，新國際租賃準則對不適用該準則的土地租賃部分的分類做出了詳細的規(guī)定說明。

(三)會計處理

1.承租人

在新國際租賃準則規(guī)定下，承租方的會計處理采用單一的會計處理模式，即承租方不再區(qū)分經營租賃或融資租賃，均采用與原準則下融資租賃類似的會計處理方式(除去小于12個月的短期租賃以及單價小于5 000美元的低值租賃)，發(fā)生的租賃業(yè)務將一律確認為資產和負債，納入資產負債表予以體現(xiàn)[7]。具體操作程序如下：當租賃發(fā)生時，以其當期的初始計量額加上未來各期的最低租賃付款額的折現(xiàn)值，以兩者之和確認為租賃的初始成本，并計入“使用權資產”，同時將其確認為“租賃負債”[8]。“使用權資產”的后續(xù)計量與原準則一樣采用成本法，首先確定一個折舊方法就如自有資產一樣對其計提折舊，并且需要定期進行減值測試計提減值損失；“租賃負債”則按金融負債的性質用實際利率法計算攤余成本進行后續(xù)計量。

2.出租人

在新國際租賃準則中，相比承租人的會計處理，出租人的變動微乎其微，因為IASB在收取相關利益者的大量反饋意見中得出結論：改變出租人的處理模式所需付出的成本將高于其收益，得不償失。所以，新國際租賃準則并沒有改變出租人的會計處理模式。但是，對于租賃業(yè)務信息披露要求更為嚴格，有關租賃資產的剩余價值對其企業(yè)的管理和風險方面的重要信息都需要充分披露。

三、電信行業(yè)租賃情況的現(xiàn)狀

自改革開放以來，我國經濟得到了突飛猛進的發(fā)展，人民物質生活水平顯著提升，社會發(fā)展水平也大幅度提高。有學者發(fā)現(xiàn)，電信行業(yè)對國民經濟的收入影響較大，特別是在發(fā)展中國家尤為顯著，當移動電話普及率每提高10個百分點，發(fā)展中國家經濟增長0.81%,而我國作為最大的發(fā)展中國家，可見電信行業(yè)對我國經濟影響頗深[9]。1978年，我國的電話用戶僅為193萬戶，打電話的行為在社會上實屬罕見，普通大眾主要依靠書信方式溝通聯(lián)系。而截至2017年的數(shù)據(jù)顯示，僅僅在4G用戶方面，全國用戶總數(shù)就已經接近10億，僅移動一家就擁有6.5億戶，電信1.8億戶，聯(lián)通與電信基本保持持平為1.7億戶(數(shù)據(jù)來源于中國報告大廳網(wǎng))。顯而易見，經歷了改革開放40年的高速經濟發(fā)展，我國從一個通訊嚴重落后的國家躍身成為世界上擁有最大電信市場的國家。而對于電信行業(yè)來說，要使通訊時常保持清晰暢通的狀態(tài)，并盡可能地將運行成本降到最低，必須建設許多監(jiān)控系統(tǒng)，例如通信基站、機房、鐵塔，面對眾多的用戶群體也需大量密集的由省市一二線城市滲透至鄉(xiāng)鎮(zhèn)甚至村的經營場所，租賃于電信行業(yè)自是必不可少，經營租賃因其有著可以使資產游離于資產負債表的特點成為大多數(shù)公司的首選。三大運營商近兩年的經營租賃情況如表1所示，其中移動公司所發(fā)生的經營租賃費用占營業(yè)收入的比重最少，其次是聯(lián)通，電信占比最大，并且對比分析2016年、2017年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，移動公司在2017年較之2016年減少了大概4.57%的經營租賃費用，聯(lián)通公司則是增加了10.21%，而電信公司2017年的經營租賃增加較多，環(huán)比上漲了近20%。由此可見，移動公司有意減少經營租賃所占比重，以此減少新國際租賃準則的變動對其的沖擊。

表1 三大電信運營商近兩年的經營租賃情況

數(shù)據(jù)來源：三大運營商的公司年報由筆者整理而成，下同

四、新國際租賃準則的變動對電信行業(yè)的影響及分析

在新國際租賃準則中，承租方的做賬處理方式發(fā)生了較大的變動，按照原準則只在利潤表和現(xiàn)金流量表中按發(fā)生的相關經營租賃費用予以體現(xiàn)，而新國際租賃準則下承租方則是將租賃付款額的現(xiàn)值進行初始計量并分別計入“使用權資產”和“租賃負債”科目，使得資產和負債同時增加相同的金額，資產負債表發(fā)生變動，與此相關的財務指標也將發(fā)生較大改變。利潤表與現(xiàn)金流量表也不例外，原準則下經營租賃對利潤表的影響就是通過分期支付的租賃費用，但新國際租賃準則下，影響利潤表的數(shù)字則由每期使用權資產的折舊與金融負債的利息兩個部分組成。因為折舊一般采用直線法，金額不會發(fā)生改變；而利息則是按實際利率法計算得出的攤余成本，隨著租金的支付逐年減少，利息支出也隨之降低。因此，總的租賃成本會隨著租金的支付而逐年降低。

(一)條件假設

由于三大運營商每家公司披露的經營租賃期限不同，簽訂不可撤銷的租賃合同方式不同，并且租賃合同在我國原法律法規(guī)下并未強制要求披露，因此本文提出以下前提假設:

H1:假設電信行業(yè)自2017年12月31日開始采用國際財務報告準則編制財務報表，即以新國際租賃準則對經營租賃進行核算；

H2:假設折現(xiàn)率為5%，依照同期銀行貸款利率4.90%做稍微上調；

H3:假設在平均租賃年限中，經營租賃的費用支出保持每年等額發(fā)生，租賃存續(xù)期統(tǒng)一為6年，未披露年份假設與上一年持平；

H4：假設電信行業(yè)租賃均以直線折舊法計提折舊，且期末無殘值。

(二)對財務狀況及經營成果的影響

按照年金現(xiàn)值和復利現(xiàn)值模型，可計算出最低租賃付款額的現(xiàn)值。比如電信的租賃付款額現(xiàn)值為62 069.98=20 680×(P/F，5%，1)+19 563×(P/F，5%，2)+16 730×(P/F，5%，3)+6 631×(P/F，5%，4)+3 376×(P/F，5%，5)+2 786×(P/F，5%，6)(單位：百萬元)，同理可計算出聯(lián)通的折現(xiàn)額為51 643.76百萬元，移動為172 881.68百萬元。

1.企業(yè)償債能力

按照最新的國際財務報告準則，應將租賃付款額現(xiàn)值分別計入資產下的“使用權資產”和負債下的“租賃負債”，資產負債表的變化會直接影響企業(yè)的償債能力，由于使用權資產屬于非流動資產，所以這里討論的主要是長期償債能力的變動。

(1)資產負債率

資產負債率是由企業(yè)中總的負債除以總的資產得出，它可以反映企業(yè)在清算時對債權人利益的保障程度，并與之成反比關系。資產負債率一方面可以表示企業(yè)的償債能力，另一方面也可以代表企業(yè)的舉債能力，在資產負債率低的情況下，企業(yè)取得貸款更加容易。如表2所示，在新的租賃準則下，電信行業(yè)的資產負債率普遍上漲，其中電信與聯(lián)通的變化幅度較為接近，在原本的資產負債率下增長約4%，分別達到了54.83%和50.90%，而移動公司的資產負債率本來就處于偏低的水平，新準則下又存在金額較大的應付租金現(xiàn)值，變化幅度十分明顯，由原本的35.03%增長到了41.66%，環(huán)比增長了18.92%，但仍低于行業(yè)平均水平?？梢姡瑹o論租賃準則變化與否，移動在償債能力方面都是電信行業(yè)的佼佼者。總體來看，新國際租賃準則讓電信行業(yè)企業(yè)的資產負債率都在不同程度上提高了，三大運營商的長期償債能力降低，電信行業(yè)的融資問題也可能會受到影響。

表2 不同準則下三大電信運營商的資產負債率情況

(2)產權比率及權益乘數(shù)

資產負債率也存在其他的表現(xiàn)形式，即產權比率與權益乘數(shù)，產權比率+1=權益乘數(shù)。產權比率是以總的負債除以股東權益，表示一塊錢的股東權益借入的債務額；而權益乘數(shù)是以總的資產除以股東權益，表示一塊錢的股東權益擁有的資本。這是兩種較為常見的財務杠桿比率，反映償債能力的同時也可以表示企業(yè)的盈利能力。從表3可以看出，租賃準則變化之后，產權比率和權益乘數(shù)同資產負債率均發(fā)生了類似的變動，指標顯示企業(yè)償債能力降低、公司對外融資的財務杠桿倍數(shù)也增大了，但若公司處于良好經營狀況，權益乘數(shù)較高反而可以使企業(yè)獲得更多的利潤，因而對電信行業(yè)來說，既是挑戰(zhàn)也是機遇。

表3 不同準則下三大電信運營商的產權比率及權益乘數(shù)情況

(3)長期資本負債率

企業(yè)非流動負債除以非流動負債與股東權益之和即長期資本，就是企業(yè)的長期資本負債率，反映的是企業(yè)的資本結構以及企業(yè)募集資金的主要來源是依靠債權人還是股東。該指標越高，說明企業(yè)再次利用財務杠桿貸款的空間變窄，并存在較大的還款付息壓力。如表4所示，租賃準則的變化對長期資本負債率的影響非常顯著，特別是移動公司。移動原本的非流動負債極少，長期資本負債率僅為0.33%，而在新國際租賃準則下則猛漲了近46倍達到了15.12%，聯(lián)通也增長了近3倍達到了19.97%，電信增長幅度相對較緩但變動后也達到了27.05%。在新國際租賃準則下，電信行業(yè)的長期資本負債率顯著增長，數(shù)據(jù)顯示該行業(yè)資本結構中非流動負債占比擴大，企業(yè)募集資金更依賴于債權人，償債能力進一步減弱，可見新國際租賃準則對電信行業(yè)長期償債能力略顯不利。但是，雖然移動增長幅度最大，但其指標仍是行業(yè)內最低的，保持了行業(yè)優(yōu)勢，水漲船高，對于同行業(yè)的3家企業(yè)來說，企業(yè)之間的排行并未發(fā)生較大的變動。

表4 不同準則下三大電信運營商的長期資本負債率情況

2.企業(yè)營運能力

(1)非流動資產周轉比率

非流動資產周轉率是用營業(yè)收入除以非流動資產計算得出，該指標可以反映非流動資產的管理效率，一般來說，非流動資產周轉率越高，公司管理層利用非流動資產產生效益的能力就越強，體現(xiàn)了企業(yè)的營運能力。由表5可知，在新國際租賃準則下，電信行業(yè)的非流動資產周轉率出現(xiàn)了不同程度的下降，移動下降幅度最大，由原本的76.82%下降到65.14%，但仍位于行業(yè)首位，其次是電信56.19%，最后是聯(lián)通50.11%。就非流動資產周轉率這個營運能力指標來看，電信行業(yè)整體的營運能力下降，但就行業(yè)間的競爭對比來看，移動行業(yè)的領先地位并沒有發(fā)生改變，行業(yè)間競爭變化不大。

(2)總資產周轉比率

總資產周轉率作為一個可以代表企業(yè)營運能力的指標，是用企業(yè)的營業(yè)收入除以資產總額計算得出，可以用來反映企業(yè)全部資產的經營情況和使用頻率。該指標變小，說明資產流轉速度變慢，即企業(yè)營運情況越糟糕。而在新國際租賃準則下，由于使用權資產的存在導致資產總額上升，從而使得總資產周轉率下降，具體情況可見表6，移動、聯(lián)通、電信的總資產周轉率平均下降了4.57%，分別由原本的48.65%、47.91%和55.39%下降到了43.69%、43.92%和50.64%，可見，新國際租賃準則下電信行業(yè)的總資產周轉率指標也發(fā)生了縮水，三大運營商的營運能力均不同程度下降，其中移動下降幅度最大，變動后的總資產周轉率與聯(lián)通相差無幾，電信的總資產周轉水平仍排在行業(yè)首位。

表5 不同準則下三大電信運營商的非流動資產周轉率情況

表6 不同準則下三大電信運營商的總資產周轉率情況

(3)企業(yè)盈利能力

在新國際租賃準則下，每期需確認的租賃總成本為使用權資產的折舊加上金融負債的利息費用，而不再是以往的直接以租賃費用的形式進入利潤表，所產生的費用與原準則下的租賃費用產生一定的差異從而引起利潤表的改變，并且隨著債務的償還所產生的利息也會逐年降低。如果利潤表發(fā)生變動，盈利能力指標也會隨之發(fā)生改變，比如稅折舊攤銷前利潤(以下簡稱EBITDA)。表6以移動公司為例，詳細列示租賃費用在租賃期間的變動情況。可以看到，第一期的租賃費用不是舊準則下需支付的經營租賃費用58 097百萬元，而是折舊費用與利息費用之和37 457.69百萬元，相差20 639.31百萬元。

表7 新國際租賃準則下移動的租賃負債在租賃期間的費用變動情況 百萬元

由于電信行業(yè)屬于資本密集型產業(yè)，其公司發(fā)生的資本輸出及利息費用等可能對本年利潤造成較大的影響，于是電信行業(yè)多采用EBITDA來反映企業(yè)的盈利情況，因為EBITDA指標在凈利潤的基礎上加入了財務費用、所得稅、折舊及攤銷等費用，更有利于對企業(yè)的經營成果進行分析。從表7可知，移動公司作為電信行業(yè)中的龍頭企業(yè)，其EBITDA指標也是遙遙領先，是聯(lián)通的3倍、電信的2.6倍，即使在新國際租賃準則下三大運營商的EBITDA均得到了提升，上漲約35%，但移動的絕對領先優(yōu)勢仍保持不變。而EBITDA之所以得到明顯提升，是因為在原有基礎上加入了租賃費用及其折舊費用。EBITDA作為盈利能力的一個指標，可用來衡量企業(yè)主營業(yè)務產生現(xiàn)金流的能力，說明在新國際租賃準則下，企業(yè)運用主營業(yè)務盈利的能力增強了，但就行業(yè)內來看影響不大。

表8 不同準則下三大運營商的EBITDA

(三)對現(xiàn)金流的影響

較之原準則，新國際租賃準則在現(xiàn)金流轉這一部分并沒有什么差異，那么對企業(yè)的現(xiàn)金流量總額也不會產生影響。雖然現(xiàn)金流的總量不會發(fā)生變化，但在原準則下經營租賃所產生的現(xiàn)金支出在現(xiàn)金流量表中是歸于企業(yè)的經營活動，而新國際租賃準則將經營租賃劃分為表內資產，其發(fā)生的資金變動實則是一種融資行為，進而將經營租賃發(fā)生的現(xiàn)金流計入籌資活動。經營現(xiàn)金流發(fā)生改變，則現(xiàn)金流量比也會隨之變動，表8以三大運營商2017年的現(xiàn)金流量表為例計算出它們在不同準則下的現(xiàn)金流量比，因為移動在2017年的經營租賃較少，所以現(xiàn)金流量比變動幅度也較小，但普遍都呈現(xiàn)了上漲的趨勢，聯(lián)通與電信的上漲幅度均超過了25%，較為明顯，變動后移動與聯(lián)通的現(xiàn)金流量比基本達到持平狀態(tài)，分別為49.18%和49.08%。由此可見，對于2017年度經營租賃占比較多的聯(lián)通及電信，在新國際租賃準則下，現(xiàn)金流量比得到明顯提升，呈現(xiàn)出更好的財務彈性。

表9 不同準則下三大運營商的現(xiàn)金流量比變動情況

五、結論及建議

綜上所述，通過對電信行業(yè)三大運營商的償債能力、營運能力、盈利能力以及現(xiàn)金流的數(shù)據(jù)變動分析可以看出，租賃準則的改變對承租人來說影響較大，使得反映企業(yè)償債、營運、盈利能力的指標都發(fā)生了不同程度的變化，一方面使得電信行業(yè)面臨更高的財務風險，即大部分指標發(fā)生的都是負面變動傾向；另一方面增加了電信行業(yè)財務數(shù)據(jù)的可比性與真實性。雖然從電信行業(yè)總體來看變化較大，但就電信行業(yè)之間的相對數(shù)據(jù)來看影響并不明顯,說明租賃準則的變動對同一行業(yè)的競爭影響較弱。新國際租賃準則的頒布有利于向會計信息使用者傳遞更加真實可靠的會計信息，對于現(xiàn)代金融行業(yè)的發(fā)展也有一定的促進作用[10]。本著我國會計準則與國際準則保持趨同的原則，新國際租賃準則的執(zhí)行已然是勢在必行，我國各大企業(yè)特別是經營租賃占比較大的企業(yè)應當給予足夠的重視，電信行業(yè)亦是如此。

新國際租賃準則下，由于經營租賃并入融資租賃，以往經營租賃可不通過資產負債進行融資的特點就不復存在，在此情況下，企業(yè)的償債、融資問題都將受到影響，企業(yè)應當保持更加充足的財務資本來應對，并且可以選擇與租賃公司建立合作伙伴關系并發(fā)展多樣化租賃。此外，在經濟全球化的時代大背景下，我國會計準則與國際會計準則的差異不利于企業(yè)的國際貿易發(fā)展，目前對于國際會計人才的需求量增多，應當提升國際化會計人才培養(yǎng)的效率和質量[11]。因此，企業(yè)必須加強對會計人員的繼續(xù)教育工作，重視企業(yè)員工的專業(yè)技能培訓及更新，跟上國際準則變革的步伐，適應經濟全球化的發(fā)展戰(zhàn)略。