王樹強(qiáng)，龐 晶

（河北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，天津 300401）

環(huán)境污染已嚴(yán)重阻礙了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，環(huán)境治理已經(jīng)刻不容緩。作為抑制排污的有效手段，綠色金融制度已在發(fā)達(dá)國(guó)家成功運(yùn)用。在我國(guó)，綠色金融雖然剛剛起步，但已成為我國(guó)環(huán)境治理的重要戰(zhàn)略舉措。明晰中外綠色金融制度的差異，吸收國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，大力推進(jìn)制度創(chuàng)新，是我國(guó)加快綠色金融制度建設(shè)的有效途徑。

1 中外綠色金融發(fā)展?fàn)顩r對(duì)比

綠色金融是指金融部門將環(huán)境保護(hù)與資源節(jié)約作為目標(biāo)，在相關(guān)政策配合下，將環(huán)境影響的潛在回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)和成本作為重要的因素納入投資決策和日常業(yè)務(wù)中，以此引導(dǎo)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源向保護(hù)環(huán)境、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域集聚的一種創(chuàng)新性金融模式①。綠色金融不是重建另立的金融體系，而是吸納了環(huán)境估值要素后的傳統(tǒng)金融體系，綠色貸款、綠色股票、綠色債券和綠色保險(xiǎn)構(gòu)成金融體系的核心部分，是對(duì)環(huán)境價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)的主要工具。

1.1 綠色信貸的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)比

綠色信貸是綠色金融發(fā)展的排頭兵。在國(guó)內(nèi)外構(gòu)建綠色金融體系的發(fā)展中，綠色信貸均起到了引領(lǐng)作用,但綠色信貸的發(fā)展西方發(fā)達(dá)國(guó)家要遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于我國(guó)。

1988年，為促進(jìn)生態(tài)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，德國(guó)成立了世界上第一家綠色銀行——德意志聯(lián)邦共和國(guó)金融中心，主要經(jīng)營(yíng)與環(huán)境保護(hù)相關(guān)的信貸業(yè)務(wù)。美國(guó)于20世紀(jì)90年代末首次提出了綠色信貸的概念，也是首個(gè)從立法高度來促進(jìn)綠色信貸發(fā)展的國(guó)家。截至2016年底，美國(guó)已通過26部涉及生態(tài)保護(hù)的法律，加快了綠色信貸的發(fā)展。2003年國(guó)際金融公司和荷蘭銀行聯(lián)合制定了赤道原則[1]，首次推進(jìn)了綠色信貸的國(guó)際化，美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)等7個(gè)國(guó)家的10家銀行首批宣布加入。

2005年，我國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)的決定》，規(guī)定各級(jí)銀行不得向環(huán)保未達(dá)標(biāo)企業(yè)貸款，這是我國(guó)首個(gè)綠色信貸政策，標(biāo)志著我國(guó)綠色金融的開始。2012年和2014年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)又連續(xù)出臺(tái)了《綠色信貸指引》[2]和《綠色信貸實(shí)施情況關(guān)鍵評(píng)價(jià)指標(biāo)》[3]兩個(gè)綱領(lǐng)性文件，進(jìn)一步細(xì)化了綠色信貸操作規(guī)范。在國(guó)內(nèi)綠色信貸逐步規(guī)范的同時(shí)，綠色信貸的國(guó)際化也穩(wěn)步推進(jìn)，2008年和2017年興業(yè)銀行和江蘇銀行先后正式加入了《赤道原則》，但數(shù)量少、規(guī)模小、起步晚，整體處于國(guó)際化起步階段，需要大力推進(jìn)。

表1 中外銀行加入《赤道原則》時(shí)間

1.2 綠色債券的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)比

中國(guó)人民銀行給出的定義：綠色金融債券是指金融機(jī)構(gòu)法人依法發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)并按約定還本付息的有價(jià)證券②。綠色債券市場(chǎng)是綠色金融體系中不可或缺的一部分。早在2007年歐洲投資銀行發(fā)行了世界第一只綠色債券，隨著綠色債券原則的推出以及氣候債券組織的活躍，國(guó)際綠色債券市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，截止到2016年5月份，世界各國(guó)發(fā)行貼標(biāo)綠色債券總量達(dá)到1 180億美元。2015年，我國(guó)開始首次發(fā)行綠色債券，截止到2016年5月份，我國(guó)境內(nèi)外發(fā)行的綠色債券總量為460億美元，我國(guó)綠色債券發(fā)行量已經(jīng)居全球第一。從綠色債券的首次發(fā)行時(shí)間和發(fā)行規(guī)模比較，我國(guó)與國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家基本同步，市場(chǎng)潛力較大，充分發(fā)揮我國(guó)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，不斷建立和完善相關(guān)制度和法規(guī)，為全球綠色債券市場(chǎng)長(zhǎng)期的健康發(fā)展提供新動(dòng)能。

1.3 綠色保險(xiǎn)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)比

國(guó)外綠色保險(xiǎn)市場(chǎng)已經(jīng)十分成熟，多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)形成了完善的綠色保險(xiǎn)制度和法規(guī)，保險(xiǎn)市場(chǎng)上已有多種可供企業(yè)選擇的綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品。美國(guó)的綠色保險(xiǎn)實(shí)行的是強(qiáng)制險(xiǎn)制度，主要包括四種保險(xiǎn)產(chǎn)品，分別是污染責(zé)任險(xiǎn)、成本上限險(xiǎn)、預(yù)先資助計(jì)劃、擔(dān)保貸款人險(xiǎn)。日本綠色保險(xiǎn)發(fā)展已有十幾年，推出了多種保險(xiǎn)產(chǎn)品，其中包括一般環(huán)境污染賠償責(zé)任險(xiǎn)、承包商環(huán)境污染賠償責(zé)任險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)非法投棄風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)加油站漏油污染的責(zé)任險(xiǎn)、附帶屬地污染清除費(fèi)用責(zé)任險(xiǎn)、附帶設(shè)施賠償責(zé)任的特約型責(zé)任險(xiǎn)等。德國(guó)的綠色保險(xiǎn)制度是強(qiáng)制險(xiǎn)和財(cái)務(wù)保證或擔(dān)保相結(jié)合的制度，英國(guó)和法國(guó)等國(guó)家實(shí)行的是任意責(zé)任保險(xiǎn)制度。

我國(guó)的綠色保險(xiǎn)市場(chǎng)尚處于萌芽階段，還沒有推出與國(guó)際接軌的綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品，目前僅將環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)稱作綠色保險(xiǎn)。2008年起我國(guó)開始在部分省份推行環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)，至2012年底我國(guó)已將十多個(gè)省定為試點(diǎn)范圍，但投保企業(yè)相對(duì)較少。與國(guó)外相比，雖然我國(guó)已有與綠色保險(xiǎn)相關(guān)的產(chǎn)品，但綠色保險(xiǎn)沒有獨(dú)立的保險(xiǎn)制度，市場(chǎng)規(guī)模不足，保險(xiǎn)理賠標(biāo)準(zhǔn)不精細(xì)，保險(xiǎn)市場(chǎng)主體缺乏推廣的積極性。

綜上所述，與國(guó)外相比，我國(guó)綠色金融體系結(jié)構(gòu)單一、規(guī)模不足。我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)加快完善相關(guān)政策法規(guī)，健全綠色金融體系，豐富綠色金融的產(chǎn)品品種，協(xié)同推進(jìn)綠色信貸、綠色債券和綠色保險(xiǎn)的健康發(fā)展，使綠色金融成為推進(jìn)生態(tài)環(huán)境治理和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新引擎。

2 國(guó)內(nèi)外綠色金融政策概要

為促進(jìn)綠色金融體系的構(gòu)建，自2007年起至2016年底我國(guó)國(guó)家環(huán)?？偩帧⒅袊?guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行等部門聯(lián)合出臺(tái)了多項(xiàng)綠色金融的法規(guī)和政策，見表2。

表2 中國(guó)出臺(tái)的綠色金融政策

自20世紀(jì)90年代起各國(guó)出臺(tái)了多個(gè)促進(jìn)綠色金融健全發(fā)展的政策文件，目前起主導(dǎo)作用的是國(guó)際金融公司和荷蘭銀行制定的《赤道原則》、國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)制定的《綠色債券原則》[4]和氣候債券組織制定的《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)》[5]，見表3。

表3 國(guó)外出臺(tái)的綠色金融政策

3 國(guó)內(nèi)外綠色金融政策對(duì)比

3.1 政策制定的指導(dǎo)思想不同

國(guó)際主流的綠色金融政策是由金融機(jī)構(gòu)自發(fā)制定，采取“自下而上”的原則，以市場(chǎng)機(jī)制為紐帶，通過市場(chǎng)主體間的利益?zhèn)鲗?dǎo)拓展推進(jìn)。為促使企業(yè)減排,發(fā)達(dá)國(guó)家的政府已經(jīng)出臺(tái)了完善的法律法規(guī)和監(jiān)管制度,強(qiáng)化了排污處罰，成功地將污染成本內(nèi)生化，減少了污染的外部性。污染排放未達(dá)標(biāo)企業(yè)與達(dá)標(biāo)企業(yè)相比成本高利潤(rùn)低，以利益為主導(dǎo)的商業(yè)銀行會(huì)優(yōu)先為排放達(dá)標(biāo)企業(yè)提供融資服務(wù)，以降低融資風(fēng)險(xiǎn)。這樣，商業(yè)銀行迫切需要制定一套對(duì)企業(yè)污染排放水平進(jìn)行識(shí)別和監(jiān)管的規(guī)則體系，以提高融資管理效率，于是《赤道原則》應(yīng)運(yùn)而生，并迅速吸引了85家商業(yè)銀行積極加入，擴(kuò)大了綠色信貸規(guī)則所覆蓋的范圍[1]。在債券市場(chǎng)上，排放未達(dá)標(biāo)上市公司的收益低、風(fēng)險(xiǎn)高，被納入投資機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)組合后，會(huì)嚴(yán)重危及投資安全和收益，因此，投資機(jī)構(gòu)需要制定一套對(duì)債券發(fā)行人的排污行為進(jìn)行識(shí)別和監(jiān)管的規(guī)則體系，盡可能在資產(chǎn)組合中排除未達(dá)標(biāo)企業(yè)。同時(shí)債券承銷商為提高發(fā)行成功的概率，也同樣需要這套規(guī)則。為了增強(qiáng)綠色債券信息披露的透明度、促進(jìn)綠色債券市場(chǎng)健康發(fā)展的自愿性指導(dǎo)方針的出臺(tái)，多家知名銀行、證券公司、投行組成的國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)制定了自愿性指導(dǎo)方針——《綠色債券原則》（GBP原則），截止到2016年8月份，已有200多家金融機(jī)構(gòu)采納了該原則[4]；全球市場(chǎng)上最活躍的推動(dòng)綠色債券的非政府組織——?dú)夂騻M織制定了《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)》，該標(biāo)準(zhǔn)與GBP原則相互補(bǔ)充，這兩個(gè)準(zhǔn)則已經(jīng)成為綠色債券的國(guó)際主流標(biāo)準(zhǔn)。但這些原則“自愿性”特點(diǎn)使得投資者無法對(duì)發(fā)行人是否確實(shí)遵行準(zhǔn)則作出判斷，進(jìn)而無法解決資金供需方之間的信息不對(duì)稱問題。

我國(guó)綠色金融的相關(guān)法規(guī)、政策是由政府主管機(jī)構(gòu)制定，采取“自上而下”的原則，依靠行政力量推行。我國(guó)對(duì)于企業(yè)污染排放監(jiān)管還不到位，有關(guān)企業(yè)污染排放的法律法規(guī)也不健全，導(dǎo)致了企業(yè)污染成本的外生性，市場(chǎng)主體缺乏自主推行綠色金融發(fā)展的動(dòng)力?；谖覈?guó)市場(chǎng)的現(xiàn)狀，我國(guó)政策原則多數(shù)是政府機(jī)構(gòu)制定并直接推動(dòng)市場(chǎng)的啟動(dòng)，2007年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行和國(guó)家環(huán)?？偩殖雠_(tái)《關(guān)于落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》，我國(guó)政府部門陸續(xù)出臺(tái)了多個(gè)政策文件，2012年和2014年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)連續(xù)印發(fā)了《綠色信貸指引》和《綠色信貸實(shí)施情況關(guān)鍵評(píng)價(jià)指標(biāo)》，2015年國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)印發(fā)了《綠色債券發(fā)行指引》，同年中國(guó)人民銀行印發(fā)了《綠色金融債券公告》，2016年8月中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)等部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》[6]。

Marcel(2001年)曾將銀行對(duì)待環(huán)境問題的態(tài)度分為抗拒、規(guī)避、積極和可持續(xù)發(fā)展四個(gè)階段?？咕茈A段，對(duì)環(huán)境問題的關(guān)注只能增加成本而沒有任何收益，因而采取抗拒態(tài)度，目前大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家多處于這一階段；規(guī)避階段，希望將環(huán)境影響的外部性逐步得以內(nèi)部化，規(guī)避環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的策略開始受到歡迎，少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家以及少數(shù)發(fā)展中國(guó)家處于這一階段；積極階段，可以從環(huán)境保護(hù)、生態(tài)平衡、氣候變化等長(zhǎng)期困擾人類社會(huì)發(fā)展的難題中主動(dòng)發(fā)現(xiàn)商機(jī)，開始采取更加積極的手段，設(shè)計(jì)相關(guān)的金融產(chǎn)品，開展相關(guān)的業(yè)務(wù)，為人類社會(huì)可持續(xù)發(fā)展提供幫助，目前大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家處于這一階段；可持續(xù)發(fā)展階段，一切商業(yè)活動(dòng)都與社會(huì)可持續(xù)發(fā)展相一致，整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)與環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展。由于大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家已處于積極階段，金融機(jī)構(gòu)已發(fā)現(xiàn)環(huán)境問題中的商機(jī)，所以國(guó)際上實(shí)行的綠色金融政策大多數(shù)都是自愿性準(zhǔn)則。而我國(guó)正處于由規(guī)避階段向積極階段的過渡時(shí)期，相關(guān)的環(huán)境污染監(jiān)管政策和處罰政策還不完善，金融機(jī)構(gòu)還沒有發(fā)現(xiàn)環(huán)境問題中所蘊(yùn)藏的巨大商機(jī)，我國(guó)綠色金融政策的制定和執(zhí)行要依靠行政推動(dòng)來完成。

3.2 項(xiàng)目全程審查方式各有側(cè)重

對(duì)比中外綠色金融政策可以發(fā)現(xiàn)，在項(xiàng)目的全程審查方面，國(guó)外的綠色金融政策側(cè)重于對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行過程的審查?！冻嗟涝瓌t》對(duì)項(xiàng)目的事前審批要求較低，但要求金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目運(yùn)行階段嚴(yán)格履行對(duì)項(xiàng)目的審查義務(wù)，只有在項(xiàng)目發(fā)起人能夠證明項(xiàng)目在運(yùn)行中對(duì)社會(huì)和環(huán)境的影響符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)并遵守《赤道原則》的情況下，金融機(jī)構(gòu)才能對(duì)項(xiàng)目繼續(xù)提供融資。GBP原則也比較側(cè)重事中審查，該原則規(guī)定符合文件中四大原則③的項(xiàng)目就可以發(fā)行綠色債券，但該原則要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行綠色債券的項(xiàng)目實(shí)行嚴(yán)格的事中審查，以確保項(xiàng)目在運(yùn)行中符合環(huán)境要求，符合GBP原則的規(guī)定，并要求企業(yè)每年至少一次對(duì)外披露詳細(xì)的募集資金使用情況。CBS對(duì)債券的審查主要包括發(fā)行前認(rèn)證、發(fā)行后認(rèn)證、定期認(rèn)證，更側(cè)重于發(fā)行后認(rèn)證和定期認(rèn)證。CBS在對(duì)債券審查方面更加靈活，可以對(duì)未進(jìn)行發(fā)行前認(rèn)證的已發(fā)行債券進(jìn)行發(fā)行后認(rèn)證和定期認(rèn)證。將符合標(biāo)準(zhǔn)的債券確定為綠色債券范疇可以提高債券成功發(fā)行的概率，可以增強(qiáng)投資者對(duì)債券的信心。而我國(guó)制定的綠色金融的相關(guān)政策既側(cè)重于事前審批，也側(cè)重于事中監(jiān)管?！蛾P(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》中明確規(guī)定了綠色金融所服務(wù)的項(xiàng)目范圍和領(lǐng)域，即環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域，事前先確保項(xiàng)目屬于綠色環(huán)保行業(yè)。該指導(dǎo)意見中還指出政府部門要加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目的后續(xù)管理，要定期審查企業(yè)上交的項(xiàng)目運(yùn)行資料，確保項(xiàng)目運(yùn)行中符合排放標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)的其他綠色金融政策也是按事前審批和事中監(jiān)管的方式來對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審查的。

3.3 項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)不同

從各指導(dǎo)原則的項(xiàng)目的選擇來看，外國(guó)指導(dǎo)原則選擇支持的項(xiàng)目范圍與我國(guó)指導(dǎo)原則所規(guī)定的項(xiàng)目范圍有所重合，但也有差異。外國(guó)指導(dǎo)原則所規(guī)定的項(xiàng)目范圍比較寬泛，而我國(guó)指導(dǎo)原則所規(guī)定的項(xiàng)目范圍相對(duì)較窄，并要求項(xiàng)目所屬行業(yè)為綠色環(huán)保行業(yè)?！冻嗟涝瓌t》對(duì)可提供綠色信貸的項(xiàng)目只規(guī)定了項(xiàng)目的融資金額，并規(guī)定該原則適用于全球各行各業(yè)，而沒有對(duì)項(xiàng)目所屬行業(yè)做出限定。《赤道原則》可以為新的融資項(xiàng)目提供如下金融服務(wù)：為資金成本1 000萬美元以上的項(xiàng)目提供融資以及咨詢服務(wù)；為符合融資標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)提供公司貸款；為符合規(guī)定的項(xiàng)目提供過橋貸款④。GBP原則從四個(gè)方面列舉了所支持的項(xiàng)目類別，包括綠色能源（可再生能源、能源利用效率、水資源的可持續(xù)管理）、環(huán)保（污染的預(yù)防與控制、生活自然資源的可持續(xù)利用、陸地與水生生物多樣性的保護(hù)、應(yīng)對(duì)氣候變化）、綠色交通、綠色生產(chǎn)（生產(chǎn)技術(shù)以及工藝的生態(tài)效率）等領(lǐng)域，但在文件中明確規(guī)定綠色債券所支持的項(xiàng)目包括但不局限于上述項(xiàng)目類別。CBS標(biāo)準(zhǔn)主要側(cè)重對(duì)項(xiàng)目是否綠色的認(rèn)證。我國(guó)頒布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》明確提出，我國(guó)綠色金融所支持的是環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目，為這些項(xiàng)目提供投融資、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等金融服務(wù)。我國(guó)的政策將綠色金融所支持的項(xiàng)目范圍限定在環(huán)保、綠色節(jié)能等領(lǐng)域，所支持的項(xiàng)目范圍比較明確。與國(guó)外相比，我國(guó)所支持的項(xiàng)目范圍較小，項(xiàng)目所屬行業(yè)僅局限于綠色節(jié)能和環(huán)保行業(yè)，限制了其他行業(yè)發(fā)展綠色金融的積極性，不利于綠色金融在各行各業(yè)中的發(fā)展。

3.4 項(xiàng)目監(jiān)控主體不同

國(guó)際指導(dǎo)原則對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行中的管理主要依賴第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行?！冻嗟涝瓌t》首先根據(jù)項(xiàng)目對(duì)環(huán)境所造成的影響程度，將申請(qǐng)綠色信貸的項(xiàng)目分為三類：A類，項(xiàng)目對(duì)環(huán)境和社會(huì)有重大影響；B類，項(xiàng)目對(duì)環(huán)境和社會(huì)有一般影響；C類，項(xiàng)目對(duì)社會(huì)和環(huán)境有輕度或沒有影響[1]。A類和B類項(xiàng)目申請(qǐng)綠色貸款時(shí)需要提交一份由客戶、顧問或外部專家任何一方制定的環(huán)境和社會(huì)影響評(píng)估報(bào)告，該報(bào)告將由另一名與項(xiàng)目申請(qǐng)人無直接聯(lián)系的環(huán)境和社會(huì)顧問完成一次獨(dú)立審查。金融機(jī)構(gòu)依據(jù)項(xiàng)目申請(qǐng)人所提交的第三方評(píng)估報(bào)告和第三方做出的審查結(jié)果，做出是否給予融資的決定。在項(xiàng)目運(yùn)行中為確保借款期限內(nèi)管理的持續(xù)性和真實(shí)性，該原則要求申請(qǐng)人聘請(qǐng)一名獨(dú)立的環(huán)境和社會(huì)顧問，或聘請(qǐng)具有資格的且經(jīng)驗(yàn)豐富的外部教授來核實(shí)定期提交的監(jiān)測(cè)信息。GBP原則在項(xiàng)目運(yùn)行管理中鼓勵(lì)推行第三方管理機(jī)制。CBS標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定項(xiàng)目須經(jīng)氣候債券組織認(rèn)定的獨(dú)立第三方組織審查，第三方根據(jù)CBS標(biāo)準(zhǔn)對(duì)債券和債券發(fā)行人進(jìn)行審查，并對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的債券和債券發(fā)行人出具保證報(bào)告，以供氣候債券組織參考。我國(guó)綠色信貸項(xiàng)目在運(yùn)行中實(shí)行的是金融機(jī)構(gòu)管理和政府部門監(jiān)督相結(jié)合的管理方式。我國(guó)發(fā)行的綠色債券是由中國(guó)人民銀行依據(jù)債券發(fā)行人所提交的募集資金使用情況報(bào)告來完成項(xiàng)目運(yùn)行中的管理工作。

4 完善中國(guó)綠色金融體系的政策建議

（1）強(qiáng)化市場(chǎng)引導(dǎo)。我國(guó)綠色金融的發(fā)展目前只是依靠政府推動(dòng)來完成，應(yīng)提高市場(chǎng)對(duì)綠色金融的推動(dòng)力。我國(guó)應(yīng)對(duì)企業(yè)的污染排放實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管，明確污染排放的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，加大對(duì)超標(biāo)企業(yè)的處罰力度，減少污染的外部性。嚴(yán)懲污染排放超標(biāo)企業(yè)，雖然會(huì)影響企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的收益，但是可以提高金融機(jī)構(gòu)自覺履行綠色金融政策的積極性，使我國(guó)綠色金融的發(fā)展逐步由行政推動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)推動(dòng)，使市場(chǎng)中的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)成為促進(jìn)綠色金融發(fā)展的主要推動(dòng)力。

（2）改進(jìn)融資項(xiàng)目遴選機(jī)制。我國(guó)綠色金融政策所支持的項(xiàng)目范圍相對(duì)較小，僅局限于綠色環(huán)保行業(yè)。我國(guó)應(yīng)將其他行業(yè)中符合排放標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)也納入綠色金融所扶持的項(xiàng)目范圍中，將項(xiàng)目范圍劃分由行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)為排放標(biāo)準(zhǔn)，打破綠色金融僅支持綠色環(huán)保行業(yè)的壁壘，可以使更多符合排放標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)加入到綠色金融的行列中，使更多的行業(yè)和企業(yè)共同構(gòu)建綠色金融體系。

（3）明確監(jiān)管責(zé)任。我國(guó)的綠色金融政策尚未明確監(jiān)管責(zé)任，對(duì)綠色金融的各個(gè)環(huán)節(jié)缺乏有效監(jiān)管。我國(guó)政府應(yīng)明確項(xiàng)目運(yùn)行中的各項(xiàng)監(jiān)管責(zé)任，對(duì)綠色信貸、綠色債券所涉及資金的管理、使用和后期流向追蹤等責(zé)任明確監(jiān)管部門，實(shí)現(xiàn)資金的有效監(jiān)管，確保資金流向符合規(guī)定的綠色項(xiàng)目。同時(shí)政府也應(yīng)該明確項(xiàng)目運(yùn)行中對(duì)企業(yè)污染的監(jiān)督責(zé)任，建立監(jiān)督部門和金融機(jī)構(gòu)有效的信息溝通渠道，確保金融機(jī)構(gòu)及時(shí)準(zhǔn)確地了解項(xiàng)目污染排放情況，使金融機(jī)構(gòu)能夠正確做出是否對(duì)項(xiàng)目提供后續(xù)資金支持的決定。

（4）完善激勵(lì)機(jī)制。為促進(jìn)綠色金融的發(fā)展，我國(guó)政府機(jī)構(gòu)應(yīng)完善激勵(lì)機(jī)制來提高金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)發(fā)展綠色金融的積極性。政府可以對(duì)污染排放達(dá)標(biāo)并獲得綠色信貸的企業(yè)實(shí)行減免稅收的政策，以此來促進(jìn)企業(yè)的綠色發(fā)展。在綠色債券的發(fā)行中，政府可以讓綠色債券購(gòu)買者享有如購(gòu)買國(guó)債一樣的免稅政策，使綠色債券成為投資的首選投資工具。地方政府還可以為發(fā)行綠色債券的企業(yè)提供投資補(bǔ)助、擔(dān)保補(bǔ)貼、基金支持等激勵(lì)措施。為促進(jìn)綠色保險(xiǎn)的發(fā)展，政府可以對(duì)發(fā)行綠色保險(xiǎn)的公司或購(gòu)買綠色保險(xiǎn)的企業(yè)給予一定的財(cái)政貼息，提高保險(xiǎn)公司和企業(yè)發(fā)展綠色保險(xiǎn)的積極性。

5 結(jié) 論

綠色金融的發(fā)展既可以滿足生態(tài)建設(shè)、綠色發(fā)展的需要，也可以解決企業(yè)融資難、融資貴的問題，為投資者和企業(yè)提供了多元化的投融資工具。對(duì)比中外綠色金融發(fā)展?fàn)顩r可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)綠色金融體系的基本框架尚未完全建立，綠色信貸市場(chǎng)已初步形成，綠色債券市場(chǎng)處于起步階段，綠色保險(xiǎn)市場(chǎng)尚未形成。國(guó)外綠色金融發(fā)展較早，綠色金融體系比較完善，我國(guó)可以借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)來建立完善的綠色金融體系。通過比較中外綠色金融的相關(guān)政策發(fā)現(xiàn)：我國(guó)制定的政策是依靠行政力量推動(dòng)的“自上而下”的政策，而國(guó)外制定的政策是“自下而上”的自愿性準(zhǔn)則；我國(guó)綠色金融政策既側(cè)重事前審批，也側(cè)重事中監(jiān)管，國(guó)外政策側(cè)重事中監(jiān)管；我國(guó)綠色金融僅支持綠色環(huán)保企業(yè)中的項(xiàng)目，所支持的項(xiàng)目范圍比較窄，國(guó)外綠色金融為各行各業(yè)中符合排放標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目提供服務(wù)；我國(guó)主要是依靠政府機(jī)關(guān)來完成項(xiàng)目運(yùn)行的管理工作，國(guó)外主要是依賴獨(dú)立于企業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)來完成對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行的管理工作。與國(guó)外相比，我國(guó)綠色金融體系的構(gòu)建工作尚未完成，我國(guó)應(yīng)積極采取促進(jìn)綠色金融發(fā)展的相關(guān)措施，強(qiáng)化市場(chǎng)引導(dǎo)、改進(jìn)融資項(xiàng)目遴選模式、明確監(jiān)管責(zé)任、完善激勵(lì)機(jī)制是構(gòu)建完善的綠色金融體系、促進(jìn)綠色金融健康發(fā)展的有效措施。

注 釋：

① 資料來源：魯政委，湯維祺的《綠色金融的涵義及相關(guān)概念辨析》。（2016-09-02）[2018-09-20]。http://greenfinance.xinhua08.com/a/20160902/1657924.shtml。

② 資料來源：中國(guó)人民銀行發(fā)布《綠色金融債券公告》（〔2015〕第39號(hào)）。

③ GBP原則中的四大原則是指募集資金用途、項(xiàng)目評(píng)估和篩選流程、募集資金管理、報(bào)告和披露。

④ 過橋貸款：貸款期限少于兩年，且計(jì)劃借由預(yù)期符合上述相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目融資或一種為用于項(xiàng)目的公司貸款進(jìn)行的再融資。