□ 羅 勇

(長沙民政職業(yè)技術(shù)學院 商學院，湖南 長沙 410004)

1 前言

互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融主要有三種形式[1]：一是以銀行為依托將傳統(tǒng)的供應鏈金融業(yè)務逐步轉(zhuǎn)移到網(wǎng)絡，解決銀行以供應鏈為客戶的整體資金融通需求；二是以電商平臺為依托核心的供應鏈金融，主要以訂單為媒介開展供應鏈金融業(yè)務，解決客戶的資金融通需求；三是以銀行和電商企業(yè)合作，解決的是個人之間的融資需求?？傮w來說，互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融提高了貸款客戶信息收集的速度、廣度和深度，系統(tǒng)中的信用風險的評價將更加精準，信用風險危害減少，但是操作風險將大大增加。金融實踐中，操作風險的危害大，合理評價和有效防范，可以減少損失，促進互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融健康發(fā)展。以上三種情況中，第一種往往由銀行主導，供應鏈核心企業(yè)是最重要的參與主體，將主要業(yè)務在信息網(wǎng)絡中開展；第二種一般由電商平臺主導，其本身具有資金融通的能力，可以邀請銀行參與；第三種則由銀行和電商平臺深度合作來開展。具體情況見圖1[1]。本文以第一種互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融(即銀行主導的線上供應鏈金融)為研究的對象。

圖1 互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融模式

本文將互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融操作風險定義為貸前、貸中和貸后由于參與主體內(nèi)部控制不完善、操作系統(tǒng)失靈、工作人員失誤以及外部事件等給參與主體帶來的損失，涵蓋了信用調(diào)查、金融審批、發(fā)放貸款和貸后管理等相關(guān)操作因素造成的所有損失[2,3]。互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融內(nèi)部控制不完善主要是指參與主體的內(nèi)控制度和流程不夠嚴謹、合理，與金融業(yè)務的開展難以匹配。操作系統(tǒng)失靈是指開展業(yè)務的軟硬件情況不夠完美，偶爾出現(xiàn)失靈的情況。工作人員失誤涵蓋參與互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的各主體工作人員的失誤，包括從業(yè)人員的流失和不負責任員工的職權(quán)濫用和職務尋租等。外部事件主要是指來自參與主體外部環(huán)境的攻擊、詐騙、黑客，以及政治沖突、經(jīng)濟危機、罷工、戰(zhàn)爭、自然災害等不可抗力事件。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，參與主體的內(nèi)部欺詐和外部欺詐兩項原因造成了超過一半的操作風險總損失；隨著電子商務的發(fā)展迅猛，互聯(lián)網(wǎng)金融市場份額越來越大，與之相伴而生的黑客攻擊、網(wǎng)絡欺詐等帶來的操作風險也將更加突出。

根據(jù)前面的闡述，銀行主導的互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的模式可以分為預付類、存貨類和應付類資產(chǎn)抵押或質(zhì)押融資模式，以下按照該順序進行業(yè)務流程和操作風險分析[2-6]。

2 互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的保兌倉融資模式及其操作風險分析

保兌倉融資模式是采用預付類動產(chǎn)進行質(zhì)押，屬于采購階段互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融，見圖2。該模式的商務活動和資金流動主要在銀行和核心企業(yè)聯(lián)網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺中開展。物流企業(yè)監(jiān)控線下物流活動，銀行可以通過物聯(lián)網(wǎng)觀測相關(guān)物品保存、流動的視頻和其他信息。

圖2 保兌倉融資模式

①供應鏈內(nèi)核心企業(yè)與需要貸款的中小企業(yè)簽訂商品交易協(xié)議，并一起以保兌倉方式向商業(yè)銀行申請融資；

②中小企業(yè)即貸款企業(yè)通過倉單質(zhì)押向銀行取得貸款資金，用于向核心企業(yè)購買某一種產(chǎn)品；

③商業(yè)銀行對核心企業(yè)進行資信評級，并評估其回購能力，如果達到商業(yè)銀行的資信標準，則與核心企業(yè)簽訂回購合同，并附質(zhì)量保證書；

④商業(yè)銀行與物流監(jiān)管企業(yè)簽訂質(zhì)押物倉儲監(jiān)管合同；

⑤核心企業(yè)在收到商業(yè)銀行同意對中小企業(yè)買方融資的通知后，向物流監(jiān)管企業(yè)的倉庫發(fā)貨，并獲得該批貨物的倉單；

⑥中小企業(yè)向商業(yè)銀行繳納承兌手續(xù)費和承兌保證金；

⑦核心企業(yè)將倉單質(zhì)押給商業(yè)銀行后，商業(yè)銀行開立銀行承兌匯票，并交予核心企業(yè)；

⑧中小企業(yè)得到商品提貨權(quán)，到物流監(jiān)管倉庫辦理與一定金額對應的貨物出庫手續(xù)。

2.1 參與成員

商業(yè)銀行、上游供應商、下游制造商和倉儲監(jiān)管方(物流監(jiān)管企業(yè))等四個組織參與保兌倉融資。商業(yè)銀行與處于供應鏈上游的供應商(核心企業(yè))是合作關(guān)系；商業(yè)銀行與處于下游的生產(chǎn)企業(yè)是借貸關(guān)系；上游供應商與下游制造商是供求關(guān)系；三者與倉儲監(jiān)管方都是合作關(guān)系。

2.2 業(yè)務流程與特點

保兌倉融資要求核心企業(yè)向商業(yè)銀行承諾回購商品，從而可以有效防范商業(yè)銀行的信貸風險；中小企業(yè)通過該項供應鏈金融服務，可以分批付款分批取貨，不需要一次性支付整批貨物的款項，能在較大程度上緩解其資金壓力，達成了中小企業(yè)的杠桿采購和核心企業(yè)的批量銷售的雙贏局面。

2.3 操作風險分析

對中小貸款企業(yè)而言，保兌倉融資作為一種預付款融資模式，與企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)和物流環(huán)節(jié)高度相關(guān)，其申請時間較長，涵蓋從原材料到成品入庫的全過程，但是貨物入庫之后可以進行存貨融資，與單純的存貨融資相比，保兌倉融資模式緩解中小企業(yè)資金壓力的效果更加顯著。另外，中小企業(yè)獲得貸款將加大采購批量，可以獲得批量采購的價格優(yōu)勢；且通過提前采購，可以防范價格波動風險。以銀行的視角來看，將通過該項業(yè)務，開拓供應鏈內(nèi)核心企業(yè)或其他中小企業(yè)相關(guān)金融業(yè)務，實現(xiàn)業(yè)務鏈條的延伸。銀行對供應鏈內(nèi)交易雙方采購物流的有效控制是防范保兌倉融資風險的關(guān)鍵，銀行將物流監(jiān)管外包給物流監(jiān)管企業(yè)，通過專業(yè)化的管理提高監(jiān)管水平，實現(xiàn)良好的風險管理水平。雖然外包物流監(jiān)管，關(guān)注交易雙方的行為可以管控風險，但是供應鏈的復雜性、參與主體的多元化和環(huán)境的動態(tài)性，使得還是風險客觀存在，由于銀行內(nèi)部管理不到位，質(zhì)押物推遲入庫甚至沒有入庫導致了操作風險。主要原因是保兌倉融資模式有供應鏈內(nèi)核心企業(yè)、中小貸款企業(yè)、物流企業(yè)和銀行等多個參與主體，要實現(xiàn)商流、信息流、物流和資金流的良好管理困難很大，銀行在內(nèi)部管理中的不到位，或者是供應鏈內(nèi)核心企業(yè)未按時發(fā)貨，或者發(fā)錯貨物，或者物流監(jiān)管企業(yè)疏忽，將導致質(zhì)押物權(quán)難以及時到位，都將產(chǎn)生風險。

3 融通倉融資模式及其操作風險分析

融通倉融資模式即為存貨類動產(chǎn)質(zhì)押，屬于運營階段互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融，見圖3。

圖3 融通倉融資模式

3.1 參與成員

商業(yè)銀行、融資企業(yè)(通常為中小企業(yè))和第三方物流企業(yè)是融通倉融資的三個參與成員。商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間是借貸關(guān)系；商業(yè)銀行與物流監(jiān)管企業(yè)是合作關(guān)系；中小企業(yè)與物流監(jiān)管企業(yè)也是合作關(guān)系，所有物流監(jiān)管信息將在融通倉網(wǎng)絡平臺中與銀行共享，這種模式的核心企業(yè)為物流企業(yè)。

3.2 業(yè)務流程與特點

在開展供應鏈融通倉服務時，商業(yè)銀行將中小企業(yè)是否有價值較為穩(wěn)定，數(shù)量滿足要求的存貨，供應鏈內(nèi)合作是否持久順暢，交易是否能長期進行等作為關(guān)注的重點，并以此為基礎(chǔ)來進行信用評級，從而決定是否授信、授信多少。

有些商業(yè)銀行與大型物流監(jiān)管企業(yè)合作，根據(jù)其財務狀況、員工情況、經(jīng)營規(guī)模和運營能力進行評級，直接授予物流監(jiān)管企業(yè)一定的授信額度，由其代為進行中小企業(yè)的信用評估、信貸放款、質(zhì)押物監(jiān)管等，可以減少商業(yè)銀行的運營成本，提高運營效率。該模式對物流監(jiān)管企業(yè)的要求比較高。

3.3 操作風險分析

融通倉融合金融和物流，并以此來防范風險。對于供應鏈內(nèi)資金需求的企業(yè)來說，融通倉是實現(xiàn)資金融通的重要方式之一，以融通倉獲得的資金推動物品在供應鏈內(nèi)流動；對于提供資金的銀行來說，融通倉是將資金流向需求者來獲取回報的重要途徑，而物流監(jiān)管是保障資金及其收益順利回收的重要風險控制手段。該模式通過銀行、貸款企業(yè)和物流監(jiān)管企業(yè)(核心企業(yè))之間的協(xié)議來構(gòu)建互動關(guān)系，保障資金流、物流的順利進行，其風險在一定程度上得到了較好的控制。盡管融通倉具有較好的風險控制水平，但是在實際運作中還存在風險。融通倉的操作風險主要來自監(jiān)管環(huán)節(jié)，即是物流監(jiān)管企業(yè)在進行貨物監(jiān)管是產(chǎn)生的風險。這一風險主要包含以下幾個方面：一是監(jiān)管人員的道德水準和監(jiān)管能力導致的風險。當監(jiān)管人員道德水平低，被貸款企業(yè)收買，隨意辦理監(jiān)管貨物的出入庫或者以次充好，致使被監(jiān)管貨物價值低于合同要求的水平就會導致風險。監(jiān)管能力問題是指的監(jiān)管人員對貨物數(shù)量統(tǒng)計能力和質(zhì)量的認知判斷能力不高，導致監(jiān)管出錯，從而產(chǎn)生風險。二是監(jiān)管設施和出入庫流程問題導致的風險。由于物流監(jiān)管企業(yè)的倉庫設施設備不完善，如通風防潮防火設施不好，導致貨物發(fā)生毀損，造成質(zhì)押物價值低于合同要求標準，從而產(chǎn)生風險?；蛘呤怯捎诔鰩炝鞒滩灰?guī)范，單據(jù)填寫不完整，導致質(zhì)押物庫存出現(xiàn)賬實不符，將帶來風險。

4 應收賬款融資模式及其操作風險分析

應收賬款融資模式即為應收類票據(jù)質(zhì)押，屬于銷售階段互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融，見圖4。

圖4 應收賬款融資模式

4.1 參與成員

商業(yè)銀行、上游供應商和下游核心企業(yè)等三個成員參與應收賬款融資模式。上游供應商通常為需要融資的中小企業(yè)，它與供應鏈核心企業(yè)之間是一種債權(quán)債務關(guān)系；商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間是借貸關(guān)系；商業(yè)銀行與核心企業(yè)是付款銷單的關(guān)系，核心企業(yè)支付給商業(yè)銀行所欠上游中小企業(yè)的貨款，消除中小企業(yè)質(zhì)押的應收賬款單據(jù)。

4.2 業(yè)務流程與特點

應收賬款融資模式中，商業(yè)銀行對中小企業(yè)進行資信評估后才發(fā)放貸款。這種資信評估不再是只針對該中小企業(yè)，將綜合考慮供應鏈內(nèi)與之有交易關(guān)系的核心企業(yè)資信情況和整個供應鏈的協(xié)作情況，該綜合性的資信評估可以有效提高貸款中小企業(yè)的信用水平，有利于其快速得到所需要的資金，減少供應鏈資金鏈斷裂的風險，推動中小企業(yè)的正常運營，促進其健康成長，從而提高整個供應鏈的發(fā)展力和競爭力。

4.3 操作風險分析

互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融中的應收賬款融資模式通常是需要融資的中小企業(yè)以供應鏈核心企業(yè)的應收賬款單據(jù)作質(zhì)押，向銀行獲得的短期的資金融通。應收賬款融資模式能降低銀行風險，主要原因有兩個：一是應收賬款融資模式以應收賬款單據(jù)做質(zhì)押，可以確定交易之間的真實性，有效降低信用風險。二是通過協(xié)議，強化了貸款的中小企業(yè)和供應鏈核心企業(yè)之間的關(guān)系，一旦貸款企業(yè)不能及時還款，作為應收賬款的債務人的核心企業(yè)具有還款的義務，從而降低銀行的風險。但是，應收賬款存在的原因是由于處于供應鏈內(nèi)的企業(yè)的資金缺乏導致的，也就是說供應鏈內(nèi)的核心企業(yè)目前的資金缺乏，而中小企業(yè)又想通過賒銷來占領(lǐng)市場，不愿意丟掉核心企業(yè)這樣一個大客戶。該模式的操作風險主要來自轉(zhuǎn)移賬款風險。質(zhì)押應收賬款獲得的貸款一般是以交易項下核心企業(yè)的付款作為還款來源，如果由于銀行疏于監(jiān)控核心企業(yè)的資金流，作為債務人的核心企業(yè)將本應作為還款來源的資金挪作他用，將導致風險的發(fā)生。因此，在融資合同中，必須明確貸款企業(yè)和核心企業(yè)都應在銀行建立專款賬戶，將應收賬款對應的業(yè)務項下的資金流由銀行進行監(jiān)控，才能有效控制此項操作風險。

5 結(jié)論與展望

本文分別介紹以銀行為主體的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融線上化的三種主要模式，通過詳細介紹其操作流程分析了操作風險產(chǎn)生的原因；后續(xù)將以此為基礎(chǔ)，研究各業(yè)務流程的主要風險點，并通過實例進行定量分析，找到互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融操作風險監(jiān)控的主要環(huán)節(jié)，并提出對應的監(jiān)控措施。