文|蘭蘭

服裝行業(yè)“200億元俱樂部”首迎安踏體育、申洲國際。

隨著服裝上市公司2018年業(yè)績的逐漸披露，安踏體育、申洲國際、森馬服飾、波司登、搜于特、李寧、拉夏貝爾紛紛進(jìn)榜百億軍團(tuán)。

其中，安踏體育、申洲國際首次躋身“200億元俱樂部”，李寧、拉夏貝爾、波司登年?duì)I收首次突破100億元。此外，就2018年中報(bào)業(yè)績來看，截至記者發(fā)稿時仍未公布成績單的海瀾之家亦有望向200億元營收沖擊。

具體來看，2018年，安踏體育以241億元營收在同行業(yè)中居首，較上年同比增長44.4%，實(shí)現(xiàn)凈利41.03億元，同比增長32.9%。緊隨其后的是申洲國際，2018年實(shí)現(xiàn)營收209.5億元，同比增長15.8%；實(shí)現(xiàn)凈利45.4億元，同比增長20.7%；全年毛利66.14億元，同比增長16.6%。

梳理這兩家位列“200億元俱樂部”的企業(yè)業(yè)績能看到，安踏體育、申洲國際均是連年來業(yè)績持續(xù)保持穩(wěn)步增長。其中，安踏體育連續(xù)五年?duì)I收和凈利保持雙增15%以上，在2018年更是迎來最近五年?duì)I收和凈利的最大增幅，僅用四年時間就實(shí)現(xiàn)從百億到兩百億的躍進(jìn)；申洲國際則是連續(xù)六年業(yè)績保持雙位數(shù)雙增，在這六年間，申洲國際將營收從2013年的100.47億元擴(kuò)大至如今的209.5億元，增幅達(dá)108.52%。

其后，搜于特以185.23億元營收排名榜單第三，森馬服飾以157.16億元營收排名第四，李寧以105.11億元營收排名第五，拉夏貝爾以101.76億元營收排名第六，波司登以目前僅公布的超百億營收暫居最后。

相較于兩百億營收企業(yè)的蒸蒸日上，這五家百億營收企業(yè)可謂花開兩頭。除波司登暫未披露2018年業(yè)績詳細(xì)數(shù)據(jù)外，森馬服飾、李寧均實(shí)現(xiàn)營收和凈利雙增，凈利更是同比扭虧為盈；搜于特、拉夏貝爾則是增收不增利，2018年搜于特凈利同比由盈轉(zhuǎn)虧至3.92億元，拉夏貝爾在2018年首次出現(xiàn)企業(yè)凈利虧損1.56億元，同比大幅下滑131.24%。

安踏體育：FILA貢獻(xiàn)顯著

從2018年業(yè)績來看，安踏體育創(chuàng)造了其歷史上最佳業(yè)績。其中，收購而來的FILA依然是其業(yè)績增長的主要推動力。

2018年安踏銷售占比最高、同比增長最快的服裝類銷售額達(dá)147.09億元，占比61%，同比增長61.4%。而這主要由FILA貢獻(xiàn)，在2018年FILA的銷售額增速超過80%，帶動企業(yè)整體業(yè)績的顯著增長。體現(xiàn)在渠道上，2018年安踏集團(tuán)超12000家店鋪中，F(xiàn)ILA門店數(shù)同比增長高達(dá)52%。

不過，盡管安踏表示2019年還將繼續(xù)開店步伐，預(yù)計(jì)FILA門店數(shù)將增至1800—1900家，但它同時也表示，會逐漸放緩開店速度，尤其對成熟品牌開店會更謹(jǐn)慎，將通過開大店、開好店來保證店鋪運(yùn)營質(zhì)量。

申洲國際：跨國生產(chǎn)發(fā)力

百億營收企業(yè)五年來業(yè)績對比（按2018年?duì)I收降序排列，單位：億元）

作為國內(nèi)最具規(guī)模的縱向一體化針織制造商，申洲國際2018年業(yè)績依然保持穩(wěn)步遞增。從其全球各市場客戶的貢獻(xiàn)收入來看，2018年中國大陸市場收入仍占絕對優(yōu)勢，由2017年度的48.45億元提升至2018年度的63.12億元，增幅達(dá)30.3%；而美國市場收入同比漲幅最高達(dá)39.1%，由2017年度的23.38億元增至2018年度的32.53億元。全年中國大陸市場、美國市場、其他區(qū)域市場、日本市場收入均保持增長，僅歐盟市場收入出現(xiàn)下滑。

值得注意的是，2018年申洲國際的海外產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，有效減輕了客戶訂單增長帶來的產(chǎn)能不足壓力。也因此，在越南面料工廠現(xiàn)有產(chǎn)能已達(dá)到設(shè)立時預(yù)期規(guī)模之際，申洲國際又在越南面料工廠附近新建一家制衣廠，將于今年二季度分批招工投產(chǎn)。同時，還在柬埔寨金邊市租地五十年用來建設(shè)成衣工廠，計(jì)劃于明年年中投產(chǎn)。在申洲國際看來，通過海外生產(chǎn)基地布局可以整合不同國家的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，使企業(yè)能更好地應(yīng)對全球貿(mào)易變化的不確定性。

森馬服飾：收購業(yè)績并表

森馬服飾在2018年實(shí)現(xiàn)業(yè)績增收增利達(dá)30%以上，其中凈利16.9億元，較上年同期增長48.74%。對于業(yè)績的增長，森馬服飾表示是因?yàn)樾蓍e裝業(yè)務(wù)恢復(fù)增長、兒童業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長、網(wǎng)上銷售的快速發(fā)展，以及已收購法國SofizaSAS公司的營收并表帶來企業(yè)總收入的增長。

李寧：五年絕地反擊

從凈利虧損7.81億元到盈利7.15億元，李寧用了五年的時間。2018年李寧的凈利率從5.8%提升到6.8%，其中毛利率增長至48.1%，全年運(yùn)營現(xiàn)金流同比增長44%，達(dá)到16.72億元。

從已披露數(shù)據(jù)來看，李寧的運(yùn)營效率已得到很大的提升，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)由原來的80天減少2天，賬款回收速度由最初的52天下降到36天。特別是李寧對品牌的升級重塑，包括近年通過紐約和巴黎時裝周充分打響“中國李寧”的知名度和美譽(yù)度，由此在市場上迅速掀起一股“李寧熱”，部分走秀同款甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求。而市場的熱捧也帶動其股價節(jié)節(jié)攀升，僅2018年，李寧股價就上漲32.7%。

搜于特：供應(yīng)鏈?zhǔn)杖胂禄?/h2>

據(jù)業(yè)績快報(bào)顯示，搜于特2018年?duì)I收同比增長0.95%至185.2億元，凈利潤同比下降36.06%至3.92億元，利潤總額同比下降36.58%至6.65億元。

對于業(yè)績變動的原因，搜于特表示主要是由于市場環(huán)境的變化，2018年第四季度公司供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)較去年同期下降。同時，由于融資成本增加，2018年需支付的1.44億元財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年有比較大增長，并且存貨增加導(dǎo)致計(jì)提跌價準(zhǔn)備9079.19萬元。

拉夏貝爾：關(guān)店止損

其實(shí)，自上市以來，拉夏貝爾是首次于2018年迎來超百億的營收業(yè)績，但與此同時，它也是首次出現(xiàn)凈利大幅虧損1.56億元。

從數(shù)據(jù)來看，拉夏貝爾面臨主力品牌收入下滑，其他品牌卻增長勢能明顯不足的局面。同時渠道方面，2018年下半年拉夏貝爾明顯感受到消費(fèi)增速放緩、實(shí)體店客流下降，導(dǎo)致直營門店銷售及百貨專柜收入紛紛下滑。為此，拉夏貝爾開始關(guān)店止損，同時推行聯(lián)營、加盟、托管合作模式調(diào)整渠道。到去年底，拉夏貝爾直營門店數(shù)已較年初凈減少179家。