于素月 隋 敏

(中國(guó)孔子基金會(huì)，山東 濟(jì)南 250002；濟(jì)南大學(xué) 商學(xué)院，山東 濟(jì)南 250002)

一、現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的激勵(lì)邏輯

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善和經(jīng)濟(jì)全球化的深度融合，現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)越來(lái)越復(fù)雜，企業(yè)獲利的手段也日趨多樣化。如何客觀、全面地對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)進(jìn)而將其運(yùn)用于薪酬契約的設(shè)計(jì)以提高激勵(lì)效率，已經(jīng)成為管理學(xué)界與實(shí)務(wù)部門(mén)需要全面認(rèn)識(shí)、深入研究的問(wèn)題，而我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變遷在一定程度上也為全面認(rèn)識(shí)、深入研究這一問(wèn)題提供了方向上的指引。繼2001年我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》頒布后，2006年財(cái)政部又發(fā)布39項(xiàng)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，該39項(xiàng)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不僅自2007年1月1日起在我國(guó)上市公司范圍內(nèi)實(shí)施，而且鼓勵(lì)其他企業(yè)參照?qǐng)?zhí)行。在隨后的日子里，財(cái)政部又陸續(xù)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了增補(bǔ)修訂，如2014年修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第9號(hào)——職工薪酬》、同年新增發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——公允價(jià)值計(jì)量》；2015年，為了深入貫徹實(shí)施企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，解決執(zhí)行中出現(xiàn)的問(wèn)題，制定的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋》，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則持續(xù)趨同和等效?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則無(wú)論是在會(huì)計(jì)理念的把握上還是在具體會(huì)計(jì)處理的規(guī)定上都發(fā)生了很大的變化，面對(duì)這場(chǎng)舉措重大的會(huì)計(jì)革命，我們需要重新審視企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)問(wèn)題。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施所帶來(lái)的大刀闊斧的改革勢(shì)必引起企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的巨大變革以及薪酬激勵(lì)契約的重新設(shè)計(jì)。

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為一種制度安排從其產(chǎn)生以來(lái)并非一成不變，而是隨著制度環(huán)境的發(fā)展而發(fā)展，這就出現(xiàn)了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變遷的問(wèn)題。隨著2001年我國(guó)加入WTO，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度構(gòu)建以及對(duì)外開(kāi)放領(lǐng)域的持續(xù)擴(kuò)大，迫切要求建立一套滿足市場(chǎng)化、國(guó)際化要求的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變革應(yīng)時(shí)而生。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則資產(chǎn)負(fù)債表觀的確立以及對(duì)收益外延的重新界定將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)生重大變化，現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施更加體現(xiàn)了利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)價(jià)值增值的關(guān)注，從而引發(fā)了如何衡量企業(yè)業(yè)績(jī)，評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的思考。當(dāng)然，要想解決這個(gè)問(wèn)題，就必須構(gòu)建一套既能夠體現(xiàn)企業(yè)一定時(shí)期真實(shí)價(jià)值的增值，又能夠激勵(lì)管理者創(chuàng)造財(cái)富的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。由于管理者努力程度的難以觀測(cè)性以及代理成本的存在，通過(guò)這些評(píng)價(jià)指標(biāo)在一定程度上可以較為恰當(dāng)?shù)睾饬砍龉芾碚叩臉I(yè)績(jī)，而薪酬契約的設(shè)計(jì)則可以有效地將企業(yè)業(yè)績(jī)和管理者的激勵(lì)聯(lián)系在一起。

圖1 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變遷、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)以及激勵(lì)機(jī)制之間的關(guān)系

二、基于現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的業(yè)績(jī)觀

(一)從利潤(rùn)表項(xiàng)目構(gòu)成的變化看業(yè)績(jī)觀的改變

1.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)項(xiàng)目構(gòu)成的變化。

利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，主要提供有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果方面的信息，而經(jīng)營(yíng)成果往往是衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)，因此從現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒發(fā)前后利潤(rùn)表的有關(guān)規(guī)定的變化入手進(jìn)行分析會(huì)對(duì)企業(yè)的績(jī)效管理研究產(chǎn)生重要的價(jià)值。在我國(guó)，企業(yè)利潤(rùn)表的編制采用的是多步式結(jié)構(gòu)，即通過(guò)對(duì)當(dāng)期的收入、費(fèi)用、支出項(xiàng)目按性質(zhì)加以歸類(lèi)，并按利潤(rùn)形成的主要環(huán)節(jié)列示一些中間性利潤(rùn)指標(biāo)，分步計(jì)算當(dāng)期凈損益。通過(guò)比較分析可以看出，在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，利潤(rùn)表的項(xiàng)目構(gòu)成主要分為四步：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)-營(yíng)業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用；利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益+補(bǔ)貼收入+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出；凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅。而現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，利潤(rùn)表的項(xiàng)目構(gòu)成主要分為三步：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)稅金及附加-銷(xiāo)售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)損益+投資收益；利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出；凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用。比較會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下利潤(rùn)表項(xiàng)目構(gòu)成的變化可以看出，在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，投資收益不作為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成要素，而是將投資收益作為和營(yíng)業(yè)外收入同類(lèi)別的項(xiàng)目界定為營(yíng)業(yè)外的一種收益；而在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，則將投資收益作為和營(yíng)業(yè)收入同類(lèi)別的項(xiàng)目納入到營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的核算中，作為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成要素之一。

2.基于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變遷的業(yè)績(jī)觀的改進(jìn)。

利潤(rùn)表項(xiàng)目構(gòu)成的上述變化是一種形式上的變化，這種形式上的變化反映的實(shí)質(zhì)內(nèi)容到底是什么呢？將投資收益從營(yíng)業(yè)外納入到營(yíng)業(yè)內(nèi)，歸根到底反映出社會(huì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的觀念在悄然發(fā)生著改變，即從過(guò)去單純注重企業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)到同時(shí)注重企業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。資本經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)上是企業(yè)的投資行為，即對(duì)企業(yè)的投資活動(dòng)進(jìn)行籌劃和管理，包括投資方向的選擇、投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、投資決策、投資管理等。這種業(yè)績(jī)觀的改變直接導(dǎo)致利益相關(guān)者決策所依賴的會(huì)計(jì)信息內(nèi)容開(kāi)始發(fā)生改變，由此能為企業(yè)利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)決策提供更加全面有效的會(huì)計(jì)信息，有助于企業(yè)利益相關(guān)者準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。

社會(huì)各界對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)觀念的這種改變是新經(jīng)濟(jì)背景下的必然產(chǎn)物，現(xiàn)代企業(yè)要想做大做強(qiáng)，在全球競(jìng)爭(zhēng)中獲勝就必須借助于資本市場(chǎng)，突破傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)的思路——單純通過(guò)買(mǎi)賣(mài)產(chǎn)品獲得利潤(rùn)，進(jìn)一步將企業(yè)經(jīng)營(yíng)的外延擴(kuò)大到資本經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)相結(jié)合的層面上來(lái)。這意味著，現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不僅包含著傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而且包含著傳統(tǒng)的投資活動(dòng)。按照這一思路，我們可以將現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)重新劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)兩大類(lèi)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不再狹義得界定為實(shí)體經(jīng)營(yíng)，而應(yīng)是產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)+資本經(jīng)營(yíng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)外延的擴(kuò)大迎合了資本時(shí)代到來(lái)的要求。另外，將投資收益和產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)同等看待，突現(xiàn)了現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后對(duì)投資者需求的倍加重視，投資活動(dòng)不再是游離于企業(yè)營(yíng)業(yè)之外的一種財(cái)務(wù)活動(dòng)，而是關(guān)系到企業(yè)核心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資活動(dòng)的業(yè)績(jī)已經(jīng)成為投資者所關(guān)注的重要會(huì)計(jì)信息。

(二)從會(huì)計(jì)理念的轉(zhuǎn)變看業(yè)績(jī)觀的改變

現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最大的一個(gè)亮點(diǎn)就是會(huì)計(jì)理念的轉(zhuǎn)變，即由收入費(fèi)用觀到資產(chǎn)負(fù)債觀轉(zhuǎn)變。毫無(wú)疑問(wèn)，在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下企業(yè)應(yīng)盡快融入到這種變化之中，以更加積極的姿態(tài)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展。

圖2 基于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的重新劃分

資產(chǎn)負(fù)債觀，是以資產(chǎn)負(fù)債表為重心，用資產(chǎn)、負(fù)債的概念作為其經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)來(lái)定義利潤(rùn)及其構(gòu)成要素，因此認(rèn)為企業(yè)凈資產(chǎn)的保持和增值是衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，并通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表加以反映，利潤(rùn)表成為資產(chǎn)負(fù)債表的附屬產(chǎn)物。收入費(fèi)用觀，則是按照實(shí)現(xiàn)原則先確認(rèn)收入和費(fèi)用，然后再根據(jù)收入和費(fèi)用的直接配比關(guān)系來(lái)確定收益，因此認(rèn)為凈利潤(rùn)的大小是衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，并通過(guò)利潤(rùn)表加以反映，此時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表是為了確認(rèn)與合理計(jì)量收益的中介，成為利潤(rùn)表的附屬。公允價(jià)值的引入正是現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下資產(chǎn)負(fù)債表重心觀的最好體現(xiàn)。傳統(tǒng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則把歷史成本作為會(huì)計(jì)核算的一項(xiàng)基本原則，除國(guó)家另有規(guī)定外，不得隨意調(diào)整賬面價(jià)值，資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目始終以實(shí)際發(fā)生時(shí)的歷史成本計(jì)價(jià)。而現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際報(bào)告準(zhǔn)則主要方面趨同后，不僅將歷史成本作為基本的計(jì)量屬性，還引入了另外一種計(jì)量屬性——公允價(jià)值，即目前我國(guó)采用歷史成本和公允價(jià)值并重的會(huì)計(jì)計(jì)量模式。我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在2014年新增發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——公允價(jià)值計(jì)量》中對(duì)公允價(jià)值的定義是“公允價(jià)值，是指資產(chǎn)和負(fù)債按照市場(chǎng)參與者在計(jì)量日發(fā)生的有序交易中，出售資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移負(fù)債所需支付的價(jià)格計(jì)量。”[注]財(cái)政部會(huì)計(jì)司編寫(xiě)組：《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》，人民出版社2006年版?？梢?jiàn)，與歷史成本相比較公允價(jià)值更能夠真實(shí)地反映特定時(shí)點(diǎn)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債實(shí)時(shí)的價(jià)值，更能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所發(fā)生的變化，更能著眼于資產(chǎn)、負(fù)債的定義、確認(rèn)和計(jì)量，從而保證資產(chǎn)負(fù)債信息的相關(guān)性。以“公允價(jià)值”為基礎(chǔ)計(jì)量?jī)糍Y產(chǎn)的變動(dòng)更能滿足利益相關(guān)者決策的需求。

結(jié)合上述利潤(rùn)表項(xiàng)目構(gòu)成變化的分析還可以看出，現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下利潤(rùn)表項(xiàng)目構(gòu)成還有一個(gè)顯著變化——公允價(jià)值變動(dòng)損益在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中的出現(xiàn)。傳統(tǒng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下無(wú)論在哪一項(xiàng)利潤(rùn)項(xiàng)目中均沒(méi)有公允價(jià)值變動(dòng)損益這一項(xiàng)，它的出現(xiàn)說(shuō)明什么問(wèn)題呢？其實(shí)它的出現(xiàn)恰恰說(shuō)明了這樣一個(gè)問(wèn)題：會(huì)計(jì)理念的轉(zhuǎn)變會(huì)引發(fā)業(yè)績(jī)觀的改變。資產(chǎn)負(fù)債觀采用了經(jīng)濟(jì)收益的觀點(diǎn)，即收益中不僅包含著已實(shí)現(xiàn)的收益，還包含著未實(shí)現(xiàn)的收益(公允價(jià)值變動(dòng)收益)。而傳統(tǒng)收益強(qiáng)調(diào)己經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收益，不包括未實(shí)現(xiàn)收益。因此，現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，公允價(jià)值變動(dòng)損益作為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的組成部分，業(yè)績(jī)信息更加全面、及時(shí)，這也必將引起企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的變革，進(jìn)而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的價(jià)值變動(dòng)因素(即引起凈資產(chǎn)變化)納入企業(yè)業(yè)績(jī)確認(rèn)的范圍內(nèi)。

(三)從股東財(cái)富增量的衡量看業(yè)績(jī)觀的改變

現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將延續(xù)多年的“三大會(huì)計(jì)報(bào)表”調(diào)整為“四大會(huì)計(jì)報(bào)表”，新增的會(huì)計(jì)報(bào)表就是在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中被“扶正”的原資產(chǎn)負(fù)債表的附表——所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)變動(dòng)表。所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)變動(dòng)表是反映企業(yè)年末所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)增減變動(dòng)的會(huì)計(jì)報(bào)表。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的這一明顯變化在很大程度上向人們傳遞出這樣一個(gè)信號(hào)，即現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后將更加注重股東財(cái)富的增量，股東權(quán)益也日益受到重視。由此，股東權(quán)益信息披露的日漸完善將有利于投資者做出更為準(zhǔn)確的投資決策，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的使用價(jià)值，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)業(yè)績(jī)的可預(yù)測(cè)性。

收益是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，也是衡量股東財(cái)富增量的重要指標(biāo)。對(duì)收益的解釋歷來(lái)就有會(huì)計(jì)收益和經(jīng)濟(jì)收益之爭(zhēng)。傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)收益是指一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)已實(shí)現(xiàn)的收入與相應(yīng)費(fèi)用之差額，這里的費(fèi)用是按照歷史成本原則來(lái)計(jì)量的，強(qiáng)調(diào)可驗(yàn)證性；經(jīng)濟(jì)收益則把企業(yè)收益理解為在期末與期初資本沒(méi)有變化的情況下，企業(yè)本期可用以消費(fèi)或分配的最大金額。[注]盧雁影、鄒秋琴：《企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)：會(huì)計(jì)收益與經(jīng)濟(jì)收益的博弈》，《財(cái)會(huì)通訊》2004年第3期。這一解釋以資本保全觀為基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)真實(shí)收益，即股東財(cái)富的增加。長(zhǎng)久以來(lái)，會(huì)計(jì)界囿于對(duì)計(jì)量屬性的選擇執(zhí)著，從而漠視企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益的會(huì)計(jì)反映，致使企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告難以對(duì)資產(chǎn)的現(xiàn)行成本進(jìn)行計(jì)量。現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值計(jì)量屬性的引入在一定程度上解決了這一問(wèn)題，將會(huì)計(jì)收益向經(jīng)濟(jì)收益推進(jìn)了一大步，促進(jìn)了會(huì)計(jì)收益回歸真實(shí)收益的本質(zhì)要求，同時(shí)為股東增量的衡量提供了更加真實(shí)、更加相關(guān)、更加全面的指標(biāo)。會(huì)計(jì)界對(duì)經(jīng)濟(jì)收益的關(guān)注必然帶來(lái)收益報(bào)告的變革，從而為利益相關(guān)者提供更加全面、及時(shí)的公司業(yè)績(jī)信息，有助于他們恰當(dāng)?shù)卦u(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值，進(jìn)行正確的投資決策。

雖然現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的收益報(bào)告反映的業(yè)績(jī)信息更加全面、更具有相關(guān)性、更能真實(shí)地反映股東財(cái)富的增長(zhǎng)，如收益中既包括已實(shí)現(xiàn)的又包括未實(shí)現(xiàn)的；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的外延擴(kuò)大了，既包括產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)又包括資本經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)；收益的計(jì)量以資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)計(jì)價(jià)為基礎(chǔ)，反映企業(yè)所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)的真實(shí)增長(zhǎng)。但是，由于資本市場(chǎng)充滿著諸多不確定性，資本經(jīng)營(yíng)比產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，公允價(jià)值的運(yùn)用還存在可操作性，如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)及控制不足的話，就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)滅頂之災(zāi)。因此，必須在追求股東財(cái)富增量的同時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在股東可以容忍的范圍之內(nèi)，找到收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳結(jié)合點(diǎn)。

三、基于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)制度

(一)經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的基本內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)這一財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)，最早由美國(guó)思騰思特(Stern Stewart)管理咨詢公司在其企業(yè)管理實(shí)踐中應(yīng)用。EVA不同于會(huì)計(jì)利潤(rùn)，它的出現(xiàn)是源于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的思想。EVA考核指標(biāo)不但考慮債務(wù)的融資成本，還考慮權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本，等于企業(yè)的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除全部資本成本之后的余額，這里的資本成本不但包括債務(wù)資本的成本，而且還包括權(quán)益資本的成本。EVA衡量的是企業(yè)資本收益和資本成本之間的差額，即企業(yè)創(chuàng)造的真實(shí)利潤(rùn)。其最大的特點(diǎn)就是從股東的角度重新定義企業(yè)的利潤(rùn)，考慮到企業(yè)投入的所有資本成本。[注]龍海寧：《基于 EVA的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)和薪酬激勵(lì)計(jì)劃》，《江蘇科技信息》2009年第3期。由此可見(jiàn)，經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)這一考核指標(biāo)能夠正確地評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)給股東所帶來(lái)的價(jià)值的大小，當(dāng)企業(yè)的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除全部資本成本之后仍有余額，那么這些剩余是屬于股東所有的，股東財(cái)富就會(huì)增加；反之，股東財(cái)富不增反減，即使利潤(rùn)指標(biāo)是正的也不代表取得好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)不僅僅是一種衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，它還是一種激勵(lì)制度，能夠真正發(fā)揮激勵(lì)管理層的功效，由于它真實(shí)地反映了企業(yè)為股東所創(chuàng)造的財(cái)富，因而被稱為現(xiàn)代公司管理的一場(chǎng)革命。[注]劉世勤、劉友來(lái)、劉喆：《經(jīng)濟(jì)增加值業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)制度》，《東北林業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)》2010年第10期。

(二)基于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系

傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系大多是基于會(huì)計(jì)利潤(rùn)的思想，很少考慮企業(yè)權(quán)益資本的成本問(wèn)題，其對(duì)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)更多地著眼于短期利益的獲取，相關(guān)指標(biāo)存在容易被主觀操縱的會(huì)計(jì)失真風(fēng)險(xiǎn)；不僅如此，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的謹(jǐn)慎性原則，期末要對(duì)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，即使資產(chǎn)并沒(méi)有真正發(fā)生貶值，也可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表上的資產(chǎn)價(jià)值和利潤(rùn)金額被嚴(yán)重低估，從而無(wú)法真實(shí)反映出企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。相比較傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系而言，基于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的設(shè)計(jì)更加科學(xué)合理，主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1.基于EVA的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系是在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整的基礎(chǔ)上計(jì)算出來(lái)的，在一定程度上剔除了主觀操縱因素的影響；并且將企業(yè)獲得的資本利潤(rùn)和企業(yè)的資本成本相結(jié)合，能夠真實(shí)地反映出企業(yè)所創(chuàng)造的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，較好地服務(wù)于企業(yè)利益相關(guān)者的決策需求。

2.基于EVA的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的設(shè)計(jì)不再單單考慮債務(wù)資本的成本，而是考慮了全部資本(債務(wù)資本和權(quán)益資本)的成本，重視了企業(yè)資本的運(yùn)用效率，強(qiáng)調(diào)了對(duì)股東財(cái)富的衡量，從而能夠?qū)⒔?jīng)營(yíng)者的目標(biāo)和股東的目標(biāo)有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，真正著眼于企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的創(chuàng)造。

3.基于EVA的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系能夠更好地指導(dǎo)企業(yè)管理者的管理實(shí)踐，引導(dǎo)其形成先進(jìn)的價(jià)值管理理念。通過(guò)經(jīng)濟(jì)增加值業(yè)績(jī)考核體系的設(shè)計(jì)，將先進(jìn)的價(jià)值管理理念貫穿于企業(yè)的戰(zhàn)略管理、投資決策、管理控制、供應(yīng)鏈管理與風(fēng)險(xiǎn)管理等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之中，將有限的資源配置到具有高價(jià)值的業(yè)務(wù)流程之中，及時(shí)消除不產(chǎn)生價(jià)值增值的資產(chǎn)或使用效率低下的資產(chǎn)。例如，企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，如果采用投資利潤(rùn)率等短期指標(biāo)進(jìn)行考核時(shí)，往往會(huì)導(dǎo)致管理部門(mén)的決策和企業(yè)整體利益相違背的后果。因?yàn)椋瑥钠髽I(yè)獲利的角度出發(fā)，只要項(xiàng)目的投資回報(bào)率高于其資本成本率，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)接受這樣的投資項(xiàng)目；而有的管理部門(mén)則從自身的角度出發(fā)，為了達(dá)到較高的績(jī)效水平而放棄能為企業(yè)帶來(lái)贏利的投資項(xiàng)目?；贓VA的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系比較好地解決了這一問(wèn)題，其以價(jià)值大小作為投資決策的依據(jù)，只要有能為股東創(chuàng)造價(jià)值的項(xiàng)目，管理部門(mén)就會(huì)將其納入到投資決策的范疇，從而實(shí)現(xiàn)部門(mén)利益和企業(yè)集體利益的一致。

(三)基于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的薪酬激勵(lì)計(jì)劃

基于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系和基于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的薪酬激勵(lì)計(jì)劃是相輔相成、相得益彰的。前者是后者的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，后者則是前者的有力保障。傳統(tǒng)的薪酬激勵(lì)計(jì)劃往往是以預(yù)算指標(biāo)的設(shè)定作為依據(jù)，預(yù)算是預(yù)先設(shè)定的，當(dāng)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)超過(guò)預(yù)算指標(biāo)越多，所獲得的獎(jiǎng)勵(lì)也就越多；反之，則受到懲罰甚至只能得到基本的工資。預(yù)算編制的過(guò)程就是上級(jí)制定預(yù)算指標(biāo)，上下級(jí)討價(jià)還價(jià)，然后由上級(jí)下達(dá)預(yù)算任務(wù)。制定預(yù)算指標(biāo)的企業(yè)管理層并不是最了解各個(gè)部門(mén)完成業(yè)務(wù)的實(shí)際水平，而最了解自己真實(shí)水平的各個(gè)部門(mén)卻總是“打埋伏”，以期通過(guò)壓低預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)來(lái)獲得更多的薪酬，因而基于預(yù)算指標(biāo)的薪酬激勵(lì)計(jì)劃存在著很大的弊端，甚至根本無(wú)法取得良好的激勵(lì)效果。[注]王竹泉，盛中華：《跨區(qū)分銷(xiāo)企業(yè)的費(fèi)用預(yù)算與控制》，《會(huì)計(jì)之友》，2004年第6期?；贓VA的薪酬激勵(lì)計(jì)劃則可以有效地解決這些問(wèn)題，作為一種科學(xué)合理的激勵(lì)制度，它主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1.將股東財(cái)富與企業(yè)的薪酬計(jì)劃真正統(tǒng)一起來(lái)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)和股東目標(biāo)的一致。EVA衡量的是企業(yè)為股東所創(chuàng)造的財(cái)富，基于EVA的薪酬激勵(lì)計(jì)劃正是依據(jù)管理者和員工對(duì)股東財(cái)富的貢獻(xiàn)大小來(lái)設(shè)計(jì)薪酬契約的，因此能夠引導(dǎo)企業(yè)管理者的目標(biāo)和股東的目標(biāo)趨向一致，從而能夠有效地解決現(xiàn)代公司制下股東和管理者之間的委托代理問(wèn)題。

2.形成對(duì)管理者的持續(xù)激勵(lì)，有利于企業(yè)價(jià)值的不斷增長(zhǎng)。EVA著眼于企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，是一種長(zhǎng)期考核的存量指標(biāo)，其不再僅僅關(guān)注利潤(rùn)、投資報(bào)酬等短期效益指標(biāo)，而是更加關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的質(zhì)量以及企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。因而，基于EVA的薪酬計(jì)劃能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生持久性的激勵(lì)，從而促使企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

3.EVA的內(nèi)涵有著嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臉?gòu)成要素，其核算方法客觀合理，有效地解決了傳統(tǒng)業(yè)績(jī)考核體系所造成的“打埋伏”現(xiàn)象，為設(shè)計(jì)科學(xué)合理的激勵(lì)制度奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。基于EVA的薪酬激勵(lì)計(jì)劃主要由三部分構(gòu)成：一是獎(jiǎng)金基數(shù)，這部分相當(dāng)于固定工資，滿足經(jīng)營(yíng)者和員工的基本生存需要，與完成業(yè)績(jī)的實(shí)際情況無(wú)關(guān)；二是EVA增值的獎(jiǎng)金，企業(yè)期初都會(huì)規(guī)定EVA的增長(zhǎng)幅度，如果EVA的增值超過(guò)規(guī)定的增長(zhǎng)幅度，就會(huì)獲得非常高的獎(jiǎng)金，如果沒(méi)有完成預(yù)定目標(biāo)，只會(huì)得到相應(yīng)比例的獎(jiǎng)金甚至一分錢(qián)獎(jiǎng)勵(lì)也得不到。EVA增值的獎(jiǎng)金不設(shè)上限和下限，能夠達(dá)到積極的激勵(lì)效果；三是獎(jiǎng)金庫(kù)的設(shè)立，經(jīng)營(yíng)者和員工所獲得的獎(jiǎng)金并不會(huì)全部以現(xiàn)金的形式進(jìn)行發(fā)放，超額獎(jiǎng)金的一定比例會(huì)被存入到獎(jiǎng)金庫(kù)中。這樣一來(lái)，以后年份如果出現(xiàn)負(fù)的業(yè)績(jī)，就會(huì)從獎(jiǎng)金庫(kù)中扣減，剩下的余額會(huì)在若干年內(nèi)逐步發(fā)放。獎(jiǎng)金庫(kù)的設(shè)立還能防止管理者和員工的離職，可以維護(hù)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展。

綜上所述，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是具有經(jīng)濟(jì)后果的，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變遷勢(shì)必對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生深刻的影響?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，對(duì)我國(guó)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)制度帶來(lái)了巨大的變革。在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的框架下，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)項(xiàng)目發(fā)生了拓展、會(huì)計(jì)理念由收入費(fèi)用觀轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)負(fù)債觀、對(duì)利潤(rùn)的關(guān)注轉(zhuǎn)變到對(duì)股東財(cái)富增量的關(guān)注等。通過(guò)對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的業(yè)績(jī)觀進(jìn)行全面深入的比較分析，本文提出了源于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核指標(biāo)，并探討了基于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系與薪酬激勵(lì)計(jì)劃，以期為企業(yè)管理的實(shí)踐提供有價(jià)值的引導(dǎo)與規(guī)范。