摘 要：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。為了使我們的經(jīng)濟(jì)更健康，更穩(wěn)定，我們必須把握貨幣政策與金融監(jiān)管之間的關(guān)系。他們是獨(dú)立的個(gè)體但又相互作用，共同為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展提供穩(wěn)定的支持。如何推動(dòng)貨幣政策與金融監(jiān)管相互作用成為我們需要思考的問題。鑒于此，我將著重通過(guò)對(duì)二者目前面臨到的現(xiàn)實(shí)問題進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的解決方案，以達(dá)到為相關(guān)工作提供研究支持的目的。

關(guān)鍵詞：貨幣政策；金融監(jiān)管；經(jīng)濟(jì)發(fā)展

一、貨幣政策和金融管理的關(guān)系

貨幣政策主要用于經(jīng)濟(jì)政策短期總量的調(diào)整，以達(dá)到消除短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的目的，它是中央銀行影響利率的過(guò)程，然后通過(guò)控制貨幣流通來(lái)影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

貨幣政策與金融監(jiān)管之間的關(guān)系是相互作用、相互促進(jìn)、相互聯(lián)系。嚴(yán)格有序的金融監(jiān)管是貨幣政策正確制定，特別是貨幣政策高效實(shí)施的基礎(chǔ)和重要保障，它能夠保證貨幣政策信息的準(zhǔn)確性和真實(shí)性，為貨幣政策的實(shí)施創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的金融氛圍，規(guī)范相應(yīng)的機(jī)制，與此同時(shí)，正確的貨幣政策可以為金融監(jiān)管體制的改革和完善創(chuàng)造出良好的經(jīng)濟(jì)氛圍。

未來(lái)如果國(guó)家既想要提高貨幣政策的獨(dú)立性，又希望保障金融監(jiān)管的專業(yè)性，就需要將二者的職能分開利用，但從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，二者之間是相輔相成的關(guān)系。

首先，貨幣政策符合它和金融監(jiān)管的最終目的，金融機(jī)構(gòu)是貨幣創(chuàng)造主體穩(wěn)定性的先決條件。二者相互促進(jìn)，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，兩者的目標(biāo)是高度一致的。

其次，金融監(jiān)管是實(shí)施貨幣政策及其目標(biāo)的重要載體，貨幣政策能夠?qū)鹑诒O(jiān)管信息進(jìn)行準(zhǔn)確有效的反饋，而金融監(jiān)管最終也可以協(xié)助貨幣政策的制定和實(shí)施。如果金融監(jiān)管無(wú)效，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定性將會(huì)增加，帶來(lái)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制的滯后和扭曲，使得貨幣政策對(duì)最終目標(biāo)的控制削弱，無(wú)法得到保證，這反過(guò)來(lái)不利于金融體系的穩(wěn)定發(fā)展。

因此，貨幣政策與金融監(jiān)管之間的辯證關(guān)系決定了它們需要相互協(xié)調(diào)作用，才能實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定，貨幣穩(wěn)定，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)。

二、貨幣政策和金融管理所存在的問題

2003年，我國(guó)人大代表大會(huì)決議通過(guò)銀監(jiān)會(huì)，并由此成立了代表中國(guó)的“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管模式，并在此時(shí)將金融監(jiān)管體系與中央銀行的業(yè)務(wù)分開。在目前獨(dú)立運(yùn)作體系下，貨幣政策和金融監(jiān)管是否應(yīng)該分開組合或?qū)嵤?，理論界也存在相?dāng)大的爭(zhēng)議。除了理論界的爭(zhēng)論之外，我們更應(yīng)該注意到貨幣政策的實(shí)施與金融監(jiān)管之間存在的矛盾，即：一致性和實(shí)際沖突。我們應(yīng)該更加關(guān)注和研究貨幣政策和金融監(jiān)管相關(guān)系統(tǒng)如何協(xié)調(diào)和共同發(fā)展。

（1）貨幣政策與金融監(jiān)管現(xiàn)實(shí)沖突性分析

首先，二者之間的職能在最終目的這一塊上存在著矛盾和沖突。貨幣政策的最終目的是宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，如充分就業(yè)，價(jià)格穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等等，而金融監(jiān)管更加側(cè)重于對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體活動(dòng)的監(jiān)管，關(guān)注行業(yè)走向。

其次，在貨幣政策實(shí)施過(guò)程中，金融監(jiān)管部門如果在微觀領(lǐng)域?qū)嵤﹪?yán)格的監(jiān)管措施，很有可能會(huì)阻礙貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的良好運(yùn)行，出現(xiàn)增加央行機(jī)構(gòu)清理貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制難度的結(jié)果。而在如何維護(hù)金融的穩(wěn)定上，中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也存在一定的分歧。管理機(jī)構(gòu)的援助行為可能過(guò)于隨意，這將可能影響到中央銀行最后貸款人的正常資金運(yùn)作流程。這突出表現(xiàn)出了經(jīng)濟(jì)周期中貨幣政策與金融監(jiān)管之間存在矛盾。

貨幣政策具有扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)作的特點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)高熱時(shí)期，國(guó)家會(huì)采取通貨緊縮的方式，通過(guò)減少貨幣供應(yīng)，達(dá)到抑制通貨膨脹的出現(xiàn)的目的；在經(jīng)濟(jì)衰退期間，會(huì)采取通貨膨脹的政策，通過(guò)放松資金并擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量等方式來(lái)抑制通貨緊縮的出現(xiàn)。與貨幣政策不同，金融監(jiān)管具有順周期運(yùn)作的特征。在經(jīng)濟(jì)高熱時(shí)期，銀行業(yè)收益較好，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，所以會(huì)放松監(jiān)管；在經(jīng)濟(jì)衰退期間，銀行業(yè)很難發(fā)展，而且往往存在大量不良資產(chǎn)，這將帶來(lái)更高的風(fēng)險(xiǎn)。由于貨幣政策和金融監(jiān)管在同一經(jīng)濟(jì)周期中表現(xiàn)不同，兩者之間往往存在矛盾。

以當(dāng)前我國(guó)貨幣政策為例。國(guó)際金融危機(jī)以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下降，低成本優(yōu)勢(shì)迅速喪失，經(jīng)濟(jì)只能通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)保持競(jìng)爭(zhēng)力。這就需要靠創(chuàng)新，而創(chuàng)新的主力軍是民營(yíng)企業(yè)，因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)貢獻(xiàn)了國(guó)內(nèi)企業(yè)專利的70%，國(guó)有企業(yè)只占到5%。但中國(guó)金融體系對(duì)民營(yíng)企業(yè)不太友好，正規(guī)金融部門利率被壓得很低，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法為風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的民營(yíng)企業(yè)服務(wù)。因此，抑制性金融政策直接造成了民營(yíng)企業(yè)融資難，而大部分民營(yíng)企業(yè)無(wú)法從正規(guī)金融部門獲得金融服務(wù)，被擠到了非正規(guī)市場(chǎng)，進(jìn)一步抬高了非正規(guī)市場(chǎng)的融資成本。簡(jiǎn)單地說(shuō)，金融政策加劇了正規(guī)市場(chǎng)的融資難，而融資難又進(jìn)一步加劇了非正規(guī)市場(chǎng)的融資貴。且由于中美貿(mào)易摩擦的加劇，采取何種貨幣政策更需要在貨幣政策的環(huán)境問題，獨(dú)立性問題及如何傳導(dǎo)方面更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃伎肌?/p>

就作者思考認(rèn)為，貨幣政策決策至少會(huì)關(guān)注兩個(gè)任務(wù)，一是短期如何穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)，二是中期如何疏通政策傳導(dǎo)渠道。短期的任務(wù)又包括兩方面的工作，首先是保持貨幣政策松緊適度，同時(shí)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，這是宏觀層面的工作。但相信央行還會(huì)繼續(xù)采取一些結(jié)構(gòu)性的政策措施，支持民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)融資，這是微觀層面的工作。中期的任務(wù)主要促進(jìn)貨幣政策框架轉(zhuǎn)型，首先需要將銀行間7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率明確為貨幣政策工具，放棄對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率的干預(yù)，同時(shí)完成利率市場(chǎng)化，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)做市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。在政策目標(biāo)上，逐步從關(guān)注GDP增速轉(zhuǎn)向關(guān)注通脹率和失業(yè)率。除此之外，貨幣政策有效傳導(dǎo)還需要金融部門的進(jìn)一步改革，消除產(chǎn)權(quán)歧視，同時(shí)平衡創(chuàng)新與穩(wěn)定之間的關(guān)系，提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。

（2）貨幣政策與金融監(jiān)管一致性分析

1、公共職能目標(biāo)的一致性

政府在克服市場(chǎng)失靈和維護(hù)公共利益這一塊，主要會(huì)圍繞貨幣政策和金融監(jiān)管這兩方面來(lái)實(shí)施相應(yīng)的措施。這也保證了二者之間的根本目的是趨于相同的。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)，客觀程度上來(lái)說(shuō)也會(huì)對(duì)銀行的運(yùn)行產(chǎn)生有利影響，而反過(guò)來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定高效的銀行體系對(duì)于貨幣的流通，貨幣政策的傳導(dǎo)也提供了非常有用的載體，二者相互作用。面對(duì)宏觀層面和微觀層面上的市場(chǎng)失靈，利用金融監(jiān)管從微觀層面進(jìn)行監(jiān)管，有利于提升銀行的競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；從宏觀層面上來(lái)看，利用貨幣政策有利于激活整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。不得忽視的是，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并不是簡(jiǎn)單的微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的加法得到的總和，二者利益還存在著一定的差異性。

2.制定并實(shí)施貨幣政策與金融監(jiān)管之間的積極互動(dòng)

貨幣政策的執(zhí)行需要金融監(jiān)管提供一個(gè)穩(wěn)定高效有序的金融環(huán)境，這是它最終能夠高效運(yùn)行的重要因素之一。金融體系是貨幣政策傳導(dǎo)的重要載體，一個(gè)穩(wěn)定、健康、高效、有序、嚴(yán)格的金融監(jiān)管使得銀行業(yè)能夠嚴(yán)格按照規(guī)定進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，降低不良資產(chǎn)所占比例，順利傳導(dǎo)貨幣政策，反之，則會(huì)壓抑金融行業(yè)的活力，讓不良資產(chǎn)比例增高，加大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)不良競(jìng)爭(zhēng)，阻礙貨幣政策的傳導(dǎo)，并最終降低貨幣政策實(shí)施的有效性。

再者，金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)使得貨幣政策帶來(lái)緊縮效應(yīng)，而它又對(duì)擴(kuò)張性的貨幣政策抵制，這將加劇風(fēng)險(xiǎn)。想要一個(gè)有效金融監(jiān)管，需要貨幣政策帶來(lái)的穩(wěn)定幣值，銀行在穩(wěn)定的貨幣中才能夠穩(wěn)定運(yùn)行，不然將帶來(lái)各種問題，誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)；而需要穩(wěn)定的幣值又需要穩(wěn)定持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這二者都是金融監(jiān)管能夠?qū)崿F(xiàn)其職能的條件和重要因素。

結(jié)論：

從上述探索中我們可以知道，中國(guó)的貨幣政策和金融監(jiān)管更加趨于一致性。中央銀行與銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)在實(shí)施金融監(jiān)管方面的分工差異是相對(duì)的。最后，貨幣政策與金融監(jiān)管之間存在良好的互動(dòng)關(guān)系。建立有效的組織協(xié)調(diào)機(jī)制，建立信息資源共享機(jī)制，建立和諧的實(shí)施傳導(dǎo)機(jī)制，這些措施和互動(dòng)不僅可以使金融體系有效運(yùn)作，而且可以提高金融監(jiān)管的有效性，最終促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)，穩(wěn)定，健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡逸帆，貨幣政策與金融監(jiān)管的關(guān)系[J]，現(xiàn)代商業(yè)，2015（6）.

[2]孫寶祥，科學(xué)發(fā)展觀與貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)[J]，湖南大學(xué)，2017（5）.

作者簡(jiǎn)介：

龔旸（1984.7-），男，漢族，江蘇蘇州人，本科，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向?yàn)榻鹑趯W(xué).