2018年是個糟糕的年份嗎？很多人可能以為是的。因為，“我喜歡的作家死了”“那個了不起的科學(xué)家也死了”；2018年的陰天似乎也比往年多；然后，就是糟糕的經(jīng)濟預(yù)期；再然后，賺錢似乎也比以前少了—這似乎真的很讓人難以接受，因為此前每年的收入好像都在增加……

我對這些問題做過調(diào)查，結(jié)論是：2018年去世的名人并不多于往年；人們的收入總體來說還是上漲的；至于陰天，可能和你所生活的城市有關(guān)系。那么既然2018年并沒有那么糟，為什么很多人會有這種感覺呢？我猜測，這和人的年齡有關(guān)系。在2018年去世的那些名人，年齡在80到100歲之間，他們很難逃脫自然規(guī)律。而覺得這些名人特別有名的人大概也同屬于一個年齡階段，就是1980年到1985年出生的那些家伙。這些公司人正好三十多歲，旺盛成長期已過，收入增長速度下滑，甚至進(jìn)入了想象中的中年危機。

從中可以總結(jié)出一個經(jīng)驗，如果在環(huán)境沒有實質(zhì)性重大變化的前提下，你覺得未來變得非常悲觀或者非常樂觀都很可能是一種幻覺。造成這種幻覺的原因就是你身邊只聚集了某一類人，他們對某件事情的看法一致，然后某類情緒在這群人之間產(chǎn)生互促。人們對于2019年財務(wù)的焦慮也是如此。有的人會誤認(rèn)為悲觀是種更高級的情緒，其實它和其他針對現(xiàn)實的非理性的反應(yīng)一樣蠢。你沒必要過于受到周圍情緒的影響。

股票是個機會吧

我曾經(jīng)為《第一財經(jīng)周刊》寫了10年投資理財內(nèi)容，而且每年年底都會對下一年的投資理財作出意向性的判斷。在那十來次判斷中，我對股市的判斷，數(shù)2017年年底錯得最離譜。

首先我應(yīng)該承認(rèn)，我以前顯擺自己對下一年股市的判斷總是八九不離十，可能是種錯誤的樂觀情緒—它和錯誤的悲觀一樣蠢，以前我說對的八九次大概都是概率問題造成的。不過的確，2018年的總體經(jīng)濟情況有點超出人們的預(yù)料。一個是中國和美國兩個重量級經(jīng)濟體在貿(mào)易利益分割上的爭議的激烈程度竟然如此嚴(yán)重；另外一個問題是中國內(nèi)地的投資和消費增長似乎遇到了一定問題。不過很可能，這兩個問題在新的一年都會得到不同程度的改善。

對這兩個問題的夸張認(rèn)知反映在了2018年的股票市場上，最能表達(dá)市場的指數(shù)全年總共下跌1/4。這個下跌水平僅次于鬧金融危機的2008年。這種情緒也將延續(xù)到2019年的股市中。

但就像我們以前說過好多次，如果投資者的情緒那么積極向上還會有便宜貨可以買嗎？2019年年初內(nèi)地股票市場的整體估值水平幾乎是全球最有競爭力的，這大概是值得公司人投資者“貪婪”一下的機會。

如何在股票市場上取得不錯的投資收益？對于非專業(yè)的公司人來說，這個問題并不復(fù)雜。你只要找到那些股價相對便宜（可以參考市盈率這個指標(biāo)）而且產(chǎn)品周期在比較長的時間里不會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改變的公司，在這類公司里挑選比較優(yōu)秀的就可以了。一旦發(fā)現(xiàn)這樣的公司，你持有其股票的時間應(yīng)該超過10年或者15年。不管怎么說，2019年是你做這種投資的很好的機會。

固定收益產(chǎn)品

由于前邊提到股票市場有如此誘人的投資機會（當(dāng)然，你可以反對），相比之下，固定收益類產(chǎn)品在2019年并不是那么吸引人。

在未來的一段時間里，中國內(nèi)地的基礎(chǔ)利率不太有調(diào)降的可能，但更不會有跳升的可能。銀行低風(fēng)險級別的固定收益產(chǎn)品年化收益率大概會在3.5%到4%之間變化。如果下半年整體流動性更加寬松，這種產(chǎn)品的收益率有可能下降。余額寶之類的現(xiàn)金管理產(chǎn)品的收益率很可能會進(jìn)一步降低，預(yù)期會在2%到3%之間。在這種宏觀情況下，購買債券基金并不是一個值得推薦的選擇。這首先是因為2019年債券市場的變化非常難以判斷，而且很可能內(nèi)地信用債市場還會出現(xiàn)一定規(guī)模的違約。債券組合的性價比將不會太高。

當(dāng)然，作為保守的投資者，你可以用攢下來的錢購買儲蓄式國債。但我不建議你這么做。儲蓄式國債是管理者特意為老年人發(fā)行的，你跟他們搶國債份額不會有點不忍心嗎？

房地產(chǎn)還是最難說的話題

對房地產(chǎn)走勢作判斷之所以復(fù)雜，最大的原因是有關(guān)數(shù)據(jù)的失真度太高，評論者們只能根據(jù)自己的經(jīng)驗揣摩事實到底是怎么樣的。

經(jīng)濟決策層對房地產(chǎn)業(yè)的態(tài)度在2018年似乎有了調(diào)整。2018年年中以前的會議決策中總會提到對這個行業(yè)的抑制，而在年底的決策中，這種意見似乎從文稿中刪除了。房地產(chǎn)成了個“既不好也不壞”的經(jīng)濟部門。這種表達(dá)策略在2015年年底曾經(jīng)出現(xiàn)過，然后房地產(chǎn)價格出現(xiàn)了全國性的大幅度上漲。不過時移世易，預(yù)期2019年房地產(chǎn)出現(xiàn)同樣表現(xiàn)的概率大幅度下降了，我猜這種事情爆發(fā)的概率是60%。

人民幣和美元

人民幣匯率在2018年是個非常引人注目的問題。這個問題我猜對了，而且猜得好像相當(dāng)精準(zhǔn)。在2019年，如果中國和美國的貿(mào)易磋商產(chǎn)生的漣漪在可控范圍之內(nèi)，人民幣匯率就不會有太大幅度的變化—這是個大概率事件。

我認(rèn)識的人中有在2018年年初把整個家族所有現(xiàn)金都換成美元的。這么做只能增加資金的不安全性，并且讓一家老?。ㄉ踔潦菐准依闲。┒挤浅＝箲]。作為普通人你還是放棄那些天塌地陷的想法吧。普通人別想著在匯率問題上發(fā)大財，反而要提防在這個問題上吃大虧。

配置一點黃金吧

我相信黃金仍然是人類最好的避險工具。不是因為別的，就是它不可復(fù)制而且得到人類文化的深度認(rèn)可。把黃金作為一種資產(chǎn)配置的建議，2017年下半年我就屢次提出過。這主要是基于對這個日趨不確定的世界的預(yù)判。在很多品類的市場上，自2017年到現(xiàn)在（以至于以后一段時間），波動的幅度都呈現(xiàn)加大的趨勢，而且產(chǎn)生波動的頻率也提高了。在這種時候不如買點黃金吧。

比特幣和數(shù)字貨幣們

關(guān)于以比特幣為代表的數(shù)字貨幣的投資，我們一直都采取比較鄙視的態(tài)度。這種判斷首先基于我們對比特幣們作為投資品的屬性的認(rèn)知。這不折不扣是一種投機。其價格的唯一判斷標(biāo)準(zhǔn)就是全球總體流動性的寬松程度。在流動性處于不可理喻的寬松狀態(tài)時，各種投資品的價格都飛上了天；等到流動性收緊，這些飛上天的豬就掉了下來。比特幣和其他類型的投機品沒什么本質(zhì)區(qū)別，只不過披了一層數(shù)字化的外衣而已。查理·芒格說的一段話非常適合用來形容比特幣—它一半是葡萄干，另一半是狗屎，如果把這兩件事放在一起，我們無疑還是認(rèn)為它是狗屎。只不過它是粘了葡萄干的狗屎而已。

一個糟糕的公司有足夠的能力讓加入者的品質(zhì)變得更壞，所以，在挑選工作時，不要只想著糊口，品質(zhì)建設(shè)也是蠻重要的。

另外，有一個提醒。我以前認(rèn)識的一些人，他們借著數(shù)字貨幣的風(fēng)口進(jìn)入了一些業(yè)務(wù)莫名其妙的公司。從那之后這些人說謊的概率明顯提高了。一個糟糕的公司有足夠的能力讓加入者的品質(zhì)變得更壞—這句話我一點都不懷疑。所以，在挑選工作時，不要只想著糊口，品質(zhì)建設(shè)也是蠻重要的。

創(chuàng)業(yè)紅利消逝，你們還是去大公司吧

對于公司人2019年的職業(yè)建議是：你還是去大公司吧。這似乎是個相當(dāng)保守的看法，但真的很實際。

風(fēng)險投資也是隨著全球流動性的緊縮而緊縮的。潮水退去，真正的裸泳者其實更多是那些創(chuàng)業(yè)者。前一段時間有個共享經(jīng)濟類公司出現(xiàn)了危機，評論者中不乏為這家公司的今昔之比嘆息的。不過如果你真的了解那些家伙是怎樣粗放地管理公司的，就會打消對他們的所有同情之心。

總體來講，傳統(tǒng)大公司給從業(yè)者提供了更好的收入保障，以及更有效的職業(yè)素養(yǎng)教育。不要因為感到輕松好玩而選擇去一家公司就業(yè)，說實話，95%的有價值的工作不會是那么有趣的。

除以根號三的時代

就像我們前邊所說的，社會整體的實話比率似乎有所降低。以前是很多專業(yè)的騙子在騙你，而現(xiàn)在，你身邊的人也會騙你。在他們的意識中那只不過把一些事情說得夸張一點，可事實遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于此。也許你對很多說法都要做一些預(yù)處理，然后再理解為現(xiàn)實，比如把同學(xué)們的話全除以根號三再確認(rèn)為真實。這樣保守的做法也許會讓你的財務(wù)更健康一些。