摘 要：國際收支是指一定時期內一個經濟體（ 通常指一個國家或者地區(qū)） 與世界其他經濟體之間發(fā)生的各項經濟活動的貨幣價值之和。它反映了一個國家在國際社會當中的影響力，以及一個國家發(fā)展水平和對外開放程度，因此從一國的國際收支就能看出該國在國際貿易中的競爭力。我國國際收支連年順差，持續(xù)較大的“雙順差”格局已成為當前我國經濟運行的一個突出問題。近年來，我國國際收支失衡主要表現(xiàn)形式為大規(guī)模、持續(xù)性的“雙順差”，這對我國經濟產生了諸多負面影響，阻礙了國內經濟的發(fā)展。本文分析了我國“雙順差”的深層原因，并提出了相應地在經常項目管理政策選擇、資本項目管理選擇、充分利用“一帶一路”和深化改革開放方面提出相關建議。

關鍵詞：國際收支;雙順差;經常項目;資本和金融項目

一、中國國際收支失衡的影響

中國國際收支失衡就象一面雙刃劍，長期持續(xù)大規(guī)模的國際收支雙順差，即經常賬戶順差、資本和金融賬戶順差，對中國經濟產生重大影響，這其中既有正面影響也有負面影響。

1中國國際收支失衡的正面影響

（1）促進國內經濟増長和増加就業(yè)

根據(jù)國民收入恒等式Y=C+I+G+NX，從需求側來看，拉動一國經濟增長的動力主要來自于消費（C）、投資（I）、政府支出（G）和凈出口（NX）。中國國際收支失衡主要表現(xiàn)為雙順差，即經常項目順差和資本和金融項目順差。經常項目順差主要來源于貨物貿易順差，資本和金融項目順差主要來源于直接投資順差。1994-2014年，二者合計對GDP的貢獻率每年平均為7.51%，最高的2007年曾達到12.98%。1994-2014年我國GDP年均增長率是9.72%，按照二者對GDP7.51%的貢獻率計算，每年貨物貿易凈額與直接投資凈額合計拉動經濟増長0.73%。根據(jù)奧肯定律，GDP每増加2%，失業(yè)率大約下降1%。這樣計算二者直接拉動經濟増長0.73%，可以使得中國的失業(yè)率大約下降0.37%，因此，可說中國國際收支雙順差起到了拉動中國經濟增長，促進就業(yè)的作用。

（2） 增加外匯儲備和增強國際清償能力

根據(jù)我國國際收支恒等式：經常賬戶差額（CA）+資本和金融賬戶差額（KFA）+儲備資產變動額（ΔRE）+凈誤差與遺漏（ER）=0，假設凈誤差與遺漏（ER）=0，則，儲備資產變動額（ΔRE）=-[經常賬戶差額（CA）+資本和金融賬戶差額（KFA）]。考慮到外匯儲備在我國儲備資產中的絕對地位，同時，為了便于分析，我們在下面的分析中假設儲備資產等同于外匯儲備。則有：儲備資產變動額（ΔRE）=外匯儲備變動額（ΔFER）=-[經常賬戶差額（CA）+資本和金融賬戶差額（KFA）]。需要提請注意的是，在國際收支平衡表中，儲備資產增加記入借方，儲備資產減少記入貸方，貸方減去借方為負值，表示儲備資產増加。在“雙順差”下，外匯儲備的増加主要有兩個來源：一是經常賬戶順差;二是資本和金融賬戶順差。由于我國長期處于“雙順差”狀態(tài)，經常賬戶順差、資本和金融賬戶順差都對外匯儲備的增加做出貢獻。長期持續(xù)大規(guī)模的國際收支雙順差使得我國外匯儲備迅速積累，3.8萬億美元的巨額外匯儲備，使得我國在進口支付，外債清償，外匯市場干預等方面擁有強大的實力。巨額外匯儲備的支持也令人民幣幣值堅挺，提高了人民幣的國際地位和信譽，有利于人民幣日益國際化。

2中國國際收支失衡的負面影響

（1）經濟對外依存度過高，經濟運行潛在風險上升

貨物和服務貿易順差在拉動中國經濟增長的同時，進出口總值/GDP計算的中國外貿依存度不斷上升。從圖3.3可以看出，改革開放之初，1982年中國外貿依存度僅為14.43%，1983年為13.98%之后外貿依存度不斷上升，尤其是2001年后外貿依存度更是迅猛上升，說明中國經濟對外需的依賴程度不斷上升，2006年中國外貿依存度高達68.54%。很高的外貿依存度加大了中國經濟運行潛在的風險。

（2） 外匯占款増加，基礎貨幣被動投放，増大央行金融調控難度

經常賬戶、資本和金融賬戶的長期持續(xù)大規(guī)?！半p順差”，反映到外匯市場上就是外匯供給長期大于外匯需求，因此，外幣貶值，本幣升值。人民幣升值預期的形成，以及國內外利差的吸引，更多的外資加速流入中國。外匯占款日益成為中國基礎貨幣投放的最主要渠道，而且外匯占款的快速大量増長，使中國經濟中的流動性過剩，經濟面臨通貨膨脹的壓力很大。面對外匯占款形成的人民幣被動投放，中央銀行通過調高法定存款準備金率，在公開市場上賣出國債，發(fā)行央行票據(jù)，收縮信貸規(guī)模等方式回籠貨幣，收縮流動性。

二、影響我國國際收支失衡的原因分析

中國的國情決定了國家政策在經濟活動中的強大影響力，改革開放初期，我國借鑒亞洲四小龍的成功經驗，選擇加工貿易作為發(fā)展外貿的突破口，在經常項目政策上對加工貿易開綠燈。拉美債務危機的警示，外商直接投資成為我國利用外資的首選方式，國家的重視，政策上的鼓勵和支持，地方政府在招商引資上的惡性競爭，使外資享受到了“超國民待遇”。政策上的傾斜，使加工貿易成為我國外貿中一道亮麗的風景，成為中國進出口貿易順差的重要來源。中國海關2005-2015年數(shù)據(jù)顯示，加工貿易貢獻了114.41%的中國進出口貿易順差?！俺瑖翊觥钡膬?yōu)惠政策，使外商直接投資成為資本頂目中最亮眼的風景。中國海關2005-2015年數(shù)據(jù)顯示，外商投資企業(yè)貢獻了52.64%的貨物貿易順差。與此形成鮮明對比的是，中國的對外直接投資一直受到極其嚴格的資本項目管制，舉步維艱。2002年之后，國家實行鼓勵企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，極其嚴格的對外直接投資管制才有所松動，2004年以后對外直接投資才發(fā)展起來。中國FDI流入規(guī)模巨大，F(xiàn)DI投資收益率很高，中國FDI流出發(fā)展滯后，規(guī)模較小，收益率很低.這一問題集中體現(xiàn)在近些年來中國經常賬戶的收益逆差不斷擴大。

三、改善我國國際收支結構的對策

1以“―帶一路”戰(zhàn)略促進國際收支平衡

2001年中國加入世界貿易組織，外需的拉動化及外資的大量流入，中國經濟高速增長。2010年中國GDP超越日本，成為世界第二大經濟體。“—帶一路”戰(zhàn)略促進中國國際收支平衡可重點在以下幾方面發(fā)力。在“一帶一路”建設中，不斷擴大雙邊本幣互換規(guī)模，推動亞洲債券市場的開放和發(fā)展，支持沿線國家在中國境內發(fā)行人民幣債券，支持符合條件的境內機構到境外發(fā)行人民幣債券和外幣債券，發(fā)展壯大人民幣債券市場。建立起體量巨大、安全性高、流動性好的人民幣債券市場用吸納、回流人民幣國際資本，使其成為人民幣資本輸出和回流的樞紐。

2深化改革開放推進國際收支平衡

過去很長一段時期我們主要著眼于凱恩斯的需求主義，重點用消費、投資、出口來拉動經濟，但是需求側刺激主要還是一個短期工具。投資對經濟拉動的邊際效用在遞減，而且長期以來大規(guī)模投資刺激經濟的副作用日益明顯，繼續(xù)靠投資難持續(xù)高效拉動經濟。2008年金融危機以來，歐美經濟不景氣，尤其是近年來，世界經濟疲弱，依靠出口已經很難強勁拉動中國經濟。在需求側我們要把重點轉移到主要依靠內需上來。而且，我們的目光要更多地關注到供給側的改革。通過制度變革、結構優(yōu)化、要素升級，來找到經濟發(fā)展的強勁持續(xù)動力。

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作者簡介：

馬文燕（1992—），女，山西呂梁人，山西財經大學2016（金融學）學術碩士研究生，研究方向：商業(yè)銀行經營與管理.