依凡

“剛看了一下賬戶，今天值得紀念，終于把去年虧的抹平了。歷史性解套……”這是朋友圈的呼聲。時隔兩年，股市終于在朋友圈揚眉吐氣了一回，我身邊的朋友也紛紛聊起了股票，這樣的場景真是久違了。

2月22日，上證指數站上2800點，創(chuàng)業(yè)板大漲3%，中國股市久旱逢甘霖。2月15日，上證綜指大漲5.6%收于2961點?！坝靡徊ê〞沉芾斓纳蠞q歡迎易會滿主席的到來，普天同慶。”有人這么說。

上漲的邏輯

一市場人士在接受媒體采訪時表示：“市場輪動范圍的不斷擴大，使得A股整體保持普漲，但板塊間強弱分化依然顯著?！笔袌鲅永m(xù)1月時“藍籌與題材共存”趨勢，不同的是，這次題材更賺錢。

市場全面的賺錢效應離不開增量資金推動。作為最直觀的觀察品種，北上資金依然保持凈流入態(tài)勢，兩市融資余額回暖明顯。Wind數據顯示，從2月1日的7109.21億元，到20日的7480.19億元，融資余額累計增長370.98億元。北上資金2月以來累計凈流入454億元。2月25日，A股成交額達到10406億元，重回2015年牛市水平。

東北證券分析師沈正陽認為，近期A股持續(xù)上漲，整體做多氛圍較強，這主要是由于外部環(huán)境緩和，疊加國內穩(wěn)增長政策密集出臺，有效提振市場信心。滬指成功突破2800點重要關口，一定程度上反映了資金的樂觀預期，加速入場布局。

川財證券研究所所長陳靂分析稱，A股市場春節(jié)后延續(xù)春季反彈態(tài)勢，表現強勢，主要是業(yè)績預警風險釋放后，國內政策支持和海外風險釋放提升市場風險偏好。短期來看，加大民營企業(yè)貸款、上交所將推出G60指數、折疊屏手機將推出及中美貿易談判進展順利等內外因素持續(xù)提升A股市場風險偏好，但貸款結構仍偏差、短期經濟壓力仍在以及情緒指標接近震蕩高點等顯示反彈進入后半段。

長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達表示，近期A股市場積極因素偏多。一是去年股市經歷了深度調整，個股估值優(yōu)勢明顯，市場存在超跌反彈的動能。二是流動性環(huán)境好轉，特別是1月份的信貸數據以及社會融資規(guī)模都出現明顯回升。三是中國經濟外部環(huán)境有望改善。

A股牛市的起點？

近期A股強勢表現，沖向3000點，引來市場牛市呼聲。有機構預判，“當前位置就是A股牛市的起點”。那么，本輪行情究竟是反彈還是反轉？若是反轉，需要哪些信號驗證？

“當前A股市場類似2005年下半年，最樂觀也處于牛市第一階段，即‘進二退一?！焙ＭㄗC券策略分析師荀玉根表示，參考歷史經驗，2005年、2008年、2014年牛市啟動前和2012年、2016年大反彈前均伴隨部分領先指標率先企穩(wěn)，包括社融存量/貸款余額同比、PMI/PMI新訂單、基建投資累計同比、商品房銷售面積累計同比、汽車銷量累計同比等。

“后市繼續(xù)上漲需要基本面支撐。”財通證券策略分析師馬濤表示，在缺乏基本面支撐的情況下，很難看到增量資金像2015年那樣大幅入場的情況。

是進場的時候嗎？

“郁悶，我踏空了”，“好想明天還開盤”……看來，很多股民都已經認為牛市就在眼前了。對這個問題，小編問了一位分析師，他認為現在說踏空還為時過早，是不是牛市，要看一段時間才能下定論。

有網友則是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。他說，股市行情再好，我也是鐘情樓市的，買好房住好房才是人間正道，只是現在樓市沒啥看頭了。畢竟股市還是高風險投資，盈虧同源，風險都是漲出來的，給我500萬我也不敢進股市啊。炒股也要講不忘初心，要有自己的價值中樞，超出了價值中樞，就要準備撤退。雖然羊群效應會讓股市繼續(xù)上漲，但千萬不要讓貪欲掩蓋了自己的初心。

“經濟下行，股市必火”這句話是真的嗎？某專業(yè)人士稱，按照正常的思維，“股經背離”是有可能的，因為短期股市漲跌由資金面說了算，當然也不排除機構投資者借機拉高逃亡。但此次股市上漲是市場對未來預期。不過，在經濟持續(xù)下行的背景下，股價不可能遠離基本面，漲多了還是會跌。

“今年是豬年，但中國股市看起來更像是牛年。中國股市最近的表現好于美國股市，追蹤中國最大企業(yè)的FXI指數在過去6個月上漲逾4%，標準普爾500指數則下跌近3%?！眱晌皇袌鰧＜艺J為，中國股市的上漲才剛剛開始。

中信建投策略首席分析師張玉龍分析稱：“從國內情況來看，社融規(guī)模增加、社融結構改善、盈利改善和經濟復蘇是2019年寬信用的4個步驟。在這種情況下，我們能觀察到利率的下行和盈利的改善，經濟復蘇可期。因此，A股市場牛市所有的條件都具備了。”

也有不同的聲音。博星投顧認為，市場在多重因素的影響下，春季行情目前已進入到敏感區(qū)間，由于持續(xù)性逼空上漲以及左側套牢盤較重，因此技術層面存在修整需求。但從資金表現情況來看，流入跡象仍在持續(xù)，特別是北向資金方面，開年以來累計凈流入已超千億。與此同時，保險資金展開戰(zhàn)略配置以及兩融余額明顯回升，表明當前位置的戰(zhàn)略配置價值得到主力資金的認可。因此，策略上，即便短期市場技術承壓，但反彈行情尚未結束，對于符合政策導向以及處于滯漲狀態(tài)的優(yōu)質板塊及個股可相對保持積極樂觀態(tài)度，特別是持有籌碼的投資者，在出現明顯的破位現象之前，切勿輕易讓出籌碼，以防下車容易上車難。