黃榮斌 陳丹敏

內(nèi)容摘要：“一帶一路”倡議可視為中國的全球供應(yīng)鏈策略，因此明確沿線國家在全球供應(yīng)鏈上下游的節(jié)點(diǎn)位置具有重要意義。本文選取2005-2015年中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資額、進(jìn)出口額及各國的GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果表明中國對沿線國家直接投資的貿(mào)易效應(yīng)存在國別異質(zhì)性。沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐漸成為供應(yīng)鏈上游的品牌、渠道乃至技術(shù)供給方，沿線發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體既是供應(yīng)鏈上游的原料供應(yīng)地，也是下游的銷售市場，而沿線轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體則是供應(yīng)鏈下游的銷售市場。

關(guān)鍵詞：全球供應(yīng)鏈? ?“一帶一路”倡議? ?中國對外直接投資? ?貿(mào)易效應(yīng)

引言

2017年10月13日的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》中提出：推進(jìn)供應(yīng)鏈全球布局，加強(qiáng)與伙伴國家和地區(qū)之間的合作共贏，有利于中國企業(yè)更深更廣融入全球供給體系，推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)落地，打造全球利益共同體和命運(yùn)共同體。在“一帶一路”倡議背景下，即要通過市場化運(yùn)作，優(yōu)化資源配置，提升沿線國家的核心競爭力（丁俊發(fā)，2016）。眾所周知，全球供應(yīng)鏈旨在提質(zhì)增效，是協(xié)同分散的商業(yè)活動，通過滿足全球消費(fèi)者需求，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。

近年來，伴隨“一帶一路”倡議的推進(jìn)，沿線國家逐步成為中國企業(yè)的投資目的地及重要貿(mào)易伙伴。直接投資方面，根據(jù)《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2016年中國對“一帶一路”沿線國家（以下簡稱沿線國家）直接投資的存量為1294.1億美元，占總存量的9.5%;而2017年中國共對沿線59國非金融類直接投資143.6億美元，同比上升3.5%。貿(mào)易方面，2017年中國對沿線國家貿(mào)易總額為7.37萬億元，同比增長17.8%。規(guī)模龐大的投資與貿(mào)易往來，促進(jìn)了商品、資金、技術(shù)、信息和人員流動，奠定了全球供應(yīng)鏈的構(gòu)建基礎(chǔ)。

在經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域一體化基礎(chǔ)上，供應(yīng)鏈的上下游界限已被打破。但必須承認(rèn)全球供應(yīng)鏈的構(gòu)建不僅基于上、下游企業(yè)構(gòu)成的網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)，更基于市場資源配置的優(yōu)化，也即不同國家基于全球供應(yīng)鏈上的某一特定地位開展與自身要素稟賦相符合的投資貿(mào)易活動。一般來說，沿線轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體是中國重要的上游原料供應(yīng)地，沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體是中國下游銷售市場，而沿線發(fā)展中國家則兼具上下游兩種定位。自2008年以來，在中國內(nèi)部的轉(zhuǎn)型升級驅(qū)動下，中國企業(yè)海外投資動機(jī)和戰(zhàn)略面臨較大轉(zhuǎn)變。資源導(dǎo)向型投資逐漸減弱，戰(zhàn)略資產(chǎn)和效率導(dǎo)向型投資動機(jī)日趨明顯，并由此導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體成為中國OFDI區(qū)位分布的重點(diǎn)地區(qū)。2016年，中國對美直接投資169.81億美元，同比增長111.5%;對歐盟投資99.94億美元，同比增長82.4%，這表明發(fā)達(dá)國家由原先供應(yīng)鏈下游的終端市場正急劇轉(zhuǎn)化為中國上游的技術(shù)、品牌及渠道供應(yīng)商。因此，需明確沿線不同發(fā)展水平國家在全球供應(yīng)鏈上的地位，以便各國找尋利益契合點(diǎn)，建立協(xié)同發(fā)展機(jī)制，實(shí)現(xiàn)中國到2020年“培育100家左右的全球供應(yīng)鏈領(lǐng)先企業(yè)，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈競爭力進(jìn)入世界前列，中國成為全球供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的重要中心”的發(fā)展目標(biāo)?；诖?，本文探討中國對沿線國家直接投資貿(mào)易效應(yīng)的國別差異，指出沿線不同經(jīng)濟(jì)體所處的全球供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)，助力雙方在更高水平上參與區(qū)域國際分工，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。

文獻(xiàn)綜述

全球供應(yīng)鏈已從企業(yè)核心戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)，國際貿(mào)易和OFDI成為全球供應(yīng)鏈活動的主要內(nèi)容。圍繞“一帶一路”倡議的落實(shí)與全球供應(yīng)鏈的內(nèi)在聯(lián)系，丁俊發(fā)（2016）認(rèn)為：全球供應(yīng)鏈應(yīng)以全球地域?yàn)榭臻g布局，打造某些優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的“微笑曲線”，建立從戰(zhàn)略資源、金融資本到制造生產(chǎn)再到銷售與服務(wù)市場的全產(chǎn)業(yè)鏈與價(jià)值鏈。“一帶一路”不僅是中國的全球供應(yīng)鏈策略，也是沿線各國的供應(yīng)鏈策略。圍繞全球供應(yīng)鏈的運(yùn)行內(nèi)容，學(xué)者們認(rèn)為國際貿(mào)易是全球供應(yīng)鏈運(yùn)行的渠道，沒有國際貿(mào)易就無法傳遞各節(jié)點(diǎn)上的產(chǎn)品，無法實(shí)現(xiàn)上下游分工。而對外直接投資是全球供應(yīng)鏈的物質(zhì)基礎(chǔ)，沒有對外直接投資就不存在全球供應(yīng)鏈的主體（于鳳艷等，2017;宋華等，2014）。在動態(tài)分析全球供應(yīng)鏈視角下中國OFDI的貿(mào)易效應(yīng)時(shí)，李劍等（2016）指出，東盟國家逐漸成為中國供應(yīng)鏈下游的銷售市場，歐盟國家則表現(xiàn)為上游的技術(shù)提供方。此外，一國在全球供應(yīng)鏈上地位的攀升有助于提升其技術(shù)吸收再創(chuàng)新效率，進(jìn)而促進(jìn)其出口技術(shù)復(fù)雜度的升級（劉洪譯等，2016）。

經(jīng)濟(jì)全球化背景下，貿(mào)易與投資互動發(fā)展。長期以來，眾多學(xué)者認(rèn)為發(fā)達(dá)國家的對外直接投資存在貿(mào)易替代效應(yīng)。然而，Purvis（1972）指出，發(fā)達(dá)國家的“順貿(mào)易型”直接投資具有出口創(chuàng)造效應(yīng)。與大部分關(guān)于發(fā)達(dá)國家直接投資貿(mào)易效應(yīng)的研究結(jié)果相反，F(xiàn)rost（2004）發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家的直接投資多數(shù)具備貿(mào)易促進(jìn)特征?；趯?shí)證分析，Holtbrügge和Kreppel（2012）發(fā)現(xiàn)金磚國家的對外直接投資具有貿(mào)易替代效應(yīng)?？梢?，對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)可能具有國別或區(qū)域差異。在研究“一帶一路”倡議下中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)方面，國內(nèi)學(xué)者普遍認(rèn)為中國對沿線國家的直接投資與貿(mào)易之間存在互補(bǔ)關(guān)系（宋勇超，2017;劉再起等，2017）。基于不同類型投資的貿(mào)易效應(yīng)研究，劉薇等（2018）認(rèn)為資源和效率尋求型OFDI具有較強(qiáng)的出口創(chuàng)造效應(yīng)，市場尋求及戰(zhàn)略配置型出口創(chuàng)造效應(yīng)較小。

現(xiàn)有文獻(xiàn)在中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究領(lǐng)域較為豐富，但大部分研究聚焦于對外直接投資的出口貿(mào)易效應(yīng)。此外，眾多有關(guān)中國對外直接投資貿(mào)易效應(yīng)的文獻(xiàn)中，以“一帶一路”沿線國家為研究對象的并不多見，且這些有限的研究極少基于全球供應(yīng)鏈視角開展?；谇叭说难芯糠椒ǎ疚牟捎脧V義最小二乘法（FGLS）和面板校正標(biāo)準(zhǔn)誤（PCSE）模型實(shí)證檢驗(yàn)全球供應(yīng)鏈視角下中國對“一帶一路”國家直接投資的貿(mào)易效應(yīng)。

樣本選擇與模型構(gòu)建

文章選定樣本區(qū)間為2005-2015年。為增強(qiáng)結(jié)論的可靠性，剔除不丹、塞浦路斯、巴勒斯坦、馬爾代夫、黑山和塞爾維亞數(shù)據(jù)，選定59個(gè)國家的數(shù)據(jù)為研究樣本;同時(shí)，依據(jù)《世界投資報(bào)告》的經(jīng)濟(jì)體劃分標(biāo)準(zhǔn)將樣本國分為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體（12個(gè)）、發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體（32個(gè)）及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體（15個(gè)）。選定變量為出口額（EX）、進(jìn)口額（IM）、對外直接投資存量（OFDI）、各國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（CGDP，GDP）。其中，進(jìn)出口額數(shù)據(jù)來自中國國家統(tǒng)計(jì)局，OFDI數(shù)據(jù)來自歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，GDP數(shù)據(jù)來自歷年《世界投資報(bào)告》。

文章基于Goh（2013）的雙向投資貿(mào)易引力模型，沿用邢曉丹等（2015）對模型的修正，并對所有變量取對數(shù)。設(shè)定模型如式（1）及式（2）：

其中，lnEXit 、lnIMit分別表示中國對沿線國家的年出口額、年進(jìn)口額;lnGDPit 、 lnCGDPt 分別表示沿線各國及中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值;lnOFDIit 表示中國的直接投資存量。

實(shí)證過程

文章首先對樣本進(jìn)行固定效應(yīng)（FEM）、混合效應(yīng)（POLS）及隨機(jī)效應(yīng)（REM）估計(jì)。

（一）中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的貿(mào)易效應(yīng)面板回歸檢驗(yàn)

根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果中的擬合優(yōu)度及F檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值等可知，中國對沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體直接投資的進(jìn)出口貿(mào)易效應(yīng)研究均應(yīng)建立固定效應(yīng)模型。具體的進(jìn)口固定效應(yīng)回歸結(jié)果如表1所示，出口固定效應(yīng)回歸結(jié)果表格略。

（二）FGLS、PCSE估計(jì)及結(jié)果分析

選用FGLS和PCSE方法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，以有效處理復(fù)雜的面板誤差結(jié)構(gòu)。

中國對沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體直接投資的進(jìn)出口貿(mào)易效應(yīng)估計(jì)。表2顯示，中國對沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的直接投資具有進(jìn)口互補(bǔ)效應(yīng)，但FGLS估計(jì)顯示互補(bǔ)關(guān)系是顯著的，而PCSE則顯示不顯著。這是由于相較于進(jìn)口規(guī)模，中國在沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的直接投資規(guī)模還有較大增長空間。中國對沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體直接投資的進(jìn)口貿(mào)易效應(yīng)存在國別差異，由強(qiáng)到弱依次為：斯洛伐克、匈牙利、以色列、捷克、波蘭、保加利亞、羅馬尼亞、愛沙尼亞、斯洛文尼亞、拉脫維亞、立陶宛、克羅地亞。此外，中國從沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)出口額與雙方的經(jīng)濟(jì)總量顯著正相關(guān)。這與中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，對原材料及中間產(chǎn)品有旺盛需求，以及企業(yè)產(chǎn)品需要利用消費(fèi)潛力較大的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場銷售有關(guān)。

中國對沿線發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體直接投資的進(jìn)出口貿(mào)易效應(yīng)估計(jì)。表3顯示：第一，中國對沿線發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口規(guī)模與自身的經(jīng)濟(jì)總量顯著正相關(guān)，因此中國對沿線發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的直接投資能夠促進(jìn)中國對其進(jìn)口，具有高度顯著的進(jìn)口互補(bǔ)效應(yīng);第二，中國對沿線發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的出口額與雙方的經(jīng)濟(jì)總量也成正比，表明雙方經(jīng)濟(jì)水平的提高能夠顯著促進(jìn)中國對其開展出口貿(mào)易;第三，中國對沿線發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的直接投資有利于中國的出口，但出口互補(bǔ)效應(yīng)不顯著。

中國對沿線轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體直接投資的進(jìn)出口貿(mào)易效應(yīng)估計(jì)。表4表明模型具有較好的穩(wěn)定性。中國對沿線轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)出口額與雙方的經(jīng)濟(jì)總量成正比。其中，沿線轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)水平的提高能夠顯著促進(jìn)我國的進(jìn)出口貿(mào)易。中國對沿線轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的直接投資存在進(jìn)口替代效應(yīng)。

結(jié)論與展望

上述結(jié)果論證了沿線三類經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部個(gè)體間存在著直接投資貿(mào)易效應(yīng)的國別異質(zhì)性。

第一，中國對沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的直接投資存在進(jìn)口貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)，而出口貿(mào)易效應(yīng)不具備統(tǒng)計(jì)顯著性。進(jìn)口貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)顯著，大體表明沿線發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿蚬?yīng)鏈上游的品牌、渠道及技術(shù)提供方。中國對歐美的直接投資逐漸表現(xiàn)為以獲取技術(shù)、渠道等戰(zhàn)略資產(chǎn)為特征的垂直型直接投資;出口貿(mào)易效應(yīng)不顯著，表明中國在當(dāng)?shù)氐闹苯油顿Y并非旨在促進(jìn)出口，而是為了引進(jìn)關(guān)鍵技術(shù)等戰(zhàn)略資產(chǎn)。短期內(nèi)，中國企業(yè)很難依靠個(gè)體力量實(shí)現(xiàn)重大技術(shù)突破，因此，企業(yè)要主動“走出去”，開展戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型直接投資。

第二，中國對沿線發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體直接投資的進(jìn)出口貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)均顯著。表明沿線發(fā)展中國家既是上游重要的原料供應(yīng)地，也是重要的下游銷售市場，這與原材料和中間產(chǎn)品返銷直接相關(guān)。而出口貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)顯著，表明中國對沿線發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的直接投資是資源、市場尋求復(fù)合型直接投資，即借此開拓海外市場，以投資拉動出口。

第三，中國對沿線轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體直接投資的進(jìn)口貿(mào)易替代效應(yīng)顯著，出口貿(mào)易效應(yīng)不顯著。一方面，表明沿線轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體逐漸成為全球供應(yīng)鏈下游市場，中國對其直接投資是一種市場、效率尋求復(fù)合型直接投資。當(dāng)前，中國對沿線轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體直接投資的動機(jī)是開拓海外市場，這與東道國市場潛力大、生產(chǎn)要素價(jià)格較低，中國企業(yè)以在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)取代出口有關(guān)。通過直接投資，中國不僅可以轉(zhuǎn)移國內(nèi)優(yōu)勢產(chǎn)能，而且可以充分利用當(dāng)?shù)爻杀緝?yōu)勢，提高產(chǎn)品國際競爭力。同時(shí)，此類直接投資也為東道國創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。另一方面，表明中國對沿線轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體開展直接投資旨在更好開發(fā)及利用當(dāng)?shù)厥袌觥Ｔ诖诉^程中，除了實(shí)現(xiàn)中國自身的利益，也有利于為沿線東道國提供大量資本，支撐其經(jīng)濟(jì)增長。

因此，融入全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)、提高全球供應(yīng)鏈安全水平、參與全球供應(yīng)鏈規(guī)則制定是我國構(gòu)建全球供應(yīng)鏈戰(zhàn)略的三大關(guān)鍵目標(biāo)。在當(dāng)前中美貿(mào)易爭端未決背景下，把中國倡議的“一帶一路”視為沿線各國的全球供應(yīng)鏈戰(zhàn)略，亟需以培育終端市場為重點(diǎn)，在宏觀上厘清沿線各國在全球供應(yīng)鏈的位置，從而實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，打造區(qū)域國際市場平臺;在中觀層面上應(yīng)以產(chǎn)業(yè)鏈整合為重點(diǎn)，以要素稟賦為切入點(diǎn)，明確沿線國家的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度，持續(xù)拓展國際產(chǎn)能合作;在微觀層面上應(yīng)以企業(yè)為主體，以價(jià)值和利潤創(chuàng)造為切入點(diǎn)，增進(jìn)沿線各國的財(cái)富增長。唯有實(shí)現(xiàn)沿線各國的共同富裕和包容性增長，方能破解沿線各國對“一帶一路”倡議的疑慮和擔(dān)憂，真正落實(shí)利益共同體、責(zé)任共同體和命運(yùn)共同體的愿景。因此，中國企業(yè)在沿線國家的OFDI不再是單純謀求在供應(yīng)鏈上的穩(wěn)定地位，保障戰(zhàn)略性資源供應(yīng)和推動產(chǎn)品出口，而是積極應(yīng)對沿線國家在全球供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)位置的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，通過降本增效、供需匹配和產(chǎn)業(yè)升級，努力提升自身在全球供應(yīng)鏈布局中的地位。更為重要的是，以全球產(chǎn)業(yè)鏈布局和全球價(jià)值鏈提升為目標(biāo)的跨國公司，將成為推進(jìn)中國打造全球供應(yīng)鏈創(chuàng)新和應(yīng)用重要中心的關(guān)鍵驅(qū)動力。這有利于完善供應(yīng)鏈利益聯(lián)結(jié)機(jī)制的全球經(jīng)貿(mào)新規(guī)則，有利于打造以中國為終端市場的國際市場平臺，有利于沿線各國擺脫產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的“低端鎖定”、對歐美終端市場的依賴以及既有國際經(jīng)濟(jì)秩序的依附。

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