楊 荻 溫 軍

（1.西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院，陜西·西安710049；2.西安外國語大學(xué)商學(xué)院，陜西·西安710128）

一、民族地區(qū)金融支持中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的現(xiàn)狀與問題分析

（一）銀行業(yè)支持體系不完整

銀行業(yè)是支持中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的主要融資渠道，而民族地區(qū)中小企業(yè)在間接融資過程中，普遍存在著融資渠道不暢、方式單一的問題，不利于中小企業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新活動。民族地區(qū)的資金供給體系主要由國有商業(yè)銀行和地方商業(yè)銀行組成，國有商業(yè)銀行具有龐大的分支機構(gòu)，因此是信貸資金的主要提供者。但是，國有商業(yè)銀行在信貸投向上采用突出重點和優(yōu)勢發(fā)展戰(zhàn)略，把市場重點用戶定位在國家重點建設(shè)項目、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和國有大中型企業(yè)上，不能有效覆蓋廣大中小企業(yè)。其他股份制商業(yè)銀行和外資銀行發(fā)展嚴(yán)重不足，將貴州與重慶比較，截至2017年，重慶已有27家外資銀行和288家股份制商業(yè)銀行，而貴州省外資銀行僅有1家、股份制商業(yè)銀行119家，銀行業(yè)體系不完整問題突出，與民族地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的要求不相匹配。

（二）中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新不足

科學(xué)有效的銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)可增強銀行的抗風(fēng)險能力，分散銀行信貸風(fēng)險，保證銀行為中小企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)投入所需資金。然而，民族地區(qū)銀行業(yè)務(wù)仍以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，如存款、貸款、匯兌等，資本市場業(yè)務(wù)發(fā)展相對滯后、銀行網(wǎng)點布設(shè)不足，服務(wù)創(chuàng)新能力有限，金融工具創(chuàng)新缺乏靈活性、前瞻性和地域性，導(dǎo)致銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，難以為具有技術(shù)創(chuàng)新潛力的中小企業(yè)提供資金支持，制約了銀行業(yè)對民族地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的信貸力度。

（三）非銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展緩慢

盡管民族地區(qū)銀行業(yè)發(fā)展的需求不足為非銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展提供了空間，但民族地區(qū)非銀行業(yè)金融機構(gòu)，如中小信托投資公司、中小金融租賃公司、小額貸款公司等發(fā)展緩慢。非銀行業(yè)金融機構(gòu)在為中小企業(yè)提供融資服務(wù)時具有信息傳遞鏈短、組織結(jié)構(gòu)少、代理成本低等優(yōu)點，充分發(fā)揮非銀行業(yè)金融機構(gòu)的比較優(yōu)勢可緩解中小企業(yè)融資難問題[1]。但是，由于民族地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平低，一方面造成地區(qū)對金融服務(wù)的需求不足，金融機構(gòu)無法滿足最低盈利要求，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)非銀行業(yè)金融機構(gòu)的發(fā)展受限；另一方面，造成民族地區(qū)居民收入水平較低，區(qū)域內(nèi)儲蓄不足，資本形成慢，非銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展所需資金不足，阻礙了非銀行業(yè)金融機構(gòu)的市場開發(fā)和機構(gòu)體系發(fā)展。另外，民族地區(qū)非銀行業(yè)金融機構(gòu)運行缺乏規(guī)范化和法制化。規(guī)范化規(guī)章制度的缺失，不僅會阻礙地區(qū)金融機構(gòu)的發(fā)展，還會導(dǎo)致地區(qū)中小企業(yè)貸款面臨更高的融資風(fēng)險；法制化制度的缺失會造成非銀行業(yè)金融機構(gòu)缺少對資金融通、管理、使用和監(jiān)督方面的具體約束，導(dǎo)致非銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展滯后。

（四）資本市場體系不完善，直接融資困難

民族地區(qū)金融發(fā)展的一個明顯特點就是資本市場發(fā)展緩慢且基本處于缺乏狀態(tài)[2]，在這種情況下，中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新缺乏利用社會資本的條件和可能性空間，直接融資渠道受到極大地制約，從而抑制了中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動。主板市場上市融資是企業(yè)短時間內(nèi)籌集資金的重要途徑，但國家對中小企業(yè)直接融資的市場準(zhǔn)入條件要求嚴(yán)格，缺乏靈活性，導(dǎo)致大部分中小企業(yè)不易取得主板市場公開發(fā)行上市的資格。創(chuàng)業(yè)板和新三板對民族地區(qū)中小企業(yè)有很大的適用性，中小企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板和新三板有很大潛力，但由于上市輔導(dǎo)服務(wù)等環(huán)境建設(shè)不足，導(dǎo)致中小企業(yè)很難通過創(chuàng)業(yè)板和新三板上市，所以目前創(chuàng)業(yè)板和新三板并不能從根本上解決中小企業(yè)直接融資問題。對于債券市場而言，盡管民族地區(qū)跟全國債券市場同時起步，但因規(guī)模小速度慢，地區(qū)間債券發(fā)展不平衡，嚴(yán)重制約了民族地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的直接融資。據(jù)中國區(qū)域金融運行報告統(tǒng)計，民族地區(qū)2017年國內(nèi)債權(quán)融資額僅占全國當(dāng)年債權(quán)融資額的9.4%，東部發(fā)達(dá)地區(qū)占比48.7%。

（五）貨幣政策差異化程度低，扶持民族地區(qū)的政策效果難以顯現(xiàn)

少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展滯后，金融體系發(fā)展不完善，同時金融機構(gòu)以國有銀行為主，缺乏競爭，增強了金融市場的統(tǒng)一性，忽視了差異性。一方面，中央銀行的存款準(zhǔn)備金制度實行不同地區(qū)同一比率，從功能層面來看，它充分體現(xiàn)了集中資金和調(diào)節(jié)貨幣總量的功能。由于法定存款準(zhǔn)備金率全國是統(tǒng)一的，而民族地區(qū)的貨幣信用化水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)地區(qū)，因此，貨幣政策的差異性和針對性難以實現(xiàn)，實際貨幣供給減少，現(xiàn)金漏損率較高，使民族地區(qū)貨幣乘數(shù)低于發(fā)達(dá)地區(qū)，銀行業(yè)金融組織的可控資金就將減少，支配能力下降，加劇了民族地區(qū)中小企業(yè)融資難問題。另一方面，雖然我國利率市場化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，民族地區(qū)企業(yè)可通過提高銀行貸款利率來獲得資金，并且借貸資金的成本約束也會促使民族地區(qū)企業(yè)提高資金運用效率，但利率市場化貨幣政策也會使民族地區(qū)企業(yè)面臨銀行借貸資金大量流向發(fā)達(dá)地區(qū)的局面。利率市場化后銀行會更加謹(jǐn)慎地選擇信貸對象，一個重要的衡量指標(biāo)就是信用狀況，民族地區(qū)中小企業(yè)融資難問題將更為突出。同時，民族地區(qū)票據(jù)業(yè)務(wù)起步晚、發(fā)展緩慢，票據(jù)融資業(yè)務(wù)占各項貸款比率較低，使中央銀行通過再貼現(xiàn)政策手段調(diào)節(jié)資金需求的效應(yīng)不明顯。

（六）中小企業(yè)自身發(fā)展程度低，間接融資成本較高

民族地區(qū)中小企業(yè)普遍存在起點低、規(guī)模小、缺乏競爭力和資本積累不足等問題，導(dǎo)致其間接融資成本較高[3]。主要表現(xiàn)為以下三點：一是金融機構(gòu)在發(fā)放貸款上會設(shè)置各種標(biāo)準(zhǔn)或門檻，要求貸款方有價值相當(dāng)?shù)牡盅何锛皳?dān)保，但民族地區(qū)中小企業(yè)抵押擔(dān)保能力較弱，償債能力有限，導(dǎo)致金融機構(gòu)無法與其建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系；二是民族地區(qū)企業(yè)大多規(guī)模小、經(jīng)營透明度較低、財務(wù)制度不健全，存在著比較嚴(yán)重的信息不對稱問題，造成間接融資困難；三是中小企業(yè)自身信用能力的大小直接影響到其獲得銀行貸款的能力，民族地區(qū)中小企業(yè)存在商業(yè)信用和企業(yè)信用檔案記錄缺乏的問題，為避免風(fēng)險，商業(yè)銀行在信貸管理中推廣授權(quán)授信制度，對民族地區(qū)中小企業(yè)貸款審批、擔(dān)保等程序上要求相當(dāng)嚴(yán)格，造成貸款成本較高。

二、金融支持民族地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的理論與機理解釋

現(xiàn)代金融發(fā)展理論認(rèn)為，現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展與增長實質(zhì)上是技術(shù)不斷創(chuàng)新進(jìn)步的過程，金融體系發(fā)展可以通過資本積累的渠道影響到企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，從而影響經(jīng)濟增長的速度和水平。根據(jù)內(nèi)生經(jīng)濟增長理論和生產(chǎn)函數(shù)理論，金融系統(tǒng)中的金融中介和金融工具，可以通過動員更多的社會儲蓄并把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，也可通過提高資源配置效率、增加技術(shù)研發(fā)的投資等方式促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟增長。Mckinnon（1988）在《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本》一書中指出：通常情況下，新的科學(xué)技術(shù)從開發(fā)到應(yīng)用都離不開資本的積累，企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新需要投入大量的研發(fā)資金，企業(yè)家的個人財富往往難以為整個創(chuàng)新項目提供持續(xù)的資金保障。除了小部分富裕的人之外，大部分人在進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新時都會受到十足的限制[4]?，F(xiàn)代金融發(fā)展理論和Mckinnon的判斷切中了目前民族地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的金融環(huán)境與金融支持的理論實質(zhì)。

具體來看，金融支持主要通過直接提供資金支持、降低信息不對稱、促進(jìn)實現(xiàn)帕累托改進(jìn)、分散企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險等渠道與機理，影響著中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。

第一，直接提供資金與資本。中小企業(yè)研發(fā)投入需要資金支持，而資金離不開金融的發(fā)展。美國經(jīng)濟學(xué)家熊彼特（1912）提出，一家具備良好信息篩選機制的銀行，可以通過甄別出最具有創(chuàng)新能力的企業(yè)并為其提供資金，從而促進(jìn)創(chuàng)新活動的開展[5]。Hicks（1969）認(rèn)為，金融市場的發(fā)展是英國18世紀(jì)工業(yè)革命發(fā)生的重要因素，金融市場中的金融中介能夠為工業(yè)中出現(xiàn)的新技術(shù)提供大量長期投資，這也是產(chǎn)業(yè)革命的先決條件之一[6]。在金融發(fā)展水平高的地區(qū)，金融中介的發(fā)展通過緩解中小企業(yè)融資約束而對企業(yè)創(chuàng)新起到積極作用，為技術(shù)創(chuàng)新活動提供所需資金。一方面，金融中介通過定期存單、股票、債券等金融產(chǎn)品的方式吸引社會大量的小額資金并進(jìn)行歸集，然后將其投向需要大規(guī)模投資的技術(shù)創(chuàng)新項目。另一方面，金融中介利用其獨有的信息處理手段，通過集中投放持續(xù)性的資金，將資金和項目進(jìn)行合理的匹配，進(jìn)而為中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項目提供持續(xù)且穩(wěn)定的資金支持。

第二，降低信息不對稱，實現(xiàn)交換的帕累托改進(jìn)。金融系統(tǒng)能夠?qū)ρ芯块_發(fā)活動提供事前的評估以及事中、事后的監(jiān)督，從而大大減少研發(fā)過程中的逆向選擇和道德風(fēng)險，通過傳遞和處理信息，降低企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的信息成本，提升中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。現(xiàn)實中，銀行作為借貸雙方的中介，通過信息的傳遞處理解決信息不對稱問題。根據(jù)關(guān)系型借貸理論，銀行可通過提供貸款、信用托收、現(xiàn)金管理、往來賬項管理以及存款服務(wù)等途徑，與企業(yè)形成關(guān)系型債務(wù)，而借貸雙方之間形成的關(guān)系型債務(wù)有助于實現(xiàn)交換的帕累托改進(jìn)，還可能會產(chǎn)生若干能夠創(chuàng)造社會經(jīng)濟福利的契約特征，利用這些特征能夠更好地控制或解決借貸雙方潛在的利益沖突，這種信息處理和傳遞可有效緩解企業(yè)創(chuàng)新面臨的由信息不對稱等問題所引起的創(chuàng)新融資阻礙。

第三，分散中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險。技術(shù)創(chuàng)新是一項既能帶來高收益，又具有高風(fēng)險的活動。金融中介的一個重要作用就是減少、分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險，能以最低的成本有效配置風(fēng)險。金融中介通過某種合約的形式將技術(shù)創(chuàng)新過程中的不同經(jīng)濟主體聯(lián)系在一起，通過金融創(chuàng)新創(chuàng)造出有效的合成資產(chǎn)，以滿足不同風(fēng)險偏好的個體投資者的需求，降低或分散技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險。另外，金融中介的另一重要作用即是風(fēng)險管理，其擁有各細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)投資人才，并設(shè)置了投資部門和風(fēng)控部門，通過優(yōu)化資產(chǎn)組合，來降低技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險。

三、金融支持民族地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的路徑與策略

（一）完善銀行業(yè)體系，支持新型金融模式

增加銀行網(wǎng)點布局，鼓勵股份制商業(yè)銀行和外資銀行在民族地區(qū)設(shè)立更多分支機構(gòu)，給予外資銀行進(jìn)入優(yōu)惠條款。建立多元化銀行機構(gòu)體系，加強銀行業(yè)競爭，將信貸資源投向最優(yōu)效率的地方，使信貸資源配置更加合理，促進(jìn)民族地區(qū)中小企業(yè)獲得銀行的資金支持，推進(jìn)創(chuàng)新研發(fā)。同時，銀行應(yīng)大力發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的模式，加強中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。目前，民族地區(qū)銀行業(yè)收入主要來自于利差收入，金融服務(wù)產(chǎn)品無法滿足城鎮(zhèn)居民多元化的需求。因此，銀行業(yè)應(yīng)結(jié)合民族地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展特點，借助互聯(lián)網(wǎng)等新型平臺創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提高非利息收入占比，拓寬收入渠道，提高銀行的競爭力，實現(xiàn)銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，為中小企業(yè)提供貸款支持。

（二）加快非銀行業(yè)金融機構(gòu)建設(shè)，優(yōu)化金融環(huán)境

非銀行業(yè)金融機構(gòu)的發(fā)展能夠優(yōu)化金融環(huán)境，促進(jìn)地區(qū)民族經(jīng)濟發(fā)展。首先，以經(jīng)濟發(fā)展帶動金融需求，促進(jìn)非銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展。針對民族地區(qū)的具體情況，一方面，國家在金融政策和財稅政策上應(yīng)給予民族地區(qū)傾斜，鼓勵具備條件的民間資本進(jìn)入非銀行業(yè)金融領(lǐng)域，設(shè)立金融機構(gòu)，為中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供條件；另一方面，民族地區(qū)要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟質(zhì)量和市場化程度，促進(jìn)貨幣化水平提升，增加民族地區(qū)中小企業(yè)的金融需求。其次，建立健全非銀行業(yè)金融機構(gòu)金融法律體系。加強金融法律法規(guī)的宣傳，規(guī)范經(jīng)營規(guī)章制度，制定適合民族地區(qū)特點的金融監(jiān)管機制，降低日常資金管理風(fēng)險，保證資金流動合理有序，使地方非銀行業(yè)金融機構(gòu)可持續(xù)健康發(fā)展。

（三）完善資本市場體系，拓寬直接融資渠道

加快多層次資本市場建設(shè)，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。一是積極推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)。結(jié)合民族地區(qū)發(fā)展實際，適當(dāng)降低準(zhǔn)入條件，鼓勵區(qū)域性股權(quán)交易中心建設(shè)。二是大力發(fā)展債券市場。一方面，規(guī)范債券市場的發(fā)行、交易與管理過程，針對民族地區(qū)中小企業(yè)特點，適當(dāng)降低發(fā)債市場對中小企業(yè)發(fā)行債券的門檻，完善債券發(fā)行相關(guān)政策，鼓勵并扶持具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)發(fā)債融資；另一方面，豐富債券種類、鼓勵債券創(chuàng)新，對于達(dá)不到債券發(fā)行條件的民族地區(qū)中小企業(yè)，可考慮發(fā)行民族地區(qū)中小企業(yè)集合債券。通過多層次資本市場的建設(shè)改變中小企業(yè)過度依賴間接融資的局面，為技術(shù)創(chuàng)新提供支持。

（四）制定民族地區(qū)因地制宜的貨幣政策

提高金融政策的有效性，必須和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展相一致，采取差異化貨幣政策。一是民族地區(qū)利率市場化應(yīng)結(jié)合相應(yīng)的優(yōu)惠和獎勵政策。利率市場化雖可增強金融機構(gòu)的自主定價權(quán)及客戶和企業(yè)的自由選擇權(quán)，但貸款投資在不同區(qū)域?qū)适袌龌瘡椥圆煌?，對不同區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展會產(chǎn)生不同影響。因此，應(yīng)針對民族地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展特點，創(chuàng)新貨幣政策，支持中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。二是實施差別存款準(zhǔn)備金率。民族地區(qū)金融市場相對滯后，應(yīng)在政策層面給予一定的準(zhǔn)備金浮動空間。三是加大民族地區(qū)各大商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款額度，使銀行對中小企業(yè)貸款比例達(dá)到全國商業(yè)銀行貸款的平均水平。對中小企業(yè)創(chuàng)新提供貸款的銀行，可給予貼息補助和稅收減免。四是建設(shè)地區(qū)票據(jù)市場，優(yōu)化票據(jù)市場結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)再貼現(xiàn)工具差別化，進(jìn)行區(qū)別化管理。

（五）推進(jìn)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)

民族地區(qū)中小企業(yè)間互助擔(dān)保機構(gòu)和民營擔(dān)保機構(gòu)不夠發(fā)達(dá)，擔(dān)保能力與中小企業(yè)的需求存在較大差異。對此，一要完善相關(guān)法律法規(guī)，建立具有民族地區(qū)特色的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)入制度和從業(yè)人員管理制度的擔(dān)保體系。二要加大對擔(dān)保業(yè)的稅收扶持、資金支持和補償力度。三要加快完善中小企業(yè)信用評級制度建設(shè)，利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等信息技術(shù)，將各部門分散的信息統(tǒng)一收集到信息平臺，建立民族地區(qū)中小企業(yè)信用系統(tǒng)，催生商業(yè)銀行為中小企業(yè)貸款的動力。同時，銀行應(yīng)結(jié)合民族地區(qū)中小企業(yè)大多屬于輕資產(chǎn)行業(yè)這一特點，加快發(fā)展動產(chǎn)融資業(yè)務(wù)，突破傳統(tǒng)擔(dān)保方式的限制，充分利用應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨、其他應(yīng)收款等資源以達(dá)到抵押或擔(dān)保的目的，緩解中小企業(yè)因抵押或擔(dān)保不足所帶來的融資約束問題。