很多人都搞不清楚到底什么是結(jié)構(gòu)性理財(cái)、什么是結(jié)構(gòu)性存款，即使是經(jīng)常在銀行存款和理財(cái)?shù)娜?，可能也搞不清楚這兩者之間的關(guān)系與區(qū)別。結(jié)構(gòu)性理財(cái)一直屬于小眾理財(cái)品種，銀行的發(fā)行比例以及購(gòu)買(mǎi)人群都不算多。但2018年結(jié)構(gòu)性存款突然火了起來(lái)，很多銀行大力推薦，并打著存款保本保息的旗號(hào)，事實(shí)真的如此嗎？

今天理財(cái)分析師就來(lái)給大家普及一下，結(jié)構(gòu)性理財(cái)和結(jié)構(gòu)性存款到底有什么關(guān)系和區(qū)別。

一、關(guān)聯(lián)及相同之處

1、發(fā)行銀行都需具備衍生產(chǎn)品交易資格

并不是所有的銀行都能發(fā)售結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的，近期出臺(tái)的資管新規(guī)及理財(cái)新規(guī)意見(jiàn)稿明確重申，只有具備衍生產(chǎn)品交易資格的銀行才能發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。雖然這一規(guī)定之前就存在，但是仍然有部分銀行違規(guī)發(fā)售結(jié)構(gòu)性存款，不過(guò)近來(lái)監(jiān)管加強(qiáng)，那些沒(méi)有衍生產(chǎn)品交易資格的銀行已經(jīng)停止發(fā)售結(jié)構(gòu)性存款。

2、都被劃分在銀行理財(cái)里面管理

結(jié)構(gòu)性理財(cái)和結(jié)構(gòu)性存款，從名字上就可以看出，一個(gè)是理財(cái)，一個(gè)是存款。照理來(lái)說(shuō)，結(jié)構(gòu)性理財(cái)被劃分在銀行理財(cái)里面，結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)該被劃分在存款里面管理，但實(shí)際上卻并非如此。

由于結(jié)構(gòu)性存款的特殊性，沒(méi)有專門(mén)的監(jiān)管條例，目前大部分銀行都將結(jié)構(gòu)性存款劃分在銀行理財(cái)里面管理。比如門(mén)檻和銀行理財(cái)一樣，都是5萬(wàn)元，在“中國(guó)理財(cái)網(wǎng)”上都可以查到銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)行情況，首次購(gòu)買(mǎi)之前需要在線下網(wǎng)點(diǎn)做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)卷等。2018年10月份以來(lái)，理財(cái)門(mén)檻下調(diào)，部分銀行的結(jié)構(gòu)性存款門(mén)檻也降至1萬(wàn)元。

但也有少部分銀行例外，比如部分地方性城商行的結(jié)構(gòu)性存款在“中國(guó)理財(cái)網(wǎng)”上就查不到，民營(yíng)銀行的結(jié)構(gòu)性存款起點(diǎn)普遍是1000元，也無(wú)需到線下網(wǎng)點(diǎn)面簽。

3、收益率都有一定的不確定性

到底什么是結(jié)構(gòu)性？

結(jié)構(gòu)性理財(cái)和結(jié)構(gòu)性存款都掛鉤衍生產(chǎn)品，如股指、股票、黃金、外匯、利率等，收益率往往是一個(gè)區(qū)間，有收益上限和收益下限，兩者之間的差距有時(shí)還不小。比如有的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品預(yù)期最高收益率能達(dá)到8%甚至10%以上，預(yù)期最低收益率只有0.5%或1%，甚至可能是負(fù)值。

到期之后具體達(dá)到什么收益率，要看產(chǎn)品的收益規(guī)則，也就是根據(jù)掛鉤的產(chǎn)品在觀察期內(nèi)的表現(xiàn)而定。

舉個(gè)簡(jiǎn)化的例子：某3個(gè)月期結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品掛鉤黃金，如果在觀察期內(nèi)黃金價(jià)格在265-275元/克之間波動(dòng)，到期收益率就是8%；期間只要黃金價(jià)格曾經(jīng)低于過(guò)265元/克，到期收益率就是4.5%；期間只要黃金價(jià)格曾經(jīng)高于過(guò)275元/克，到期收益率就是1%。

從黃金最近的表現(xiàn)來(lái)看，不能保證3個(gè)月內(nèi)黃金價(jià)格一直在265-275元之間，比如前陣子就曾突破過(guò)275元/克，這樣就只能達(dá)到預(yù)期的最低收益率1%。

結(jié)構(gòu)性理財(cái)分為理財(cái)+期權(quán)兩部分，結(jié)構(gòu)性存款分為存款+期權(quán)兩部分，兩者的到期收益率都存在一定的不確定性。在“結(jié)構(gòu)性”或“期權(quán)”方面，兩者的性質(zhì)是一樣的。

二、區(qū)別

雖然都是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，但是結(jié)構(gòu)性理財(cái)和結(jié)構(gòu)性存款仍然存在著本質(zhì)區(qū)別。

1、結(jié)構(gòu)性理財(cái)不保本，結(jié)構(gòu)性存款保本

結(jié)構(gòu)性理財(cái)屬于銀行理財(cái)，有保本，也有不保本的。但根據(jù)資管新規(guī)，銀行理財(cái)要打破剛性兌付，投資者要自負(fù)盈虧，以后所有的保本理財(cái)都要退出市場(chǎng)，這意味著結(jié)構(gòu)性理財(cái)今后也將都不保本。

結(jié)構(gòu)性存款底層資產(chǎn)大部分都是存款，雖然在銷售方面劃分在銀行理財(cái)里面管理，但是在記賬方面卻是算在存款里面的。雖然不保息，但是所有的結(jié)構(gòu)性存款都是保本的。

2、結(jié)構(gòu)性理財(cái)收益不穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性存款能大概率達(dá)到收益上限

上面說(shuō)了，結(jié)構(gòu)性理財(cái)和結(jié)構(gòu)性存款的到期收益率都有一定的不確定性，但是概率卻差別很大。

根據(jù)融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品達(dá)不到預(yù)期最高收益率的概率在20%-40%之間，其中預(yù)期最高收益率越高，達(dá)不到的概率越大。

比如結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率為10%，達(dá)不到的概率很高；如果預(yù)期最高收益率只有4.5%，那達(dá)到的概率就比較高。總而言之，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品想要達(dá)到高收益比較困難。

不過(guò)結(jié)構(gòu)性存款就不同了，能較大概率達(dá)到預(yù)期的最高收益率。目前國(guó)有銀行和全國(guó)性股份制銀行的結(jié)構(gòu)性存款還帶有“結(jié)構(gòu)性”的成份，但是很多地方性銀行的結(jié)構(gòu)性存款都剝離了“結(jié)構(gòu)性”的成份，能接近100%達(dá)到預(yù)期的最高收益率。

舉個(gè)例子。某城商行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款，如果在觀察期內(nèi)滬深300指數(shù)在2000-5000點(diǎn)之間，投資者就能拿到預(yù)期的最高收益率4.5%；如果曾經(jīng)低于2000點(diǎn)或高于5000點(diǎn)，那么投資者只能拿到預(yù)期的最低收益率1.5%。

從滬深300指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，最近這么多年都沒(méi)有跌出過(guò)2000點(diǎn)，也沒(méi)有高出過(guò)5000點(diǎn)，幾乎就是穩(wěn)拿4.5%的收益率了。

之前不少銀行的結(jié)構(gòu)性存款都是這種情況，在宣傳的時(shí)候打出“保本保息”的旗號(hào)。雖然說(shuō)這種情況從監(jiān)管上來(lái)說(shuō)是違規(guī)的，但是對(duì)投資者來(lái)說(shuō)卻沒(méi)有壞處。

理財(cái)分析師認(rèn)為，購(gòu)買(mǎi)結(jié)構(gòu)性理財(cái)有點(diǎn)像賭博的性質(zhì)，賭對(duì)了，你就能拿到很高的收益率，但是賭場(chǎng)上往往莊家獲勝的幾率更大；結(jié)構(gòu)性存款則是銀行高息攬儲(chǔ)的一種途徑，基本上都能拿到遠(yuǎn)高于普通定期存款的利率。