文／本刊記者 史 詩

日前，一份對中國消費金融領(lǐng)域進行全方位掃描和趨勢分析的研報——《消費金融行業(yè)洞察報告》（以下簡稱“研報”）正式對外發(fā)布。研報由百融金融信息服務(wù)股份有限公司行業(yè)研究中心和清華大學(xué)金融科技研究院金融大數(shù)據(jù)研究中心聯(lián)合撰寫發(fā)布。此份研報不僅對消費金融行業(yè)的發(fā)展歷程、市場參與者進行了全方面的梳理；還深入各細(xì)分場景，從商業(yè)模式、競爭格局和客群畫像角度進行了多維度解析；并針對消費金融行業(yè)的發(fā)展和競爭態(tài)勢指出了方向。

近幾年，消費已經(jīng)成為了拉動我國經(jīng)濟增長的主力軍。數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年最終消費支出對GDP的增長貢獻(xiàn)率為78.5%。在此背景之下，國家出臺一系列政策，大力鼓勵發(fā)展消費金融，目的就是將消費金融作為一種新的融資渠道，起到拉動內(nèi)需，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，推動消費升級。報告預(yù)計，到2020年，消費信貸將達(dá)到10萬億級以上的規(guī)模，行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

自2009年國家啟動消費金融公司試點開始，消費金融經(jīng)歷了2009至2012年的起步階段；2013至2017年的發(fā)展階段；2017年至今的規(guī)范階段，市場參與主體也是不斷豐富。研報從消費金融的市場環(huán)境剖析入手，解讀了消費金融業(yè)務(wù)持續(xù)繁榮的原因，并在此基礎(chǔ)上，提出了三條消費金融業(yè)務(wù)發(fā)展之道，即：合規(guī)經(jīng)營、場景深度融合和加強風(fēng)控能力建設(shè)。

四大市場參與主體生存狀態(tài)各異

目前，我國消費金融市場的參與者主要包括四大類：商業(yè)銀行、消費金融公司、電商平臺和分期平臺。四大參與主體目前的生存狀態(tài)，不盡相同。

銀行在發(fā)展消費信貸的抓手有四個方面：

一方面，通過提升發(fā)卡量，刺激客戶增加消費交易和選擇各類分期服務(wù)。

第二方面，銀行通過加強消費信貸產(chǎn)品體系建設(shè)，設(shè)計專屬化產(chǎn)品，如針對居民消費集中的家裝、旅游、留學(xué)等領(lǐng)域，滿足不同客戶的多元化需求；

第三方面，積極擁抱金融科技，借助互聯(lián)網(wǎng)流量以及大數(shù)據(jù)、生物識別、人工智能、機器學(xué)習(xí)等金融科技利器，解決銀行在獲客和風(fēng)控上的難點，升級客戶的服務(wù)體驗。

第四方面，通過控股或參股消費金融公司實現(xiàn)服務(wù)客群的下沉，提供差異化的消費金融服務(wù)。

消費金融公司則通過與眾多商戶開展廣泛合作，開發(fā)了獨具特色的個人消費信貸產(chǎn)品。但是，由于原則上“一省一家”以及對出資方資本及盈利要求，目前消費金融公司數(shù)量仍十分有限。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，消費金融公司在初期創(chuàng)立的時候，一般以能力建設(shè)為第一目標(biāo)，包括合規(guī)能力、自主科技研發(fā)能力、多元融資能力、自主獲客能力、風(fēng)控能力等，在經(jīng)歷2年左右的投入期后，消費金融公司扭虧為盈的比例會提升。

電商平臺自帶的銷售渠道，為消費金融提供了天然的場景。相較于傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，電商平臺有巨大的客戶流量；再加上，由于平臺已有效切入場景，更加貼近用戶，消費者申請信貸更加方便、快捷；此外，客戶在電商平臺上留下的瀏覽、消費、地址等數(shù)據(jù)，有助于欺詐和信用風(fēng)險的識別。

分期平臺是消費金融領(lǐng)域市場參與者最多，競爭最激烈且提供的服務(wù)差異化最大的類別。與電商平臺不同的是，分期平臺往往是與場景方合作，代消費者將資金支付給商品服務(wù)的提供者，之后再由消費者分期向分期平臺償還。

目前，隨著行業(yè)競爭逐漸向垂直領(lǐng)域滲透，各細(xì)分領(lǐng)域均出現(xiàn)了許多競爭者。研報稱，整體來看，旅游、家裝、農(nóng)業(yè)等細(xì)分領(lǐng)域，仍有較大的市場空間。

從趨勢來看，雖然我國短期消費貸款在居民存款中的占比總體上處于上升通道中，從2008年不到7%，增長到目前接近18%的水平，但相比消費信貸模式較為成熟的美國，我國消費金融滲透率（短期消費貸款/消費支出）仍處于較低水平，僅為美國的60%，市場潛力仍然很大。研報顯示，2018年1月，用于衡量消費金融規(guī)模的短期消費貸款達(dá)到了7.04萬億，如按照未來每年短期貸款增速20%計算，到2020年，消費信貸將達(dá)到10萬億以上的規(guī)模，前景可期。

三條通道助力 監(jiān)管規(guī)范之下的消金未來

自2017年開始，一系列專項整治活動和監(jiān)管政策的出臺，讓消費金融業(yè)務(wù)的發(fā)展將“合規(guī)”視為生命線。強監(jiān)管對大型電商平臺的消費金融業(yè)務(wù)也產(chǎn)生了影響，BATJ巨頭呈現(xiàn)了去金融化的趨勢。行業(yè)的加速洗牌，對于具有牌照優(yōu)勢、早已納入正規(guī)監(jiān)管體系的持牌消費金融公司而言，無疑是彎道超車的好機會，2018年上半年的年報數(shù)據(jù)，也證實了多家持牌消金已經(jīng)抓住了這一有利因素迅速成長。

研報指出，消費金融未來潛力巨大。這主要是源于以下四個驅(qū)動因素：消費升級、“千禧一代”消費觀念的改變、短缺的供給以及互聯(lián)網(wǎng)科技的高速發(fā)展。研報預(yù)計，到2020年，消費支出的結(jié)構(gòu)將進一步改變，非生活必須品的支出將上升至43%。供給層面，傳統(tǒng)的金融市場由銀行主導(dǎo)，由于僅能覆蓋至白領(lǐng)和高凈值人士的優(yōu)質(zhì)客群，大量長尾端客戶的金融需求無法得到滿足，典型用戶如大學(xué)生和年輕藍(lán)領(lǐng)人群，而這兩類人群的數(shù)量和消費需求恰恰都是非常龐大的。

消費金融是以征信為基礎(chǔ)的金融活動，但我國人行征信覆蓋人群有限。根據(jù)《中國社會信用體系發(fā)展報告2017》顯示，截止2016年9月，人行共有2，927家接入機構(gòu)，收錄自然人8.99億，其中僅4.12億人有信貸記錄。由于消費金融客群的逐步下沉，傳統(tǒng)的風(fēng)控體系無法滿足眾多無人行征信人群的信貸需求。

伴隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的高速發(fā)展，如大數(shù)據(jù)、人工智能、風(fēng)控云等技術(shù)為消費金融的發(fā)展起到了積極的推動作用，通過客戶在非金融場景下的行為軌跡，包括線上線下的購物行為、出行行為、社交行為等，以及客戶在金融機構(gòu)的申請行為，可以綜合判斷客戶的欺詐風(fēng)險和信用風(fēng)險，有效補充了傳統(tǒng)基于人行征信報告判斷風(fēng)險的不足。

基于這樣的趨勢，研報指出：合規(guī)經(jīng)營、場景深度融合和加強風(fēng)控能力建設(shè)三條消費金融業(yè)務(wù)發(fā)展之道。

在監(jiān)管層“脫虛向?qū)崱钡奶栒傧?，消費金融進一步走向場景化。真實消費場景中的資產(chǎn)相對比較優(yōu)質(zhì)，資金流向更加透明、可控，優(yōu)質(zhì)的獲客場景及高度集中的用戶聚集，有利于消費金融平臺以較低成本批量獲得較高質(zhì)量用戶，降低壞賬風(fēng)險。同時，在消費金融鏈條中，場景是離用戶最近的地方，金融服務(wù)和科技只有真正下沉到場景中，才能更有效的觸達(dá)普羅大眾。

自2015年起，消費金融中的重要分支：“場景+分期”就被各大媒體看好，并被賦予了無限期許。與場景相結(jié)合，獲客成本更低、風(fēng)控更容易控制，而且是商戶、消費者、金融機構(gòu)三方共贏的局面。

研報指出，場景類消費金融風(fēng)控業(yè)務(wù)的著力點是“B+C”模式，一方面要加強B端的篩選能力，提出并建立B端評級指標(biāo)及選擇標(biāo)準(zhǔn)，加強持續(xù)監(jiān)控；另一方面，要建立起強大的對C端客戶的風(fēng)險識別能力，包括欺詐風(fēng)險和信用風(fēng)險，將信貸資源通過正規(guī)渠道放給真正有需要、有還款能力的好客戶。