趙浩然，謝廷宇

（桂林理工大學(xué)商學(xué)院，廣西 桂林541000）

1 股權(quán)激勵(lì)相關(guān)概述

股權(quán)激勵(lì)作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)體制，企業(yè)主要通過各種股票期權(quán)的激勵(lì)體制以達(dá)到激勵(lì)并留住核心優(yōu)秀人才的目的。這種激勵(lì)機(jī)制是公司在一定條件下將部分股東權(quán)益賦予經(jīng)營(yíng)者，由此經(jīng)營(yíng)者轉(zhuǎn)變成了所有者。激勵(lì)主體的利益一旦與企業(yè)總體利益相互綁定，就可以促使企業(yè)內(nèi)部一心，加快發(fā)展。員工在接受股份激勵(lì)之后，能夠極大地提高工作積極性。

2 我國(guó)房地產(chǎn)上市公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀及問題

2.1 我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵(lì)情況

目前國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)進(jìn)步，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅速。該行業(yè)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來較大動(dòng)力，具有重要作用。隨著2006年股權(quán)分配改革，房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)企業(yè)也開始了該領(lǐng)域的創(chuàng)新，兩年后，股權(quán)激勵(lì)政策開始在該行業(yè)盛行。由于全球市場(chǎng)低迷帶來的行業(yè)整體下滑和市場(chǎng)萎縮等問題，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。在金融危機(jī)出現(xiàn)之后，許多公司選擇嘗試實(shí)行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，期望挽留住優(yōu)秀人才和吸引更多優(yōu)秀人才，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟。

當(dāng)前該行業(yè)企業(yè)對(duì)股權(quán)激勵(lì)政策的實(shí)施通常選擇單一模式，盡管當(dāng)前股權(quán)激勵(lì)政策逐漸普遍，但總比例依舊未有顯著提升，我國(guó)實(shí)施該制度最普遍的是制造業(yè)，第二是信息服務(wù)行業(yè)，以此可見，該政策的實(shí)施在我國(guó)的預(yù)期發(fā)展還是相對(duì)可觀的。

2.2 我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵(lì)存在的問題

2.2.1 國(guó)有房地產(chǎn)上市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度存在的問題

從企業(yè)層面來看，績(jī)效考核指標(biāo)設(shè)定不全是影響激勵(lì)效果的一個(gè)主要原因。

第一，正式實(shí)行的股權(quán)激勵(lì)方案只選取了凈利潤(rùn)作為解鎖的績(jī)效考核要求，以保利集團(tuán)為例。當(dāng)年公司在營(yíng)業(yè)收入負(fù)增長(zhǎng)的情況下，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到119.14%，通過年報(bào)可知這一年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)很大程度上是來源于處置固定資產(chǎn)和轉(zhuǎn)讓子公司股份，難以保障不會(huì)出現(xiàn)高層為了一己私利采取盈余管理的現(xiàn)象。從行權(quán)條件的規(guī)定可以看出公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)機(jī)，如果行權(quán)條件設(shè)置的時(shí)間滯后或者選取的指標(biāo)不全面則可能表明公司的激勵(lì)動(dòng)機(jī)更偏向于“福利型”而不是“激勵(lì)型”[1]。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)往往是由于公司的內(nèi)部監(jiān)管不夠完善，容易出現(xiàn)管理者只為自己著想的局面。

其次，我國(guó)很多房地產(chǎn)上市企業(yè)的內(nèi)部治理體系都存在著較大漏洞，這樣會(huì)給股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施帶來一定影響，國(guó)有上市公司委托人與代理人之間的關(guān)系更為復(fù)雜，而且相關(guān)部門對(duì)國(guó)有資產(chǎn)流失和國(guó)有企業(yè)員工薪酬差距較大的問題要求較為嚴(yán)格，這些都能影響股權(quán)激勵(lì)措施的落實(shí)。

2.2.2 我國(guó)民營(yíng)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度存在的問題

我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的監(jiān)管體系運(yùn)用的還是那一套老的思路。普華永道于2010年調(diào)查了我國(guó)房地產(chǎn)上市企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)方案的情況，有近6成的企業(yè)指出，在施行該政策的過程中，最大的阻力來自政府政策。除了監(jiān)管力度，若干條款規(guī)定也給公司政策的實(shí)行帶來了局限，主要包括企業(yè)不能預(yù)留股份、股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的標(biāo)的股票上限為企業(yè)總股本的一成，這都減少了公司市值更符合自身需求的激勵(lì)計(jì)劃的余地。

3 我國(guó)房地產(chǎn)上市公司股權(quán)激勵(lì)存在問題的對(duì)策

3.1 有關(guān)我國(guó)國(guó)有房地產(chǎn)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的建議

從企業(yè)層面來看，要想落實(shí)好股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，就必須要選擇好績(jī)效指標(biāo)、設(shè)定好業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)。

第一，公司在進(jìn)行績(jī)效指標(biāo)的選擇時(shí)，不能太過單一。用更為全面的、綜合的績(jī)效指標(biāo)能夠?qū)窘?jīng)營(yíng)成果反應(yīng)得更為全面，也更能體現(xiàn)出股東價(jià)值的回報(bào)率，這樣避免因?yàn)楣善笔袌?chǎng)的波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，并且有效減少會(huì)計(jì)人員受人控制的概率。

其次，在制定績(jī)效評(píng)價(jià)體系的同時(shí)，要求企業(yè)按照實(shí)際情況來完備參考指標(biāo)。根據(jù)往年的事例，有些公司將行權(quán)條件設(shè)定為上年的增長(zhǎng)率，但是在行權(quán)前兩年間，該公司業(yè)績(jī)下滑明顯，因此行權(quán)條件輕易達(dá)標(biāo)。因此，公司修訂業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，需參考其他企業(yè)，結(jié)合自身情況制定，如此才可以得到科學(xué)的考核標(biāo)準(zhǔn)。

3.2 有關(guān)我國(guó)民營(yíng)房地產(chǎn)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的建議

首先，在監(jiān)管備案方面，國(guó)家可以簡(jiǎn)化備案的程序，進(jìn)行分類監(jiān)管，減少備案時(shí)間，此外還可以放松對(duì)股權(quán)激勵(lì)詳細(xì)條款的約束，給予公司更大的自由。如此就可以激勵(lì)企業(yè)使用股權(quán)激勵(lì)政策，此外還能幫助公司更好地運(yùn)用股權(quán)激勵(lì)政策，使其獲得較好的成效。

其次，民營(yíng)性質(zhì)的房地產(chǎn)公司要在內(nèi)部監(jiān)管體系上進(jìn)行建設(shè)，需要設(shè)立專門的小組對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)及推行加以監(jiān)督、管理，促使董事切實(shí)履行其監(jiān)管義務(wù)，針對(duì)方案的設(shè)計(jì)要求強(qiáng)調(diào)激勵(lì)范圍和權(quán)力行使等因素。

4 結(jié)語

股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制通過賦予企業(yè)管理者到期權(quán)益的方式，促使員工個(gè)人目標(biāo)與公司的戰(zhàn)略方向保持高度一致性，從而提升企業(yè)在市場(chǎng)上的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。該制度在一定程度上不僅能夠有效地規(guī)避金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而且可以明確劃分委托代理之間的職責(zé)權(quán)限，確保企業(yè)朝著健康穩(wěn)定的方向發(fā)展。