孫飛顯,劉 喆,趙景海

(河南財(cái)政金融學(xué)院 a.信息工程系；b.實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)中心，河南 鄭州 451464)

金融部門是經(jīng)營信用的主體之一，信用經(jīng)營的關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)管理，但風(fēng)險(xiǎn)管理能力取決于對(duì)融資主體的信息掌握程度。目前，我國現(xiàn)行的動(dòng)產(chǎn)融資過程中債權(quán)人(銀行)和債務(wù)人信息嚴(yán)重不對(duì)稱，銀行“看不住”“搶不到”“難處置”動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押物的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，動(dòng)產(chǎn)融資的數(shù)量偏低、質(zhì)量偏差，致使國內(nèi)出現(xiàn)“企業(yè)的貸款需求很旺盛，但有需求的民營企業(yè)、特別是小微企業(yè)貸不到款，而金融機(jī)構(gòu)不僅批貸條件嚴(yán)格，而且可能還有難言之隱：有的對(duì)民營企業(yè)不愿貸、不敢貸，多一事不如少一事，怕?lián)L(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)責(zé)任”的現(xiàn)象。此外，近幾年來，非法吸金、平臺(tái)展期、平臺(tái)爭議、限制提現(xiàn)、暫停運(yùn)營、平臺(tái)失聯(lián)、平臺(tái)清盤、經(jīng)偵介入、老板跑路、平臺(tái)倒閉等P2P事件頻發(fā)，搜索平臺(tái)被追責(zé)、消費(fèi)者維權(quán)無門的“網(wǎng)貸問題”層出不窮，“退而不清成常態(tài)、如期還款是難點(diǎn)”的P2P現(xiàn)狀，致使互聯(lián)網(wǎng)金融的熱度不斷被消解[1-3]。

物聯(lián)網(wǎng)金融就是將傳感器、RFID(Radio Frequency Identification，射頻識(shí)別)等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)用于金融領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)信息真實(shí)性、構(gòu)建更客觀信用體系的新金融業(yè)態(tài)，是互聯(lián)網(wǎng)金融的高階模式[4]。圍繞物聯(lián)網(wǎng)金融研究，不少學(xué)者進(jìn)行了探索，如：毛杰[5]針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融存在監(jiān)管空白、信息技術(shù)缺陷、征信體系不健全、投資吸引力不足等等問題，研究了互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP模式的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)途徑；闕方平[6]提出了物聯(lián)網(wǎng)金融的“十大假說”；侯燕[7]分析了新常態(tài)下農(nóng)村金融改革面臨的新挑戰(zhàn)，并給出了應(yīng)對(duì)策略；張璇[8]對(duì)物聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)下的銀行創(chuàng)新轉(zhuǎn)型及風(fēng)險(xiǎn)防范進(jìn)行了研究；李曉雯、海峰[9]基于AHP層次分析法，探索了物聯(lián)網(wǎng)金融安全系統(tǒng)的構(gòu)建思路；石永[10]基于金融領(lǐng)域的信用體系視角，概述了物聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展?fàn)顩r；李雪迎[11]研究了物聯(lián)網(wǎng)金融模式下國內(nèi)商業(yè)銀行的貸前控制方法。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)2018年11月9日主持召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求：“金融部門主動(dòng)作為，加大金融支持力度，緩解民營企業(yè)特別是小微企業(yè)的融資難融資貴問題”?；诖?，為解決國內(nèi)動(dòng)產(chǎn)融資過程中抵質(zhì)押物難監(jiān)管問題，我們基于物聯(lián)網(wǎng)金融視角，在調(diào)研動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押物監(jiān)管現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)分析、吸收前入研究成果基礎(chǔ)上，基于物聯(lián)網(wǎng)的智能感知、實(shí)時(shí)定位、射頻識(shí)別、自動(dòng)報(bào)警等技術(shù)，從動(dòng)產(chǎn)融資抵質(zhì)押物標(biāo)識(shí)、非標(biāo)倉單標(biāo)準(zhǔn)化、倉單及倉儲(chǔ)智能化管理、供應(yīng)鏈全程無遺漏監(jiān)管等維度，設(shè)計(jì)了動(dòng)產(chǎn)押物監(jiān)管模型(IoT-based Supervision Model for Chattel Financing Mortgage,ISMcfm)，并對(duì)模型的可行性進(jìn)行了理論分析。

1 模型理論

基于物聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)下的動(dòng)產(chǎn)融資[12]涉及抵質(zhì)押物登記與公示、智能倉單與倉儲(chǔ)管理、抵質(zhì)押受償與變現(xiàn)等環(huán)節(jié)。不難看出,動(dòng)產(chǎn)融資涵蓋技術(shù)、管理、法律/法規(guī)等多個(gè)方面。本文僅從技術(shù)層面，研究動(dòng)產(chǎn)融資過程中基于物聯(lián)網(wǎng)的押物動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)監(jiān)管策略和方法。

1.設(shè)計(jì)思路

本文中，ISMcfm的設(shè)計(jì)思路是：首先，借助RFID技術(shù)，為動(dòng)產(chǎn)添置標(biāo)簽，進(jìn)而賦予動(dòng)產(chǎn)以不動(dòng)產(chǎn)屬性；其次，依靠智能感知、實(shí)時(shí)定位、視頻監(jiān)控等技術(shù)，使得債權(quán)人、監(jiān)管方都能夠動(dòng)態(tài)、及時(shí)獲知?jiǎng)赢a(chǎn)押物的實(shí)時(shí)狀態(tài)，以達(dá)到降低監(jiān)管信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。其次，通過設(shè)計(jì)基于物聯(lián)網(wǎng)的智能MIS(Management Information System,管理信息系統(tǒng))，債權(quán)人可實(shí)時(shí)感知押物的價(jià)值，進(jìn)而規(guī)避押物不足值風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管員的道德風(fēng)險(xiǎn)。最后，通過在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)安置的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)施，增加對(duì)整個(gè)鏈條的管理，并實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

ISMcfm的框架如圖1所示。

圖1 基于物聯(lián)網(wǎng)的動(dòng)產(chǎn)融資押物監(jiān)管模型框架圖

2.模型原理與實(shí)現(xiàn)

如前所述，以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)是信用經(jīng)營的主體。銀行為客戶動(dòng)產(chǎn)融資之前的押物選取、估價(jià)，融資之后的押物監(jiān)管(直接監(jiān)管或者委托第三方監(jiān)管)，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之后的押物處置，都是動(dòng)產(chǎn)融資的重要因素。不難看出，現(xiàn)實(shí)中的動(dòng)產(chǎn)融資管控環(huán)節(jié)與圖1所示的ISMcfm各模塊的對(duì)應(yīng)關(guān)系如表1所示。

表1 銀行放貸及管控環(huán)節(jié)與ISMcfm的對(duì)應(yīng)關(guān)系

要想完成基于物聯(lián)網(wǎng)的動(dòng)產(chǎn)融資功能，圖1所示的ISMcfm框架在實(shí)現(xiàn)過程中需要解決以下三個(gè)問題：一是如何綜合運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，有效解決動(dòng)產(chǎn)融資押物的智能倉儲(chǔ)管理問題？二是如何運(yùn)用聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，構(gòu)建能夠同時(shí)滿足債權(quán)人(銀行)、監(jiān)管方、債務(wù)人三方需要的智能物聯(lián)監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)？三是如何以非標(biāo)倉單的標(biāo)準(zhǔn)化為突破口，推動(dòng)動(dòng)產(chǎn)融資管控方式的變革？

在本文中，ISMcfm針對(duì)以上三個(gè)問題的解決方法如下：

動(dòng)產(chǎn)融資押物智能倉儲(chǔ)管理：在ISMcfm中，我們借助RFID技術(shù)、傳感器、GPS等物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，將成捆的鋼材、整箱的牛奶、移動(dòng)的汽車等“動(dòng)產(chǎn)”，通過加裝RFID標(biāo)簽、定位與報(bào)警裝置等途徑，賦予“動(dòng)產(chǎn)”以“不動(dòng)產(chǎn)”屬性，并進(jìn)行動(dòng)產(chǎn)的唯一化標(biāo)識(shí)；此外，借助溫濕度監(jiān)測(cè)、火焰監(jiān)測(cè)、紅外監(jiān)測(cè)、視頻監(jiān)控等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和設(shè)備，將傳統(tǒng)的倉庫改造為智能倉庫，實(shí)時(shí)監(jiān)管動(dòng)產(chǎn)融資抵押質(zhì)押物，并通過標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的操作流程，在倉儲(chǔ)管理環(huán)節(jié)依靠物聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化、規(guī)范化的智能管控。這樣，不僅能簡化監(jiān)管流程，而且能最大限度地避免人為干預(yù)，使得抵質(zhì)押權(quán)利與押物實(shí)時(shí)匹配，達(dá)到規(guī)避傳統(tǒng)動(dòng)產(chǎn)融資監(jiān)管方時(shí)常出現(xiàn)的道德、操作風(fēng)險(xiǎn)，緩解以往動(dòng)產(chǎn)融資過程中借方、貸方、監(jiān)管三方的信任危機(jī)，提升預(yù)警時(shí)效和應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的響應(yīng)能力。

智能物聯(lián)監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建：在ISMcfm中，為了監(jiān)控動(dòng)產(chǎn)融資鏈條上各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，我們借助物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將與動(dòng)產(chǎn)融資相關(guān)的原料采購、原料保管生產(chǎn)過程、商品銷售、倉儲(chǔ)物流、成品積壓等環(huán)節(jié)連通，構(gòu)建覆蓋上述所有環(huán)節(jié)的智能物聯(lián)監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)，即部分引入“區(qū)塊鏈”的思想，盡量形成融資鏈條各環(huán)節(jié)的信息閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈全程無遺漏的掌控和管理，徹底解決傳統(tǒng)動(dòng)產(chǎn)融資過程中債權(quán)人、監(jiān)管方、債務(wù)人信息嚴(yán)重不對(duì)稱的弊端，最大限度規(guī)避監(jiān)管人員的道德風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，借助該網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)傳輸?shù)臄?shù)據(jù)信息，精準(zhǔn)選擇經(jīng)營決策，優(yōu)化上下游商業(yè)模式，提升供應(yīng)鏈工效率。此外，債權(quán)人根據(jù)該網(wǎng)絡(luò)傳送的信息，能夠精準(zhǔn)把控融資企業(yè)及其上下游交易的三流(資金流、商流、物流)信息，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)資金需求，定制融資方案，潤滑供應(yīng)鏈，提升整體競爭力。

倉單標(biāo)準(zhǔn)化、登記與公示：針對(duì)傳統(tǒng)倉儲(chǔ)的非標(biāo)倉單(倉庫出具的存貨憑證、存貨單或者入庫單)缺乏流通、無法交易、難以變現(xiàn)等問題，借助接觸式、非接觸式IC卡等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過統(tǒng)一倉單格式、記載信息要素、綁定押物時(shí)空位置信息等途徑，設(shè)計(jì)具有排它性、唯一性、能流通、認(rèn)可度高的標(biāo)準(zhǔn)化倉單(又稱為物聯(lián)網(wǎng)倉單)，實(shí)現(xiàn)ISMcfm中動(dòng)產(chǎn)融資押物倉單的標(biāo)準(zhǔn)化；在此基礎(chǔ)上，可借助中國人民銀行的動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記平臺(tái)，建立統(tǒng)一登記公示制度，擴(kuò)寬動(dòng)產(chǎn)范圍、完善信用體系、放量動(dòng)產(chǎn)融資規(guī)模，解決現(xiàn)行動(dòng)產(chǎn)融資業(yè)務(wù)中的虛假倉單、重復(fù)開單、空單抵押等問題，進(jìn)而提升非標(biāo)倉單的信用度，增強(qiáng)非標(biāo)倉單的流通性，促使動(dòng)產(chǎn)融資更規(guī)范、更便捷、更高效、更安全、更可靠。

2 模型分析

為了證明在降低動(dòng)產(chǎn)融資違約概率(信用風(fēng)險(xiǎn))方面的效能，我們提出了如下定理，并進(jìn)行了推導(dǎo)和證明。

定理1：物聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)下，ISMcfm的信用風(fēng)險(xiǎn)理論上一定降低。

證明：假設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)的總損失(Loss,以下記為L)，預(yù)期損失(Expected Loss，以下記為EL)和非預(yù)期損失組成(Non-Expected Loss，以下記為NEL)，傳統(tǒng)動(dòng)金融業(yè)態(tài)下動(dòng)產(chǎn)融資的EL和NEL分別記作ELtfm和NELtfm，ISMcfm中動(dòng)產(chǎn)融資的EL和NEL分別記作ELifm和NELifm。

按照風(fēng)險(xiǎn)管理理論[13]，有：

Ltfm=ELtfm+NELtfm

(1)

Lifm=ELifm+NELifm

(2)

據(jù)已有研究成果[6]可知：

ELifm≈ELifm

(3)

由上述的式(1)、式(2)、式(3)，不難看出：Ltfm、Lifm的大小主要取決于NELtfm和NELifm。

為不失一般性，我們是在“動(dòng)產(chǎn)融資規(guī)模相同”的假設(shè)條件下，討論Ltfm與Lifm的大小關(guān)系。

在ISMcfm中，因風(fēng)險(xiǎn)和收益的相對(duì)確定性，按照經(jīng)濟(jì)管理學(xué)理論，有：

(4)

又由RAROC(Risk Adjusted Return on Capital，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益)理論知：

ELtfm=PDtfm×LGDtfm×EADtfm

(5)

ELifm=PDifm×LGDifm×EADifm

(6)

其中式(5)、式(6)分別表示傳統(tǒng)動(dòng)金融業(yè)態(tài)和ISMcfm下動(dòng)產(chǎn)融資預(yù)期損失的計(jì)算方法，LGD和EAD分別表示違約損失率和違約風(fēng)險(xiǎn)暴露。

有式(3)所列的ELtfm≈ELifm，不難知道：

PDtfm×LGDtfm×EADtfm≈PDifm×LGDifm×EADifm

基于此，以下我們假設(shè)PDtfm×LGDtfm×EADtfm和PDifm×LGDifm×EADifm都用PD×LGD×EAD表示。

基于上述理論和假設(shè)，公式推導(dǎo)如下：

設(shè)ΔNEL=NELifm-NELifm，則：

=ΔPD×LGD×EAD

<0

設(shè)ΔL=Lifm-Ltfm，則：

ΔL=Lifm-Ltfm=ELifm+NELifm-ELtfm+NELtfm

=NELifm-NELtfm

=ΔNEL<0

證畢。

3 結(jié)論

本文借助傳感器、嵌入式、RFID、ZigBee等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過賦予動(dòng)產(chǎn)以不動(dòng)產(chǎn)屬性、非標(biāo)倉單電子標(biāo)準(zhǔn)化、倉單登記公示及統(tǒng)一化管理、押品形態(tài)及位置信息實(shí)時(shí)采集、標(biāo)準(zhǔn)化和智能化操作、監(jiān)管過程透明、信用風(fēng)險(xiǎn)管理瓶頸破解、供應(yīng)鏈全流程無遺漏監(jiān)管等途徑，構(gòu)建了流程封閉、理論可行、滿足新金融業(yè)態(tài)需要的動(dòng)產(chǎn)融資押物智能監(jiān)管新模型。為全面實(shí)時(shí)監(jiān)控押物狀態(tài)、規(guī)避動(dòng)產(chǎn)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、改善動(dòng)產(chǎn)融資萎靡現(xiàn)狀，并進(jìn)而為構(gòu)建更加完善的商業(yè)模式，掌控供應(yīng)鏈上下游企業(yè)經(jīng)營情況，放量銀行動(dòng)產(chǎn)融資業(yè)務(wù)、解決中小微企業(yè)融資困局、緩解潛在金融風(fēng)險(xiǎn)等，具有重要的理論意義和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。

然而，由于實(shí)驗(yàn)條件限制，模型在真實(shí)環(huán)境下的實(shí)踐檢驗(yàn)有待加強(qiáng)，這也是我們承擔(dān)的“物聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)下的動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押物監(jiān)管問題研究”項(xiàng)目下一步的工作重點(diǎn)。