黃稚淵

價格風(fēng)險監(jiān)測

2019年11月，中債新綜合凈價指數(shù)上升0.45%至100.25點(diǎn)，10年期國債收益率下行12BP至3.17%。債券市場波動性較小，10年期國債收益率波動率處于歷史值的37%分位數(shù)。

信用風(fēng)險監(jiān)測

11月，債券違約率邊際上升。當(dāng)月新增違約債券11只，規(guī)模合計(jì)為84.85億元，債券邊際違約率上升0.01個百分點(diǎn)至0.04%;新增實(shí)質(zhì)性違約企業(yè)3家，在其發(fā)行的債券中，除已違約或展期的債券外，其余債券待償規(guī)模為36.13億元。1—11月新增違約債券規(guī)模為945.19億元，同比下降2.37%。

公司信用債發(fā)行資質(zhì)邊際上升。11月，新發(fā)行公司信用債隱含評級指數(shù)上升0.59至86.44。信用利差全面收窄，其中5年期AA級產(chǎn)業(yè)債信用利差收窄12BP至149BP，城投債信用利差收窄1BP至121BP。在存量公司信用債中，中債隱含評級下調(diào)債券共計(jì)179只，其占比上升0.28個百分點(diǎn)至0.97%;評級下調(diào)債券涉及發(fā)行主體35家，主體數(shù)量排名居前三位的行業(yè)分別是制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)。

流動性風(fēng)險監(jiān)測

現(xiàn)券流動性邊際上升。11月，債市日均現(xiàn)券交易量環(huán)比上升17.81%至10158億元，換手率環(huán)比上升0.15個百分點(diǎn)至1.06%。

貨幣市場流動性保持充裕。11月，中債七天基準(zhǔn)回購利率（BR007）平均為2.62%，環(huán)比下降9BP。中旬BR007上升至全月最高點(diǎn)2.90%，低于上月高點(diǎn)5BP。流動性分層幅度整體穩(wěn)定。中小銀行、非法人產(chǎn)品成員利差各擴(kuò)大1BP至2BP和17BP，非銀行金融機(jī)構(gòu)成員利差收窄1BP至14BP。擔(dān)保品利差擴(kuò)大5BP至30BP。

杠桿率監(jiān)測

債券市場杠桿率微升。11月，債券市場總體杠桿率上升1個百分點(diǎn)至111%，低于上年同期1個百分點(diǎn)。杠桿率高于200%的機(jī)構(gòu)占比為4.49%，以基金專戶、券商資管、券商自營為主。從各類成員杠桿率看，全國性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、外資銀行下降，農(nóng)村銀行類機(jī)構(gòu)微升;非銀行金融機(jī)構(gòu)微升;銀行理財(cái)、證券基金、基金專戶、券商資管、年金、社?；鹞⑸?保險產(chǎn)品、信托計(jì)劃下降。

回購風(fēng)險監(jiān)測

回購擔(dān)保率上升。11月末，未到期質(zhì)押式回購總體質(zhì)押率上升0.48個百分點(diǎn)至108.38%;未到期買斷式回購總體擔(dān)保率上升0.81個百分點(diǎn)至105.69%。擔(dān)保率低于97%的融資方共有4家，其中基金專戶2家，券商資管、期貨資管各1家。

作者單位：中央結(jié)算公司統(tǒng)計(jì)監(jiān)測部

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