祝宏輝，李曉曉

(石河子大學經(jīng)濟與管理學院，石河子大學三農(nóng)政策研究中心，新疆石河子 832003)

0 引言

隨著我國對外開放程度日益加深，進口政策日益放松，國內(nèi)外棉花市場的聯(lián)動性增強，棉花生產(chǎn)、價格波動受國際市場影響越來越顯著，各項棉花政策成為穩(wěn)定棉花市場的主要手段。王曉偉等(2017)[1]就目標價格對新疆棉區(qū)植棉規(guī)模的調(diào)控效應進行研究。張杰、杜珉(2016)[2]； 王力、溫雅(2015)[3]對目標價格補貼政策的實施效果進行研究并指出新疆棉花目標價格補貼政策在保障棉農(nóng)收益、穩(wěn)定棉花生產(chǎn)，縮小國內(nèi)外棉價差、調(diào)整種植結構、改善棉花質(zhì)量等方面有積極意義。魏敬周等(2014)[4]、李哲敏(2017)[5]從棉花市場角度分析目標價格政策影響。趙鑫、李東麗(2017)[6]等就目標價格補貼政策對影響南疆棉農(nóng)生產(chǎn)行為的因素進行分析，并得出棉農(nóng)對目標價格政策的實施總體滿意度較高。關建波、譚硯文(2014)[7]運用非參數(shù) Malmquist 指數(shù)法得出當前我國棉花良種補貼政策對提升棉花生產(chǎn)效率的作用有限。

此外，補貼政策的實施也面臨著各種問題，如由于目標價格補貼制度設計漏洞導致“轉(zhuǎn)圈棉”現(xiàn)象難以解決(黃季焜等， 2015[8])； 補貼效率低、補貼機制不完善、補貼結構不合理等問題使政府工作偏離的同時也造成高額財政成本(朱滿德、程國強2015[9]； 張杰、杜珉2016[10]； 孫莉， 2016[11])。臨時收儲政策在穩(wěn)定棉花價格的同時也嚴重扭曲了市場定價規(guī)律(譚硯文，關建波2014[12])。另外，由于我國在加入WTO時承諾“黃箱”補貼政策的實際支持水平在“微量允許”范圍內(nèi)，近期棉花補貼政策也受到WTO條款質(zhì)疑，面臨中國棉花“黃箱”補貼政策空間不足(祝宏輝、李聰聰， 2016[13])，我國棉花價格支持政策存在面臨觸碰微量允許的“天花板”等問題(朱滿德、程國強， 2015[14])。因此，加快棉花支持政策“轉(zhuǎn)箱”改革，減少“黃箱”補貼政策成為政策調(diào)整著力點。美國在2014年的農(nóng)業(yè)法案中也取消了直接支付、反周期補貼和收入支持等內(nèi)容，提升了農(nóng)業(yè)保險在棉花補貼政策中的地位(冉龍舞， 2016[15])。根據(jù)我國社會主義市場經(jīng)濟特點，建立儲備棉輪入輪出機制[注]該文研究的儲備棉輪入輪出機制并非指臨時收儲政策，而是自改革開放以來一直存在的儲備棉輪入輪出機制。，通過改變棉花市場供求間接調(diào)控棉花市場，成為開放市場環(huán)境下國家實施棉花宏觀調(diào)控的有力手段。

1 儲備棉輪入輪出制度分析

1.1 儲備棉輪入輪出機制變遷

儲備棉作為國家重要戰(zhàn)略物資，對調(diào)控棉花市場，確保國家用棉安全具有積極作用。儲備棉輪入輪出機制根據(jù)市場價格波動特征、供需平衡狀態(tài)、儲備棉庫存量等特點對國家儲備棉進行輪換，主要表現(xiàn)為在棉花市場價高時進行輪入，價低時進行輪出； 或根據(jù)新舊儲備棉質(zhì)量進行倒庫，以起到穩(wěn)定棉花價格，實現(xiàn)棉花供需平衡，提高儲備棉質(zhì)量的目的。2001年國務院發(fā)布《關于進一步深化棉花流通體制改革的意見》，提出深化棉花體制改革，標志著國家棉花儲備和經(jīng)營分開，全面開放棉花市場，儲備棉調(diào)控政策由政府決定轉(zhuǎn)向根據(jù)市場機制運行。此后，我國棉花儲備制度先后經(jīng)歷了小規(guī)模間斷收儲、拋儲，3年臨時收儲常態(tài)化及2015年至今的儲備棉輪出等變化。間斷、小規(guī)模儲備棉調(diào)控對穩(wěn)定一定時期的棉花價格具有顯著作用。3年棉花臨時收儲政策在平抑物價，穩(wěn)定棉農(nóng)收入方面起到了一定的作用，但是在實施過程中忽視棉花市場供求規(guī)律，造成儲備棉庫存嚴重積壓，國內(nèi)外棉價價差拉大等問題。此后，儲備棉調(diào)控的主要目標集中在合理有序的消化國家?guī)齑?。?015/2016年度儲備棉累計輪出265.92萬t[注]數(shù)據(jù)來源：中國棉花信息網(wǎng)：http：//www.cottonchina.org/， 2016/2017年度輪出260萬t，對緩解儲備棉庫存壓力、保證市場供給，穩(wěn)定市場價格、調(diào)控棉花市場供求、確保紡織業(yè)正常開展工作發(fā)揮了顯著作用。

此外，各項棉花政策的取得預期效果的同時也面臨著諸多執(zhí)行問題，深入探析實施時間較長、執(zhí)行經(jīng)驗豐富的儲備棉輪入輪出機制的運行規(guī)律及對市場的調(diào)控作用并提出相應政策建議對完善我國棉花政策支持體系，積極推進“轉(zhuǎn)箱”改革有重要意義。文章基于1978—2016年度的儲備棉輪入輪出價格和國內(nèi)外棉花價格，構建VAR模型，就儲備棉輪入輪出機制對國內(nèi)棉花價格和國外棉花價格的傳遞效應及機制運行特點進行分析，并為儲備棉輪入輪出機制的常態(tài)化、制度化提出相應的政策建議。

1.2 儲備棉輪入輪出制度傳遞效應

儲備棉輪入輪出機制調(diào)控目標主要有3個方面：一是協(xié)調(diào)棉花供需平衡以穩(wěn)定棉花市場； 二是平抑我國棉花價格以提高國產(chǎn)棉競爭力； 三是穩(wěn)定棉農(nóng)收入以增進社會福利。在實施過程中，儲備棉輪入輪出機制對棉花價格的傳導效應主要通過改變棉花供需量對國內(nèi)外棉花價格產(chǎn)生影響。儲備棉輪入輪出量對棉花價格的傳遞過程如圖1所示。從外圍來看，棉花價格、棉花供求作為棉花市場的主要經(jīng)濟因素，相互影響，搭建市場運行傳遞鏈。從內(nèi)部各細節(jié)因素關聯(lián)性分析，國內(nèi)外棉花市場通過經(jīng)濟基本面機制和市場感染機制產(chǎn)生聯(lián)動效應(許祥云等， 2016[16])，使得國內(nèi)外棉花價格變化相互影響，趨于同步。儲備棉輪入輪出機制在棉花價格偏離正常定價機制時運行并根據(jù)“價高輪出，價低輪入”原則決定采取輪入或輪出。此外，為調(diào)整棉花庫存結構，減少棉花庫存積壓，平抑我國棉花價格也會采用輪入輪出政策，如2014/2015年度至今的儲備棉輪入輪出安排。儲備棉輪入輪出機制主要通過影響棉花進口、產(chǎn)量和庫存對供給產(chǎn)生影響，進而通過供求定律間接對棉花需求產(chǎn)生影響。調(diào)整后的供求狀況通過價格規(guī)律和供求定律又對儲備棉輪入輪出量、價格產(chǎn)生導向作用。

圖1 儲備棉輪入輪出機制傳遞效應

1.3 儲備棉輪入輪出機制實施現(xiàn)狀及運行規(guī)律

1.3.1 儲備棉輪入輪出數(shù)量及時間決定

表1 2002—2017年度儲備棉輪出執(zhí)行情況

如表1、表2所示為2002—2017年度儲備棉輪入輪出時間、成交量及價格變動情況。從投放日期來看，儲備棉輪入執(zhí)行時間大多選擇在8—12月左右，如連續(xù)3年的臨時收儲則安排在9月份至次年的3月底。選擇這段時期主要考慮到新棉上市，為緩解供給量突增對棉花市場造成的波動，后期則主要根據(jù)本年度棉花消費情況選擇是否進行輪入及輪入量的多少。輪出的時間大多選擇在7—9月， 2016—2017年度的儲備棉輪出則選擇在3月初至8月底。從儲備棉輪出時間特征來看，此時間段臨近新棉上市，市場處于青黃不接狀態(tài)，儲備棉輪出有效彌補了市場供需缺口，保證有效的棉花供給。此外，為保證儲備棉質(zhì)量、減少國家儲備的財政負擔，有些年度(如2004/2005年度至2007/2008年度及臨時收儲時期)會進行儲備棉倒庫，以優(yōu)化庫存結構。儲備棉輪入輪出量則根據(jù)前一年度的供需缺口情況及庫存量決定。

表2 2002—2017年度儲備棉輪入執(zhí)行情況

時間實際成交量(萬t)成交均價(萬元/t)投放日期2004/2005年度11—2004年8月23日至10月18日32—2004年11月9日至2005年4月2006/2007年度30—2006年上半年30.08—2006年12月26日至2007年1月26日2007/2008年度8.13—2008年8月21日至8月31日2008/2009年度21.911.260 02008年10月21日至10月31日99.9751.260 02008年11月3日至12月23日155.71.260 02008年12月23日至2009年4月10日2011/2012年度313.031.980 02011年9月8日至2012年3月31日2012/2013年度650.642.040 02012年9月1日至2013年3月29日2013/2014年度650.642.040 02013年9月1日至2014年3月31日 數(shù)據(jù)來源:中國棉花網(wǎng):http://www.cncotton.com

1.3.2 儲備棉輪入輪出價格確定

根據(jù)文獻資料表明， 2015/2016年度至今的儲備棉輪出價格根據(jù)國內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價格算數(shù)平均值以周為周期確定銷售底價，每日具體輪出價格則根據(jù)市場波動采取波動價格。臨時收儲時期的儲備棉輪入價格則是在考慮上一年度皮棉收儲價格、市場棉籽價格及相關合理參數(shù)前提下確定年度固定收儲價格。其他年份關于儲備棉輪入輪出價格的計算描述較為模糊，但是根據(jù)已有公式及儲備棉輪入輪出價格與國內(nèi)外棉花價格與關系(表3)可知，儲備棉輪入輪出價格與國內(nèi)外棉花價格關聯(lián)型較強，從表3中可以看出，在一般情況下，儲備棉輪入輪出價格圍繞當期國內(nèi)棉花市場上下小幅波動。但是，考慮到儲備棉庫存、倒庫、質(zhì)檢等成本，儲備棉輪出價格有時會高于市場棉花價格，從而造成實際成交量較低，對市場的調(diào)控作用較弱(如2010/2011年度)。再者，由于國內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價差及國內(nèi)棉花生產(chǎn)、儲備等成本稍高于國外，在統(tǒng)計年度里，儲備棉輪入輪出價格均高于國際棉花價格。

表3 儲備棉輪入輪出量、價格與國內(nèi)外棉花價格關系

時間CNCotton B(萬元/t)CNCotton M(萬元/t)輪出數(shù)量(萬t)輪入數(shù)量(萬t)輪出價格(萬元/t)輪入價格(萬元/t)供需缺口(萬t)2002/2003年度1.014 0-111.342003/2004年度1.200 81.41.400 07.652004/2005年度1.610 00.8731.665 6-74.242005/2006年度1.243 20.977 645-50.742006/2007年度1.410 31.023 7537.0830.081.103 7-130.432007/2008年度1.330 01.047 7131838.131.340 0-80.062008/2009年度1.376 71.252 429121.891.260 0-47.532009/2010年度1.216 20.938 131110.81.482 5-122.942010/2011年度1.575 21.243 34002.114 6-59.462011/2012年度2.565 42.537 859100313.031.980 0537.952012/2013年度1.919 21.441 16149.4650.641.864 02.040 0398.962013/2014年度1.914 11.246 805421650.641.950 02.040 0228.372014/2015年度1.858 11.239 6186.341.320 050.372015/2016年度1.375 10.975 609265.921.332 4-143.92016/2017年度1.568 30.978 6263221.475 4-179.84 數(shù)據(jù)來源:中國棉花網(wǎng):http://www.cncotton.com.; 《國家統(tǒng)計年鑒》

2 儲備棉輪入輪出機制對棉花價格傳遞效應分析

2.1 模型構建

向量VAR模型根據(jù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計性質(zhì)，把系統(tǒng)中每一內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來構建模型。VAR模型主要用于預測相互聯(lián)系的時間序列，并分析隨機擾動項對變量的動態(tài)沖擊，以解釋各種變量沖擊對變量的影響。該文的VAR表達式可以寫為：

(1)

式(1)中，yt為三維內(nèi)生變量，ytccm、ytccb、ytstp分別為當期國際棉花價格、當期國內(nèi)棉花價格和當期儲備棉輪入輪出價格，n為滯后階數(shù)，T為樣本量，ct1、ct2、ct3分別為外生變量，在該文中指常數(shù)項。εtccm、εtccb、εtstp分別表示變量擾動項。A1，…,An為3×3維待估系數(shù)矩陣。

2.2 變量選取

考慮到不同棉花等級的價格不同，為確保國內(nèi)外相似質(zhì)量棉花價格數(shù)據(jù)一致性，國際棉花價格選取CNCottonM棉花價格指數(shù)，單位由美分/磅換算為元/t(單位換算是為了與國內(nèi)棉價單位一致)。CNCottonM價格指數(shù)，由國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)發(fā)布，采集國際棉商每日在中國主要港口M1-3/32”(相當于中國328級)等級棉花的報價平均值，能夠反應國際棉花現(xiàn)貨市場價格變化，在該文中以ccm表示。國內(nèi)棉花價格選取代表國內(nèi)皮棉3 128B級皮棉成交均價的CNCottonB價格指數(shù)，該指數(shù)由國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)發(fā)布，通過對分布在內(nèi)地主產(chǎn)銷區(qū)的165個棉花和紡織監(jiān)測站進行跟蹤監(jiān)測，對當?shù)仄っ蕹山粌r格審核并加權匯總得出。能夠全面反映當日國內(nèi)棉花價格平均成交價格水平的現(xiàn)貨價格指數(shù)，在該文中用ccb表示。儲備棉輪入輪出價格采用年均價格，用stp表示。

2.3 數(shù)據(jù)來源及波動特征

2.3.1 數(shù)據(jù)來源

國內(nèi)棉花價格(ccb)、國際棉花價格(ccm)數(shù)據(jù)來源于中國棉花網(wǎng)、中棉花協(xié)會和統(tǒng)計局數(shù)據(jù)整理可得，儲備棉輪入輪出價格來源于歷年統(tǒng)計年鑒所得。同時考慮到儲備棉輪入輪出價格1978—2010年度為指數(shù)形式，因此將研究期內(nèi)儲備棉輪入輪出數(shù)據(jù)統(tǒng)一轉(zhuǎn)化為價格指數(shù)形式[注]即將上年儲備棉輪入輪出價格定為100，按照價格漲落確定當年價格指數(shù)，其計算公式為：當年輪入輪出價格指數(shù)=100*(1+(當年價格—上年價格)/上年價格)，同時為了保證研究對象的一致性，將國內(nèi)棉花價格、國際棉花價格也進行指數(shù)化處理，即實證分析的重點在于儲備棉輪入輪出機制變動對國內(nèi)外棉花價格波動的沖擊效應。

2.3.2 變量的波動特征

儲備棉輪入輪出價格指數(shù)如圖2所示。以棉花市場流通體制改革(1999)為界，可以將儲備棉輪入輪出機制變遷大致分為1978—1999年度和2000—2016年度兩個階段。1978—1999年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量較低，供不應求，為滿足國內(nèi)用棉需求，棉花市場主要由供銷社的統(tǒng)一收購，統(tǒng)一經(jīng)營，統(tǒng)一定價，此時的儲備棉輪入輪出價格更多取決于政府的統(tǒng)一決策而非市場規(guī)律決。此階段根據(jù)棉花收儲價格指數(shù)波動情況可分為1978年—1990年度和1991—1999年度兩個階段，在第一階段儲備棉輪入輪出機制受市場運行規(guī)律影響較弱，儲備棉棉價格指數(shù)波動較為穩(wěn)定。在第二階段由于棉花市場政策的頻繁變動及產(chǎn)量的波動使得儲備棉價格波動較為劇烈。2000年之后儲備棉輪入輪出價格的波動幅度、頻度較之前都有所提高。1999年的棉花市場流通體制改革和2002年我國加入WTO，使我國逐步放開市場、放開價格。市場的開放使得影響儲備棉輪出輪入價格指數(shù)的因素更為復雜，波動也較為劇烈。

圖3所示為1978—2016年度國內(nèi)外棉花價格指數(shù)波動趨勢。由于國內(nèi)外棉花價格的聯(lián)動機制， 1978—2016年度國內(nèi)外棉化價格波動情況一致，且根據(jù)波動特征大致分別兩個階段： 1978—2000年度國民經(jīng)濟處于較低水平，消費不足導致物價水平整體較低。國內(nèi)棉花生產(chǎn)物質(zhì)資料成本和人工成本極低，國內(nèi)棉花價格呈現(xiàn)緩慢平穩(wěn)增長，國內(nèi)棉花價格略低于國際棉花價格，國內(nèi)棉花競爭優(yōu)勢明顯； 2001—2016年度國內(nèi)棉花植棉成本、人工成本持續(xù)上升，比較收益下降，棉花價格呈現(xiàn)大幅波動上漲趨勢，國內(nèi)棉花價格大幅高于國際棉花價格。從波動幅度看，在研究期內(nèi)國內(nèi)外棉花價格分別在1994/1995年度和2010/2011年度處于峰值，棉花價格波動劇烈。同時在此階段，政府加強儲備棉輪入輪出機制以穩(wěn)定棉花價格(如臨時收儲政策)。

圖2 儲備棉輪入輪出價格指數(shù)波動趨勢 圖3 國內(nèi)外棉花價格指數(shù)波動趨勢圖注：圖2、圖3的橫軸表示時間，縱軸為各年度數(shù)值是根據(jù)上年價格指數(shù)=100計算得出，表示價格指數(shù)

3 實證分析結果

3.1 ADF檢驗

在進行計量分析時，為了避免時間序列可能存在的異方差問題，我們首先對數(shù)據(jù)進行取對數(shù)處理，分別記為lnccb、lnccm、lnstp。另外為保證VAR模型數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，避免出現(xiàn)偽回歸，利用ADF檢驗方法對lnccb、lnccm、lnstp進行單位根檢驗。根據(jù)Eviews9測試，常數(shù)項和趨勢項都不顯著，因此在檢測時均采用無趨勢項和無截距項的檢測模型。根據(jù)ADF檢驗結果(表4)知，國內(nèi)棉花價格、國際棉花價格和儲備棉輪入輪出價格均為平穩(wěn)序列，變量均為零階單整序列，即I(0)序列。

表4 ADF檢驗結果

變量ADF值1%臨界值5%臨界值10%臨界值結果lnccb-7.787 4-3.621 0-1.944 7-2.610 2平穩(wěn)lnccm-5.958 7-3.621 0-2.943 4-2.610 0平穩(wěn)lnstp-5.717 0-3.615 6-2.941 1-2.609 1平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來源:利用Eviews軟件統(tǒng)計分析所得

3.2 Johansen協(xié)整檢驗

在Eviews9中選擇view/structure/lag length criteria,根據(jù)AIC、SC等信息準則，并在充分考慮其他因素的基礎上確是最優(yōu)階數(shù)，依據(jù)多數(shù)原則，時間序列的最優(yōu)滯后階數(shù)確定為1(表5顯示在各信息準則檢測下均在1階最優(yōu))。因此Johansen協(xié)整檢驗取滯后1期，只有截距項沒有時間趨勢的假設模型進行協(xié)整檢驗，檢驗結果說明在5%置信水平下，Johansen檢驗表明lnccb、lnccm及l(fā)nstp三者在90%的置信水平下存在3個長期協(xié)整關系(表6所示)，進行脈沖響應分析及方差分解是有效的。

表5 各種檢驗統(tǒng)計量

laglogllRFPEAICSCHQ0-457.366 7 NA 7.16E+0827.080 4 27.215 1 27.126 3 1-412.521 3 79.138 82*14097342*24.971 84*25.510 56*25.155 56*2-404.751 3 12.340 7 15378376.0000 25.044 2 25.986 9 25.365 7 3-396.842 1 11.165 9 16994991.0000 25.108 4 26.455 2 25.567 7 4-392.606 0 5.232 8 24099809.0000 25.388 6 27.139 4 25.985 7 數(shù)據(jù)來源:利用Eviews軟件統(tǒng)計分析所得,*表示對應信息準則下的最有滯后階數(shù)。Log、IR、FPE、AIC、SC、HQ為確是帶后階數(shù)的5個信息量

表6 Johansen跡檢驗結果

假設特征值跡統(tǒng)計量5%置信水平概率**無協(xié)整關系*0.653 0 66.460 4 29.797 1 0至少一個協(xié)整關系*0.403 5 28.355 1 15.494 7 0.000 4至少兩個協(xié)整關系*0.237 3 9.752 6 3.841 5 0.001 8 注:*表示在95%的置信度下,模型存在協(xié)整關系的個數(shù)數(shù)據(jù)來源:利用Eviews軟件統(tǒng)計分析所得

表7 因果關系檢驗

變量原假設統(tǒng)計量自由度p值lnccblnccm不是lnccb原因6.637 3 10.010 0lnstp不是lnccb原因18.652 8 10.000 0lnccm、lnstp不是lnccb原因25.994 9 20.000 0lnccmlnccb不是lnccm原因0.354 110.551 8lnstp不是lnccm原因0.443 510.505 4lnccb、lnstp不是lnccm原因0.469 820.790 6lnstplnccb不是lnstp原因0.065 210.798 5lnccm不是lnstp原因0.637 3510.010 0lnccb、lnccm不是lnstp原因6.772 320.033 8 數(shù)據(jù)來源:利用Eviews軟件統(tǒng)計分析所得注:p值表示接受原假設為真的概率,如臨時值1%、5%、10%大于p值,則分別在1%、5%、10%顯著水平下拒絕原假設,反之則接受原假設

圖4 AR單位根檢驗圖注：圖中點表示各變量根膜的倒數(shù)，曲線表示單位圓、橫縱坐標表示具體統(tǒng)計量數(shù)值

3.3 VAR模型的結果分析

為了確保估計出的模型的有效性，需要對估計出的模型進行穩(wěn)定檢驗。該文對VAR模型中的lnccb、lnccm及l(fā)nstp的一階差分進行單位根進行檢驗，若VAR模型所有根膜的倒數(shù)都小于1，位于單位圓內(nèi)，則說明估計的模型是穩(wěn)定的，圖4的VAR檢驗結果所示模型是穩(wěn)定，進行脈沖響應函數(shù)和方差分解是有效的。

3.3.1 格蘭杰因果檢驗

格蘭杰因果檢驗結果如表7所示，從表中可以看出，國際棉花價格、儲備棉輪入輪出價格單變量和兩者整體均為國內(nèi)棉花價格的格蘭杰原因。國際棉花價格單變量和國內(nèi)外棉花價格整體為儲備棉輪入輪出機制的格蘭杰原因。國內(nèi)棉花價格、儲備棉輪入輪出價格均對國際棉花價格無顯著影響。隨著我國進口量的增加，國內(nèi)外棉花市場聯(lián)動性增強，國際棉花價格通過貿(mào)易對國內(nèi)棉花價格產(chǎn)生明顯的傳遞效應。此外，儲備棉輪入輪出機制主要通過改變市場供給發(fā)揮政策調(diào)控作用，其最終目標在于平抑棉花價格。因此，在儲備棉輪入輪出機制調(diào)控下，國內(nèi)棉花價格受國內(nèi)儲備棉政策、國際棉花價格雙重影響。但是由于國內(nèi)棉花價格監(jiān)測系統(tǒng)不健全、對國際市場傳遞路徑不完善等因素，使得儲備棉政策、國內(nèi)棉花價格等國內(nèi)因素對國際棉花價格的傳遞效應不明顯。而儲備棉價格定價原則表明儲備棉輪出價格會受到國際國內(nèi)價格的綜合影響。

3.3.2 VAR(1)模型

該文采用lnccb、lnccm、lnstp數(shù)據(jù)建立VAR模型結構如下：

(2)

為進一步分析國內(nèi)棉花價格、國際棉花價格及儲備棉輪出價格之間的定量關系，在格蘭杰因果檢驗的基礎上分別對國內(nèi)棉花價格、國際棉花價格和儲備棉輪入輪出機制進行脈沖反應分析及方差分解，以進一步分析差異。

3.3.3 脈沖響應

脈沖響應反應的一個內(nèi)生變量一單位標準差的沖擊對其他內(nèi)生變量產(chǎn)生的影響。根據(jù)格蘭杰因果關系，主要分析國內(nèi)棉花價格和儲備棉輪入輪出機制的脈沖效應(圖5、圖6)，橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(shù)，縱軸分別表示3個指標對沖擊的響應，曲線表示脈沖響應函數(shù)。

根據(jù)圖5所示，國內(nèi)棉花價格受自身沖擊力度影響最大，國際棉花價格沖擊力度次之，儲備棉輪出價格最弱。同時國際棉花價格、儲備棉價格對國內(nèi)棉花價格都具有逐漸減弱的正向沖擊。從沖擊周期看，三者在第二期的沖擊波動性最大，國際棉花價格、儲備棉輪入輪出價格的沖擊效應在第4期達到平穩(wěn)，國內(nèi)棉花價格對自身的沖擊經(jīng)過第5期的小幅波動后在第6期也達到平穩(wěn)。一方面表明國內(nèi)外價格的聯(lián)動性使得國際棉花價格比儲備棉輪入輪出價格對國內(nèi)棉花價格影響更顯著，棉花貿(mào)易對機制的調(diào)控效果具有抑制作用。另一方面也說明國內(nèi)棉花價格調(diào)整周期較相對較短，儲備棉輪入輪出機制調(diào)控能力增強。根據(jù)圖6可知，國內(nèi)棉花價格在1～3期對儲備棉輪入輪出價格呈現(xiàn)顯著負向增強脈沖效應，國際棉花價格、儲備棉輪入輪出機制自身的沖擊呈現(xiàn)先下降后上升趨勢。在3～5期，3個變量對儲備棉輪入輪出機制的沖擊效應均呈現(xiàn)小幅波動，并在第8期達到平穩(wěn)。影響因素的波動性沖擊也解釋了儲備棉輪入輪出過程中的波動性。

圖5 國內(nèi)棉花價格沖擊效應 圖6 儲備棉價格沖擊效應圖圖注：在圖5、圖6的脈沖效應圖中，橫坐標表示滯后期數(shù)，單位：期；縱坐標表示一個變量受另外兩個變量的累積沖擊效應的統(tǒng)計量

3.3.4 方差分解

基于上文建立的VAR(1)模型對3個指標進行方差分解，進一步分析不同結構的沖擊對內(nèi)生變量的貢獻度及重要性，分解結果見表8。由表8可以看出，lnccb在第一期只受到自身波動的影響，到第二期才看到lnccm和lnstp對lnccb的預測誤差的貢獻程度，且隨著滯后期增加而逐漸增強，其中國際棉花價格對國內(nèi)棉花價格的預測誤方差波動影響要強于儲備棉輪入輪出機制。說明在我國棉花貿(mào)易日益頻繁的背景下，儲備棉輪入輪出機制對國內(nèi)棉花價格的影響具有局限性。lnccm在第一期只受到國內(nèi)棉花價格和自身波動影響，在第二期受到儲備棉輪入輪出價格影響。且隨著滯后期的增加國內(nèi)棉花價格對國際棉花價格的影響更顯著。而且，從國內(nèi)外棉花價格的預測誤差分解來看，國際棉花價格對國內(nèi)棉花價格波動的影響程度要強于國內(nèi)棉花價格對國際棉花價格的影響。儲備棉輪入輪出價格受國內(nèi)棉花價格影響最顯著，且國內(nèi)棉花價格對儲備棉輪入輪出價格的影響要強于儲備棉輪入輪出機制對國內(nèi)棉花價格的調(diào)控作用。

表8 方差分解結果

變量滯后期標準誤差Δlnccb(%)Δlnccm(%)Δlnstp(%)lnccm的方差分解119.771 1 0.083 6 99.916 4 0.000 0 226.246 6 0.096 4 99.456 0 0.447 6 327.270 8 2.867 8 96.524 5 0.607 8 427.284 4 2.859 6 96.533 5 0.606 9 527.319 0 2.868 3 96.519 4 0.612 3 627.326 3 2.884 2 96.502 8 0.613 0 727.326 3 2.884 4 96.502 5 0.613 1 827.326 6 2.884 6 96.502 2 0.613 2 927.326 6 2.884 7 96.502 1 0.613 2 1027.326 6 2.884 7 96.502 1 0.613 2 lnccb的方差分解117.849 8100.000 0 0.000 0 0.000 0 225.371 983.962 6 15.369 3 0.668 1 325.662 882.710 9 15.863 5 1.425 6 427.297 8 74.006 2 24.700 7 1.293 1 527.993 3 73.228 3 25.534 4 1.237 4 628.123 6 73.456 8 25.316 8 1.226 5 728.187 1 73.170 8 25.607 0 1.222 3 828.293 9 72.984 0 25.803 0 1.213 1 928.319 5 73.007 8 25.780 9 1.211 3 1028.325 7 72.976 2 25.812 9 1.210 8 lnstp的方差分解1 19.771 1 90.953 0 0.316 1 8.730 9 2 26.246 6 75.626 8 17.161 6 7.211 6 3 27.270 8 75.526 4 17.150 2 7.323 4 4 27.284 4 75.601 7 17.075 3 7.323 0 5 27.319 0 75.514 1 17.171 4 7.314 6 6 27.326 3 75.513 8 17.170 3 7.315 8 7 27.326 3 75.513 7 17.170 6 7.315 7 8 27.326 6 75.513 2 17.171 2 7.315 7 9 27.326 6 75.513 2 17.171 2 7.315 7 10 27.326 6 75.513 2 17.171 2 7.315 7 數(shù)據(jù)來源:利用Eviews軟件統(tǒng)計分析所得

4 結論與政策建議

4.1 實證研究結論

(1)通過對儲備棉輪入輪出機制運行規(guī)律及實施現(xiàn)狀的總結，得出儲備棉輪入輪出機制的實施時間較長，輪入輪出價格和數(shù)量主要依據(jù)棉花價格、市場供給量而定，但是在輪入輪出節(jié)奏把握、與國內(nèi)棉花價格的相互作用效果方面應進一步加強，以進一步完善儲備棉輪入輪出機制操作過程，充分發(fā)揮儲備棉輪入輪出機制對市場的調(diào)控作用。

(2)通過描述分析及協(xié)整檢驗發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)棉花價格波動大于國際棉花價格，國內(nèi)棉花價格仍具有一定調(diào)控空間。儲備棉輪入輪出機制使儲備棉參與棉花市場交易，對國內(nèi)外棉花價格具有調(diào)控調(diào)控作用，但由于我國棉花貿(mào)易的存在，其調(diào)控作用有限。

(3)儲備棉輪入輪出機制、國際棉花價格對國內(nèi)棉花價格的傳遞效應具有滯后性。儲備棉輪入輪出機制與國內(nèi)棉花價格、國內(nèi)外棉花價格分別存在相互傳遞效應，且儲備棉輪入輪出機制對國內(nèi)價格的傳遞效應小于國內(nèi)棉花價格對儲備棉輪入輪出價格的傳遞效果，儲備棉輪入輪出機制的傳遞效應有待提高。國際棉花價格對國內(nèi)棉花價格要強于國內(nèi)棉花價格對國際棉花價格的影響效果，我國棉花價格傳遞效應有待完善。

4.2 政策建議

(1)進一步完善儲備棉輪入輪出機制。新年度輪入輪出調(diào)控方案的確定，應綜合考慮當期市場供求特征及上一年度調(diào)控對市場的影響程度，合理確定輪入輪出價格和數(shù)量； 同時在調(diào)控過程中根據(jù)市場反應對出現(xiàn)的問題及時調(diào)整，保持儲備棉常態(tài)輪換的穩(wěn)定性。

(2)準確把握儲備棉輪入輪出機制的節(jié)奏。儲備棉輪入輪出機制主要通過輪入輪出數(shù)量、價格、時間及儲備棉質(zhì)量對棉花市場產(chǎn)生影響。要進一步完善機制，就要從主要因素入手，做到數(shù)量根據(jù)市場供需決定，價格根據(jù)國內(nèi)外市場價格波動合理定價，時間的選擇要能夠彌補市場供需缺口，其儲備棉質(zhì)量經(jīng)過嚴格公檢。在尊重市場規(guī)律的基礎上發(fā)揮政策的宏觀調(diào)控作用。

(3)完善棉花市場信息監(jiān)測系統(tǒng)。隨著全球化趨勢及我國市場開放程度日益加深，棉花“兩個市場”、“兩種價格”的聯(lián)動效應越趨明顯，但國內(nèi)棉花價格對國際棉花價格的傳遞效應有待加強?？梢酝ㄟ^建立先進信息技術如通訊衛(wèi)星系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)技術等完善我國棉花信息監(jiān)測系統(tǒng)，收集并發(fā)布可靠、權威、有價值的棉花信息，及時掌握國內(nèi)外棉花產(chǎn)銷存情況，加強兩個市場關聯(lián)性，為棉花生產(chǎn)決策提供準確信息及指導。同時及時通過相關網(wǎng)站、平臺等渠道發(fā)布涉棉調(diào)控政策，以減少由于對政策的錯誤預測而產(chǎn)生棉花價格波動的情況。