港股2019年市場(chǎng)發(fā)生不少變化。事實(shí)上，港股的估值很低，恒指今年預(yù)測(cè)市盈率為10.6倍，國(guó)指為8.4倍，單是恒指的估值便低于平均值1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差;臺(tái)灣、韓國(guó)、印度等亞洲股市，今年預(yù)測(cè)市盈率分別為16.3倍、12倍及19.4倍。有分析認(rèn)為，券商普遍預(yù)期港股估值雖低，但問(wèn)題是缺乏催化劑，使得港股估值難以修復(fù)。

綜合8家券商的預(yù)測(cè)，明年恒指的平均目標(biāo)為28900點(diǎn)，以上周五（20日）收市計(jì)算，潛在升幅只有3.7%，說(shuō)明在券商眼中，明年港股獲利空間不大。其中，光大新鴻基、廣發(fā)看恒指明年目標(biāo)為3萬(wàn)點(diǎn)，已是最好的預(yù)測(cè)，其余大多在28000至29000點(diǎn)附近，大摩在11月中的報(bào)告，預(yù)期恒指明年底僅見(jiàn)27500點(diǎn)，屬于暫時(shí)最熊預(yù)測(cè)。

至于港股IPO市場(chǎng)，三大會(huì)計(jì)師行都認(rèn)為，明年在中概股回歸，新經(jīng)濟(jì)股持續(xù)來(lái)港上市及沙特阿美或在港作第二上市等三大因素下，明年再摘“全球集資王”寶座的機(jī)會(huì)相當(dāng)大。

引述媒體報(bào)道，安永發(fā)表“首次公開(kāi)招股活動(dòng)：2019年回顧與2020年展望”報(bào)告，指出港股得益于阿里巴巴（09988.HK）和百威亞太（01876MK）下半年在港上市，讓新股市場(chǎng)一掃上半年的陰霾，獲得新股集資額冠軍。報(bào)告預(yù)料明年香港新股市場(chǎng)將平穩(wěn)發(fā)展，集資額約2200億元，若沙特阿美確定來(lái)港上市，明年集資額可達(dá)3500億元。明年本港是否能衛(wèi)冕“集資王”，受沙特阿美影響較大，該股集資額能左右交易所的集資額排名，但目前沙特阿美和倫敦交易所的關(guān)系較佳，這一因素又增加了本港蟬聯(lián)“集資王”的難度。

德勤中國(guó)全國(guó)上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興則指出，阿里巴巴成功回港第二上市，將吸引更多在美國(guó)上市的中概股回歸，估計(jì)明年本港新股上市集資額約2，200億至2，500億元，較今年的3，118億元縮至少19.8%。

港股跑輸全球主要股市

臨近年末，港股本周交投冷清，不過(guò)受惠外圍及內(nèi)地股市均向好，恒指于圣誕假期后曾升穿28000點(diǎn)水平。截至周五，港股今年以來(lái)累積升幅約9%、美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)累升29%、日本日經(jīng)平均指數(shù)升19%，至于中國(guó)滬深300指數(shù)更升逾30%，港股明顯大幅跑輸環(huán)球主要市場(chǎng)。彭博信息數(shù)據(jù)顯示，目前恒生指數(shù)2020年預(yù)測(cè)市盈率為11.1倍，相較美股標(biāo)指的19.7倍及滬深300指數(shù)13.2倍較低。

不過(guò)輪證資金流反映，短線(xiàn)投資者仍?xún)A向于28000點(diǎn)阻力位部署淡倉(cāng)，截至周二，恒指認(rèn)沽證及熊證過(guò)去10個(gè)交易日錄得超4億港元凈流入;同期恒指認(rèn)購(gòu)證及牛證則凈流出2.3億港元。雖然港股本周有圣誕假期因素，但恒指牛熊證街貨反映，投資者仍?xún)A向以貼價(jià)牛熊證應(yīng)市，恒指熊證重貨區(qū)處于28200點(diǎn)水平，相對(duì)期指約787張;至于牛證重貨區(qū)上移至27600點(diǎn)水平，相對(duì)期指約735張。