吳平雄 王穎穎

（華北理工大學(xué)，河北 唐山 063000）

中國的醫(yī)藥行業(yè)正慢慢的向前發(fā)展，而醫(yī)藥行業(yè)又是政策性很強(qiáng)的弱周期行業(yè)，國家政策對其的影響很大。隨著中國人口的增長，逐步進(jìn)入老齡化社會，人們的健康意識也在慢慢增強(qiáng)。本文研究云南白藥集團(tuán)股份有限公司的財務(wù)狀況，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)云南白藥的優(yōu)勢與存在的問題，給出合理化建議，促進(jìn)其更好發(fā)展。

一、公司概況分析

云南白藥集團(tuán)股份有限公司1993年5月3日經(jīng)云南省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會云體（1993）48號文批準(zhǔn)，云南白藥廠進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度改革，成立云南白藥實(shí)業(yè)股份有限公司，在云南省工商行政管理局注冊登記。1996年10月經(jīng)臨時股東大會會議討論，公司更名為云南白藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“云南白藥”）。公司于2006年5月29日實(shí)施股權(quán)分置改革。公司經(jīng)營范圍：化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產(chǎn)及銷售；糖、茶，建筑材料，裝飾材料的批發(fā)、零售、代購代銷；科技及經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù)，物業(yè)經(jīng)營管理，醫(yī)療器械（二類、醫(yī)用敷料類、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品），日化用品。在國家嚴(yán)控醫(yī)藥行業(yè)準(zhǔn)入，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集中化，支持行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)做大做強(qiáng)的大背景下，公司作為我國醫(yī)藥行業(yè)的龍頭企業(yè)，具有良好的發(fā)展前景與較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。2017年6月6日，公司與云南省國資委、新華都、江蘇魚躍簽署了《云南省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會及新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司與江魚躍科技發(fā)展有限公司關(guān)于云南白藥控股有限公司增資協(xié)議》，約定通過江蘇魚躍對白藥控股單方進(jìn)行增資，本次交易后公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)由云南省國資委與新華都各持有50%股權(quán)變更為云南省國資委、新華都、江蘇魚躍分別持有45%、45%、10%的股權(quán)，公司的注冊資本由300,000萬元變更為增資后的333,333.3333萬元。無任何一個股東能夠?qū)崿F(xiàn)對公司的實(shí)際控制，公司變更為無實(shí)際控制人企業(yè)。

二、財務(wù)報表分析

進(jìn)行財務(wù)報表分析時,先對資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表進(jìn)行分析，再對相關(guān)財務(wù)比率進(jìn)行分析，此項(xiàng)主要是對企業(yè)的長短期償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力以及發(fā)展能力進(jìn)行分析。

（一）資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表分析

1.資產(chǎn)負(fù)債表分析。

由資產(chǎn)負(fù)債表可看出：2016年云南白藥流動資產(chǎn)增加516409萬元,增長的幅度為30.55%,非流動資產(chǎn)本期增加13162萬元,增長幅度為5.51%。從而使得總資產(chǎn)增加529616萬元,增長幅度為27.45%。負(fù)債本期增加297998萬元,增長幅度為51.71%。所有者權(quán)益較上年同期增加了231572萬元,增長幅度為17.12%。兩者合計使權(quán)益總額本期增加了529571萬元,增長幅度為27.45%。

查詢資料，繪制圖表得出2017年度資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)圖，如下：

由表中可知，在2017年度前三季度，云南白藥的資產(chǎn)總值呈遞增趨勢，負(fù)債總額呈遞減趨勢，所有者權(quán)益呈遞增趨勢。

2.利潤表分析。

從利潤表中選取主要數(shù)據(jù)后，可看出，云南白藥2016年營業(yè)利潤331983萬元,增長了4.78%。主要由于營業(yè)收入的增加,本期營業(yè)收入增加167252萬元,增長了8.06%。

繪制圖表得出2017年度前三季度的利潤表相關(guān)數(shù)據(jù)

由表中可知，2017年度前三季度營業(yè)收入呈遞增趨勢，但營業(yè)總成本也呈遞增趨勢，但收入增加大于成本，因而利潤總額也呈遞增趨勢。

（二）財務(wù)比率分析

1.償債能力分析。

2017年度償債能力指標(biāo)數(shù)據(jù)

云南白藥2015年流動比率為3.61,2016年為3.28,2017年前三季度維持在穩(wěn)定范圍內(nèi);2015年速動比率為2.23,2016年為2.25,2017年速動比率在2.2與2.4之間。云南白藥的流動比率和速動比率呈穩(wěn)定趨勢，可以看出云南白藥是具有一定的短期償債能力的。在資產(chǎn)負(fù)債率方面,云南白藥2015年與2016年資產(chǎn)負(fù)債率為29.87%、35.56%,今年云南白藥的資產(chǎn)負(fù)債率在35%左右。不管從短期償債還是長期償債方面,云南白藥的償債能力還是不錯,對于償還債款比較有保障。

2.營運(yùn)能力分析。

2017年度營運(yùn)能力指標(biāo)數(shù)據(jù)

云南白藥的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015年與2016年為1.16、1.02，2017年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0.24-0.7。流動資產(chǎn)率2015年為1.34,2016年為1.15，2017年度在0.26-0.78。云南白藥總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是呈下降趨勢,源于醫(yī)藥行業(yè)激烈的競爭,整個行業(yè)的發(fā)展速度有所放緩。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率方面,云南白藥2015年為25.72,2016年為21.66,2017年度季度值在5.25-14.28。由此可以看出,雖然云南白藥的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度上升,營運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)良好。

3.盈利能力分析。

2017年度盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)

云南白藥的凈資產(chǎn)收益率2014年至2016年依次為22.41%20.63% 18.57%,說明云南白藥的盈利能力呈下降趨勢下降,2017年度三季度以來凈資產(chǎn)收益率一直在增長，但是起點(diǎn)低。在銷售凈利率方面,云南白藥2015年分別為13.29%,2016年為13.08%,2017年三個季度維持在12%-15%,相對來說有慢速增長，可以看出云南白藥在成本費(fèi)用方面做得不完善。

4.發(fā)展能力分析。

公司的發(fā)展能力反映其在未來的發(fā)展趨勢,云南白藥的銷售收入增長率2015年為10.22%,2016年為8.07%,2017年度有反升，在10.50%-14.50%。凈利潤增長率方面,云南白藥從2015年10.34%到2016年的6.36%，2017年回升在10.00%-16.00%之間。而總資產(chǎn)增長率方面,云南白藥由2014年的26.86%降至2015年的18.05%再而2016年回升27.45%，2017年度總資產(chǎn)增長率在16.84%-25.98%之間，可以看出在2017年云南白藥的發(fā)展能力欠佳。

三、財務(wù)分析結(jié)論

企業(yè)的償債能力穩(wěn)定；企業(yè)營運(yùn)能力強(qiáng)；盈利能力慢速增長，比較穩(wěn)定；企業(yè)發(fā)展能力欠佳。公司整體發(fā)展穩(wěn)定，業(yè)績穩(wěn)定的增長，需更重視后期發(fā)展。

云南白藥可以從以下幾個方面的建議進(jìn)行考慮：第一，提高流動資產(chǎn)的利用率，加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，保證營運(yùn)資金的充足。第二，加大在新藥方面的研發(fā)投入，提高自身核心競爭力。第三，做好營銷方面的宣傳，開拓海外市場，提升其盈利能力。第四，控制成本費(fèi)用，進(jìn)行科學(xué)化的管理，提高利潤率。