當(dāng)你老了，你的養(yǎng)老要靠政府，還是要靠子女？現(xiàn)在，養(yǎng)老目標(biāo)基金來了，退休養(yǎng)老又將加一個(gè)錢包。

養(yǎng)老，一直是社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)話題。在全球老齡化的趨勢(shì)下，“老有所養(yǎng)、老有所依”已經(jīng)成為當(dāng)前迫在眉睫的社會(huì)問題。

目前我國(guó)現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度包含三大支柱：一是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；二是補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，包括企業(yè)年金、職業(yè)年金等；三是以商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為主的自愿性個(gè)人養(yǎng)老金?，F(xiàn)在，隨著我國(guó)養(yǎng)老體系的不斷完善，公募基金里推出了養(yǎng)老目標(biāo)基金，讓養(yǎng)老不再是難題。

養(yǎng)老目標(biāo)基金長(zhǎng)啥樣

今年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），決定主要以FOF的形式開展養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金（簡(jiǎn)稱“養(yǎng)老目標(biāo)基金”）?！吨敢范x養(yǎng)老目標(biāo)基金為：“以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金。”

按照《指引》，監(jiān)管層對(duì)這次在公募領(lǐng)域發(fā)行的養(yǎng)老目標(biāo)基金有著嚴(yán)格的要求。

在名字上，不僅要有“養(yǎng)老目標(biāo)”字樣，而且還要明確產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。例如“×××養(yǎng)老目標(biāo)×××穩(wěn)健型×××基金”。其他公募基金，就不能再使用“養(yǎng)老”字樣，若含有“養(yǎng)老”字樣卻不符合指引要求，那么就得在3個(gè)月內(nèi)改名。“養(yǎng)老”產(chǎn)業(yè)投資主題基金除外。

在產(chǎn)品類型上，要求養(yǎng)老目標(biāo)基金為公募基金，而且應(yīng)當(dāng)采用FOF形式或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他形式運(yùn)作。

在運(yùn)作方式上，養(yǎng)老目標(biāo)基金選擇封閉式運(yùn)作，定期開放。最短封閉運(yùn)作周期或投資者最短持有期限不小于1年，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有基金。

在策略上，要求養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。按照規(guī)定，養(yǎng)老目標(biāo)基金主要有目標(biāo)日期策略基金、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他策略三種。

目標(biāo)日期策略基金就是以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同生命階段風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資配置。簡(jiǎn)單地說就是什么年紀(jì)給你配什么風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。而目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金是根據(jù)特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好等級(jí)，來設(shè)定權(quán)益類資產(chǎn)、非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例的基金。也就是說，你是什么風(fēng)險(xiǎn)偏好的給你配什么產(chǎn)品，充分尊重你個(gè)人的操作空間。

另外，在費(fèi)率上，養(yǎng)老目標(biāo)基金還通過差異化費(fèi)率優(yōu)惠安排，從而鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有。

我們都知道FOF，可以說是基金買手，是依靠專家在一籃子基金中優(yōu)中選優(yōu)，這樣既能分散風(fēng)險(xiǎn)，又能賺取穩(wěn)定收益。所以由此可見，在養(yǎng)老目標(biāo)基金業(yè)務(wù)發(fā)展初期，這類基金會(huì)以絕對(duì)收益作為投資目標(biāo)。同時(shí)，也會(huì)在固定收益、權(quán)益、另類及流動(dòng)性等多元資產(chǎn)品種上做好大類配置，進(jìn)行組合投資，并控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)。

總結(jié)下來就是一個(gè)字“穩(wěn)”，畢竟是養(yǎng)老錢。

如何影響你的退休生活？

以往，我們退休以后的收入，主要是基本養(yǎng)老金，個(gè)別人可能還有企業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)啥的，現(xiàn)在還可以再多加一個(gè)錢包，那就是養(yǎng)老目標(biāo)基金。

有官方數(shù)據(jù)顯示，公募基金過去10年中，分別助力社?；鸷推髽I(yè)年金實(shí)現(xiàn)9.26%、7.57%的年均投資收益率。而此次養(yǎng)老目標(biāo)基金則是多種基金組合在一起，投資穩(wěn)健，長(zhǎng)期投資下來，收益也是非常可觀的。

跟以往公募基金有何不同？

截至8月3日，數(shù)據(jù)顯示，目前已有28家基金公司申報(bào)了57只養(yǎng)老目標(biāo)基金。已有29只率先完成受理階段，進(jìn)入審查階段，其中目標(biāo)日期策略型基金偏多，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型基金較少。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)首次獲批的養(yǎng)老目標(biāo)基金有望從這29只產(chǎn)品中產(chǎn)生。

正如上文所述，目前養(yǎng)老目標(biāo)基金主要以FOF形式為主。對(duì)于FOF型基金，其實(shí)很多投資者并不陌生。前海開源執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎荆骸梆B(yǎng)老目標(biāo)基金采用FOF形式，主要是考慮到養(yǎng)老基金的目的是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，要盡量保證本金的安全，F(xiàn)OF作為分散投資的品種與養(yǎng)老目標(biāo)基金契合。養(yǎng)老目標(biāo)基金是有特定目的的基金品種，要實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，采用FOF是一種較好的選擇。”

楊德龍告訴《理財(cái)》雜志記者，F(xiàn)OF產(chǎn)品短期的收益率往往不高，因此以FOF的形式運(yùn)作養(yǎng)老目標(biāo)基金，要求有比較好的管理能力，才能達(dá)到短期穩(wěn)定的相對(duì)收益和長(zhǎng)期較高的回報(bào)，從而達(dá)到養(yǎng)老的目的。

因此，與普通產(chǎn)品相比，養(yǎng)老目標(biāo)基金在合規(guī)和風(fēng)控上應(yīng)該要求更為嚴(yán)格。養(yǎng)老目標(biāo)基金既能以養(yǎng)老為目標(biāo)，收益必須滿足市場(chǎng)上投資者對(duì)于養(yǎng)老的期待，但同時(shí)又很穩(wěn)健。

最值得一提的是，養(yǎng)老目標(biāo)基金和普通的公募基金另一個(gè)不同則在于，該類基金配套了稅收優(yōu)惠政策。由于居民參不參與養(yǎng)老目標(biāo)基金投資全憑自愿，因此《指引》設(shè)置了不少條款提高該基金產(chǎn)品的吸引力。比如，管理目標(biāo)養(yǎng)老基金的基金經(jīng)理選拔標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格；再比如，規(guī)定養(yǎng)老目標(biāo)基金可以設(shè)置優(yōu)惠的基金費(fèi)率，并通過差異化費(fèi)率安排，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有。另外一個(gè)很重要的就是通過稅收優(yōu)惠政策鼓勵(lì)大家投資。

不過，在這次的《指引》中，此前大家最關(guān)心的稅收優(yōu)惠政策并沒有出現(xiàn)。在業(yè)內(nèi)人士看來，目前的養(yǎng)老目標(biāo)基金更像一個(gè)“半成品”，因?yàn)轲B(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展的最大推動(dòng)力就是政府強(qiáng)有力的稅收優(yōu)惠激勵(lì)。如果沒有稅收優(yōu)惠支持，居民投資養(yǎng)老目標(biāo)基金的熱情無(wú)疑會(huì)大打折扣。甚至有基金從業(yè)人員表示，沒有稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老目標(biāo)基金和其他基金產(chǎn)品并無(wú)太大差別。

但是，也有人表示，隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金的推進(jìn)，稅收優(yōu)惠可能會(huì)遲到，但絕對(duì)不會(huì)缺席，經(jīng)過一段時(shí)間試點(diǎn)運(yùn)行，養(yǎng)老目標(biāo)基金的完善，稅收優(yōu)惠政策也是水到渠成的事。