文／潘功勝

近年來，在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)的推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技等在我國迅速興起，幾乎覆蓋了支付、借貸、證券、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)雀黝惤鹑诜?wù)領(lǐng)域。以網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)為驅(qū)動(dòng)的新興金融業(yè)態(tài)，有利于利用先進(jìn)技術(shù)提升金融服務(wù)的客戶獲取能力、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力和服務(wù)投放能力，對(duì)提升金融服務(wù)效率，降低交易成本，滿足多元化的金融服務(wù)需求，提高金融的普惠性，促進(jìn)金融的包容性等方面都具有十分重要的潛力和價(jià)值。

需要指出的是，我國互聯(lián)網(wǎng)金融在取得進(jìn)步的同時(shí)，也有一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)需要總結(jié)和思考，一些子行業(yè)的監(jiān)管滯后于市場的發(fā)展和創(chuàng)新，部分從業(yè)機(jī)構(gòu)法律意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、合規(guī)意識(shí)、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)意識(shí)缺失，有些甚至打著金融創(chuàng)新的幌子進(jìn)行非法集資、傳銷、詐騙等違法犯罪活動(dòng)。

前期，部分P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)事件令人深省。一些平臺(tái)的發(fā)展方向偏離行業(yè)初衷，原本被定位為金融信息中介的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在實(shí)際經(jīng)營中多出現(xiàn)了私設(shè)資金池、拆標(biāo)打包、期限錯(cuò)配等問題，異化為信用中介；一些平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管控有名無實(shí)，信息科技的作用無從談起；有的平臺(tái)甚至演化為龐氏騙局。經(jīng)過各個(gè)方面的共同努力，最近一段時(shí)間，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域的整體風(fēng)險(xiǎn)水平有了一定下降。

曾經(jīng)一度“現(xiàn)金貸”“校園貸”亂象頻出，引發(fā)過度借貸、暴力催收、超高費(fèi)率、侵犯個(gè)人隱私等諸多問題。從業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)借款人適當(dāng)性管理缺失，侵害金融消費(fèi)者權(quán)益的行為時(shí)有發(fā)生。為快速做大規(guī)模，一些機(jī)構(gòu)誘導(dǎo)客戶過度借貸、多頭借貸，甚至借款給無收入的群體，一些機(jī)構(gòu)形成的高利率、高收費(fèi)、暴力催收的經(jīng)營模式，還有的機(jī)構(gòu)非法買賣、濫用客戶個(gè)人信息，侵犯公民合法權(quán)益。

曾經(jīng)一度，與虛擬貨幣相關(guān)的投機(jī)炒作盛行，價(jià)格暴漲暴跌，風(fēng)險(xiǎn)快速聚集，嚴(yán)重?cái)_亂了經(jīng)濟(jì)金融和社會(huì)秩序。ICO融資主體魚龍混雜，本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)的非法公開融資行為，且融資運(yùn)作涉嫌非法集資、網(wǎng)絡(luò)傳銷、金融詐騙。此外虛擬貨幣還日益成為各類違法犯罪活動(dòng)的“幫兇”，不法分子借助虛擬貨幣洗白犯罪收入、偷稅漏稅、甚至資助恐怖主義活動(dòng)。

在中國加大對(duì)虛擬貨幣交易平臺(tái)的清理整治之后，一些平臺(tái)轉(zhuǎn)移到海外，但仍對(duì)中國居民提供交易服務(wù)，其性質(zhì)在中國仍然是非法金融活動(dòng)，屬于清理整治和封堵的對(duì)象。

近期，隨著全球?qū)CO活動(dòng)的管制加強(qiáng)，一些機(jī)構(gòu)也在呼吁STO（Security Token Offering），在中國其本質(zhì)上仍是一種非法金融活動(dòng)。

記得我在一次論壇上曾經(jīng)跟大家分享過一位法國學(xué)者的文章，其中談到比特幣的泡沫不過是瘋狂投機(jī)的最新化身，歷史上瘋狂投機(jī)史都會(huì)沖擊金融市場，沒有人能預(yù)言投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)時(shí)間長短和頂部在哪里。中國在2017年開始清理整頓比特幣交易平臺(tái)，在此之前，曾經(jīng)一度全球80%以上的虛擬貨幣交易和ICO融資都發(fā)生在中國，如果說今天還像在2017年上半年情況一樣，在座各位可以想像，將是一種什么樣的景象。

這幾天，我看到媒體上，尤其在自媒體上炒作，幾個(gè)華人在海外設(shè)立私募基金，投資了大量的虛擬貨幣，血本無歸。據(jù)傳一位非常有名的華人科學(xué)家的去世也與此有關(guān)。我們暫時(shí)不能確認(rèn)這個(gè)事情的真假。如果是真的，我覺得這是一件非常遺憾的事情。

著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和學(xué)者陳志武教授在幾年之前也談到過這個(gè)問題，他有一段話說：任何新鮮事物都會(huì)帶來一定激動(dòng)，甚至一陣熱炒，然后回到現(xiàn)實(shí)，發(fā)現(xiàn)真實(shí)情況并非當(dāng)初發(fā)熱時(shí)預(yù)估的那么理想，許多投資者血本無歸，空空熱鬧一場。

講到這里，大家都會(huì)思考，短短幾年時(shí)間，怎么會(huì)讓人感覺到一提“互聯(lián)網(wǎng)金融”，就好像是騙子，或者有很多的騙子混入其中，這個(gè)過程有哪些經(jīng)驗(yàn)需要總結(jié)，行業(yè)未來的出路在哪里，如何規(guī)范健康的發(fā)展？

當(dāng)前，科技與金融的融合方興未艾，在數(shù)字化、信息化趨勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技等新的業(yè)態(tài)、新的模式仍會(huì)層出不窮，將會(huì)繼續(xù)給金融業(yè)帶來持續(xù)深遠(yuǎn)的影響，如何引導(dǎo)、發(fā)揮科技對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正面促進(jìn)作用，如何對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技進(jìn)行監(jiān)管，有效地識(shí)別和防范風(fēng)險(xiǎn)，尋求監(jiān)管與創(chuàng)新的平衡，都將考核金融監(jiān)管者的智慧。

金融行業(yè)不同于其他行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)性高，外部性強(qiáng)，而且其風(fēng)險(xiǎn)特征表現(xiàn)為很強(qiáng)的隱蔽性、突發(fā)性和傳染性，一旦經(jīng)營失敗或出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)波及其他市場主體，甚至?xí)绊懻麄€(gè)金融市場，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，其影響遠(yuǎn)大于一般工商企業(yè)。相比于其他行業(yè)，國際上對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管也是十分嚴(yán)格的。

互聯(lián)網(wǎng)金融仍然是金融，金融科技是金融還是科技？國際金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）有一段描述，將金融科技定義為技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，把金融科技公司定義為提供金融服務(wù)或與金融產(chǎn)品非常相似產(chǎn)品的公司。如果說金融科技的本質(zhì)也是金融，那么就意味著不能套上科技的外衣就變得不是金融，是金融就得按金融的規(guī)矩辦，是科技自然定位為為金融提供支持和服務(wù)。無論是金融機(jī)構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，無論自稱是數(shù)字金融、金融科技、Fintech還是Techfin，概念的游動(dòng)不應(yīng)影響對(duì)金融活動(dòng)本質(zhì)的判定。

幾年前，互聯(lián)網(wǎng)金融名字很好聽，后來行業(yè)在快速發(fā)展中出現(xiàn)很多問題和風(fēng)險(xiǎn)，國家對(duì)開始對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專項(xiàng)整治，大家覺得這個(gè)名字不好用了，不斷創(chuàng)新新的名稱，概念的游動(dòng)不應(yīng)影響對(duì)金融活動(dòng)本質(zhì)的判定，無論是ICO還是STO，不管如何故弄玄虛，都應(yīng)透過眼花繚亂的技術(shù)名詞，甄別其業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)實(shí)質(zhì)。

更應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技并未改變金融的風(fēng)險(xiǎn)屬性，其與網(wǎng)絡(luò)、科技相伴生的技術(shù)、數(shù)據(jù)、信息安全等風(fēng)險(xiǎn)反而更為突出。一方面由于其跨界、混業(yè)、跨區(qū)域經(jīng)營特征，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度更快、波及面更廣、溢出效應(yīng)更強(qiáng)。另一方面，接受其服務(wù)的多為長尾客戶，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不高，損失承受能力有限，更重要的是一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，其空間范圍和受眾數(shù)量相比傳統(tǒng)金融要翻好幾個(gè)量級(jí)，潛在的社會(huì)危害比以前更嚴(yán)重，風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解難度也更大。

從這個(gè)意義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融或金融科技應(yīng)該接受更為嚴(yán)格的監(jiān)管，從過去這些年經(jīng)驗(yàn)來看，對(duì)第三方支付、現(xiàn)金貸、虛擬貨幣交易場所和ICO清理整治的實(shí)踐來看，快速識(shí)別、及時(shí)應(yīng)對(duì)和嚴(yán)格監(jiān)管的業(yè)態(tài)和領(lǐng)域都避免了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的集聚和蔓延，這個(gè)思路也應(yīng)該成為未來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范和化解的主基調(diào)。

此外，市場主體要正確理解監(jiān)管與行業(yè)自律的關(guān)系，行業(yè)自律水平與監(jiān)管權(quán)重之間具有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)的是監(jiān)管層面對(duì)效力和風(fēng)險(xiǎn)的平衡，一旦潛在風(fēng)險(xiǎn)過度累計(jì)和暴露，會(huì)迫使監(jiān)管部門降低對(duì)監(jiān)管的容忍度，強(qiáng)化監(jiān)管的剛性，采取更加嚴(yán)格的監(jiān)管理念和監(jiān)管措施。

從國際金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)來看，從上個(gè)世紀(jì)80年代，國際金融市場開始的市場驅(qū)動(dòng)、去監(jiān)管化和強(qiáng)烈的創(chuàng)新導(dǎo)向等一些變化，某種程度上種助長了金融市場發(fā)展的無序性。在2008年國際金融危機(jī)之后，國際金融組織與金融監(jiān)管部門無一例外轉(zhuǎn)而對(duì)金融市場和金融創(chuàng)新進(jìn)行更加嚴(yán)格的監(jiān)管。

我們觀察過去幾十年來國際金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)演進(jìn)，都可以觀察到這樣一個(gè)變化的軌跡。由此可見，市場主體需要深入地理解效率與風(fēng)險(xiǎn)的平衡，合理的認(rèn)識(shí)市場驅(qū)動(dòng)與政策環(huán)境的相互作用，既要注重創(chuàng)新和效力，也要提高自律意識(shí)，希望從業(yè)機(jī)構(gòu)依法合規(guī)經(jīng)營，謹(jǐn)慎經(jīng)營。要向社會(huì)展現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的良好形象，要善用社會(huì)各界對(duì)我們這個(gè)行業(yè)的良好期望和支持，自覺地維護(hù)市場秩序，推動(dòng)市場自律建設(shè)，保證行業(yè)發(fā)展的有序與規(guī)范。

一直以來，人民銀行支持市場主體在互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技領(lǐng)域的探索與實(shí)踐，但這些探索與實(shí)踐必須遵循一定的原則和規(guī)范，我們也在積極推進(jìn)健全金融與科技融合下的互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技的長效監(jiān)管機(jī)制建設(shè)，有幾點(diǎn)想法與大家分享：

一、金融活動(dòng)必須接受嚴(yán)格的市場監(jiān)管

任何金融活動(dòng)都不能脫離監(jiān)管體系，要嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，不能以技術(shù)之名掩蓋金融活動(dòng)的本質(zhì)。設(shè)立金融機(jī)構(gòu)，從事金融活動(dòng)，必須依法接受準(zhǔn)入管理，準(zhǔn)入管理的主體、日常監(jiān)管的主體和從業(yè)機(jī)構(gòu)展業(yè)空間范圍應(yīng)該保持一致。要有責(zé)任明確的監(jiān)管主體和清晰的日常監(jiān)管規(guī)則，并堅(jiān)持監(jiān)管規(guī)則的公平性，防止監(jiān)管套利，不論對(duì)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還是金融科技企業(yè)，應(yīng)按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，落實(shí)穿透式監(jiān)管，只要做相同的業(yè)務(wù)，監(jiān)管的政策取向、業(yè)務(wù)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該大體一致，不應(yīng)對(duì)不同市場主體的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)寬嚴(yán)不一，引起監(jiān)管套利。

二、依法嚴(yán)厲打擊非法金融活動(dòng)

金融監(jiān)管部門與相關(guān)的執(zhí)法部門密切合作，近年來，我們和公安部們配合的非常好，相互支持，對(duì)非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融活動(dòng)采取零容忍，持續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)，依法嚴(yán)厲打擊，為金融與科技的融合發(fā)展?fàn)I造良好健康的環(huán)境。同時(shí)，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定運(yùn)行提供保障。

三、充分應(yīng)用信息科技手段，提高互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的技術(shù)支撐能力

隨著金融與科技的深度融合，金融產(chǎn)品創(chuàng)新的周期越來越短，覆蓋大范圍人群的能力越來越強(qiáng)，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的積累程度和傳播速度也被放大，對(duì)監(jiān)管的及時(shí)性、有效性提出了更高的要求。推進(jìn)常態(tài)化互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，加快監(jiān)管技術(shù)平臺(tái)的建設(shè)，完善互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，支持國家計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全中心加快建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)分析平臺(tái)，支持中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)建設(shè)國家互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)測(cè)平臺(tái)。

四、發(fā)揮好行業(yè)自律對(duì)行政監(jiān)管的補(bǔ)充和支持作用

中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)作為全國性的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律組織，自2016年成立以來，始終堅(jiān)持服務(wù)監(jiān)管、服務(wù)行業(yè)、服務(wù)社會(huì)的初心宗旨，按照國家關(guān)于社會(huì)組織改革發(fā)展的要求和互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治的部署，切實(shí)發(fā)揮統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)、登記披露、信息共享、舉報(bào)受理等基礎(chǔ)設(shè)施作用，深入推進(jìn)行業(yè)自律管理和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則的建設(shè)，扎實(shí)開展從業(yè)機(jī)構(gòu)和金融消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)教育，取得了積極的成效，也積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

希望中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)繼續(xù)在東榮會(huì)長的帶領(lǐng)下，發(fā)揮好監(jiān)管與市場的橋梁紐帶作用，建設(shè)與行政監(jiān)管相配合的行業(yè)治理的長效機(jī)制，做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治和長效監(jiān)管的配合支持，共同促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的規(guī)范、健康和可持續(xù)發(fā)展。